基于主成分分析的房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)研究

吳燕茹

[摘要]作為房地產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，房地產(chǎn)上市公司是整個(gè)行業(yè)綜合實(shí)力的代表，它的發(fā)展從側(cè)面反映了整個(gè)行業(yè)的情況。本文以滬深兩市房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象，利用SPSS軟件和EXCEL軟件，以2012年的財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過(guò)所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用主成分分析法，對(duì)10家房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。

[關(guān)鍵詞]主成分分析；房地產(chǎn)上市公司；績(jī)效評(píng)價(jià)

[中圖分類號(hào)][文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1005-6432（2014）51-0135-03

1引言

近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)雖然經(jīng)歷波折起伏，但熱度一直不減。因?yàn)樽》坎粌H僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，很多時(shí)候還是民生問(wèn)題。正因?yàn)槿绱耍┠?，越?lái)越多的專家學(xué)者將更多的目光投向這個(gè)行業(yè)，這也使本文的研究有了更多的實(shí)際意義。在看到房地產(chǎn)市場(chǎng)整體發(fā)展勢(shì)頭良好的同時(shí)，我們也不得不面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、企業(yè)質(zhì)量參差不齊、政府監(jiān)管不力、市場(chǎng)秩序紊亂等諸多問(wèn)題。如何從眾多投資對(duì)象中辨別出各方面表現(xiàn)較好的房企，也成了投資者、債權(quán)人非常關(guān)心的問(wèn)題。基于這點(diǎn)，從微觀層面考察房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，對(duì)于投資者及債權(quán)人的決策具有一定參考價(jià)值。

2研究設(shè)計(jì)

2.1研究方法

主成分分析是通過(guò)線性變換從原來(lái)多個(gè)變量中選出少數(shù)幾個(gè)重要變量的一種統(tǒng)計(jì)分析方法。主成分分析法具有客觀的評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)，可以確定出各指標(biāo)的客觀權(quán)數(shù)，綜合反映企業(yè)效益的各項(xiàng)信息。其研究方法是，利用原變量之間的相關(guān)關(guān)系，挑選少數(shù)變量代替原來(lái)較多的變量并盡量多地保留原變量所反應(yīng)的信息，使問(wèn)題簡(jiǎn)單化。

2.2樣本選擇

本文以在滬、深上市的10家財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)比較完整的房地產(chǎn)上市公司的2012年年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)、上海證券交易所和深圳證券交易所。這10家公司分別為萬(wàn)科A、榮盛發(fā)展、中航地產(chǎn)、綠景控股、萊茵置業(yè)、天保基建、保利地產(chǎn)、冠城大通、萬(wàn)通地產(chǎn)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)。

2.3指標(biāo)體系建立

3.2實(shí)證結(jié)果分析

（1）從各因子得分情況來(lái)看，發(fā)展和盈利因子得分較高，說(shuō)明房地產(chǎn)公司的發(fā)展與盈利能力普遍較強(qiáng)；其他因子得分相對(duì)偏低，且差距較大。從表4中可以發(fā)現(xiàn)，保利地產(chǎn)的發(fā)展和盈利能力、綠景控股的盈利能力、萬(wàn)業(yè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力及應(yīng)收賬款能力較強(qiáng)，說(shuō)明各公司都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，同行業(yè)之間可以相互借鑒。

（2）從綜合排名情況來(lái)看，萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、冠城大通得分位居前三名。這三家公司的第一、第四主成分排名均靠前，表明公司具有較強(qiáng)的發(fā)展、盈利能力和應(yīng)收賬款能力。值得關(guān)注的是這三排名靠前的公司，均存在經(jīng)營(yíng)短板，變現(xiàn)能力較弱，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)采取各項(xiàng)措施提高公司的變現(xiàn)能力；投資者在決策時(shí)，應(yīng)綜合考慮公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，權(quán)衡投資可能帶來(lái)的收益及面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

4結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)2012年10家房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)主成分分析法可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的合理方法之一，為房地產(chǎn)上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的降低提供了科學(xué)的依據(jù)。然而，本文選取的變量?jī)H局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)，未選取非財(cái)務(wù)指標(biāo)，另外本文僅選取了一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，難免會(huì)對(duì)結(jié)果產(chǎn)生一定的偏差。同時(shí)，由于房地產(chǎn)行業(yè)投資大、易受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響等特點(diǎn)，造成影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，目前主成分分析方法不能解決這個(gè)問(wèn)題。

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