允許地方政府自主發(fā)債的時(shí)機(jī)已成熟

文 劉英團(tuán)

“中國(guó)將于今年晚些時(shí)候允許10個(gè)省市自主發(fā)債，推出中國(guó)的首批西方式市政債券?！庇型饷椒Q(chēng)，其中6個(gè)省包括浙江、江蘇、山東、廣東、江西、寧夏，4個(gè)城市包括北京、上海、深圳、青島。消息稱(chēng)，上述省市可能將從7月初啟動(dòng)發(fā)債。根據(jù)預(yù)算案安排，將推動(dòng)部分地方政府債券自發(fā)自還改革試點(diǎn)。

盡管《預(yù)算法》規(guī)定，“除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”，但不少地方政府都在暗地里或變相地發(fā)行政府債券。作為一種過(guò)渡或折衷的方式，從2009年開(kāi)始，國(guó)家試行地方政府發(fā)行債券，“試點(diǎn)省（市）在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本?。ㄊ校┱畟陌l(fā)債機(jī)制，由財(cái)政部代辦還本付息”。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉表態(tài)稱(chēng)“關(guān)鍵是應(yīng)該逐步形成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的地方政府債務(wù)融資機(jī)制”?！敖陙?lái)，很多項(xiàng)目債已經(jīng)接近準(zhǔn)地方政府債，但并未正式給其市政債的名頭?！敝袊?guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)也認(rèn)為，“隨著改革的深入以及中央和地方實(shí)權(quán)進(jìn)一步劃分清楚，財(cái)政和金融支出責(zé)任的進(jìn)一步劃分清楚，地方政府舉債將成為制度的重要組成部分?！彼?，允許更多的地方政府自主發(fā)債，及推出西方式“市政債券”，可避免地方政府通過(guò)各種投融資平臺(tái)舉債出現(xiàn)的種種“黑洞”，這是我國(guó)國(guó)債發(fā)行的一次重大變革。

允許地方政府自主發(fā)債時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。首先，地方政府自行發(fā)債這一方式得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。從最初的上海、廣東試點(diǎn)，到目前將有10個(gè)省市“有權(quán)”自主發(fā)債，已經(jīng)從發(fā)達(dá)的東南沿?！霸圏c(diǎn)”到欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)，由點(diǎn)及面地展開(kāi)了。其次，從國(guó)債轉(zhuǎn)貸到財(cái)政部代發(fā)，再到地方政府自行發(fā)債，這一系列的變化表明地方政府舉債融資發(fā)展方向的轉(zhuǎn)變，即由中央主導(dǎo)逐步向地方主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，允許地方政府自主發(fā)債是大勢(shì)所趨，從“自行發(fā)債”到“自主發(fā)債”只有“一步之遙”了。

自主發(fā)債是地方政府的權(quán)利。在很多國(guó)家，自主發(fā)債被看作是地方政府的一項(xiàng)財(cái)權(quán)，或地方自治范圍內(nèi)的一項(xiàng)基本權(quán)利。統(tǒng)計(jì)顯示，世界53個(gè)主要國(guó)家中，有37個(gè)允許地方政府舉債。其中，美國(guó)和日本的地方政府債券無(wú)論在發(fā)行規(guī)模還是發(fā)行模式上都最具代表性。在美國(guó)，一般責(zé)任債券（General Obligation Bonds）由州和地方政府發(fā)行，以發(fā)行人的完全承諾、信用和征稅能力作為保證，以州和地方政府稅收償還。在我國(guó)，允許地方政府自主發(fā)債既能給地方政府履行公共責(zé)任提供可持續(xù)的資金支撐，也能促進(jìn)債券市場(chǎng)（產(chǎn)品）的多元化。

地方政府自主發(fā)債幾乎不存在政策和法律的障礙。根據(jù)今年人大審議通過(guò)的預(yù)算案，2014年的財(cái)稅政策中，加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理方面即包括：“研究制定地方政府債券自發(fā)自還改革方案，推動(dòng)部分地方開(kāi)展改革試點(diǎn)。對(duì)地方政府性債務(wù)實(shí)行分類(lèi)管理和限額控制”。日前，國(guó)務(wù)院《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)的意見(jiàn)》也明確要求，“規(guī)范政府舉債融資制度。開(kāi)明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制……”同時(shí)，《預(yù)算法修正案（草案）》（三審稿）第35條規(guī)定：“經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的一般公共預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過(guò)發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措?！?/p>

當(dāng)然，從“城投債”到“市政債”的轉(zhuǎn)變，從“自行發(fā)債”過(guò)渡到“自主發(fā)債”，既不會(huì)一帆風(fēng)順，也不會(huì)一蹴而就。所以，允許地方政府自主發(fā)債，一要通過(guò)立法，分步驟、有區(qū)別的賦予地方政府自主發(fā)債權(quán)。二要建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，即對(duì)地方政府自主發(fā)債要進(jìn)行適度的總量控制。在程序上，要經(jīng)地方人大（非人大常委會(huì)）及上一級(jí)政府審批，并納入年度預(yù)算管理。三要建立償債準(zhǔn)備金制度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，嚴(yán)密監(jiān)控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中，最關(guān)鍵的是應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)督及信息披露，從而使地方政府的負(fù)債不再是灰色的，而是透明的、受監(jiān)督的。