化解資金風(fēng)險(xiǎn) 鋼企還需“造血”

楊未宏

有了“造血”能力，才是解決“失血”問題的保障。

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)了一份名為《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）的文件，在鋼鐵業(yè)引起層層波瀾，鋼企普遍期待《意見》貫徹實(shí)施后，鋼鐵行業(yè)的融資環(huán)境有望改善。

業(yè)內(nèi)專家指出，此次《意見》的出臺(tái)有利于鋼鐵行業(yè)資金鏈的維穩(wěn)，資金周轉(zhuǎn)或?qū)⒂兴纳疲幢啬苤伪?。鋼鐵企業(yè)下一步還是應(yīng)提高企業(yè)本身的創(chuàng)效能力，有了“造血”能力，才是解決“失血”問題的保障。

資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)上升

7月29日，工業(yè)和信息化部在《上半年鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的報(bào)告》中指出：鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存都在高位運(yùn)行，鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑，企業(yè)盈利狀況逐月下滑，行業(yè)負(fù)債率高，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)上升。

據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，國(guó)內(nèi)大中型鋼企費(fèi)用同比增長(zhǎng)9.35%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)29.25%，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)18.03%。此外，這些企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)13.05%，應(yīng)付賬款增加6.38%。這表明，鋼鐵行業(yè)自有資金不足，股市融資困難、企業(yè)債券發(fā)行成本過高、銀行貸款實(shí)際利率上升造成財(cái)務(wù)成本過高的壓力。同時(shí)，資金周轉(zhuǎn)效率進(jìn)一步降低，加劇了鋼企資金緊張的局面。

在鋼鐵產(chǎn)能過剩且市場(chǎng)形勢(shì)不容樂觀的大背景下，很多鋼鐵企業(yè)囿于銀行的限貸、抽貸政策，資金狀況不是很樂觀，加上鋼貿(mào)誠(chéng)信危機(jī)的影響，普遍存在被銀行抽貸、嚴(yán)格限制貸款額度和融資成本上升的問題。與此同時(shí)，短期融資券、中期票據(jù)等直接融資成本上升，各地鋼企資金鏈繃得較緊。

與鋼鐵企業(yè)的資金緊張感同身受的還有與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的企業(yè)。以鋼廠為核心節(jié)點(diǎn)，諸多相關(guān)行業(yè)形成了一個(gè)又一個(gè)龐大的資金鏈條。一旦引發(fā)鋼企資金鏈斷裂，后果將是慘烈的?？只判話佖?、銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)高企等連鎖反應(yīng)，上下游產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)受到波及，有可能成為壓倒市場(chǎng)的“最后一根稻草”。

危險(xiǎn)的政策依賴癥

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，全國(guó)86家大中型鋼鐵企業(yè)總負(fù)債已超過3萬(wàn)億元，其中銀行貸款達(dá)1.3萬(wàn)億元。 與負(fù)債相對(duì)應(yīng)的是，鋼鐵業(yè)上半年利潤(rùn)總共只有22億元，有35家鋼廠在虧損經(jīng)營(yíng)，虧損面已達(dá)40%。

借新還舊是目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)鋼廠維持現(xiàn)金流的主要手段，不斷攀高的負(fù)債率正在考驗(yàn)著鋼企的資金鏈安全。銀行借款繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)負(fù)債水平處于高位。據(jù)悉，6月末，大中型鋼鐵企業(yè)銀行間借款同比增長(zhǎng)6.39%，平均資產(chǎn)負(fù)債率69.27%，盡管負(fù)債率并未超過紅線，但負(fù)債率超過平均水平的企業(yè)共46戶，占大中型鋼鐵企業(yè)總戶數(shù)的52.27%，超過80%的企業(yè)有19戶，占總戶數(shù)的21.59%。更為嚴(yán)重的是全國(guó)有5家鋼廠資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，出現(xiàn)資不抵債的局面。

盡管今年上半年鋼鐵業(yè)扭虧盈利，但很多鋼企都是依靠營(yíng)業(yè)外收入和政府補(bǔ)貼來實(shí)現(xiàn)盈利或者扭虧為盈的。日前，華菱鋼鐵正式披露了其2014年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，公司今年上半年的凈利潤(rùn)是1901.21萬(wàn)元，去年同期為虧損3.834億元，漲幅104.96%，但與此同時(shí)，公司今年上半年獲得的政府補(bǔ)貼為7940.54萬(wàn)元，是凈利潤(rùn)的4.17倍。而據(jù)了解，華菱鋼鐵負(fù)債總額955億元，負(fù)債率高達(dá)82%。華菱鋼鐵獲得地方政府兜底并非個(gè)例。事實(shí)上，作為虧損大戶的鋼鐵企業(yè)近幾年以來都是政府財(cái)政的重點(diǎn)補(bǔ)貼對(duì)象。在上市鋼企中，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)業(yè)績(jī)完全是依靠政府補(bǔ)貼維系財(cái)報(bào)靚麗。這些補(bǔ)貼，基本上來源于地方，也有來自國(guó)家補(bǔ)貼，主要方式包括還貸支持以及直接現(xiàn)金的方式，補(bǔ)貼原因最主要為研發(fā)以及節(jié)能環(huán)保兩項(xiàng)。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者了解到，地方政府補(bǔ)貼上市公司的最直接原因是保殼的需要，而最終目的是實(shí)現(xiàn)自己所轄區(qū)域的就業(yè)、公共服務(wù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等幾個(gè)方面的目標(biāo)。當(dāng)前中國(guó)鋼鐵業(yè)面臨中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、環(huán)保以及信貸緊縮等多重壓力下，很多地方政府的財(cái)政實(shí)力捉襟見肘，恐陷入“想救卻救不了”的尷尬境地。

自今年以來，雖然宏觀政策面不斷地釋放重大利好，新型城鎮(zhèn)化落實(shí)、鐵路建設(shè)提速、棚改投資增加等一系列刺激項(xiàng)目不斷，地方政府也相繼出臺(tái)了高達(dá)十?dāng)?shù)萬(wàn)億元的穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目，此外，環(huán)保措施發(fā)力，淘汰落后產(chǎn)能力度不斷加碼，然而均未能給鋼市帶來明顯的變化。

在高速市場(chǎng)化的今天，鋼鐵行業(yè)要想渡過寒冬，必須治療長(zhǎng)期存在的“政策依賴癥”。在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中，自身的強(qiáng)大才是根本，“等靠要”思路不改變，部分鋼企必將死在這一輪淘汰賽中。

“造血”破解融資難

融資難、融資成本高是近年來鋼鐵企業(yè)普遍遇到的問題。隨著《意見》的出臺(tái)和貫徹實(shí)施，可以降低銀行籌資成本，縮短鋼企的融資鏈條，有效緩解鋼鐵業(yè)的融資成本問題。但關(guān)鍵在于當(dāng)前鋼鐵企業(yè)盈利能力惡化。“因?yàn)榻鹑谑墙o它輸血的，如果他身體不好，不可能永遠(yuǎn)輸血。所以根本目的還是讓它身體好起來，身體好起來就要相關(guān)的政策去做實(shí)了?！?中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任、中小銀行研究基地主任曾剛表示。

在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到資金緊張限制的情況下，鋼企該如何提高資金利用率，改善資金狀況呢？《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪了河北、江蘇、山東等地的鋼鐵企業(yè)，各受訪企業(yè)人士的答案不約而同地集中在“提高企業(yè)本身的創(chuàng)效能力”方面。有了“造血”能力，才是解決“失血”問題的保障。

中鋼協(xié)副秘書長(zhǎng)屈秀麗指出，鋼鐵企業(yè)下一步首先還是應(yīng)提高盈利水平，把造血機(jī)能激活；第二是加快資金周轉(zhuǎn)效率，應(yīng)想辦法降低應(yīng)收賬款和庫(kù)存，拓寬融資渠道；第三，鋼鐵行業(yè)不能一刀切，信貸政策要有保有壓。

“提升產(chǎn)品質(zhì)量，創(chuàng)新管理，加大技術(shù)改造力度，提高企業(yè)的盈利能力，這是企業(yè)從根本上提高資金利用率、改善資金狀況的途徑?！焙颖笔∫苯鹦袠I(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王大勇表示。

江西萍鋼實(shí)業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)敖新華則認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)要走好“兩條路”：一是苦練內(nèi)功，強(qiáng)化內(nèi)部管理，優(yōu)化對(duì)生產(chǎn)和庫(kù)存的控制，防范資金風(fēng)險(xiǎn)；二是加強(qiáng)與銀行的溝通，保持緊密聯(lián)系，爭(zhēng)取資金支持。endprint