盡善盡美的養(yǎng)豬利潤(rùn)

養(yǎng)豬業(yè)仍然在享受著高額利潤(rùn)，，我們對(duì)此感到驚異。我們從來(lái)不敢去妄想，北美養(yǎng)豬業(yè)每頭豬的利潤(rùn)可以達(dá)到1美元以上，每磅價(jià)格為1.30美元！去年九月，我們?cè)u(píng)論2014年夏天的價(jià)格將達(dá)到1.1美元/磅。我們是持極端觀點(diǎn)的人。同一時(shí)刻，那些膽小的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)2014年夏天的價(jià)格為89～92美分/磅。多數(shù)養(yǎng)豬評(píng)論的讀者都是資本家，你們都在冒險(xiǎn)，你們都知道拿錢(qián)來(lái)冒險(xiǎn)意味著什么。那些膽小的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的建議讓我們想起沃倫·巴菲特的名言：“只有在華爾街，才會(huì)有乘坐勞斯萊斯的人從乘坐地鐵的人那里征求建議?！?/p>

1 韓國(guó)

上周，我們和韓國(guó)的加?？蛻魰?huì)面。去年，這里的生產(chǎn)者每頭豬要虧損50～80美元。這里出現(xiàn)了母豬群的減欄。他們同樣受到了豬流行性腹瀉的打擊，以及包括豬繁殖和呼吸障礙綜合征在內(nèi)的其它持續(xù)性健康威脅。這導(dǎo)致了生豬存欄的下降，上周的商品豬價(jià)格為420美元/240磅。生豬每頭豬的利潤(rùn)為150美元。由于所有的飼料都是進(jìn)口，飼料成本是美國(guó)和加拿大的兩倍。

上周，韓國(guó)報(bào)道了一起口蹄疫病例。這是他們?cè)谌陙?lái)的第一起病例。上次的疾病爆發(fā)導(dǎo)致了韓國(guó)的母豬存欄減少了1/3。

年初至今，從美國(guó)的豬肉進(jìn)口量增加了約40 %。即便是我們?cè)诿绹?guó)的最高生豬價(jià)格都比韓國(guó)低150美元/頭。這使得從北美進(jìn)口的豬肉在韓國(guó)仍有很大的競(jìng)爭(zhēng)空間并獲得利潤(rùn)。

2 楓葉食品

上周，加拿大最大的屠宰加工廠楓葉食品召開(kāi)了一次生產(chǎn)者會(huì)議。他們?cè)跁?huì)上提醒生產(chǎn)者注意。楓葉食品強(qiáng)烈要求不得給他們所采購(gòu)的生豬飼喂培林（萊克多巴胺）。

我們認(rèn)為這是正確的。中國(guó)和俄羅斯都不能接受飼喂培林的豬肉。我們相信中國(guó)在接下來(lái)幾個(gè)月中將有400萬(wàn)頭母豬的減欄，并帶來(lái)巨大的出口機(jī)會(huì)。我們相信我們將需要中國(guó)市場(chǎng)來(lái)維持我們的利潤(rùn)空間。我們知道出于食品安全理由而阻止使用培林喂豬是沒(méi)有科學(xué)依據(jù)的。我們需要市場(chǎng)，這和科學(xué)無(wú)關(guān)。我們相信出口需求將戰(zhàn)勝培林所帶來(lái)的生產(chǎn)效益。

3 馬克·格林伍德 - 全國(guó)養(yǎng)豬業(yè)大會(huì)《養(yǎng)豬業(yè)現(xiàn)狀》

馬克·格林伍德（Mark Greenwood）是美國(guó)主要農(nóng)業(yè)和養(yǎng)豬信貸公司之一Agstar的高級(jí)執(zhí)行官。在威斯康星州舉辦的全國(guó)養(yǎng)豬業(yè)大會(huì)中，他從銀行家的視角給出了相關(guān)數(shù)據(jù)以及他對(duì)養(yǎng)豬業(yè)現(xiàn)狀的觀察。以下是馬克談到的一些觀點(diǎn)。

● Agstar的數(shù)據(jù)庫(kù)有整個(gè)美國(guó)養(yǎng)豬業(yè)超過(guò)20 %的數(shù)據(jù)。這里有很多不同的生產(chǎn)模式。

● Agstar的數(shù)據(jù)庫(kù)表明2013年的生產(chǎn)成本為67.97美元，每頭豬虧損2.8美元。

● Agstar的數(shù)據(jù)庫(kù)表明2014年第一季度的生產(chǎn)成本為62.67美元，每頭豬虧損23.54美元。其中20.64美元的虧損是由于套期保值。（這告訴我們，這個(gè)行業(yè)中超過(guò)20 %在第一季度由于套期保值和豬流行性腹瀉導(dǎo)致的死亡造成了巨大的虧損。）

● 套期保值給生產(chǎn)線施加了巨大壓力來(lái)支付增補(bǔ)按金。

在我們看來(lái)，似乎有5億美元沒(méi)有到生產(chǎn)者手中，而是去了其它地方。如果整個(gè)行業(yè)都是類似的情況，那么有20億用來(lái)支付增補(bǔ)按金？

● 馬克·格林伍德認(rèn)為2014年將會(huì)贏利，但并不像大家想的那么樂(lè)觀（最多的猜測(cè)是每頭豬利潤(rùn)為15～25美元），豬流行性腹瀉病毒帶來(lái)了一些變數(shù)。

● 建造一座新的正常設(shè)計(jì)的母豬場(chǎng)成本接近1 900～ 2 200美元/母豬，在首付35 %～ 40 %的情況下，你需要在建筑上為每頭母豬準(zhǔn)備500美元以上的現(xiàn)金。

● 另外，你還需要為每頭母豬準(zhǔn)備450美元的成本才能使母豬場(chǎng)動(dòng)轉(zhuǎn)至仔豬斷奶。如果最高的負(fù)債為每頭母豬150美元，你需要額外的每頭母豬300美元資本才能建設(shè)豬場(chǎng)并運(yùn)轉(zhuǎn)。

● 示例：2 500頭母豬的分娩至斷奶場(chǎng)的建設(shè)及運(yùn)轉(zhuǎn)成本為2 400美元/母豬，即6百萬(wàn)美元。你需要240萬(wàn)美元現(xiàn)金或40 %現(xiàn)金才能得到融資或抵押貸款。

● 理想的規(guī)模是每個(gè)豬場(chǎng)5 000 ～ 6 000頭母豬（2 500頭是可以的），這全部是考慮到豬的周轉(zhuǎn)。

● 超過(guò)2 500頭母豬的現(xiàn)有豬場(chǎng)即便在養(yǎng)豬密集地區(qū)都能很好地保值，800～ 1 200美元/豬位。

● 新的保育舍價(jià)值為150～ 200美元/豬位，根據(jù)規(guī)模會(huì)有不同。

● 新的育肥舍價(jià)值為每頭豬260～280美元。

● 新的斷奶到育成舍價(jià)值為每頭豬260～ 300美元。

● 現(xiàn)有的斷奶到育成舍和育成舍資本保值情況良好。保育舍的情況不是很好，銷售狀況不好。

● 擴(kuò)群仍然很少或沒(méi)有發(fā)生。

4 總結(jié)

馬克·格林伍德分享了美國(guó)養(yǎng)豬業(yè)20 %以上的數(shù)據(jù)。盡管生豬價(jià)格在2014年飆升且飼料成本下降，Agstar的數(shù)據(jù)庫(kù)表明他們的生產(chǎn)者在2014年第1季度每頭豬虧損23.54美元。風(fēng)險(xiǎn)管理中高昂的套期保值成本以及豬流行性腹瀉病毒對(duì)生產(chǎn)者造成了傷害。馬克·格林伍德預(yù)期2014年的平均利潤(rùn)為每頭豬15～25美元，遠(yuǎn)低于沒(méi)有受到套期保值和豬流行性腹瀉病毒影響的生產(chǎn)者所獲得的60～70美元。2014年的贏利乏力將影響到母豬群的擴(kuò)張潛能，特別是大規(guī)模新母豬場(chǎng)所需要資本?！酢?/p>

原題名：Pork Commentary – July 28， 2014 – Hog Profits – As Good as It Gets（英文）

原作者：Jim Long總裁（Genesus公司CEO）