風(fēng)險投資對公司治理的作用分析

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的快速發(fā)展，公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與社會環(huán)境都在發(fā)生著變化?？茖W(xué)分析風(fēng)險投資對公司治理的作用，對于公司企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。通過對風(fēng)險投資作用和影響的研究，還可以幫助經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的提升和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，推動我國高科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。目前，風(fēng)險投資在公司治理的策略上還存在一些問題，針對我國風(fēng)險投資的實(shí)際情況，提出公司治理相關(guān)的建議和對策，科學(xué)構(gòu)建我國風(fēng)險投資中的公司治理機(jī)制。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；公司治理；作用分析

在當(dāng)今企業(yè)競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)面對更加復(fù)雜化和多樣化的投資風(fēng)險，公司進(jìn)行有效的管理與控制，對投資的風(fēng)險進(jìn)行評估，減低投資風(fēng)險帶來的損失，最大化的實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值目標(biāo)。我國風(fēng)險投資業(yè)于20世紀(jì)80年代起步，最初是在政府主導(dǎo)下發(fā)展起來的。近些年來，風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展迅速，風(fēng)險投資對我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面以及高新技術(shù)的發(fā)展起著巨大的促進(jìn)作用。風(fēng)險投資為公司企業(yè)提供了新的融資渠道，風(fēng)險投資公司與風(fēng)險企業(yè)本著雙贏的原則，共同打造風(fēng)險投資行業(yè)。風(fēng)險投資是針對高成長、高風(fēng)險、高收益企業(yè)的一種股權(quán)投資。研究分析風(fēng)險投資對公司治理的作用，有助于發(fā)揮風(fēng)險投資在公司治理中控制和監(jiān)管，可以有效地促進(jìn)公司企業(yè)有序健康的發(fā)展。

一、認(rèn)識風(fēng)險投資的概念與定義

在新的經(jīng)濟(jì)條件下，由于全球范圍內(nèi)日益激烈的競爭以及新技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用，企業(yè)在獲得新的發(fā)展機(jī)遇的同時也面臨著挑戰(zhàn)，更多各種不確定性的風(fēng)險因素制約著企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，風(fēng)險投資對于公司治理具有極其重要的作用。

在我國，風(fēng)險投資是一個具有特定內(nèi)涵的約定俗成的概念，普遍認(rèn)為風(fēng)險投資是指為獲取高技術(shù)成功的巨大收益，參與到風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)建與管理，并且愿冒一定風(fēng)險將資本以股權(quán)形式投入到成長中的高技術(shù)風(fēng)險企業(yè)，等到風(fēng)險企業(yè)成熟后出售股權(quán)，最后收回投資的一種新型投資機(jī)制。從運(yùn)作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介協(xié)調(diào)技術(shù)專家、風(fēng)險投資家、投資者的關(guān)系，達(dá)到風(fēng)險共擔(dān)與利益共享。為了加強(qiáng)行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化快速的發(fā)展，，向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的一種投資方式，企業(yè)將資金以股權(quán)資本的形式專門投向存在著較大失敗風(fēng)險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，并期待成功后能通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，經(jīng)營與生產(chǎn)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高潛在收益和高風(fēng)險的投資。

二、風(fēng)險投資對公司治理作用特征的體現(xiàn)

1.深化管理對象，做好防范風(fēng)險要求

由于風(fēng)險投資的特殊性，風(fēng)險投資家不僅承擔(dān)著代理風(fēng)險與信息不對稱的風(fēng)險，還要承擔(dān)市場開拓和技術(shù)開發(fā)的商業(yè)風(fēng)險。因此，風(fēng)險投資對公司治理的作用，要體現(xiàn)出深化管理對象，做好防范風(fēng)險要求的工作。在風(fēng)險投資對公司治理中，要基于風(fēng)險企業(yè)家與風(fēng)險投資家雙方人力資本與非人力資本因素的考慮，應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險企業(yè)的不同發(fā)展階段來進(jìn)行機(jī)制設(shè)計(jì)。風(fēng)險企業(yè)治理機(jī)制的核心是要體現(xiàn)動態(tài)可調(diào)整性，并對企業(yè)家進(jìn)行良好的激勵、嚴(yán)格的約束與監(jiān)控。風(fēng)險企業(yè)的治理機(jī)制根據(jù)企業(yè)家的能力以及企業(yè)的實(shí)際發(fā)展和運(yùn)營狀況是否適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展要求而配置控制權(quán)，應(yīng)具有一定的動態(tài)可調(diào)整性。隨著風(fēng)險投資的進(jìn)一步發(fā)展，風(fēng)險企業(yè)家所擁有的非人力價值與資產(chǎn)在提高，風(fēng)險企業(yè)家的，聲譽(yù)不斷提高，能力逐步顯現(xiàn)，使得風(fēng)險企業(yè)家擔(dān)保能力將不斷得以提高，企業(yè)價值不斷提高，從而相應(yīng)地盡可能降低風(fēng)險企業(yè)的不確定性和風(fēng)險。增加與管理團(tuán)隊(duì)的溝通機(jī)會，加強(qiáng)對于投資資金的監(jiān)管，從而幫助風(fēng)險投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險防范與價值增值。

2.風(fēng)險投資對公司治理的作用，促進(jìn)創(chuàng)新公司治理方式

對風(fēng)險企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移和分配安排是風(fēng)險投資后公司治理中最核心的手段。對風(fēng)險企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移和分配安排，可以分階段投資并保留中止投資的權(quán)利，以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股為主要融資工具的控制權(quán)約束與激勵，以股票期權(quán)和股票贈與為主要形式的激勵性報酬計(jì)劃。科學(xué)有效地解決風(fēng)險投資中風(fēng)險企業(yè)家和風(fēng)險資本家在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展各個階段相應(yīng)的風(fēng)險企業(yè)的控制權(quán)分配和轉(zhuǎn)移安排問題。

3.風(fēng)險投資對公司治理的作用，體現(xiàn)在充分應(yīng)用人力資本

在風(fēng)險投資對公司治理的作用中，要充分利用人力資源。通過風(fēng)險投資后監(jiān)管，對風(fēng)險企業(yè)家進(jìn)行激勵與約束就具有重要的意義。風(fēng)險企業(yè)家依靠自己的洞察力、執(zhí)行能力和創(chuàng)新能力，在風(fēng)險企業(yè)中有特殊的重要性。

三、結(jié)束語

投資風(fēng)險的存在要求企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險控制與管理，風(fēng)險投資對公司治理的作用，對于風(fēng)險投資的價值增值，盡最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險投資后管理機(jī)制的良好運(yùn)行具有重要的意義。

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作者簡介：劉燕（1991- ），女，四川綿陽人，四川師范大學(xué)信息技術(shù)學(xué)院本科在讀，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)endprint