混合所有制猶疑

改革已動(dòng)，但顧慮猶存。在推動(dòng)混合所有制改革這項(xiàng)龐雜的系統(tǒng)工程當(dāng)中，國企所要面對的決不僅僅是外部資本對于話語權(quán)的擔(dān)憂，還必須面對政府以及公眾對于國有資產(chǎn)可能存在流失風(fēng)險(xiǎn)的顧慮。

“前幾天中信國安的改革，那么大個(gè)集團(tuán)，控制那么多上市公司，那么點(diǎn)錢就被民企全部控股了，有道理沒有？”在8月23日的“國企改革進(jìn)行時(shí)一一共識與務(wù)實(shí)”沙龍現(xiàn)場，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、東南大學(xué)教授華生連環(huán)發(fā)問。

在他看來，改革要成功，要得到人民的擁護(hù)，必須有一條生命線。就混合所有制的角度而言，華生表示，“其中非常重要的生命線就是公平、公正、公開”。

新一輪國企改革大幕開啟后，混合所有制成為不少地方推動(dòng)改革的抓手和突破點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有北京、天津、上海、重慶、甘肅、山東、江蘇、云南、湖南、貴州、四川、湖北、江西、山西、青海、廣東等超過20個(gè)省份發(fā)布國企改革方案，發(fā)展混合所有制成為所有改革方案的“標(biāo)配”。

在已出臺改革方案的20個(gè)省份中，有一半的省份明確了發(fā)展混合所有制的時(shí)間表和目標(biāo)，但頻頻曝光的國資流失大案讓人擔(dān)憂：發(fā)展混合所有制會否造成國有資產(chǎn)的流失。

距7月15日央企的“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)發(fā)布會已有兩月，作為國企改革的“重頭戲”，混合所有制改革怎么“混”，誰來“混”，“混”什么，地位的平等性如何保障仍是關(guān)注焦點(diǎn)。

中石化孤軍奮戰(zhàn)

中石化是混合所有制改革實(shí)踐的先行者，但在整個(gè)上半年，國資委的“混改”試點(diǎn)一直沒有啟動(dòng)，所以只剩下中石化一個(gè)人在戰(zhàn)斗。

今年初，中石化董事長傅成玉便早早地向外界“吹風(fēng)”，高調(diào)宣布要搞“混改”。2月19日，中石化發(fā)布公告，啟動(dòng)資產(chǎn)審計(jì)、評估。3月17日，中石化易捷銷售有限公司正式成立。3月24日，中石化通過官方微博公布油品銷售板塊引入社會和民營資本時(shí)間表：3月31日，設(shè)立全資子公司——油品銷售有限公司；6月底，完成審計(jì)和評估，公布引資方案；力爭第三季度前完成融資。

然而，中石化的一系列行動(dòng)非但沒有引來更多人加入“混改”陣營，反倒遭到多方質(zhì)疑。

在今年兩會上，身為政協(xié)委員的傅成玉在分組討論會上布道式地宣講中石化的“混改”設(shè)想，發(fā)言持續(xù)了半個(gè)多小時(shí)，卻并未引起在場民企大佬的興趣。

當(dāng)時(shí)坐在傅成玉右手邊的福耀玻璃集團(tuán)董事長曹德旺，接受媒體專訪時(shí)就拋出了“鯨魚論”，質(zhì)疑中石化的“混改”，他打比方說：“我抓一條鯨魚進(jìn)去，你只要扔一把鹽。你沒有就不要投了，我來投，兩下子就把你的股權(quán)稀釋掉了?！?/p>

事實(shí)上，中石化還沒把民資“娶”進(jìn)門，便對未來的“新娘”提出了各種各樣的要求。根據(jù)公布的引資方案，中石化對投資者的行業(yè)地位、投資規(guī)模、資金實(shí)力、業(yè)務(wù)屬性、注冊地址、品牌聲譽(yù)均設(shè)了條條框框。外界戲稱中石化是在“照著畫像討老婆”。

據(jù)了解，中石化此次將引入10個(gè)左右的投資方，每一個(gè)投資方可以由多家企業(yè)組團(tuán)發(fā)起，每個(gè)投資方的門檻至少100億元，預(yù)計(jì)引入千億元左右規(guī)模資金，而每個(gè)投資方將按照具體的持股比例選舉人員進(jìn)駐董事會。

包括阿里巴巴、騰訊、復(fù)星、綠地集團(tuán)以及一些民營能源企業(yè)已經(jīng)與中石化進(jìn)行接觸，但是這些外部資金尤其是民營企業(yè)，對于人局之后有多大的發(fā)揮空間、能否被公平對待、可以獲得多少話語權(quán)，都存在疑慮。

復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌說出了徘徊在中石化門口那些潛在投資者的顧慮：想進(jìn)，又擔(dān)心進(jìn)去之后做不了什么，只是一個(gè)純粹的財(cái)務(wù)投資者。傅成玉試圖打消郭廣昌們的疑慮，并表示相比于財(cái)務(wù)投資者更傾向于戰(zhàn)略投資者，就是那些可以幫助中石化擴(kuò)展業(yè)務(wù)空間、帶來增值的投資者。傅成玉說：“中石化不缺錢，缺的是活力?！币Y的關(guān)鍵是改變機(jī)制，通過混合所有制把國有經(jīng)濟(jì)搞活，實(shí)現(xiàn)公司的真正市場化治理。

但現(xiàn)在的情況是，復(fù)星集團(tuán)已經(jīng)參股了一些國企，卻都沒有話語權(quán)，經(jīng)營上也沒有改變。

近日，中石化又公布了對外引資方案，明確了混合所有制改革路徑規(guī)劃，重組銷售業(yè)務(wù)板塊并引入社會和民營資本，涉及千億元資產(chǎn)。盡管離最終完成引資還有時(shí)日，但傅成玉已經(jīng)開始擔(dān)心外部資本的積極性了。

各有各的顧慮

傅成玉和中石化遇到的問題具有普遍性。在混改過程中，民營資本的實(shí)力相對于央企而言，相差過于懸殊，國有企業(yè)設(shè)置的投資門檻已經(jīng)把一大批社會資本擋在了門外。即使進(jìn)入混合制企業(yè)中的社會資本，對這些“巨無霸”參股，也很難獲得相應(yīng)的話語權(quán)，自然也難以發(fā)揮自身的優(yōu)勢。

另一方面，國企也有自己的顧慮。因?yàn)閲衅髽I(yè)、民營企業(yè)在銀行信貸、行政審批等方面都存在不同程度的“差別對待”，國有企業(yè)擔(dān)心“混合”之后失去這些“待遇”，這些體制機(jī)制以及思想觀念方面存在的問題，都對混合所有制的發(fā)展形成了阻礙。

此外，還存在決策機(jī)制問題。國有資本與民營資本決策理念并不一致，國有資本的決策依據(jù)相對公益化，民營資本決策的出發(fā)點(diǎn)則是利潤最大化。

在治理結(jié)構(gòu)層面，混改過程中也會出現(xiàn)很多問題。如高管的任命，現(xiàn)代企業(yè)制度要求高管應(yīng)由股東大會推舉，董事會決定。但在混合所有制情況下，仍會有很多高管由組織部門任命，這就產(chǎn)生了矛盾——私有產(chǎn)權(quán)方對任命干部認(rèn)不認(rèn)可？不認(rèn)可怎么辦？

再如激勵(lì)機(jī)制，國有企業(yè)高管是委托代理人，而非產(chǎn)權(quán)所有者；私有企業(yè)高管則一般是產(chǎn)權(quán)所有者，股權(quán)收益分配自由，混合之后，就會出現(xiàn)兩類高管在待遇方面極大的“不公平”。

據(jù)了解，一家混合所有制企業(yè)，國有、民營股份占比為6：4，國有資本控股并承擔(dān)主要的經(jīng)營管理職責(zé)，但在利益分配的時(shí)候就產(chǎn)生了問題：代表國有資本的管理人員的收益以薪酬體現(xiàn)，民營資本代表人的收益則是以分紅體現(xiàn)，二者之間相差懸殊，雖然與“按生產(chǎn)要素分配”不相矛盾，但在個(gè)人之間難免產(chǎn)生心理不平衡，也會由此帶來一系列問題。

這是既存的也是將來發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)過程中存在的隱患。也許民營企業(yè)控股可以較好地解決類似問題，但從目前的體制看，很難過渡到這一步。而若將股權(quán)收益分配給管理者，則會帶來國有資產(chǎn)流失問題，主管部門也不認(rèn)可。endprint

事實(shí)上，國有資產(chǎn)流失的擔(dān)憂已經(jīng)是國有企業(yè)在推進(jìn)混合所有制實(shí)施時(shí)遇到的阻礙。對于中石化和傅成玉來說，在推動(dòng)混合所有制改革這項(xiàng)龐雜的系統(tǒng)工程當(dāng)中，所要面對的決不僅僅是外部資本對于話語權(quán)的擔(dān)憂，還必須面對政府以及公眾對于國有資產(chǎn)可能存在流失風(fēng)險(xiǎn)的顧慮。

因此，中石化無緣國資委確定的“混改”試點(diǎn)。用國資委研究中心副主任彭建國的話來講，就是壟斷企業(yè)涉及壟斷利益，無論是搞混合所有制試點(diǎn)還是搞員工持股，在沒有破除壟斷前，都有造成國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)。所以，壟斷性行業(yè)企業(yè)納入試點(diǎn)，“應(yīng)該放在后面一點(diǎn)”。

中石化都不例外，更何況其他國企了。

國資委怎么了

“混改”的發(fā)令槍早已響起，各地也都陸續(xù)出臺了國資改革意見，但眾國企們?nèi)栽谄鹋芫€上左顧右盼，為什么？一個(gè)重要的原因就是跑道上的線還沒有畫好，這樣跑下去，不僅不知道會跑到哪里，更重要的是，可能會“跑偏”。

于是，國企看著央企，央企看著中石化，地方又在看著中央，究竟誰來畫這個(gè)線？矛頭自然指向了國務(wù)院國資委，誰叫你是坐擁50萬億國有資產(chǎn)的“大管家”呢！

國資委不可謂不努力，三中全會后專門成立了全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，半年內(nèi)已召開了9次全體會議和5次專題會議，研究審議12項(xiàng)改革方案、4份工作細(xì)則、7條意見建議等。加班是常有的事兒，有時(shí)連雙休日都貢獻(xiàn)了出來。

在7月15日召開的央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)發(fā)布會，“混改”的試點(diǎn)方案和名單終于出臺。但試點(diǎn)方案并不是一個(gè)非常清晰的政策框架，“混改”該怎么走，持股比例上限的設(shè)定，并沒給出答案。

至于被納入試點(diǎn)的兩家央企——中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)公司，同樣也受到質(zhì)疑。目前，中國醫(yī)藥集團(tuán)國家股份不到50%，中國建材超過三分之二都是社會資本，留給民資入股的空間已經(jīng)非常有限。另外，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，房地產(chǎn)市場低迷，受此影響，建材行業(yè)也不景氣，而社會資本尤其是民資都是逐利的，追求利潤最大化，試點(diǎn)的時(shí)機(jī)選擇也存在問題。

天時(shí)、地利，都不占優(yōu)勢，試點(diǎn)的效果恐怕也會打折扣。

那么人和呢？最近不止一家財(cái)經(jīng)媒體在質(zhì)疑國資委，把國企改革滯后和相關(guān)文件遲遲未能出臺歸責(zé)到了國資委身上。

外界質(zhì)疑的是，十八屆三中全會閉幕至今，在管資本、分類管理和混合所有制大方向明確后，國資委并未迅速推出一個(gè)完整的深化國有企業(yè)改革方案，這令許多人失望。

但這的確有些冤枉了國資委，因?yàn)槟壳皣蟾母镎w意見和混合所有制改革辦法，都不是由國資委牽頭的，既然牽不了頭，也就很難主導(dǎo)改革的進(jìn)度。

日前，有消息稱國資委和相關(guān)部門正在加快研究和制定被稱為國家版的國企改革總體方案——《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。該方案有望在年內(nèi)出臺。

盡管如此，難免有人仍要發(fā)發(fā)牢騷，在以“管資本”為改革目標(biāo)的歷史新階段，國資委成了國資改革的天然障礙，甚至有人說，國資委“老”了。

成立至今11年來，國資委努力實(shí)踐行政整合央企的“管資產(chǎn)”職能，完成了“統(tǒng)一管理”和“做大做強(qiáng)”的歷史任務(wù)。經(jīng)年累月，形成了一套資產(chǎn)管理思路，通過“管人管事”實(shí)現(xiàn)管理資產(chǎn)，通過國資委這一國務(wù)院特設(shè)機(jī)構(gòu)對所轄央企進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)管甚至直接統(tǒng)一管理。

這套國資管理體制日趨完善的同時(shí)，也開始暴露出僵化的弊病。國資委出現(xiàn)了行政化的趨勢，國資委7位副主任當(dāng)中，有6位官員出身，唯獨(dú)張喜武這位前任神華集團(tuán)董事長有些商界經(jīng)歷。

操刀國企改革的國資委，或許也到了進(jìn)行自身改革的時(shí)候了。

（本刊據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》等整理）

觀點(diǎn)鏈接

民資為何對混合不感冒 滕斌圣

所謂“混合”是國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股相互融合的混合所有制。其難點(diǎn)在于具體如何實(shí)施，允許民營資本控股到什么程度？由于這兩個(gè)原因，不少民企傾向于“等等看”。

不可否認(rèn)的現(xiàn)實(shí)是，無論央企還是地方國企，都還沒有做好讓渡企業(yè)控制權(quán)的準(zhǔn)備，它們的底線只是出售一小部分股份，或者撬動(dòng)更大的資本。

最近新華都收購云南白藥股權(quán)官司敗訴，這一案例能夠?yàn)榛旌纤兄茖?shí)施提供些啟示。首先，國企現(xiàn)有治理結(jié)構(gòu)對“混合”的排斥。云南白藥可以劃歸競爭性國有資本，引入民營資本本來是最為正常不過的事，但是結(jié)局慘淡。究其原因，云南白藥的第二大股東是紅塔集團(tuán)，紅塔集團(tuán)的母公司中國煙草反對新華都的股權(quán)收購?？梢姡绻荒芙⑸舷鹿沧R，混合所有制在執(zhí)行過程中會處處掣肘。所以，即使民營資本和地方國企談妥了“混合”，具體的操作也會受很多場外因素的影響。有時(shí)因素太多，民企連告狀的主體都難以確定。

其次，“明股暗債”或者“股轉(zhuǎn)債”成為國有企業(yè)的首選。由于國有資本處于強(qiáng)勢地位，民營資本的利益和話語權(quán)往往得不到保障。根據(jù)媒體的調(diào)查，陳發(fā)樹的22億元現(xiàn)金，三年只從云南白藥拿到了750多萬元的利息。原來說好的股份，現(xiàn)在卻變成了借款。很多國有企業(yè)也是這樣，一旦結(jié)束經(jīng)營慘淡的局面，盈利能力獲得改善，往往就會選擇“股轉(zhuǎn)債”。

最后，“防止國有資產(chǎn)流失”目前是混合所有制的政策死穴。一旦公私雙方出現(xiàn)糾紛，甚至對簿公堂，只要地方政府或國家舉起這一王牌，民營企業(yè)基本只有傻眼的份；因?yàn)檎l都知道，防止國有資產(chǎn)流失，目前還是一條“高壓線”，碰它還不如退避三舍。可以說，不拿走民企頭上的這把達(dá)摩克利斯之劍，混合所有制仍將道阻且長。endprint