存款利率市場化對商業(yè)銀行的影響與對策分析

【摘要】利率市場化是我國金融改革的重中之重。從我國利率市場化進(jìn)程看，體現(xiàn)了我國金融改革的漸進(jìn)性、緊迫性和艱巨性，利率市場化對商業(yè)銀行產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，存貸利差縮小，風(fēng)險加大，經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整等。從理論和實(shí)踐角度，借鑒國外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，有針對性地提出應(yīng)對措施。

【關(guān)鍵詞】存款利率市場化 商業(yè)銀行 存款保險制度

【中圖分類號】F832.33 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

McKinnon 和 Shaw（1973）提出的“金融抑制”和“金融深化”理論成為現(xiàn)代金融發(fā)展的重要理論，而利率抑制是金融抑制的重要手段和戰(zhàn)略。學(xué)者加爾比斯和馬西森進(jìn)一步拓展了該理論，認(rèn)為利率市場化有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而我國在十八屆三中全會明確將“加快推進(jìn)利率市場化”作為金融改革的重中之重。在《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)的意見》中進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)將加快推進(jìn)利率市場化改革。利率是最為核心的變量，也是政府極為關(guān)注的變量，利率市場化改革的最后“關(guān)鍵一躍”—存款利率市場化正漸行漸近，它對商業(yè)銀行也產(chǎn)生了諸多影響。因此，有必要梳理一下我國存款利率市場化改革的進(jìn)程、影響，并以理性的角度給出相應(yīng)的對策。

我國存款利率市場化的現(xiàn)狀與進(jìn)程

20世紀(jì)80年代以來，利率市場化逐漸成為國際金融市場的發(fā)展趨勢。美國、日本相繼成功實(shí)現(xiàn)了利率市場化。我國利率市場化改革始于1996年，2013年7月20日中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率管制的全面開放，至此，我國利率市場化改革已進(jìn)入最后階段，即存款利率市場化。理論界和實(shí)務(wù)界有關(guān)利率市場化的呼聲不斷升高，而決策層也把存款利率市場化提到了議事日程，而近期政府在加大推進(jìn)存款利率市場化的進(jìn)程中推出新舉措。

從表1可以看出，目前已進(jìn)入存款利率市場化的攻堅(jiān)階段，即取消存款利率上限，標(biāo)志著利率市場化改革的全面完成。就最新進(jìn)程來看，決策層已在快速推進(jìn)，無論是推出大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)存單，還是上海自貿(mào)區(qū)放開小額外幣存款利率上限的改革，無論是央行還是微金所，都從不同層面在推進(jìn)利率市場化。這些舉措進(jìn)一步表明，政府正在穩(wěn)步有序推進(jìn)利率市場化改革，也體現(xiàn)了存款利率市場化改革的漸進(jìn)性、復(fù)雜性和艱巨性，當(dāng)然，這種改革進(jìn)程會對商業(yè)銀行產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

表1：我國存款利率市場化最新近展（資料來源：筆者根據(jù)公開資料整理）

存款利率市場化對商業(yè)銀行的影響

“存款利率市場化的推進(jìn)會影響到整個銀行業(yè)的競爭，包括銀行的利潤空間、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及市場定位等”（趙錫軍2014）。放開存款利率可能會出現(xiàn)低利率，低利率會導(dǎo)致“存款搬家”，催熱影子銀行，而高利率會導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本上升，甚至?xí)霈F(xiàn)“跑路”現(xiàn)象。因此，存款利率市場化會對我國商業(yè)銀行產(chǎn)生諸多影響。

利率市場化推動了商業(yè)銀行盈利模式的調(diào)整。傳統(tǒng)的存款利率被壓抑，商業(yè)銀行以活期存款和中短期存款為主，而貸款以中長期為主，存款利率市場化后，因期限錯配會增大整個商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險，商業(yè)銀行需要迅速調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，重新識別和控制利率風(fēng)險，促進(jìn)銀行穩(wěn)健經(jīng)營，提高盈利能力。從域外經(jīng)驗(yàn)看，美日等發(fā)達(dá)國家完成利率市場化改革后，表外業(yè)務(wù)的比重和對利潤的貢獻(xiàn)度顯著提高。據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)考證，美國利率市場化開始后，利率劇烈波動和1971年布雷頓森林體系的崩潰后匯率浮動，使金融創(chuàng)新產(chǎn)品迅速發(fā)展，如存款賬戶收費(fèi)、信托、資產(chǎn)證券化凈收益、交易賬戶所得和收費(fèi)等，拓展了商業(yè)銀行獲取非利息收入的渠道。因此，我國商業(yè)銀行面臨盈利模式的重新調(diào)整。

利率市場化沖擊了商業(yè)銀行的競爭戰(zhàn)略。中國銀行業(yè)是以工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行為代表的大型國有商業(yè)銀行獨(dú)大，中小型商業(yè)銀行、城市信用社及農(nóng)村信用社并存的現(xiàn)狀。但存款利率市場化后，各商業(yè)銀行競爭壓力增大，會產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)象。債券收益和存款收益之間的相關(guān)性會顯著增強(qiáng)，這對銀行的儲蓄影響巨大。在過去銀行的經(jīng)營理念中，只發(fā)展存貸款傳統(tǒng)業(yè)務(wù)就會賺得盆滿缽滿。從我國銀行業(yè)高盈利能力來看，主要有兩個途徑：一是規(guī)模擴(kuò)張，截至2013年末，中國銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到151萬億元，較2003年末增長了4.39倍；二是穩(wěn)定的凈利差，由于存在利率管制，銀行業(yè)的平均凈利差多年來保持在3%左右。利率市場化后，這種坐收漁利的好年景將不復(fù)存在，因資本的逐利性，資金會出現(xiàn)“搬家現(xiàn)象”，會在存款、債券和理財(cái)產(chǎn)品之間進(jìn)行頻繁流動，這顯然觸動了銀行“存款立行”的靈魂，給銀行帶來無盡的壓力。從互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展看，利率市場化帶來金融工具的繁榮，如余額寶等“寶類基金”不斷出現(xiàn)并迅速擴(kuò)張，已呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。截止到2014年3月31日，余額寶的資金規(guī)模達(dá)到5413億元，截止到2014年6月底，余額寶的用戶數(shù)量已經(jīng)超過1億戶，如此龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶，導(dǎo)致銀行業(yè)的市場份額就會逐步減少，利潤會逐年下降。余額寶這種吸金能力，相當(dāng)于直接從銀行把存款搬到余額寶，所有這些都對商業(yè)銀行的生存發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和沖擊，迫使商業(yè)銀行進(jìn)行競爭戰(zhàn)略調(diào)整。

利率市場化增加了商業(yè)銀行的風(fēng)險。據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)記載，日本在完成利率市場化時，存貸利差由 1984 年的 3.15%收縮到 1994 年的2.33%，減少了82個基點(diǎn)。為了增加銀行利潤，商業(yè)銀行競相放貸，將貸款業(yè)務(wù)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了以土地經(jīng)營、股票投資為主要對象的企業(yè)，催生了經(jīng)濟(jì)泡沫。據(jù)日本存款保險機(jī)構(gòu)年報(bào)（2004年）統(tǒng)計(jì)，1995～2002 年的 7 年間，金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)件數(shù)達(dá) 172 件，尤其以中小金融機(jī)構(gòu)為主。在20世紀(jì) 70 年代，美國在存款利率市場化后，因銀行利潤縮水也出現(xiàn)過幾千家銀行倒閉現(xiàn)象。中國銀監(jiān)會的定量測算表明，如果今后十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)完全利率市場化，銀行息差可能下降60個到80個基點(diǎn)，銀行利潤將降低一半，銀行抵御風(fēng)險能力下降，資本補(bǔ)充壓力上升。因此，商業(yè)銀行為了彌補(bǔ)利潤，會導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險，另外，因金融市場上信息不對稱因素，這進(jìn)一步加劇了商業(yè)銀行自身風(fēng)險。

我國存款利率市場化改革的對策

目前，利率市場化改革進(jìn)程僅?！白詈笠还铩?，即存款利率完全放開，理論界和決策層都從不同角度去梳理和探討存款利率市場化這最后一跳。面對2014年我國經(jīng)濟(jì)金融形勢，不斷創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，通過“定向調(diào)控、精準(zhǔn)發(fā)力”，在短期經(jīng)濟(jì)增長與長期結(jié)構(gòu)調(diào)整之間尋求平衡點(diǎn)，調(diào)控政策在“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”兩方面已取得良好成效。而央行的貨幣政策也轉(zhuǎn)向間接調(diào)控方式，并醞釀新工具引導(dǎo)利率，這為利率市場化改革創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境。存款利率市場化給商業(yè)銀行帶來了諸多好處，但同時商業(yè)銀行面臨經(jīng)營風(fēng)險和戰(zhàn)略調(diào)整。積極借鑒國外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀，從決策層和制度方面做出相應(yīng)對策。

頂層設(shè)計(jì)是降低商業(yè)銀行風(fēng)險的保障。從國際及地區(qū)經(jīng)驗(yàn)看，在利率市場化之初，銀行業(yè)的凈息差無一例外都是收窄的，而且美國、香港、臺灣等先行經(jīng)濟(jì)體利率市場化之初出現(xiàn)大量金融機(jī)構(gòu)倒閉現(xiàn)象。因此，如何深化金融市場改革，銀行業(yè)如何適應(yīng)利率市場化等問題，必須靠“頂層設(shè)計(jì)”才能解決，借鑒域外經(jīng)驗(yàn)，高屋建瓴，頂層設(shè)計(jì)構(gòu)建符合中國特色的立體化多層次的風(fēng)險防控體系。第一，樹立商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險意識。從培養(yǎng)人才的角度看，打造一支具有國際視野的利率防控管理隊(duì)伍，突出利率風(fēng)險管理與決策培訓(xùn)，提高銀行經(jīng)營的事前、事中和事后的風(fēng)險決策意識和風(fēng)險處理能力，強(qiáng)化風(fēng)險意識的養(yǎng)成。同時，充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，規(guī)避利率波動風(fēng)險和轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險，完善風(fēng)險管理模式。從健全商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險體制看，要確保商業(yè)銀行規(guī)章制度的落實(shí)，若有違規(guī)行為，必須嚴(yán)肅處理，在行內(nèi)形成違者必究的氛圍，同時加大力度完善內(nèi)控組織體系，優(yōu)化內(nèi)控系統(tǒng)，加強(qiáng)經(jīng)營過程監(jiān)控管理，從體制和機(jī)制上杜絕風(fēng)險產(chǎn)生，形成預(yù)防體系，從而降低風(fēng)險。

第二，轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行經(jīng)營管理模式。隨著利率市場化改革深化，政府不再為商業(yè)銀行兜底托盤，商業(yè)銀行由“利差”盈利模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃舆m應(yīng)利率市場化的經(jīng)營模式，為降低商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

第三，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)。從美國金融產(chǎn)品的模式看，種類繁多，主要有資產(chǎn)證券化后的ABS，CBU、MBS，另外還有貸款擔(dān)保證券、股權(quán)互換、互換期權(quán)、外匯期貨等，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。因此，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行從戰(zhàn)略角度出發(fā)，充分利用現(xiàn)有資源，加快金融產(chǎn)品研發(fā)。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融興起，如第三方支付、阿里貸、P2P、線上融資、網(wǎng)絡(luò)保險、移動支付等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)正蓬勃發(fā)展，商業(yè)銀行應(yīng)主動開發(fā)和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，避免存款利率市場化引起的“存款搬家”，從而影響商業(yè)銀行的生存和發(fā)展。

存款保險制度是商業(yè)銀行發(fā)展的內(nèi)在穩(wěn)定器。從“隱性”到“顯性”的存款保險制度改革，確保利率市場化的順利推進(jìn)。十八屆三中全會明確指出：“建立存款保險制度，完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制”，這是決策層的宣言，政府和實(shí)業(yè)界正在著手制定有關(guān)存款保險制度的細(xì)則。因此，在利率市場化的同時建立存款保險制度勢在必行，存款保險制度具有整體穩(wěn)定性作用，有助于商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，是利率市場化下金融系統(tǒng)的穩(wěn)定器。首先，存款保險制度促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定，有利于商業(yè)銀行的健康發(fā)展。20世紀(jì)90年代以來，金融機(jī)構(gòu)市場退出時，我國無論采取業(yè)務(wù)托管、兼并重組或行政關(guān)閉等措施，倒閉金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)都有政府清償。2014年央行貨幣政策的新常態(tài)是定向降準(zhǔn)和有針對性調(diào)整貨幣政策工具，讓金融機(jī)構(gòu)真正地來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這樣更加有利推進(jìn)整個國內(nèi)金融市場的利率市場化，在利率市場化提速的今天，可能面臨流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和利率風(fēng)險，存款保險制度不僅能控得住風(fēng)險的感染性傳播，更重要的是起到了真正地“兜底”作用，從而強(qiáng)化了穩(wěn)盤托底功能。

其次，存款保險制度保護(hù)了金融消費(fèi)者，有利于商業(yè)銀行順利轉(zhuǎn)型。建立存款保險制度可以指引利率市場化當(dāng)中的金融機(jī)構(gòu)，平等競爭，管控好風(fēng)險，提升定價能力。同時，金融消費(fèi)者應(yīng)樹立正確理財(cái)思維，糾正“銀行大而不倒”的理念，體會“優(yōu)勝劣汰”的市場法則。利率市場化改革后，銀行存貸利差縮小，金融消費(fèi)者會面臨銀行間惡性競爭帶來的諸多風(fēng)險，而存款保險制度構(gòu)筑了一座風(fēng)險防火墻，為金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險面前構(gòu)筑一道緩沖帶，更好地保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益。因此，建立和完善存款保險制度，不僅有利于保護(hù)存款人、特別是中低收入存款人的利益，還有助于完善退出機(jī)制，促進(jìn)中國商業(yè)銀行經(jīng)營市場化，倒逼銀行業(yè)改革，營造公平競爭環(huán)境，從而保障金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

金融監(jiān)管是商業(yè)銀行順利轉(zhuǎn)型的守夜人。利率市場化過程中，傳統(tǒng)商業(yè)銀行以“存款立行”和以“存貸差盈利”模式將不復(fù)存在，因此，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型已是大勢所趨。從金融監(jiān)管的發(fā)展歷史看，金融監(jiān)管制度總是存在著管制―放松管制―再管制的循環(huán)變化，這為商業(yè)銀行的健康發(fā)展起到守夜人的作用。如美國商業(yè)銀行的發(fā)展經(jīng)歷了金融創(chuàng)新―放松管制，利率市場化―加強(qiáng)監(jiān)管的模式。從我國現(xiàn)階段的發(fā)展角度看，“影子銀行”盛行和利率市場化加快的前提下，加強(qiáng)金融監(jiān)管不是權(quán)宜之計(jì)，而是保護(hù)商業(yè)銀行順利轉(zhuǎn)型的必然選擇。我國目前實(shí)行“一行三會”監(jiān)管體系，利率市場化后，應(yīng)對現(xiàn)有監(jiān)管理念、思路、方式和手段創(chuàng)新等方面持續(xù)改進(jìn)，以促進(jìn)監(jiān)管水平和監(jiān)管層次的提升，監(jiān)管部門要搭建公平競爭的環(huán)境，提高監(jiān)管水平和監(jiān)管效率，使金融監(jiān)管制度創(chuàng)新成為商業(yè)銀行健康有序發(fā)展的有力保障。應(yīng)該完善現(xiàn)有監(jiān)管制度，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，形成對微觀審慎監(jiān)管的必要補(bǔ)充和有效制衡，加強(qiáng)對商業(yè)銀行風(fēng)險定價能力的監(jiān)督和引導(dǎo)，防止銀行間惡性競爭。

利率市場化和金融創(chuàng)新的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為一種明顯的趨勢，倒逼金融監(jiān)管能力提升模式。首先，構(gòu)建宏觀審慎管理框架，強(qiáng)化系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管。我國現(xiàn)行的金融體系龐大而復(fù)雜，需從宏觀層面加以考量，從金融體系整體穩(wěn)定性進(jìn)行評估，明確金融監(jiān)管指標(biāo)以防系統(tǒng)性風(fēng)險；其次，完善金融創(chuàng)新風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制。在混業(yè)經(jīng)營模式下，利率市場化改革必然帶來金融制度和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，難免產(chǎn)生監(jiān)管漏洞，借鑒國際發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，做好事前風(fēng)險防范，主動出擊，創(chuàng)新風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制，為商業(yè)銀行的順利轉(zhuǎn)型建立安全防護(hù)網(wǎng)。在監(jiān)管理念上，要加強(qiáng)國際合作，在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)上向全面性風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變，同時加強(qiáng)監(jiān)管內(nèi)部的制度建設(shè)。

總的來看，存款利率市場化已是大勢所趨，只是時間問題。它不僅為我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境，也給商業(yè)銀行帶來了巨大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。存款利率市場化導(dǎo)致商業(yè)銀行競爭加劇，盈利能力下降，轉(zhuǎn)變了金融消費(fèi)者的觀念，銀行進(jìn)入了被選擇時代。從利率市場化的整個進(jìn)程看，從理論和實(shí)踐層面已取得可喜成績，目前利率市場化改革進(jìn)程僅?！白詈笠还铩保创婵罾释耆砰_，這是改革的關(guān)鍵一環(huán)。因此，需要規(guī)避利率市場化對商業(yè)銀行帶來的不利影響，積極主動加強(qiáng)實(shí)踐與市場的互動，發(fā)揮學(xué)者與監(jiān)管層的智慧，充分利用互相網(wǎng)金融帶來的創(chuàng)新理念，需要做好頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建金融安全網(wǎng)制度―存款保險制度，建立有效的風(fēng)險處置和市場退出機(jī)制。只有做到蹄疾步穩(wěn)，加快銀行轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)金融監(jiān)管，才能使我國的商業(yè)銀行在利率市場化的趨勢下健康持續(xù)發(fā)展。

（作者單位：河北金融學(xué)院）

責(zé)編 / 豐家衛(wèi)（實(shí)習(xí)）