吳曉靈：中國金融體系不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

陳紀(jì)英

三十年間，吳曉靈一直在中國金融行業(yè)擔(dān)任不同的重要職務(wù)。比如中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長等職務(wù)。2013年3月，她開始擔(dān)任全國人民代表大會財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會副主任委員。

吳曉靈認(rèn)為中國金融體系仍然比較健康。出于對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)心，她同時(shí)給商業(yè)銀行提出了建議，“貸款之前是冤家，貸款之后是親家”，要和企業(yè)做利益共同體。

中國新聞周刊：中國金融體系監(jiān)管的底線是不能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的下行，目前銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)可能會加大，你認(rèn)為目前是否存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

吳曉靈：我的結(jié)論是，就目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看，金融體系還不至于出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

理由有幾個(gè)。我們國家的商業(yè)銀行不良率盡管有所反彈，但是商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比前幾年大大提升。從數(shù)據(jù)來看，我們商業(yè)銀行的資本充足率到2013年12月末是12.19%。核心資本率是9.95%，也就是說將近10%都是核心資本。這說明我們銀行的資本充足率比較高，資本的質(zhì)量比較高。而商業(yè)銀行的不良率到2013年底是1.49%。但是國外商業(yè)銀行的不良率，能夠在3%以下就算不錯(cuò)了。同時(shí)撥備率比較高，到了今年一季度是273%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于150%的國際標(biāo)準(zhǔn)。這些數(shù)據(jù)說明，我們的商業(yè)銀行還有比較大的不良資產(chǎn)的吸收和消化能力。

中國新聞周刊：之前央行副行長劉士余提到要整頓銀行理財(cái)產(chǎn)品。整頓銀行理財(cái)產(chǎn)品，是否會加劇企業(yè)的融資難融資貴問題，是否會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊？

吳曉靈：現(xiàn)在銀行做的理財(cái)產(chǎn)品融資鏈條太長，成本就上去了，雁過拔毛都要扒一層皮。整頓銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，就是把理財(cái)變成投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資業(yè)務(wù)，而不是準(zhǔn)貸款業(yè)務(wù)，現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品，都是由銀行在兜底。把理財(cái)產(chǎn)品規(guī)范化，拉直融資鏈條，就能緩解資金的高價(jià)。只要一繞彎，繞到誰那里誰就要拔毛。整頓了同業(yè)存款和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，只能縮短融資路線，降低融資成本，不會對實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。

中國新聞周刊：中國社會科學(xué)院金融所的一項(xiàng)研究指出，中國影子銀行規(guī)模已經(jīng)超過了GDP的40%，你怎么看待中國的影子銀行問題？

吳曉靈：從在中國經(jīng)濟(jì)融通資金中所發(fā)揮的現(xiàn)實(shí)作用來看，可以把影子銀行理解為某種程度上的直接金融，相對于銀行信貸起到了補(bǔ)充的作用，是發(fā)展直接融資的有序渠道。所以，對中國影子銀行的評價(jià)應(yīng)從中性、客觀立場出發(fā)。

一類是體系內(nèi)的影子銀行；另一類是體系外的影子銀行。前者包括了信托在內(nèi)的有牌照監(jiān)管不足的機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù)，這是中國影子銀行的主體。影子銀行是從2006年才開始迅猛發(fā)展起來的，當(dāng)時(shí)美國次貸危機(jī)爆發(fā)，外需缺乏，中國大量公司資金緊張，又難以從體系內(nèi)銀行獲得貸款，于是轉(zhuǎn)向了影子銀行。 此外，在應(yīng)對金融危機(jī)的時(shí)候，刺激政策信貸大量投放，使社會有了更多的資金，更多資金在社會上游蕩的時(shí)候他們需要找到投資的方向，這也是影子銀行發(fā)展的一個(gè)客觀的原因。

中國新聞周刊：除了上述正面意義，影子銀行蘊(yùn)藏著哪些風(fēng)險(xiǎn)？該如何監(jiān)管？

吳曉靈：主要存在四個(gè)方面的問題：1.法律關(guān)系模糊；2.市場運(yùn)作混亂；3.剛性兌付嚴(yán)重；4.有效監(jiān)管缺乏。影子銀行業(yè)務(wù)當(dāng)中最大的缺陷就是沒有明確法律關(guān)系。正因?yàn)榉申P(guān)系不明確，責(zé)任不明確，當(dāng)有了收益的時(shí)候投資人愿意享受收益，但是有了風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，投資者不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，賣出產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)為了維護(hù)自己的聲譽(yù)，不得不采取各種各樣的辦法實(shí)行隱性或者顯性的剛性兌付，這就使得市場的秩序難以正常地維護(hù)。

在金融發(fā)展和改革的過程當(dāng)中，我們應(yīng)該客觀地來劃分監(jiān)管的邊界，并不是說所有的信用活動都是需要嚴(yán)格監(jiān)管的。

對于金融活動，第一要明確產(chǎn)品功能的性質(zhì)；第二要明確它的法律關(guān)系；第三我們要明確收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的責(zé)任；第四我們應(yīng)該看一看到底金融活動是涉及多少人的利益。如果是少數(shù)的可承受風(fēng)險(xiǎn)的人利益，那我們可以適度地監(jiān)管；如果涉及眾多的小投資人的利益，由于有從眾的心理，由于有搭便車的現(xiàn)象，因而，我們應(yīng)對此類金融產(chǎn)品和金融活動進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。

中國新聞周刊：隨著經(jīng)濟(jì)的下行，可能一些企業(yè)的日子不太好過，如何在把控金融風(fēng)險(xiǎn)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間尋找平衡點(diǎn)？

吳曉靈：企業(yè)面臨的困難和銀行所面臨的壞賬有兩種類型。對于這兩類不同的企業(yè)和壞賬，第一種是絕對沒有前途的落后產(chǎn)能，如果企業(yè)也沒有其他產(chǎn)業(yè)能夠轉(zhuǎn)移，那就只能作為壞賬核銷掉了；第二種，如果企業(yè)技術(shù)水平并不差，只是在中國產(chǎn)能過剩，那就幫助企業(yè)消化產(chǎn)能、轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，開拓市場。銀行不要一味抽回貸款，把企業(yè)逼迫到破產(chǎn)地步，對企業(yè)、對銀行和對社會都沒有好處。貸款之前是冤家，貸款之后是親家。

因此，銀行應(yīng)該好好分析壞賬產(chǎn)生的原因，在考慮道德風(fēng)險(xiǎn)的前提下，應(yīng)該先解決現(xiàn)實(shí)問題，和企業(yè)共渡難關(guān)。