立足中國視角 放眼全球風險

2013年12月18日，中國出口信用保險公司（簡稱“中國信?！保┰诒本┌l(fā)布2013年版《國家風險分析報告》。該《報告》選取全球102個與中國關系密切、合作前景廣闊的重點國別，從“政治風險”、“經(jīng)濟貿(mào)易風險”、“商業(yè)及投資環(huán)境風險”、“法律風險”以及“總體風險評估”等方面全方位評估這些國家的政治、經(jīng)貿(mào)、投資和法律風險。同日，中國信保還發(fā)布了對全球除中國以外的192個主權國家的風險參考評級。

78個國家參考評級發(fā)生變動

國家風險，是指在以經(jīng)濟活動為主的國際交易或交往中所面臨的，由于受特定國家層面或區(qū)域?qū)用媸录闹苯踊蜷g接影響，導致債務人暫時或永久喪失履約能力，或喪失履約的意愿，從而給國外債權人造成經(jīng)濟損失或其他相關損失的可能性。與2012年相比，參考評級發(fā)生變動的國家數(shù)量為78個。其中，國家風險水平上升，參考評級調(diào)降的國家有26個，占被評估國別總數(shù)的13.5%；國家風險水平下降，參考評級調(diào)升的國家有52個，占被評估國別總數(shù)的27.1%。

評級調(diào)降、風險水平上升的國家主要為部分歐盟國家和拉美國家（如塞浦路斯、保加利亞、捷克、巴西等），這些國家評級調(diào)降的原因主要有：受歐洲主權債務危機影響較大，短期內(nèi)難以擺脫經(jīng)濟和財政困境；國內(nèi)經(jīng)濟受國際大宗商品價格以及外部需求波動的影響相對較大；政治局勢不穩(wěn)定，社會安全形勢有所動蕩；國內(nèi)經(jīng)濟形勢不佳，經(jīng)濟活力相對不足等。評級調(diào)升、風險水平下降國家主要為部分亞洲、非洲、拉美國家以及大洋洲小國（如伊拉克、緬甸、土庫曼斯坦、莫桑比克、津巴布韋、烏拉圭、馬紹爾群島等），雖然其絕對評級水平依然較高，但出現(xiàn)了一些積極因素，這主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟初步復蘇、未來兩年內(nèi)經(jīng)濟形勢出現(xiàn)向好趨勢；國內(nèi)安全環(huán)境好轉(zhuǎn)，政治穩(wěn)定性相對增強；經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，投資環(huán)境有所改善等。

總體而言，評級調(diào)升國家雖然數(shù)量相對較多，但對世界政治經(jīng)濟形勢的影響十分有限。因此，就世界范圍來看，總體國家風險水平?jīng)]有出現(xiàn)下降趨勢。受世界經(jīng)濟增速放緩、主權債務危機以及外幣資本流向變化的影響，未來部分國家尤其是部分匯率波動幅度相對較大的新興市場國家仍有評級被調(diào)降的可能性。

2013版《報告》呈現(xiàn)兩大特點

《國家風險分析報告》是中國信保的核心研究成果之一，自2005年12月8日首次正式對外發(fā)布，迄今已進入第九個發(fā)行年度。與往年相比，2013版《報告》具有以下特點。

多項指標綜合反映一國風險水平2013版《報告》改變了單一發(fā)布“國家風險評級”的模式，而是在每個國家首頁發(fā)布“國別貿(mào)易風險指數(shù)”、“國家風險參考評級”和“國家風險展望”，綜合反映一國風險水平。其中，“國別貿(mào)易風險指數(shù)”反映的是一國宏觀經(jīng)濟、行業(yè)需求與貿(mào)易環(huán)境等對該國企業(yè)履行財務承諾、足額按期付款的影響程度?！皣绎L險參考評級”，共分9個級別，分別標識為1、2、3、4、5、6、7、8和9級，風險水平依次增高?！皣绎L險展望”分為“正面”、“穩(wěn)定”、“負面”三個層面，以反映未來一年內(nèi)一國國家風險變化趨勢。

新興市場國家風險報告單獨成冊當前形勢下，越來越多的中國企業(yè)積極“走出去”，大膽開拓新興市場。針對這一趨勢，在2013版《報告》中，中國信保秉承以中國視角服務中國利益的積極態(tài)度，專門將28個新興市場國家的風險報告單獨匯編成冊。這些國家以廣泛分布在亞非拉以及中東歐地區(qū)，普遍具有“市場規(guī)模大、消費結構升級、中國貿(mào)易增速快、市場份額尚未飽和、貿(mào)易風險可控”的特點。未來，中國信保還將依托專業(yè)研究力量和實踐經(jīng)驗，進一步加強對新興市場國家的研究力度，定期調(diào)整新興市場國家名單，為企業(yè)提供有針對性的國家風險研究與管理服務。

2013中國信保承保概況及區(qū)域風險分析

2013年1～11月，中國信保累計實現(xiàn)承保金額3454.3億美元，同比增長12.4%；向企業(yè)支付賠款10.5億美元，同比增長10.6%。其中，短期出口信用保險實現(xiàn)承保金額2797.5億美元；中長期出口信用保險實現(xiàn)承保金額56.3億美元；海外投資/租賃保險實現(xiàn)承保金額256.7億美元。

美國，大型買方集團經(jīng)營風險異動概率上升 2013年1～11月，中國信保在北美地區(qū)承保金額為501.1億美元，同比增長4.0%。美國長期以來是中國信保短期業(yè)務承保的最大單一市場。至2013年12月，中國信保短期出口險項下北美業(yè)務整體表現(xiàn)好于全球平均水平，但美國實體經(jīng)濟中不同行業(yè)的分化和企業(yè)重組，令中國信保承保的部分大型買方集團經(jīng)營出現(xiàn)重大風險異動。同時，由于失業(yè)率仍處于較高水平，美國政府針對中國實施貿(mào)易保護的產(chǎn)品從傳統(tǒng)勞動密集型行業(yè)向更為廣泛的光伏、鋼鐵、汽車部件等行業(yè)擴散，針對中國通訊行業(yè)企業(yè)的知識產(chǎn)權調(diào)查也頻頻出現(xiàn)。在此情況下，中國企業(yè)需要提高對風險識別與把控的能力，并在產(chǎn)品設計、生產(chǎn)、銷售等全流程上作出相應改變。

歐洲，部分國家短期內(nèi)經(jīng)濟風險仍然處于較高水平 在歐洲地區(qū)，2013年1～11月，中國信保承保金額為578.1億美元。從業(yè)務情況來看，2013年歐洲經(jīng)濟仍然復蘇乏力，企業(yè)經(jīng)營困難。整體來看，歐洲地區(qū)的風險主要表現(xiàn)為：一是受市場需求疲軟、銀行體系流動性不足、政府財政緊縮等因素影響，中小買方破產(chǎn)風險較大。二是貿(mào)易摩擦加劇，主要歐洲國家貿(mào)易保護主義不斷升溫，加大針對中國出口的“雙反”力度。三是部分歐洲國家在稅收、補貼等政策法規(guī)方面的不利調(diào)整日趨頻繁，中國企業(yè)面臨的法律政策風險逐漸顯現(xiàn)。特別是在中東歐轉(zhuǎn)型國家，其法律受政治干預較大，行政透明不佳，政策法規(guī)具有一定的不穩(wěn)定性。四是歐洲光伏、通信、鋼鐵等行業(yè)的風險較為突出。五是一些歐洲新興市場國家信息不對稱問題較為嚴重，這主要體現(xiàn)在買方經(jīng)營信息對外披露有限，資信不透明等方面。

亞洲，風險呈現(xiàn)出多層次、多樣化、復雜化特點 亞洲是中國信保業(yè)務規(guī)模最大、保險責任最為集中的地區(qū)，也是出口企業(yè)出險和報損案件集中的區(qū)域。2013年1～11月，中國信保在亞洲地區(qū)承保金額為1017.4億美元。受國際經(jīng)濟形勢低迷的影響，韓國部分外向型行業(yè)如海運、造船等，風險顯著升高；阿聯(lián)酋、香港等轉(zhuǎn)口貿(mào)易集中國家和地區(qū)買方違約風險也有明顯增加；印度、印度尼西亞國內(nèi)資本市場與全球聯(lián)動性明顯，其匯率的波動性較大，對買方的付款能力和付款意愿均造成較大影響。部分中亞國家仍存在外匯限制、外匯短缺或經(jīng)濟波動的情況，西亞地區(qū)社會經(jīng)濟運行趨于平穩(wěn)，整體報損金額出現(xiàn)大幅下降。此外，亞洲次主權風險升高，地方政府對能源礦產(chǎn)等涉及國家安全的資源性行業(yè)管制加強，對外國投資者的限制有所增多，政策變動風險也值得重點關注。

非洲，絕對風險水平最高 非洲是中國信保歷史上中長期業(yè)務規(guī)模較為集中，同時短期業(yè)務規(guī)模發(fā)展較快的地區(qū)。2013年1～11月，中國信保在非洲地區(qū)承保金額為161.2億美元，同比增長10.3%。

近年來，隨著國際經(jīng)濟的低迷，西方發(fā)達國家的援助有所減少，當?shù)嘏涮踪Y金壓力加大，項目拖欠、延期風險有所增加。此外，政府干預、治理乏力，以及復雜的種族、宗教、反政府武裝等問題，容易干擾投資項目的正常建設和運營；而一些國家財政實力有限，部分國家財政擔保有效性依然不足。

拉丁美洲，賬期長、外匯管制、征收為主要風險 2013年1～11月，中國信保在拉美地區(qū)承保金額為217.1億美元。從中國信保業(yè)務情況來看，除厄瓜多爾及委內(nèi)瑞拉外，其他拉美國家中長期業(yè)務以商業(yè)信用為主，且多數(shù)國別行業(yè)分布較為分散；同時，債務負擔沉重、履約記錄不加的國家外匯管制風險依然顯著。此外，中國信保對企業(yè)在拉丁美洲的海外投資承保增幅較大，除傳統(tǒng)的能源和礦業(yè)項目外，農(nóng)業(yè)和制造業(yè)項目有所增加，但農(nóng)業(yè)項目面臨的征收風險加大。

展望2014年，大國力量消漲和博弈進一步加劇，熱點地區(qū)沖突難以平息，風險突發(fā)和外溢的可能性增大；世界經(jīng)濟增長仍顯艱難而波折，貿(mào)易保護和摩擦將更加頻繁復雜。中國信保將按照中國金融保險業(yè)改革的要求，履行好政策性職責，進一步提高市場響應速度和科學發(fā)展能力，在夯實發(fā)展基礎的同時努力擴大出口信用保險覆蓋面，為全面提高開放型經(jīng)濟水平做出更大貢獻。