基于面板數(shù)據(jù)因子分析的福建省金融生態(tài)環(huán)境研究

曹文娟　潘斯　李麗華

摘要：隨著金融業(yè)的發(fā)展，制約金融發(fā)展的因素不僅有金融行業(yè)內(nèi)部因素也有行業(yè)外部因素，本文從金融生態(tài)環(huán)境的視角，通過(guò)搜集近三年福建省各地市的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析方法對(duì)福建省金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)行分析，得出金融活力、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三個(gè)因子，并據(jù)此提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：福建??；金融生態(tài)環(huán)境；因子分析

前言

福建省作為東南沿海的開(kāi)放省份之一，又是海西建設(shè)的橋頭堡，金融業(yè)的發(fā)展直接反映了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。影響金融發(fā)展因素很多，有金融業(yè)內(nèi)在自身發(fā)展水平的因素，也有外在的宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度等因素，而福建省內(nèi)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性也制約著金融的發(fā)展。因此，引入金融生態(tài)理論，通過(guò)對(duì)金融生態(tài)環(huán)境狀況進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)以了解福建省金融發(fā)展的主要影響因素，可更好為該地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展服務(wù)。

一、國(guó)內(nèi)金融生態(tài)理論研究綜述

金融生態(tài)理論起源于生態(tài)學(xué)和仿生學(xué)，并伴隨著系統(tǒng)觀和生態(tài)觀引入到金融理論的研究領(lǐng)域而逐漸發(fā)展起來(lái)。在我國(guó)，最早將生態(tài)概念引入金融領(lǐng)域的是中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川。他認(rèn)為，金融生態(tài)主要指金融運(yùn)行的一些基本條件，包括法律制度、信用體系、市場(chǎng)體系、企業(yè)改革等各個(gè)方面（周小川，2004）。此后，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融生態(tài)內(nèi)涵和特征進(jìn)行了探討，李揚(yáng)（2005）認(rèn)為，金融生態(tài)系統(tǒng)是由金融主體及其賴(lài)以存在和發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境構(gòu)成，它們彼此之間相互依存、相互影響、共同發(fā)展；徐諾金（2005）通過(guò)對(duì)金融生態(tài)系統(tǒng)的三個(gè)組成部分（金融生態(tài)主體、金融生態(tài)環(huán)境、金融生態(tài)調(diào)節(jié)）與生態(tài)學(xué)進(jìn)行了類(lèi)比分析，揭示出金融生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)涵和特征。而在實(shí)證分析方面，李揚(yáng)（2005）通過(guò)建立金融生態(tài)環(huán)境的指標(biāo)體系，對(duì)中國(guó)不同城市與地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)與比較分析；謝太鋒（2010）從要素投入的角度設(shè)計(jì)了一套指標(biāo)，確定了金融發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三個(gè)大類(lèi)，對(duì)北京和上海進(jìn)行金融生態(tài)環(huán)境的評(píng)價(jià)；韓廷春（2008，2009）則通過(guò)選取適當(dāng)指標(biāo)衡量金融生態(tài)主體、金融生態(tài)環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響因素，運(yùn)用Grange因果檢驗(yàn)，對(duì)中國(guó)金融生態(tài)環(huán)境與金融生態(tài)主體之間、金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以找出其內(nèi)在作用的機(jī)理。因此，金融生態(tài)理論的產(chǎn)生和發(fā)展，不僅拓展了金融理論研究的視野，也增強(qiáng)了金融理論對(duì)現(xiàn)實(shí)金融活動(dòng)的解釋力。

二、福建省金融生態(tài)環(huán)境的實(shí)證分析

（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇

根據(jù)福建省九地市金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和數(shù)據(jù)的可得性、客觀性原則，本文將金融生態(tài)環(huán)境分為內(nèi)外兩個(gè)部分，外部環(huán)境又從收入水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資規(guī)模、對(duì)外開(kāi)放程度、地方政府財(cái)政能力五個(gè)方面來(lái)表示；內(nèi)部環(huán)境則以存貸款業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)三個(gè)方面來(lái)闡述。

在外部環(huán)境方面，本文選取GDP、農(nóng)民人均收入水平、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和全社會(huì)消費(fèi)品零售額四個(gè)指標(biāo)來(lái)反映該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和收入水平。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則分別采用第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重來(lái)反映。投資規(guī)模方面，主要考慮固定資產(chǎn)投資，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資規(guī)模越大，往往融資需求就越大，對(duì)金融市場(chǎng)的依賴(lài)程度也越大。由于福建省多為山地，農(nóng)戶(hù)投資往往是以農(nóng)戶(hù)自有資金為主、以家庭為單位的分散化、小規(guī)模投資，融資需求不大，因此，固定資產(chǎn)投資剔除了農(nóng)戶(hù)投資部分。在固定資產(chǎn)投資中，又尤其以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資最為典型，尤其是近年來(lái)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱潮不僅影響著福州、廈門(mén)等省會(huì)、特區(qū)城市，也影響著各個(gè)地級(jí)市甚至各縣鄉(xiāng)，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)資金的依賴(lài)程度相當(dāng)高，也從一個(gè)側(cè)面反映了當(dāng)?shù)氐慕鹑诎l(fā)展?fàn)顩r，因此，單獨(dú)將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資作為一個(gè)指標(biāo)引入變量中。對(duì)外開(kāi)放程度從對(duì)外貿(mào)易和引進(jìn)外資兩個(gè)方面分別選取了進(jìn)出口商品總額和實(shí)際利用外資金額兩個(gè)指標(biāo)變量；地方政府財(cái)政能力則從地方公共財(cái)政收、支兩個(gè)方面來(lái)解釋。

內(nèi)部環(huán)境方面，則以金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款余額、保費(fèi)收入和賠款額、年末上市公司數(shù)量和總市值等指標(biāo)來(lái)反映。具體如表一所示。

（二）數(shù)據(jù)的選取

數(shù)據(jù)的選取方面，本文選擇2011～2013年近3年福建省九個(gè)地級(jí)市的面板數(shù)據(jù)作為樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源包括2011～2013年《福建省統(tǒng)計(jì)年鑒》、2011年～2013年福建省九地市的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)福建監(jiān)管局網(wǎng)站和廈門(mén)監(jiān)管局網(wǎng)站、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)福建監(jiān)管局網(wǎng)站和廈門(mén)監(jiān)管局網(wǎng)站等，并進(jìn)行相應(yīng)的整理，具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性和可靠性。

（三）因子分析

在多元統(tǒng)計(jì)分析中，由于變量較多，且變量之間存在一定的相關(guān)性，因此，多變量中可能存在一些重疊的信息，因子分析就是一種降維、簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)的方法，通過(guò)研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴(lài)關(guān)系，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)“抽象”的變量——“因子”來(lái)反映原來(lái)眾多變量的主要信息。

根據(jù)表一的指標(biāo)體系，本文利用SPSS17.0統(tǒng)計(jì)分析軟件對(duì)近三年福建省九地市的金融生態(tài)環(huán)境的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。首先先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，并得到相關(guān)性矩陣，從分析結(jié)果來(lái)看，絕大多數(shù)指標(biāo)的相關(guān)性都超過(guò)了0.6，且多數(shù)為正相關(guān)，然后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)，從表二中我們可以看出，KMO統(tǒng)計(jì)量的值為0.746，Bartlett球形檢驗(yàn)的p值為0.000，說(shuō)明比較適合做因子分析。

在該矩陣中，我們看出，因子1在固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、全社會(huì)消費(fèi)品零售額、金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存貸款余額、保險(xiǎn)費(fèi)收入、保險(xiǎn)賠款金額、上市公司數(shù)量和總市值等指標(biāo)上有較大載荷，包括了投資、消費(fèi)和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而投資和消費(fèi)與金融業(yè)的相互依賴(lài)程度極高，因此可以歸納為金融活力因子，結(jié)合表三，該因子旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率達(dá)到45.16%；因子2在農(nóng)民人均純收入、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、GDP、地方公共財(cái)政收入和支出、進(jìn)出口商品總額、實(shí)際利用外資金額等指標(biāo)上有較大載荷，可以稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)因子，方差貢獻(xiàn)率為41.234%；而因子3在第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重和第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重上載荷較大，可以稱(chēng)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因子，貢獻(xiàn)率達(dá)到8.951%。

三、結(jié)論與對(duì)策

從上文中的因子分析結(jié)果中可以看出，金融活力、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三個(gè)因子影響著福建省金融生態(tài)環(huán)境。因此，為創(chuàng)建一個(gè)良好的金融生態(tài)環(huán)境，本文從以下方面提出政策建議：

首先，要重視投資和消費(fèi)對(duì)金融的帶動(dòng)作用。從因子1中我們可以看出，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資和全社會(huì)消費(fèi)品零售額的載荷系數(shù)排在前三位，接下來(lái)是金融業(yè)的內(nèi)部環(huán)境。這說(shuō)明，福建省金融業(yè)的發(fā)展相當(dāng)大程度依賴(lài)于投資和消費(fèi)。所以，鼓勵(lì)金融業(yè)為民營(yíng)企業(yè)融資服務(wù)、為廣大消費(fèi)者服務(wù)，不僅可以擴(kuò)大投資規(guī)模、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、帶動(dòng)消費(fèi)，也可以大大促進(jìn)金融業(yè)自身的發(fā)展。

其次，要積極鼓勵(lì)金融業(yè)自身的發(fā)展。鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)和民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，建立多層次的金融機(jī)構(gòu)體系，建立和健全包括銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等在內(nèi)的多種類(lèi)型、功能互補(bǔ)的金融體系，提升金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。

再次，要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高人民生活水平。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，只有經(jīng)濟(jì)總量上去了，人民生活水平提高了，才有可能為金融發(fā)展提供良好的條件。而福建省作為沿海開(kāi)放省份，外向型經(jīng)濟(jì)明顯，應(yīng)繼續(xù)加大開(kāi)放力度，提高利用外資的質(zhì)量。

最后，要因地制宜合理調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。根據(jù)不同地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r和自然資源情況，合理調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展二、三產(chǎn)業(yè)，尤其是第三產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化資源配置，提高資源利用效率。（作者單位：福州海峽職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理工程系）

基金項(xiàng)目：福建省教育廳社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目（JB12620S）

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