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    政府監(jiān)管對銀行穩(wěn)健性的影響研究

    2014-10-30 03:12:09曲洪建張相賢王宇明
    當代經(jīng)濟管理 2014年1期

    曲洪建 張相賢 王宇明

    摘 要以2006~2012年16家上市銀行為樣本,實證分析了特許權(quán)價值、資本監(jiān)管、隱性保險對銀行穩(wěn)健性的影響。研究結(jié)果表明:特許權(quán)價值對銀行風(fēng)險存在自律效應(yīng),對銀行績效和銀行流動性沒有顯著影響;資本監(jiān)管能夠降低銀行風(fēng)險,然而卻降低了銀行流動性,對銀行盈利性沒有顯著影響;隱性保險制度對于穩(wěn)健性差的銀行保護較多;銀行規(guī)模越大,銀行穩(wěn)健性越好,即存在“大而不倒”的情況;資本杠桿和經(jīng)營杠桿對銀行穩(wěn)健性的影響不大;次貸危機對銀行穩(wěn)健性的影響不大,但金融危機對銀行穩(wěn)健性的影響依然存在。

    關(guān)鍵詞特許權(quán)價值;資本監(jiān)管;隱性保險;銀行穩(wěn)健性

    中圖分類號F832.33 文獻標識碼A 文章編號1673-0461(2014)01-0079-06

    一、引 言

    2007年美國爆發(fā)了震驚世界的次貸危機,最后演變成全球金融危機,截止到目前為止,美國已經(jīng)有累計450家左右的銀行破產(chǎn)倒閉。受到全球金融危機的影響,我國商業(yè)銀行的穩(wěn)健性也受到了沖擊,盡管政府采取各種措施應(yīng)對金融危機的影響,但是整個銀行體系的穩(wěn)健性還是出現(xiàn)了問題。從2013年5月份以來,金融市場的資金利率全線攀升。以三個月國債利率為例,5月7日,其到期利率為2.59%,6月19日升至3.39%,升幅高達30%;銀行間隔夜拆借利率更是狂漲,6月20日的拆借利率高達7.66%,比5月7日的2.36%暴漲了2.24倍。為了提高銀行體系的穩(wěn)健性,2010年11月,二十國集團首爾峰會批準了巴塞爾委員會起草的《巴塞爾協(xié)議III》,確立了銀行業(yè)資本和流動性監(jiān)管的新標準,要求各成員國從2013年開始實施,2019年前全面達標。十八屆三中全會也提出“落實金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標準,完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,保障金融市場安全高效運行和整體穩(wěn)定”的要求。為了加強銀行監(jiān)管,我國銀監(jiān)會頒布了《商業(yè)銀行操作風(fēng)險管理指引》、《中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見》、《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》、《商業(yè)銀行穩(wěn)健薪酬監(jiān)管指引》、《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》、《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》等一系列措施,這些措施不僅符合國際和國內(nèi)金融監(jiān)管改革的大趨勢,也有助于進一步增強我國銀行穩(wěn)健性。

    政府賦予商業(yè)銀行特許經(jīng)營的權(quán)力,它們基于自身經(jīng)營優(yōu)勢和外在市場優(yōu)勢,具有獲取超額利潤的能力,這種牌照價值學(xué)術(shù)界稱其為“特許權(quán)價值”。許多國家銀行的經(jīng)驗表明,銀行特許權(quán)價值降低,銀行穩(wěn)健性就會降低。我國長期以來實行的是國家全額擔保的隱性存款保險制度,隱性保險制度會增加銀行的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”激勵,降低銀行穩(wěn)健性。監(jiān)管資本規(guī)定了商業(yè)銀行的最低資本要求,增強了商業(yè)銀行抵御風(fēng)險的能力,可以使商業(yè)銀行能夠及時的沖銷經(jīng)營過程中各種不確定性造成的損失,從而保護存款人,降低銀行清算破產(chǎn)的概率,并且維持銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定。

    在這種情況下,有必要通過研究特許權(quán)價值、資本監(jiān)管、隱性保險和銀行穩(wěn)健性的關(guān)系,找到影響銀行穩(wěn)健性的政府監(jiān)管關(guān)鍵因素,通過對這些因素的調(diào)整,提高商業(yè)銀行的核心競爭力,進而促進商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營,維護整個金融系統(tǒng)的安全。本文的其余部分的結(jié)構(gòu)如下:第二部分對相關(guān)文獻進行梳理,第三部分研究設(shè)計,第四部分實證結(jié)果分析,第五部分研究結(jié)論與對策建議。

    二、文獻回顧與評述

    安全性、流動性和盈利性是商業(yè)銀行的經(jīng)營原則,安全性是商業(yè)銀行第一經(jīng)營原則,流動性既是實現(xiàn)安全性的必要手段,又是盈利性和安全性之間的平衡杠桿,維持適度的流動性,是商業(yè)銀行經(jīng)營的策略手段;安全性是盈利性的基礎(chǔ),而盈利反過來又保了安全性和流動性。因此,穩(wěn)健經(jīng)營的商業(yè)銀行總是在保持安全性、流動性的前提下,追求最大限度的利潤。政府監(jiān)管指政府對銀行的監(jiān)督與管理,即政府或權(quán)力機構(gòu)為保證銀行遵守各項規(guī)章、避免不謹慎的經(jīng)營行為而通過法律和行政措施對銀行進行的監(jiān)督與指導(dǎo)。政府監(jiān)管辦法主要有:準入監(jiān)管制度、資本監(jiān)管制度和存款保險制度,現(xiàn)有的文獻一般都是從這三個方面研究政府監(jiān)管對銀行穩(wěn)健性的影響。

    (一)準入監(jiān)管和銀行穩(wěn)健性的研究

    準入監(jiān)管包括市場準入、業(yè)務(wù)準入和高級管理人員準入,其中市場準入的研究較多,主要是從特許權(quán)價值角度進行分析。Diamond(1966)和Rajan(1968)首先提出了銀行特許權(quán)價值的概念。隨著研究的深入,人們開始關(guān)注特許權(quán)價值和銀行風(fēng)險之間的關(guān)系: Furlong和Simon H. Kwan(2006)、Olivier De Jonghe, Rudi Vander Vennet(2008)等認為特許權(quán)價值會降低銀行風(fēng)險;而Park(1997)、Fisher和Gueyie(2001)等則認為特許權(quán)價值會增加銀行風(fēng)險。后一種觀點也沒有完全否定前一種觀點,他們認為指出特許權(quán)價值降低銀行風(fēng)險必須符合特定條件,如果不符合這些特定條件,特許權(quán)價值不僅不會降低風(fēng)險,反而會增加銀行風(fēng)險。國內(nèi)研究比國外晚了許多,馬曉軍和歐陽姝(2007)、李燕平和韓立巖(2008)實證檢驗了上市銀行的特許權(quán)價值和銀行風(fēng)險之間的負相關(guān)關(guān)系,得出了特許權(quán)價值存在自律效應(yīng)的結(jié)論。而后孫犇和黃河(2010)、位華和韓璐(2011)、尚文程等(2012)也選取不同的樣本進行實證分析,得出特許權(quán)價值能夠降低銀行風(fēng)險的結(jié)論。曲洪建等(2010,2011,2012,

    2013)采用中國上市商業(yè)銀行樣本進行實證分析發(fā)現(xiàn),特許權(quán)價值存在內(nèi)生自律效應(yīng),它會增加銀行穩(wěn)健性。

    (二)資本監(jiān)管和銀行穩(wěn)健性的研究

    從1988年《巴塞爾協(xié)議Ⅰ》,到2004年《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》,再到2010年《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》,最低資本要求已成為銀行監(jiān)管的國際標準。但是資本監(jiān)管對銀行穩(wěn)健性影響目前仍然沒有得到一致的結(jié)論。

    Barth(2004)通過對137個國家的3 000多家銀行的數(shù)據(jù)進行實證分析,發(fā)現(xiàn)資本充足率監(jiān)管能夠提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。Fotios Pasiouras等(2009)對2000年~2004年74個國家的615家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進行分析,發(fā)現(xiàn)加強資本監(jiān)管力度,對銀行活動的限制會降低成本效率,提高銀行利潤。汪冬梅等(2009)則研究了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的實施對我國上市商業(yè)銀行的股票價格波動的影響,研究表明資本充足率監(jiān)管對商業(yè)銀行盈利性存在影響。endprint

    與上述研究相反,Blum(1999)在對資本充足率監(jiān)管與銀行風(fēng)險的關(guān)系進行研究的情況下,他認為資本充足率監(jiān)管不但不能提高銀行的效率,反而有可能會增加銀行資本的風(fēng)險。劉夏和蒲勇?。?007)研究發(fā)現(xiàn),我國混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司的發(fā)展對我國金融業(yè)的資本要求影響較大,而對金融業(yè)風(fēng)險影響不大。吳俊等(2008)認為本充足率監(jiān)管沒有得到嚴格執(zhí)行的情況下,巴塞爾協(xié)議在我國的實施對商業(yè)銀行資本的提高沒有明顯的作用。

    (三)存款保險制度和銀行穩(wěn)健性的研究

    由于存款保險為存款提供完全保障,存款人會對銀行機構(gòu)過度投機所產(chǎn)生的存款風(fēng)險“漠不關(guān)心”、“無動于衷”,即使保障是不完全的,存款人對存款風(fēng)險監(jiān)督動力也會減弱,市場監(jiān)控失去有效激勵。上述分析得到很多研究的支持,Nier和Baumann(2006)的實證研究結(jié)果表明,未保險儲蓄降低了銀行風(fēng)險,而當銀行得到更高的政府支援時,未保險儲蓄對銀行風(fēng)險的約束作用降低。Imai(2006)通過對日本政府的研究,發(fā)現(xiàn)存款保險覆蓋的范圍越小,銀行存款市場的約束效應(yīng)越大,而“大而不倒”的隱性保險政策預(yù)期會抵消一部分市場約束效應(yīng)。張正平和何文廣(2005)通過實證研究發(fā)現(xiàn),隱性保險覆蓋了包括國有銀行在內(nèi)的所有商業(yè)銀行,增加了銀行風(fēng)險。李燕平和韓立巖(2008)通過實證分析,發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行受到隱性保險的保護,隱性保險削弱了特許權(quán)價值對銀行風(fēng)險的約束作用。曲洪建等(2010,2011,2012,2013)的研究發(fā)現(xiàn),隱性保險制度削弱了特許權(quán)價值對銀行穩(wěn)健性的影響,而“隱性保險”對中國所有的商業(yè)銀行進行了保護,與其所有制形式并無直接關(guān)聯(lián)。

    從國內(nèi)外研究現(xiàn)狀可以看出,國內(nèi)外關(guān)于特許權(quán)價值、資本監(jiān)管、存款保險對銀行穩(wěn)健性的影響主要集中在銀行風(fēng)險或者銀行績效中的一個方面,沒有特許權(quán)價值、資本監(jiān)管、存款保險對于銀行流動性的影響,本文認為銀行穩(wěn)健性包含三個方面內(nèi)容:安全性、盈利性和流動性,要全面把握銀行穩(wěn)健性的狀態(tài),銀行風(fēng)險、銀行績效和銀行流動性的分析都非常重要。國內(nèi)外關(guān)于資本監(jiān)管的指標都是設(shè)置虛擬變量,把資本監(jiān)管的壓力分成兩個或者三個等級,這種方法對資本監(jiān)管力度的還不夠準確,要客觀衡量資本監(jiān)管的力度,還必須找到一種更加準確方法度量政府監(jiān)管力度。本文的創(chuàng)新之處在于:①對銀行穩(wěn)健性分析除了考慮安全性和盈利性,還分析了銀行流動性,對銀行穩(wěn)健性的把握更加全面;②構(gòu)建政府監(jiān)管指數(shù),對資本監(jiān)管力度衡量更加準確;③構(gòu)建特許權(quán)價值、政府監(jiān)管、隱性保險對銀行穩(wěn)健性計量經(jīng)濟模型,并采用中國上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進行實證分析,得出它們對銀行穩(wěn)健性的具體影響程度。

    三、研究設(shè)計

    (一)樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

    由于銀行穩(wěn)健性的部分指標是銀監(jiān)會2006年以后才要求披露的,銀監(jiān)會年鑒也是從2006年才開始公開,因此本文選擇16家上市商業(yè)銀行① 2006~2012年間的數(shù)據(jù)作為樣本,進行非平衡面板數(shù)據(jù)分析。股票價格來自于國泰安數(shù)據(jù)庫,資本監(jiān)管的數(shù)據(jù)根據(jù)銀監(jiān)會2006~2012年年報整理得到,其他數(shù)據(jù)由上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站公布的上市商業(yè)銀行的半年報和年報整理得到。

    (二)變量的選取

    1. 被解釋變量

    《投資者報》數(shù)據(jù)研究部選取銀行的資本充足率、不良貸款控制水平、撥備覆蓋率水平以及流動性等四類指標衡量銀行穩(wěn)健性;曲洪建等(2010,2012,2013)認為銀行的“穩(wěn)健性”除了“穩(wěn)定”的含義以外,還包含“健康”的含義,應(yīng)該從這兩個角度選取選取貸款損失準備金比率、資本充足率、凈資產(chǎn)收益率等指標;銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(試行)》認為銀行監(jiān)管的核心指標分為三個層次:即風(fēng)險水平、風(fēng)險遷徙和風(fēng)險抵補,共計7大類16個指標。本文認為銀行穩(wěn)健性包含3個方面:安全性,盈利性和流動性,因此從安全性角度選取不良貸款率、撥備覆蓋率和資本充足率3個指標,從盈利性角度選取成本收入比1個指標,從流動性角度選取流動性比例和存貸比2個指標。

    四、實證結(jié)果分析

    (一)變量描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析

    從變量的描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出,撥備覆蓋率、流動性比例、政府監(jiān)管的最小值、最大值相差甚遠。說明還有部分銀行的撥備覆蓋沒有達到政府監(jiān)管要求,銀行撥備覆蓋率提高會引起銀行資金的閑置,從而導(dǎo)致銀行盈利性下降。流動性比例相差較大說明部分商業(yè)銀行流動性存在明顯差異,2013年5月~6月的“錢荒”問題是部分銀行流動性存在風(fēng)險的重要體現(xiàn)。在政府監(jiān)管指標中也有部分指標存在很大的差異,說明隨著政府監(jiān)管的目標的改變,每項指標都會進行適當?shù)恼{(diào)整。

    從表2的相關(guān)性的結(jié)果可以看出:被解釋變量和解釋變量之間存在一定的相關(guān)性,且相關(guān)性通過了顯著性檢驗,基本符合回歸分析的要求。解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)大部分沒有超過0.5,說明變量不存在多重共線性問題,可以進行回歸分析。

    (二)回歸結(jié)果分析

    影響穩(wěn)健性的因素很多,除了特許權(quán)價值、政府監(jiān)管、隱性保險以外,還可能存在遺漏變量,如銀行公司治理機制、外部宏觀環(huán)境等,如果利用橫截面數(shù)據(jù)或者時間序列方法估計,可能會出現(xiàn)異方差和序列相關(guān)性,導(dǎo)致回歸結(jié)果不準確,因此采用面板回歸分析方法。具體的回歸分析結(jié)果如表3所示。從表3的回歸結(jié)果可以看出:

    1. 特許權(quán)價值對銀行安全性的影響通過了顯著性檢驗,而對盈利性和流動性的檢驗沒有通過顯著性檢驗

    這說明特許權(quán)價值對銀行風(fēng)險存在自律效應(yīng),銀行特許權(quán)價值越大,銀行陷于財務(wù)危機以后破產(chǎn)成本越大,銀行經(jīng)營者越有動力去監(jiān)督銀行經(jīng)營,規(guī)避銀行風(fēng)險;然而特許權(quán)價值對銀行盈利性和流動性沒有顯著的影響,說明政府對銀行的準入監(jiān)管不能提高銀行績效,也不能顯著改善銀行流動性。

    2. 資本監(jiān)管對銀行安全性的影響通過了顯著性檢驗,對銀行盈利性沒有通過顯著性檢驗,對銀行流動性部分通過了顯著性檢驗endprint

    從結(jié)果可以看出,資本監(jiān)管能夠降低銀行風(fēng)險,然而卻降低了銀行流動性,沒有顯著影響銀行盈利性。這說明資本監(jiān)管的重點是銀行風(fēng)險,從改善流動性和績效的角度看,并沒有明顯的效果。資本監(jiān)管規(guī)定了商業(yè)銀行的最低資本要求,增強了商業(yè)銀行抵御風(fēng)險的能力,可以使商業(yè)銀行能夠及時的沖銷經(jīng)營過程中各種不確定性造成的損失,從而保護存款人,降低銀行清算破產(chǎn)的概率,從政策的效果看基本上達到了要求。

    3. 隱性保險制度對銀行安全性的影響基本上通過了顯著性檢驗,對銀行盈利性也通過了顯著性檢驗,對銀行流動性部分通過了顯著性檢驗

    從影響系數(shù)的正負關(guān)系看,隱性保險制度增加了銀行風(fēng)險,減少了銀行盈利性,降低銀行流動性。說明我國的隱性保險制度對四大國有銀行的幫助效果甚微,反倒是對其他銀行的保護效果更好。從國家隱性保險制度實施的情況看,國家會對出現(xiàn)危機的銀行提供隱性保險,而四大國有銀行由于自身規(guī)模和聲譽優(yōu)勢,在市場上明顯占據(jù)競爭優(yōu)勢,存款者對其的信任程度較強,不會出現(xiàn)擠兌風(fēng)險,危機發(fā)生的概論較少,所以國家對四大國有銀行的隱性保護相對較少。而其他中小銀行面臨大型銀行的沖擊,經(jīng)營狀況并不理想,需要國家的隱性保護。這一結(jié)論與張正平和何廣平(2005)觀點不同,但是從理論角度分析更加符合隱性保險的現(xiàn)狀。隨著利率市場化的開展,中小銀行面臨的市場競爭更加激烈,出現(xiàn)危機的概論明顯上升,所以國家未來對其保護程度力度應(yīng)該加強。

    4. 銀行規(guī)模對銀行安全性、盈利性和流動性的影響都通過了顯著性檢驗

    說明銀行規(guī)模對銀行安全性、盈利性和流動性的影響效果明顯,銀行規(guī)??梢蕴岣咩y行穩(wěn)健性,這也支持了“大而不倒”觀點?!按蠖坏埂眴栴}原因可能有以下四個:第一,大型銀行壟斷了大量的核心資源,與其他中小銀行競爭時規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟優(yōu)勢明顯;第二,銀行規(guī)模大,倒閉以后對于國家實體經(jīng)濟影響巨大,政府不允許其倒閉;第三,我國政府變相幫助國有大銀行,成立資產(chǎn)管理公司(長城、信達、華融、東方等)沖銷不良資產(chǎn),上市的時候財政注資給予幫助;第四,政府對大型銀行的救助,會使銀行形成救助的預(yù)期,最后演變成“軟預(yù)算約束”問題。

    5. 資本杠桿對資本充足率、成本收入比和存貸比通過了顯著性檢驗

    說明資本杠桿比率越大,資本充足率越高,成本收入比越低,存貸比越低。經(jīng)營杠桿對資本充足率和成本收入比通過了顯著性檢驗,說明經(jīng)營杠桿比率越大,資本充足率越高,成本收入比越高。從二者的檢驗結(jié)果看,資本杠桿和經(jīng)營杠桿并沒有像預(yù)期那樣提高銀行穩(wěn)健性,造成這一結(jié)果的原因可能是我國是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟模式,商業(yè)銀行還沒有完全市場化運營,公司治理機制沒有完善,杠桿效應(yīng)無法充分發(fā)揮作用。

    6. 次貸危機對撥備覆蓋率和存貸比通過了顯著性檢驗

    從研究結(jié)果看,次貸危機減少了撥備覆蓋率,增加了存貸比。這說明次貸危機對我國商業(yè)銀行2009~2012的穩(wěn)健性沒有產(chǎn)生顯著的影響,說明我國政府在應(yīng)對危機方面所采取的措施還是比較成功的。然而全球金融危機的影響沒有完全結(jié)束,從2013年5月以來的我國商業(yè)銀行流動性危機看,全球金融危機對我國宏觀經(jīng)濟乃至銀行業(yè)的影響還依然存在,政府還需要對銀行進行有效監(jiān)管,以化解金融危機的負面影響。

    五、研究結(jié)論及對策建議

    以2006~2012年16家上市銀行為樣本,實證分析了特許權(quán)價值、資本監(jiān)管、隱性保險對銀行穩(wěn)健性的影響,通過研究得出以下結(jié)論:①特許權(quán)價值對銀行風(fēng)險存在自律效應(yīng),對銀行盈利性和銀行流動性沒有顯著影響;②資本監(jiān)管能夠降低銀行風(fēng)險,然而卻沒有改善銀行流動性,對銀行盈利性沒有顯著影響;③隱性保險制度對于中小銀行保護較多;④銀行規(guī)模越大,銀行穩(wěn)健性越好,即存在“大而不倒”的情況;⑤資本杠桿和經(jīng)營杠桿對銀行穩(wěn)健性的影響較??;⑥次貸危機對銀行穩(wěn)健性的影響不大,但金融危機對銀行穩(wěn)健性的后續(xù)影響依然存在。

    為提高銀行穩(wěn)健性,改變銀行安全性、盈利性和流動性,可以考慮從以下六個方面入手:①通過轉(zhuǎn)變銀行經(jīng)營模式,拓展中間業(yè)務(wù)范圍,開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新,增加銀行特許權(quán)價值,降低銀行風(fēng)險;②銀監(jiān)會可以從增加部門規(guī)章和規(guī)范性文件的個數(shù)、增加系統(tǒng)員工總數(shù)和提高員工素質(zhì)、加大查處違規(guī)金額力度、加大處理違規(guī)金融機構(gòu)力度、增加對銀行現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查的次數(shù)、增加現(xiàn)場檢查平均機構(gòu)覆蓋率角度,加強銀行資本監(jiān)管力度,從而提高銀行穩(wěn)健性;③把隱性保險制度轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性保險制度,并注意配套政策的完善;④減少政府對大銀行的扶持力度,重點扶持中小銀行的發(fā)展,進一步完善破產(chǎn)清算制度,減少銀行對“隱性保險”制度的預(yù)期,走出“大而不倒”的惡性循環(huán);⑤充分利用高負債經(jīng)營的特點,在投資收益大于負債成本條件下,利用資本杠桿效應(yīng),增加銀行利潤;此外,銀行還可以提高固定資產(chǎn)利用率,通過經(jīng)營杠桿效應(yīng)提高銀行經(jīng)營業(yè)績;⑥政府還應(yīng)該采取積極措施應(yīng)對全球金融危機對銀行的負面影響,提高銀行穩(wěn)健性。

    [注 釋]

    ① 16家上市商業(yè)銀行分別為:北京銀行、工商銀行、光大銀行、華夏銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、民生銀行、南京銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行(原深發(fā)展銀行)、興業(yè)銀行、招商銀行、中國銀行、中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行。

    ② 中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行。

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    [7] 曲洪建,王宇明,張相賢.特許權(quán)價值、隱性保險和單體銀行穩(wěn)健性[J].貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2013(3).

    [8] 曲洪建,孫明貴.特許權(quán)價值和單體銀行穩(wěn)健性的關(guān)系研究[J].財經(jīng)研究,2010(12).

    [9] 曲洪建,張相賢.特許權(quán)價值和銀行穩(wěn)健性的關(guān)系研究——基于中美上市銀行的實證檢驗[J].經(jīng)濟與管理評論,2012 (4).

    [10] 尚文程,劉勇,張蓓.銀行特許權(quán)價值、風(fēng)險和競爭——來自于中國上市銀行的證據(jù)[J].財經(jīng)問題研究,2012 (1).

    [11] 孫犇,黃河.中國上市銀行特許權(quán)價值的自律效應(yīng)[J].金融論壇,2010 (1).

    [12] 位華,韓璐.隱性保險下的特許權(quán)價值自律效應(yīng)[J].山東社會科學(xué),2011 (6).

    [13] 張正平,何廣文.隱性保險、市場約束與中國銀行業(yè)改革[J].中國軟科學(xué),2005(12).

    [14] Barth J R, G Caprio, R Levine. Bank Regulation and Supervision (2004): What Works Best? [J]. Journal of Financial Intermediation, 2004, 13(2).

    [15] Blum Jury. Do Capital Adequancy Requirements Reduce Risk in Banking [J]. Journal of Banking and Finance, 1999, 23(5).

    [16] Diamond and Rajan. Present Models that Formalize a Bank's Franchise Value and its Liquidity and Fragility Implications [J]. Journal of Economics and Business, 1966 and 1968, (76).

    [17] Fisher K P, Gueyie J P. Charter Value and Commercial Banks' Risk-taking in the NAFTA Countries [J]. the International Journal of Finance, 2001, (13).

    [18] Fotios Pasiouras,Sailesh Tanna,Constantin Zopounidis. The Impact of Banking Regulations on Banks' Cost and Profit Efficiency: Cross-country Evidence [J]. International Review of Financial Analysis, 2009, 18(5).

    [19] Furlong F, S, Kwan. Sources of Bank Charter Value [R]. Federal Reserve Bank of San Francisco Working paper, 2006.

    [20] Imai. Market Discipline and Deposit Insurance Reform in Japan [J]. Journal of Banking &Finance, 2006, 30(12).

    [21] Jacques and Nigro. Risk-Based Capital Portfolio Risk and Bank Capital a Simultaneous Equation Approach[J]. Journal of Economics and Business, 1997, 49(6).

    [22] Nier, Baumann. Market Discipline, Information Disclosure and Moral Hazard in Banking[J]. Journal of Financial Intermediation, 2006, 15(3).

    [23] Olivier De Jonghe, Rudi Vander Vennet. Competition versus Efficiency: What Drives Franchise Values in European Banking? [J]. Journal of Banking & Finance, 2008, 32(9).

    [24] Park S. Risk-taking Behavior of Banks under Regulation[J]. Journal of Banking and Finance, 1997, 21(4).

    Abstract:Using a sample of 16 listed banks during 2006 and 2012,this paper empirically tested how franchise value,capital regulation and implicit insurance affect bank stability. We found that: franchise value has self-discipline effect on bank risk,but it has no significant effect on the performance of banks and bank liquidity; capital regulation can reduce the risk of banks and reduce the bank liquidity,but it has no significant effect on bank profitability; implicit insurance system protects for"implicit insurance system protects less robust banks more."; bigger bank size means better bank stability,that is "too big to fail";capital leverage and operating leverage have little effect on bank robustness; subprime crisis has little effect on bank stability,but the impact of the financial crisis on bank stability still exist.

    Key words:franchise value;capital regulation;implicit insurance;bank stability

    (責(zé)任編輯:張丹郁)endprint

    [5] 馬曉軍,歐陽姝.中美兩國商業(yè)銀行特許權(quán)價值及影響因素的比較研究[J]金融研究,2007 (4).

    [6] 曲洪建,王建亭,周方召.中國上市銀行特許權(quán)價值和銀行穩(wěn)健性關(guān)系的實證研究[J].統(tǒng)計與信息論壇,2011 (4).

    [7] 曲洪建,王宇明,張相賢.特許權(quán)價值、隱性保險和單體銀行穩(wěn)健性[J].貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2013(3).

    [8] 曲洪建,孫明貴.特許權(quán)價值和單體銀行穩(wěn)健性的關(guān)系研究[J].財經(jīng)研究,2010(12).

    [9] 曲洪建,張相賢.特許權(quán)價值和銀行穩(wěn)健性的關(guān)系研究——基于中美上市銀行的實證檢驗[J].經(jīng)濟與管理評論,2012 (4).

    [10] 尚文程,劉勇,張蓓.銀行特許權(quán)價值、風(fēng)險和競爭——來自于中國上市銀行的證據(jù)[J].財經(jīng)問題研究,2012 (1).

    [11] 孫犇,黃河.中國上市銀行特許權(quán)價值的自律效應(yīng)[J].金融論壇,2010 (1).

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    [22] Nier, Baumann. Market Discipline, Information Disclosure and Moral Hazard in Banking[J]. Journal of Financial Intermediation, 2006, 15(3).

    [23] Olivier De Jonghe, Rudi Vander Vennet. Competition versus Efficiency: What Drives Franchise Values in European Banking? [J]. Journal of Banking & Finance, 2008, 32(9).

    [24] Park S. Risk-taking Behavior of Banks under Regulation[J]. Journal of Banking and Finance, 1997, 21(4).

    Abstract:Using a sample of 16 listed banks during 2006 and 2012,this paper empirically tested how franchise value,capital regulation and implicit insurance affect bank stability. We found that: franchise value has self-discipline effect on bank risk,but it has no significant effect on the performance of banks and bank liquidity; capital regulation can reduce the risk of banks and reduce the bank liquidity,but it has no significant effect on bank profitability; implicit insurance system protects for"implicit insurance system protects less robust banks more."; bigger bank size means better bank stability,that is "too big to fail";capital leverage and operating leverage have little effect on bank robustness; subprime crisis has little effect on bank stability,but the impact of the financial crisis on bank stability still exist.

    Key words:franchise value;capital regulation;implicit insurance;bank stability

    (責(zé)任編輯:張丹郁)endprint

    [5] 馬曉軍,歐陽姝.中美兩國商業(yè)銀行特許權(quán)價值及影響因素的比較研究[J]金融研究,2007 (4).

    [6] 曲洪建,王建亭,周方召.中國上市銀行特許權(quán)價值和銀行穩(wěn)健性關(guān)系的實證研究[J].統(tǒng)計與信息論壇,2011 (4).

    [7] 曲洪建,王宇明,張相賢.特許權(quán)價值、隱性保險和單體銀行穩(wěn)健性[J].貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2013(3).

    [8] 曲洪建,孫明貴.特許權(quán)價值和單體銀行穩(wěn)健性的關(guān)系研究[J].財經(jīng)研究,2010(12).

    [9] 曲洪建,張相賢.特許權(quán)價值和銀行穩(wěn)健性的關(guān)系研究——基于中美上市銀行的實證檢驗[J].經(jīng)濟與管理評論,2012 (4).

    [10] 尚文程,劉勇,張蓓.銀行特許權(quán)價值、風(fēng)險和競爭——來自于中國上市銀行的證據(jù)[J].財經(jīng)問題研究,2012 (1).

    [11] 孫犇,黃河.中國上市銀行特許權(quán)價值的自律效應(yīng)[J].金融論壇,2010 (1).

    [12] 位華,韓璐.隱性保險下的特許權(quán)價值自律效應(yīng)[J].山東社會科學(xué),2011 (6).

    [13] 張正平,何廣文.隱性保險、市場約束與中國銀行業(yè)改革[J].中國軟科學(xué),2005(12).

    [14] Barth J R, G Caprio, R Levine. Bank Regulation and Supervision (2004): What Works Best? [J]. Journal of Financial Intermediation, 2004, 13(2).

    [15] Blum Jury. Do Capital Adequancy Requirements Reduce Risk in Banking [J]. Journal of Banking and Finance, 1999, 23(5).

    [16] Diamond and Rajan. Present Models that Formalize a Bank's Franchise Value and its Liquidity and Fragility Implications [J]. Journal of Economics and Business, 1966 and 1968, (76).

    [17] Fisher K P, Gueyie J P. Charter Value and Commercial Banks' Risk-taking in the NAFTA Countries [J]. the International Journal of Finance, 2001, (13).

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    [19] Furlong F, S, Kwan. Sources of Bank Charter Value [R]. Federal Reserve Bank of San Francisco Working paper, 2006.

    [20] Imai. Market Discipline and Deposit Insurance Reform in Japan [J]. Journal of Banking &Finance, 2006, 30(12).

    [21] Jacques and Nigro. Risk-Based Capital Portfolio Risk and Bank Capital a Simultaneous Equation Approach[J]. Journal of Economics and Business, 1997, 49(6).

    [22] Nier, Baumann. Market Discipline, Information Disclosure and Moral Hazard in Banking[J]. Journal of Financial Intermediation, 2006, 15(3).

    [23] Olivier De Jonghe, Rudi Vander Vennet. Competition versus Efficiency: What Drives Franchise Values in European Banking? [J]. Journal of Banking & Finance, 2008, 32(9).

    [24] Park S. Risk-taking Behavior of Banks under Regulation[J]. Journal of Banking and Finance, 1997, 21(4).

    Abstract:Using a sample of 16 listed banks during 2006 and 2012,this paper empirically tested how franchise value,capital regulation and implicit insurance affect bank stability. We found that: franchise value has self-discipline effect on bank risk,but it has no significant effect on the performance of banks and bank liquidity; capital regulation can reduce the risk of banks and reduce the bank liquidity,but it has no significant effect on bank profitability; implicit insurance system protects for"implicit insurance system protects less robust banks more."; bigger bank size means better bank stability,that is "too big to fail";capital leverage and operating leverage have little effect on bank robustness; subprime crisis has little effect on bank stability,but the impact of the financial crisis on bank stability still exist.

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