利率市場化對商業(yè)銀行的影響及應對策略

鄭作標 袁秀霞 呂煒 李秀紅

【摘要】隨著利率市場化進程的加快，多數(shù)商業(yè)銀行凈息差逐年下降，對盈利能力造成不利影響。長期來看，凈息差還將面臨更大幅度下降，加劇銀行收益風險，同時商業(yè)銀行定價管理、利率風險管理、流動性管理、綜合競爭能力等都將面臨更多挑戰(zhàn)。面對利率市場化帶來的沖擊，商業(yè)銀行應從加強流動性管理、優(yōu)化內(nèi)外部定價、提升服務(wù)能力、深挖中間業(yè)務(wù)收入、加強利率風險管理等方面做好應對措施。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 商業(yè)銀行 應對策略

一、利率市場化的最新進程與趨勢

（一）利率市場化最新進程及特點

1.“利率新政”。2012年6月8日，央行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣一般性存貸款基準利率和調(diào)整利率浮動區(qū)間，允許金融機構(gòu)存款利率上浮到1.1倍。這一政策實現(xiàn)了存款利率雙向浮動，標志著利率市場化進程的加快，被視為“利率新政”。

2.非對稱式調(diào)息。2012年7月6日，1年期存貸款基準利率分別非對稱降息下調(diào)0.25和0.31個百分點，這是央行自2008年9月16日以來首次非對稱式調(diào)息，并再度將貸款利率下浮區(qū)間由基準向下0.8倍擴大到0.7倍，視為利率市場化的再度深化。

3.貸款利率全部放開。2013年7月20日，央行全面放開金融機構(gòu)貸款利率下限，意味著利率市場化只剩下最關(guān)鍵、最艱難的一步，人民幣一般性存款利率上限全部放開。

（二）利率市場化未來趨勢

利率市場化實質(zhì)是由資金供求雙方按市場狀況自由定價，建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的機制，通過運用貨幣政策工具調(diào)控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。目前央行下發(fā)《大額存單管理暫行辦法（征求意見稿）》，將啟動大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）提上日程，大額可轉(zhuǎn)讓存單的推出意味著存款利率上限逐步放開，最終將實現(xiàn)完全放開，銀行業(yè)競爭優(yōu)勝劣汰機制將全面形成。

二、利率市場化對商業(yè)銀行的影響

（一）利差收窄對經(jīng)營效益產(chǎn)生不利影響

1.存貸利差政策性收窄0.27～0.35個百分點。2012年兩次降息導致存款利率下調(diào)0.15～0.23個百分點。2012年允許存款利率上浮后，工、農(nóng)、中、建四大銀行一年以內(nèi)定期存款掛牌利率上浮8～9%，而中小銀行基本全部上浮到頂。以代表性的存款結(jié)構(gòu)及掛牌利率測算，2012年兩次利率下調(diào)后，央行基準平均下調(diào)0.29個百分點，四大行的掛牌利率平均下調(diào)0.23個百分點，而中小銀行掛牌利率平均下調(diào)0.15個百分點，分別比人行基準利率少下調(diào)0.06和0.14個百分點。

表1 人民幣存款利率調(diào)整表（單位：%）

注：四大行指工、農(nóng)、中、建行。

2012年兩次降息導致貸款基準利率下調(diào)0.50個百分點。2012年央行貸款利率下調(diào)比較均衡，除1年期外，其余貸款利率都下調(diào)0.50個百分點。

表2 人民幣貸款利率調(diào)整表（單位：%）

2.多數(shù)商業(yè)銀行凈息差逐年下降。近年來，受利率市場化進程逐步加快的影響，多數(shù)商業(yè)銀行凈息差均呈逐年下降的趨勢，尤其是中小銀行由于存款利率全面上浮，凈息差下降更為明顯。

根據(jù)2013年年報，商業(yè)銀行利息凈收入占比在69%～82%之間，說明利息凈收入仍是商業(yè)銀行最重要的利潤來源。五大行凈利息收入增速已由此前普遍的20%以上下滑至10%左右，其中工行、建行、農(nóng)行、交行凈利潤增速均出現(xiàn)下滑，僅凈息差上漲的中行凈利潤增速出現(xiàn)回升。

表3 近3年部分商業(yè)銀行凈息差情況表（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：各商業(yè)銀行年報。凈息差=利息凈收入÷生息資產(chǎn)平均余額。

3.商業(yè)銀行下屬分行的經(jīng)營行為同時受內(nèi)轉(zhuǎn)價格調(diào)整影響。目前，大部分商業(yè)銀行實行全額計價（FTP），在FTP模式下，分行層面同時關(guān)注總行資產(chǎn)負債的轉(zhuǎn)移價格是否同步調(diào)整，只要分行存款凈利差（存款轉(zhuǎn)移價格-存款付息率）、貸款凈利差（貸款收益率-貸款轉(zhuǎn)移價格）不變，外部利率的變動（如付息率的提升）在政策上就不會對分行效益產(chǎn)生直接影響。但如存款利率上限完全放開，總行轉(zhuǎn)移價格不可能完全沖抵市場利率的變動，分行也將承擔更多的利率風險，進而對分行效益產(chǎn)生不利影響。

（二）資金波動頻繁導致流動性管理難度加大

隨著利率市場化進程加快，資金趨利性日趨強烈，利率水平較小波動就會影響銀行客戶的行為，社會資金將更頻繁、更大規(guī)模地在銀行間、資本市場間以及貨幣市場間流動。銀行總體流動性緩沖區(qū)將受到更大的擠壓，加大了準確預測現(xiàn)金流、合理匹配資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)的難度，給銀行流動性風險管理帶來更大挑戰(zhàn)。

（三）市場化基準利率定價運行需要較長的過程

目前商業(yè)銀行資金定價機制主要包括三個層次，即央行基準利率、企業(yè)與銀行間存貸利率和內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價。其中央行基準利率是銀行定價的基礎(chǔ)，企業(yè)與銀行間存貸利率基本都是在央行基準利率上下浮動，而內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格調(diào)整也基本與央行基準變動保持同步。利率完全市場化后，央行可能不再公布基準，商業(yè)銀行需要重新構(gòu)建定價體系，以真正代表市場基準利率的基礎(chǔ)上對客戶定價。目前銀行在資金市場已建立了以上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor）、貸款基礎(chǔ)利率（LPR）為基準利率的市場化利率定價體系，但從實踐來看，Shibor從2007年1月4日推行以來，商業(yè)銀行主要用在同業(yè)客戶和理財產(chǎn)品等定價，基本沒有運用到一般客戶層面。而貸款基礎(chǔ)利率（LPR）從2013年10月25日正式運行以來，由于合同簽訂日與實際提款日有一定時間差，絕大部分客戶不愿意接受這期間LPR（銀行報價）變動的市場風險，商業(yè)銀行LPR定價很難得到客戶認可，實際操作中以LPR為基準的貸款定價極少。

（四）商業(yè)銀行應對利率風險管理面臨挑戰(zhàn)

在利率嚴格管制時期，利率調(diào)整頻率小，可預期性強，存貸款利率曲線的走勢比較穩(wěn)定，各家銀行重點防范信用風險和流動性風險，利率風險管理基礎(chǔ)較弱。利率市場化進程加快后，利率波動頻率較快、幅度較大，期限結(jié)構(gòu)變得更復雜，銀行總資產(chǎn)和總負債中不同到期日和重定價特征部分的利率風險可能不能相互抵消，利率風險管理的難度也會增加，能否有效識別、計量、監(jiān)測和控制利率風險將成為利率風險管理的重要因素。

（五）商業(yè)銀行綜合競爭力將面臨考驗

利率管制時期，各家商業(yè)銀行的產(chǎn)品差異性不大，市場競爭主要表現(xiàn)為“比客戶關(guān)系”和服務(wù)質(zhì)量。利率市場化后，競爭格局將發(fā)生重大變化，對存、貸款這種同質(zhì)化程度較高的產(chǎn)品的利率定價就會成為各家商業(yè)銀行爭奪客戶的重要手段，商業(yè)銀行的競爭將進入更加激烈、殘酷的價格“白刃戰(zhàn)”，這背后比拼的實際上是各家商業(yè)銀行的綜合實力，一些適應能力較強、應對措施有力的商業(yè)銀行將在競爭中脫穎而出，逐步打破現(xiàn)階段的競爭格局，整個市場面臨著一次重新洗牌的過程。

三、商業(yè)銀行應對利率市場化的策略

利率市場化是把“雙刃劍”，對于商業(yè)銀行來說既是嚴峻的挑戰(zhàn)，也蘊含著巨大的發(fā)展機遇。面對利率市場化沖擊，商業(yè)銀行要迅速轉(zhuǎn)變觀念，跳出對高利差的依賴，主動做好準備，從加強流動性管理、優(yōu)化內(nèi)外部定價、提升服務(wù)能力、深挖中間業(yè)務(wù)收入、利率風險管理等幾方面著手，全面提升綜合競爭力。

（一）加快推進利率風險管理體系建設(shè)

利率風險首先表現(xiàn)在利率的波動上，其次表現(xiàn)在利率變化影響商業(yè)銀行的收益，最后表現(xiàn)在利率變化影響商業(yè)銀行資產(chǎn)與負債的價值，最終影響權(quán)益價值，利率風險會轉(zhuǎn)化為流動性風險和信用風險。目前商業(yè)銀行管理利率風險的方法和工具主要為：利率風險邊界、全額資金計價、風險定價、授權(quán)體系、準備金、經(jīng)濟資本和對沖等，系統(tǒng)化、流程化不足，還難以滿足全面利率市場化需求。應加快制定科學的利率風險管理的研究與決策機制，逐步建立利率風險管理的基本流程，積極推行利率風險管理工具的開發(fā)和運用，最終實行以利率風險管理為中心的資產(chǎn)負債管理。

（二）采取多種策略，增強流動性管理

一旦利率市場化完成，商業(yè)銀行將會面對完全自由的金融市場，對于流動性管理的經(jīng)驗和能力將顯得尤為重要。銀行應該使用不同的策略來管理流動性，包括存款客戶、投資者、產(chǎn)品、市場、貨幣、投資者關(guān)系、融資和處置資產(chǎn)等方式形成的債務(wù)多元化。需要定期評估其擔保和非擔保的融資能力以便更好地了解在變化的環(huán)境中所面臨資金流動性風險。

（三）把握市場動態(tài)，建立快速響應的市場變化的靈活定價機制

利率市場化后，客戶定價需求更加多樣化，包括更加細化的期限利率、不同規(guī)模利率掛鉤、計結(jié)息條款多樣化、基準利率多種選擇等。商業(yè)銀行必須建立靈活、高效、規(guī)范、電子化的價格管理及審批體系，豐富價格管理手段，提升價格的精細化管理水平，實現(xiàn)實時計算的價格計算引擎，能快速響應市場變化，支持多維度多層次的靈活定價。同時完善價格監(jiān)測體系和動態(tài)價格執(zhí)行評估機制，能全面總結(jié)并快速調(diào)整策略。

（四）建立價格合理、反應靈敏的內(nèi)部資金定價機制

商業(yè)銀行大部分的資金來源和運用都是在下屬分行層面進行的，因此兼顧總分行之間、資金來源部門和運用部門之間的利益是商業(yè)銀行的利率政策得以落實的重要環(huán)節(jié)。率市場化后，市場利率波動頻繁，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的科學性直接影響下屬分支機構(gòu)客戶選擇和工作積極性，靈敏合理的價格才能有效引導分支機構(gòu)合理吸收和運用資金。

（五）加快產(chǎn)品創(chuàng)新，大力拓展中間業(yè)務(wù)

大力拓展中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行彌補利差縮小所帶來的效益較少的有效手段。近幾年來，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)實現(xiàn)了較快的發(fā)展，但和發(fā)達國家商業(yè)銀行相比差距仍然十分明顯。根據(jù)美國銀行（Bank of America）2013年年報，中收占比為47.31%（其中投資經(jīng)紀服務(wù)、投資銀行收入占比43%），美國摩根銀行和花旗銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比也在40%以上，而國內(nèi)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比在20%左右。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行要不斷豐富金融產(chǎn)品，提升金融創(chuàng)新能力加大服務(wù)的廣度和深度，在更好服務(wù)客戶的同時發(fā)展中間業(yè)務(wù)。

作者簡介：鄭作標（1980-），男，漢族，海南?？谌耍?jīng)濟師，經(jīng)濟學學士，現(xiàn)任中國建設(shè)銀行海南省分行財務(wù)會計部副總經(jīng)理，研究方向：財務(wù)管理；袁秀霞（1976-），女，漢族，貴州遵義人，經(jīng)濟師，經(jīng)濟學碩士，現(xiàn)就職于中國建設(shè)銀行海南省分行財務(wù)會計部，研究方向：貨幣銀行；呂煒（1981-），男，漢族，湖北宜昌人，經(jīng)濟師，管理學碩士，現(xiàn)就職于中國建設(shè)銀行海南省分行財務(wù)會計部，研究方向：金融學；李秀紅（1976-），女，現(xiàn)任中國建設(shè)銀行海南省分行鳳翔路支行行長。