保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)消費(fèi)、儲(chǔ)蓄及經(jīng)濟(jì)增長的影響

蒲艷萍 戴小紅

摘 要：改革開放以來，我國保險(xiǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長及社會(huì)穩(wěn)定的促進(jìn)作用已成為共識(shí)。文章利用1980～2011年國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)建立VAR和VEC模型，進(jìn)行實(shí)證分析的結(jié)果顯示，保費(fèi)增長短期對(duì)居民消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長具有抑制作用，長期能促進(jìn)消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長，消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長有利于推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展；儲(chǔ)蓄與保險(xiǎn)呈互補(bǔ)關(guān)系，短期保費(fèi)增長與儲(chǔ)蓄具有相互抑制作用，高儲(chǔ)蓄不一定帶來高保險(xiǎn)，長期保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展有利于緩解居民儲(chǔ)蓄居高不下的壓力。

關(guān)鍵詞：保費(fèi)收入；VAR模型；消費(fèi)；儲(chǔ)蓄；經(jīng)濟(jì)增長

一、引言

保險(xiǎn)具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通和社會(huì)管理三大功能，對(duì)促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定、提高一國的社會(huì)福利水平及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長具有重要作用，被認(rèn)為是社會(huì)的穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)的助推器。欒存存（2004）通過基本面分析和動(dòng)態(tài)模型分析，表明我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與保險(xiǎn)業(yè)自身擴(kuò)張、國民可支配收入增長及市場體制改革有關(guān)。肖文和謝文武（2005）、李勇和劉娟（2007）、鄭偉等（2010）分別通過構(gòu)建中國保費(fèi)收入增長模型及對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行國際比較，得出我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅速且發(fā)展空間較大。展凱（2008）通過建立一個(gè)自回歸分布滯后模型分析GDP與保費(fèi)增長的數(shù)量關(guān)系，發(fā)現(xiàn)GDP增長的大約1%將用于保險(xiǎn)消費(fèi)。趙尚梅、李勇、龐玉鋒（2009）在推導(dǎo)出保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)傳導(dǎo)機(jī)制的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證研究，得出保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展不僅促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而且對(duì)非保險(xiǎn)部門存在溢出效應(yīng)。張冀（2010）通過IRF和VEC模型驗(yàn)證人身保險(xiǎn)與居民消費(fèi)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)人身保險(xiǎn)能平滑消費(fèi)的波動(dòng)性，對(duì)居民消費(fèi)的長期穩(wěn)定性具有顯著影響。

國外學(xué)者Daniel（1982）對(duì)1959～1978年美國41種消費(fèi)種類的集合時(shí)間序列數(shù)據(jù)和1972～1973年14000個(gè)消費(fèi)者的支出調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果表明大部分社會(huì)保險(xiǎn)給付不能有效阻止消費(fèi)者一生消費(fèi)概況的嚴(yán)重不平衡。R. Glenn等（1995）通過理論證明，基于資產(chǎn)收入測(cè)試的社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃對(duì)低收入家庭具有抑制儲(chǔ)蓄的作用。Alessandra和Mariacristina（2004）運(yùn)用1996～2000年英國家庭調(diào)查樣本對(duì)英國居民儲(chǔ)蓄與醫(yī)療保險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行研究表明，醫(yī)療保險(xiǎn)的增加降低了儲(chǔ)蓄份額。經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部的調(diào)查（2006）顯示，人壽保險(xiǎn)對(duì)高收入經(jīng)濟(jì)體具有積極作用；非壽險(xiǎn)通過金融中介和長期投資對(duì)高收入經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家均具有積極貢獻(xiàn)。Marco（2008）對(duì)1976～2004年55個(gè)國家的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)均對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有積極顯著的影響。Todd等（2010）通過對(duì)家庭資產(chǎn)組合選擇、私人保險(xiǎn)的發(fā)展及各種政府安全保障進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，私人保險(xiǎn)市場的發(fā)展與股票市場參與度正相關(guān)，與儲(chǔ)蓄率負(fù)相關(guān)。

現(xiàn)有文獻(xiàn)從不同方面、運(yùn)用不同方法分析了保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響，但較少對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄四者的整體互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行研究。本文在對(duì)中國保險(xiǎn)業(yè)的增長路徑進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性描述分析與對(duì)比分析的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建VAR和VEC模型，驗(yàn)證我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系。

二、中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）縱向比較：保費(fèi)收入加速增長

1980～2011年，我國保費(fèi)收入從4.6億元增長至14339億元，年均增長30.72%；我國保費(fèi)增長與經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)大體一致，但保費(fèi)增長率遠(yuǎn)高于同期經(jīng)濟(jì)增長率。盡管2008年金融危機(jī)波及全球各大行業(yè)，我國保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入仍達(dá)到9784.2億元，比2007年增長39.06%。與此同時(shí)，保險(xiǎn)深度不斷加深，保險(xiǎn)密度增長勢(shì)頭強(qiáng)勁。1980～2011年，我國保費(fèi)收入占GDP的比重由0.1%上升到3.03%，保險(xiǎn)密度由0.46元/人上升到1064.24元/人，保險(xiǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷上升。1980年以來，我國保費(fèi)收入與保險(xiǎn)密度增長近乎重合，保險(xiǎn)深度增幅略低于保費(fèi)收入但變動(dòng)趨勢(shì)一致。1981～1992年，我國保險(xiǎn)密度的增長幅度雖遠(yuǎn)高于居民消費(fèi)、人均收入及人均GDP，但變動(dòng)趨勢(shì)趨同；1993～2004年，保險(xiǎn)密度的增長趨勢(shì)與居民消費(fèi)、人均收入及人均GDP相反；2005年后，保險(xiǎn)密度的變動(dòng)趨勢(shì)又逐漸與居民消費(fèi)水平、人均收入和人均GDP的變動(dòng)趨勢(shì)趨同。與此同時(shí)，1993年前人均儲(chǔ)蓄額增長率較高，特別是1989～1993年，人均儲(chǔ)蓄率增長率遠(yuǎn)高于保費(fèi)密度的增長率；自1994年開始，人均儲(chǔ)蓄額增長率逐漸降低。這表明，1993年后我國居民消費(fèi)、儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，隨著人們保險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，居民固有的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊；金融中介的不斷深入，極大地推動(dòng)了我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

（二）橫向比較：保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家

我國保險(xiǎn)密度呈下凹的上升趨勢(shì)，但直到2011年我國保險(xiǎn)密度僅為163美元/人，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的水平，僅為同期美國、英國、日本及OECD國家的4.24%、3.59%、3.15%、5.43%。發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)密度由于基數(shù)較高，增長的趨勢(shì)趨于穩(wěn)定；2000年后，發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)密度增長率有所提高，其中英國的保險(xiǎn)密度增長率較美國、日本等發(fā)達(dá)國家提高明顯；1997年以來，我國保險(xiǎn)密度增長率一直呈凸型增長路徑，增長率逐年提高。且我國的保險(xiǎn)深度不斷加深，但由于我國保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，直到2011年我國的保險(xiǎn)深度僅為3%，同期美國、英國、日本及OECD國家的保險(xiǎn)深度分別為8.1%、11.8%、11%和8.07%。保險(xiǎn)深度與保險(xiǎn)密度的變化趨勢(shì)表明，我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平較快，正處于高速發(fā)展的階段，但整體水平仍遠(yuǎn)落后于西方發(fā)達(dá)國家。

三、實(shí)證分析

VAR模型的研究用微觀化基礎(chǔ)重新表述宏觀經(jīng)濟(jì)模型的基本方程，在預(yù)測(cè)方面比結(jié)構(gòu)方程更勝一籌，并可定量測(cè)度隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響。

（二）Granger因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析

對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行的Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果顯示，保費(fèi)收入滯后2期是經(jīng)濟(jì)增長的原因，說明保險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用具有滯后性；經(jīng)濟(jì)增長不是保費(fèi)增長的格蘭杰原因，表明我國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)作用不顯著。消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長互為格蘭杰原因，表明消費(fèi)增長有利于拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長；經(jīng)濟(jì)增長也有利于促進(jìn)消費(fèi)增加。消費(fèi)與保險(xiǎn)不構(gòu)成格蘭杰原因，這是因?yàn)槲覈ＹM(fèi)支出在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比較低，使二者的關(guān)系不顯著。儲(chǔ)蓄的增加在滯后一期有利于保費(fèi)的增長，但保費(fèi)的增長不是儲(chǔ)蓄增長的原因，表明我國儲(chǔ)蓄額的增加促進(jìn)了居民未來對(duì)保險(xiǎn)的需要。

為更好地解釋保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄之間的互動(dòng)關(guān)系，本文通過VAR模型構(gòu)造脈沖響應(yīng)函數(shù)，考察保險(xiǎn)如何對(duì)消費(fèi)、儲(chǔ)蓄及經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響。一、保險(xiǎn)費(fèi)支出的一個(gè)沖擊對(duì)保險(xiǎn)自身、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄及經(jīng)濟(jì)增長均具有顯著的正效應(yīng)。保費(fèi)自身有一個(gè)累積效應(yīng)，在第1期達(dá)到最大（0.11），然后在第2、3期正效應(yīng)逐漸降至0.5，第4期之后趨于穩(wěn)定。保險(xiǎn)支出對(duì)消費(fèi)的正效應(yīng)在第一期和第三期較低，但第4期后正效應(yīng)逐漸增加，體現(xiàn)了保險(xiǎn)對(duì)消費(fèi)的平滑作用，在第八期之后正效應(yīng)逐漸降低。保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄影響的正效應(yīng)從第1期開始逐漸上升，表明保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄正效應(yīng)隨時(shí)間的推進(jìn)逐漸增強(qiáng)。保險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的正效應(yīng)在1～3期較低，之后逐漸上升。二、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)沖擊引起保險(xiǎn)的響應(yīng)函數(shù)看，消費(fèi)的增加對(duì)保險(xiǎn)為負(fù)效應(yīng)，且這種負(fù)效應(yīng)在第6期達(dá)到最大，表明我國居民消費(fèi)的增加減少了保險(xiǎn)支出。儲(chǔ)蓄對(duì)保險(xiǎn)的作用第1期為0，之后逐漸增加，在5期達(dá)到最大，之后逐漸降低，表明儲(chǔ)蓄對(duì)保險(xiǎn)具有正效應(yīng)，且這種正效應(yīng)先增加后減少。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)保險(xiǎn)的正效應(yīng)在第2期達(dá)到最大（0.4），之后正效應(yīng)逐漸降低直至趨于零，表明經(jīng)濟(jì)增長中短期有利于保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展，長期促進(jìn)作用減弱。短期內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)支出具有積極作用的是前一期保費(fèi)支出、消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長，保費(fèi)繳納由于存在長期性，使前期保費(fèi)對(duì)保費(fèi)支出具有拉動(dòng)作用，同時(shí)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長均能促進(jìn)保費(fèi)增加，消費(fèi)每增加1個(gè)百分點(diǎn)，將拉動(dòng)保費(fèi)支出增加0.327個(gè)百分點(diǎn)；儲(chǔ)蓄增加對(duì)保險(xiǎn)具有負(fù)作用，這是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與儲(chǔ)蓄均具有儲(chǔ)蓄增值、保障未來生活需要的功能，相似的特性使儲(chǔ)蓄的增長對(duì)保險(xiǎn)具有抑制作用。由式（3）發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)具有抑制作用，但結(jié)合式（1）發(fā)現(xiàn)，保費(fèi)支出對(duì)消費(fèi)的短期和長期彈性系數(shù)分別為-3.125和0.526，后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者，脈沖響應(yīng)函數(shù)也顯示保險(xiǎn)對(duì)消費(fèi)短期具有抑制作用，但長期有利于消費(fèi)增加。這與消費(fèi)者參加保險(xiǎn)不是為了增加當(dāng)期消費(fèi)，而是為了對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，起到保險(xiǎn)增值目的的本質(zhì)相吻合，因此保險(xiǎn)對(duì)消費(fèi)的影響具有典型的滯后性。由式（4）發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)短期內(nèi)對(duì)儲(chǔ)蓄具有促進(jìn)作用，但結(jié)合式（1）發(fā)現(xiàn)，保費(fèi)支出長期具有抑制性，這與脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析結(jié)果相吻合，表明長期保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展有利于降低居民的高儲(chǔ)蓄率。由式（5）發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有抑制作用，但結(jié)合式（1）發(fā)現(xiàn)，保費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的短期和長期彈性系數(shù)分別為-8.772和11.905，后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者，脈沖響應(yīng)函數(shù)也顯示保險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長短期具有抑制作用，但長期有利于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？梢姡环矫?，由于保險(xiǎn)具有轉(zhuǎn)移和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的功能，其對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的防范起到了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用；另一方面，保險(xiǎn)的融資功能使保險(xiǎn)充當(dāng)了金融中介，提高了資本利用率，極大地促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)增長。

四、結(jié)論

對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展分析發(fā)現(xiàn)，我國保險(xiǎn)業(yè)目前處于一個(gè)凹形增長階段，保險(xiǎn)業(yè)邊際增長率正逐漸增加；我國保費(fèi)收入、保險(xiǎn)密度、保險(xiǎn)深度發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國、日本、英國、OECD等發(fā)達(dá)國家水平；保費(fèi)增長對(duì)居民消費(fèi)及經(jīng)濟(jì)增長具有滯后性，短期對(duì)居民消費(fèi)及經(jīng)濟(jì)增長具有抑制作用，長期有利于消費(fèi)及國民經(jīng)濟(jì)的增長；居民消費(fèi)及國民經(jīng)濟(jì)的增長有利于推動(dòng)我國保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)增長與我國居民儲(chǔ)蓄具有相互抑制作用，高儲(chǔ)蓄不一定帶來高保險(xiǎn)，儲(chǔ)蓄與保險(xiǎn)二者呈互補(bǔ)關(guān)系。

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*本文系重慶大學(xué)中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)科研專項(xiàng)“研究生科技創(chuàng)新基金”，項(xiàng)目編號(hào)：CDJXS11010009。

（作者單位：重慶大學(xué)公共管理學(xué)院）