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    行業(yè)分析:紡織服裝、醫(yī)藥、環(huán)保

    2014-10-17 17:22:21
    股市動(dòng)態(tài)分析 2014年37期
    關(guān)鍵詞:基藥零售額核電

    紡織服裝:龍頭企業(yè)訂單或明顯趨好

    投資要點(diǎn):

    1、 服裝零售額同比增速創(chuàng)年度新高。

    2、 棉花直補(bǔ)細(xì)則將引導(dǎo)新棉價(jià)格下降,利好棉紡織龍頭企業(yè)。

    2014年1-8月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口1933.53億美元,同比增長(zhǎng)5.74%。其中,紡織品、服裝分別出口733.63、1199.90億美元,同比增長(zhǎng)4.67%、6.40%。8月紡織品服裝出口額為305.33億美元,同比增長(zhǎng)8.89%,環(huán)增0.61%,其中,紡織品、服裝分別出口99.64、205.70億美元,同比增長(zhǎng)6.14%、10.27%。

    同時(shí),8月全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同增1.4%。50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)中,零售額實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的企業(yè)有20家,較上年同期減少13家,較上月增加7家。其中,服裝、化妝品、日用品類銷售增長(zhǎng)情況好于上月,零售額同比分別增長(zhǎng)8.8%、3.9%和6.2%。

    另外,臨近9月中下旬,新棉將進(jìn)入規(guī)模化采摘階段,預(yù)計(jì)近期將出臺(tái)的棉花直補(bǔ)細(xì)則將引導(dǎo)新棉價(jià)格下降至1.5萬(wàn)元/噸左右。2014年受棉價(jià)將大幅下跌的預(yù)期,棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)的客戶都傾向于謹(jǐn)慎下單,若棉價(jià)后續(xù)大幅下跌并較快企穩(wěn),棉紡織龍頭企業(yè)2015年的訂單將明顯向好。

    醫(yī)藥:基藥主線存在投資機(jī)會(huì)

    投資要點(diǎn):

    1、 二季度行業(yè)環(huán)比數(shù)據(jù)有所改善。

    2、 國(guó)家嚴(yán)控基藥增補(bǔ),進(jìn)入增補(bǔ)目錄品種有望受益于新一輪基藥招標(biāo)。

    今年二季度,行業(yè)環(huán)比數(shù)據(jù)有所改善,中藥、醫(yī)療服務(wù)和原料藥等細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)良好。2014上半年醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.80%,利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)16.32%,行業(yè)整體向好。從各細(xì)分行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看:醫(yī)療服務(wù)、中藥板塊上半年一直維持高于行業(yè)平均增速的態(tài)勢(shì)發(fā)展;而化學(xué)制劑板塊增速略低于行業(yè)平均;化學(xué)原料藥板塊具有周期性,今年上半年由于各大宗商品提價(jià)刺激,其收入增速提升到14.88%。

    另外,近日國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)藥品配備使用管理工作的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)。在新的歷史形勢(shì)下,國(guó)家衛(wèi)計(jì)委制定并印發(fā)《意見(jiàn)》,有利于基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)與大醫(yī)院用藥銜接,促進(jìn)雙向轉(zhuǎn)診、分級(jí)診療,進(jìn)一步滿足基層用藥需求,有利于完善國(guó)家藥物政策?!兑庖?jiàn)》明確提出不鼓勵(lì)進(jìn)行新的增補(bǔ)。由于國(guó)家嚴(yán)控基藥增補(bǔ),尚未增補(bǔ)的省份未來(lái)繼續(xù)增補(bǔ)的可能性小,因此,進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄的品種有望受益于新一輪基藥招標(biāo)。

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    環(huán)保:水處理板塊迎投資機(jī)遇

    投資要點(diǎn):

    1、 污水處理提標(biāo)改造將帶來(lái)新的投資機(jī)遇。

    2、 污泥處理投資高速成長(zhǎng)的黃金時(shí)代到來(lái)。

    2014年7月21日以來(lái),環(huán)保板塊漲幅17.5%,跑贏全部A股約2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中高成長(zhǎng)板塊、水處理板塊漲幅分別達(dá)到24.3%、23.4%,超越環(huán)保板塊17.5%的平均漲幅;從市值來(lái)看,50億以下公司漲幅20.4%,漲幅較大。

    從水處理板塊來(lái)看,目前地表水及地下水均存在嚴(yán)重的污染問(wèn)題,污染物排放超過(guò)水環(huán)境容量。目前城鎮(zhèn)污水處理各項(xiàng)目標(biāo)的實(shí)際進(jìn)度較“十二五”規(guī)劃有所滯后,為完成規(guī)劃目標(biāo),預(yù)計(jì)前期污水治理投資增長(zhǎng)停滯的趨勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2014-2015年,國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)污水治理領(lǐng)域投資額分別為450/490億元。

    同時(shí),重水輕泥現(xiàn)象將有所改觀。未來(lái)污泥處理量或?qū)⒆?013年的504萬(wàn)噸增至2018年的2940萬(wàn)噸,5年復(fù)合增速高達(dá)42%。另外,隨著第三方治理模式在工業(yè)污水領(lǐng)域快速推進(jìn),政府監(jiān)管加強(qiáng)推動(dòng)工業(yè)污水處理設(shè)施運(yùn)營(yíng)負(fù)荷率上升,以抵消工業(yè)廢水排放量增長(zhǎng)放緩的影響,預(yù)計(jì)2014-18年工業(yè)污水處理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用年均增長(zhǎng)10%。

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    核電:行業(yè)步入高速增長(zhǎng)期

    投資要點(diǎn):

    1、 行業(yè)新增項(xiàng)目審批重啟在即。

    2、 行業(yè)高速增長(zhǎng)期利好國(guó)內(nèi)核電運(yùn)營(yíng)商。

    在2011年3月份日本福島事件后,中國(guó)核電行業(yè)進(jìn)入了三年低谷期,政府停止了對(duì)新增核電項(xiàng)目的審批。但是,項(xiàng)目審批有望在今年下半年重啟。預(yù)計(jì)在2020年前運(yùn)行核電裝機(jī)容量將達(dá)到約6800萬(wàn)千瓦,對(duì)應(yīng)2014/15年和2016/17年新批準(zhǔn)裝機(jī)容量分別為600-800萬(wàn)千瓦和800-1000萬(wàn)千瓦。

    另外,發(fā)改委在今年發(fā)布的《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》中明確提出力爭(zhēng)2015年運(yùn)行核電裝機(jī)達(dá)到4000萬(wàn)千瓦、在建1800萬(wàn)千瓦;力爭(zhēng)2017年底運(yùn)行核電裝機(jī)達(dá)到5000萬(wàn)千瓦、在建3000萬(wàn)千瓦。這或?qū)⒊蔀檎С趾穗娦袠I(yè)的一個(gè)有力信號(hào),支撐行業(yè)回暖。

    隨著新增裝機(jī)容量快速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2014/15年均新增裝機(jī)容量為900萬(wàn)千瓦,而過(guò)去14年中每年平均只有100萬(wàn)千瓦新增。同時(shí),核電行業(yè)受到政府嚴(yán)格管制,準(zhǔn)入門檻較高。目前中國(guó)政府只允許四家國(guó)有企業(yè)控股核電站,其中中核集團(tuán)和中廣核集團(tuán)控制了幾乎全部的核電站。在此情況下,國(guó)內(nèi)核電運(yùn)營(yíng)商將受益。

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