十措施化解融資難

【當前企業(yè)融資成本高的成因來自多方，根本出路在于全面深化改革，多措并舉，標本兼治，重在治本?！?/p>

8月14日，國務院常務會議再次就緩解企業(yè)融資成本高問題出臺了《國務院辦公廳關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》（下稱“國十條”）。

針對緩解企業(yè)融資難的問題，國務院已經不止一次開會商討并出臺文件。

央行貨幣政策委員會前委員余永定分析認為，融資難、融資貴是有多方面原因，特別是制度性原因造成的，不能單靠放松貨幣政策解決，要配合多方措施。

部門分工到位

“國十條”明確了具體措施的具體分工，央行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、發(fā)改委等不同的部委將單獨或共同負責一項或多項措施。

保持貨幣信貸總量合理適度增長。第一條“意見”由央行負責落實，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動性平穩(wěn)適度，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。切實執(zhí)行有保有控的信貸政策，對產能過剩行業(yè)中有市場有效益的企業(yè)不搞“一刀切”。

抑制金融機構籌資成本不合理上升。要求央行與銀監(jiān)會等部門負責進一步完善金融機構公司治理，通過提高內部資金轉移定價能力、優(yōu)化資金配置等措施，遏制變相高息攬儲等非理性競爭行為，規(guī)范市場定價競爭秩序。盡快出臺規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網金融的相關指導意見和配套管理辦法，促進公平競爭。進一步打擊非法集資活動，維護良好的金融市場秩序。

縮短企業(yè)融資鏈條。要求央行、銀監(jiān)會、外匯管理局等部門督促商業(yè)銀行加強貸款管理，嚴密監(jiān)測貸款資金流向，防止貸款被違規(guī)挪用，確保貸款資金直接流向實體經濟。加強對影子銀行、同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務等方面的管理，清理不必要的資金“通道”和“過橋”環(huán)節(jié)，各類理財產品的資金來源或運用原則上應當與實體經濟直接對接。切實整治層層加價行為，減少監(jiān)管套利，引導相關業(yè)務健康發(fā)展。

清理整頓不合理金融服務收費。要求銀監(jiān)會與發(fā)改委督促商業(yè)銀行堅決取消不合理收費項目，降低過高的收費標準。對于直接與貸款掛鉤、沒有實質服務內容的收費項目，一律予以取消。

提高貸款審批和發(fā)放效率。要求銀監(jiān)會與央行負責優(yōu)化商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款的管理，通過提前進行續(xù)貸審批、設立循環(huán)貸款、實行年度審核制度等措施減少企業(yè)高息“過橋”融資。

完善商業(yè)銀行考核評價指標體系。要求銀監(jiān)會與財政部引導商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤、攀比擴大資產規(guī)模的經營理念，優(yōu)化內部考核機制，適當降低存款、資產規(guī)模等總量指標的權重。設立銀行業(yè)金融機構存款偏離度指標，研究將其納入銀行業(yè)金融機構績效評價體系扣分項，約束銀行業(yè)金融機構存款“沖時點”行為。

加快發(fā)展中小金融機構。要求銀監(jiān)會負責積極穩(wěn)妥發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農”的特色中小金融機構，促進市場競爭，增加金融供給。優(yōu)化金融機構市場準入，在加強監(jiān)管前提下，加快推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構。積極穩(wěn)妥培育立足本地經營、特色鮮明的村鎮(zhèn)銀行，引導金融機構在基層地區(qū)合理布局分支機構和營業(yè)網點。

大力發(fā)展直接融資。要求證監(jiān)會、發(fā)改委、財政部等部門要就健全多層次資本市場體系，繼續(xù)優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排。支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)開展融資。進一步促進私募股權和創(chuàng)投基金發(fā)展。逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模，按照國家稅收法律及有關規(guī)定，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠。繼續(xù)擴大中小企業(yè)各類非金融企業(yè)債務融資工具及集合債、私募債發(fā)行規(guī)模。

積極發(fā)揮保險、擔保的功能和作用。要求保監(jiān)會等部門牽頭大力發(fā)展相關保險產品，支持小微企業(yè)、個體工商戶、城鄉(xiāng)居民等主體獲得短期小額貸款。積極探索農業(yè)保險保單質押貸款，開展“保險+信貸”合作。促進更多保險資金直接投向實體經濟。

有序推進利率市場化改革。要求央行負責落實金融機構利率定價自律機制作用，促進金融機構增強財務硬約束，提高自主定價能力。綜合考慮我國宏微觀經濟金融形勢，完善市場利率形成和傳導機制。

監(jiān)管政策新動向

溫州市一銀行業(yè)人士認為，國務院此次發(fā)布的“國十條”，問題看得準，提出的解決方案也有很強的操作性。雖然每一單項內容，都沒有特別創(chuàng)新之處，但十個方面全方位一起推進，各牽頭負責的部門都能較好地予以落實，這一老大難問題，則有望得以解決。

“當前金融業(yè)發(fā)展過程中存在的問題，一方面是經濟M2對GDP比重很高，貨幣供應量寬松；另一方面是貸款利率高造成企業(yè)融資成本高企。理論上，貨幣供應量多帶來流動性寬松，市場利率應該下行，但實際是利率高企?！敝袊y行首席經濟學家曹遠征在接受媒體采訪時表示，“這是全面深化金融改革與支持金融市場發(fā)展的舉措?！?/p>

興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委分析認為，雖然7月份社會融資和信貸之低令人大跌眼鏡，但不意味著年內就會轉向大規(guī)模的總量放松?！氨３重泿判刨J總量合理適度增長”，強調的是“保持”，不是“進一步增加”；強調的是“合理適度”，不是“充?！?。

“從中長期看，解決企業(yè)融資成本高的問題要依靠推進改革和結構調整的治本之策，通過轉變經濟增長方式、形成財務硬約束和發(fā)展股本融資來降低杠桿率，消除結構性扭曲?！眹鴦赵撼諘h表示，要綜合考慮我國宏微觀經濟金融形勢，完善市場利率形成和傳導機制。

對此，魯政委認為，清醒認識到這些舉措，僅僅是緩解短期問題的辦法，而長期還得依靠“推進國有企業(yè)改革和財稅改革，簡政放權，打破壟斷，硬化融資主體財務約束”才能從根本上解決。這意味著，當前措施更多是在“為改革買時間”。

另外，在魯政委看來，監(jiān)管政策調整新動向，“國十條”多處表述都與監(jiān)管指標有關：第一處，要求“進一步研究改進宏觀審慎管理指標”，預計由此允許適當增加信貸量；第二處，允許企業(yè)貸款由傳統(tǒng)的“先還后貸”調整為“直接滾動融資”，這使得企業(yè)不用再為先還款而舉借高成本“過橋”融資；第三處，“設立銀行業(yè)金融機構存款偏離度指標”，并研究將其納入銀行業(yè)金融機構績效評價體系扣分項，約束銀行業(yè)金融機構存款“沖時點”行為。endprint