高新技術(shù)企業(yè)上市資源培育
——以甘肅省為例

孟志華

(蘭州商學(xué)院 會計學(xué)院，甘肅 蘭州 710000)

一、問題的提出

隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，高新技術(shù)企業(yè)在各省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日趨重要。高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展程度決定著城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，是衡量一國或地區(qū)競爭力的關(guān)鍵因素之一。世界各國政府都在不失時機(jī)地采取各種對策加速高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。但是，由于高新技術(shù)領(lǐng)域投資風(fēng)險大、企業(yè)規(guī)模較小等種種因素，往往導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受到資金不足的嚴(yán)重困擾。

按照《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020年)》提出對新認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)給予15% 的所得稅優(yōu)惠。而高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中有一項定量要求：企業(yè)為獲得科學(xué)技術(shù)(不包括人文、社會科學(xué))新知識，創(chuàng)造性運用科學(xué)技術(shù)新知識，或?qū)嵸|(zhì)性改進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品(服務(wù))而持續(xù)進(jìn)行了研究開發(fā)活動，且近三個會計年度的研究開發(fā)費用總額占銷售收入總額的比例符合3%～6%的要求。這一項要求，既是高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的定量標(biāo)準(zhǔn)，同時也是對科技型企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動的有利激勵措施。在高新技術(shù)企業(yè)高速發(fā)展的過程中，資金短缺仍然是制約高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，如何通過資本市場取得企業(yè)研發(fā)活動所需要的資金，則成為高新技術(shù)企業(yè)亟待解決的問題。甘肅省位于祖國的大西北，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后，因此推動西部特別是甘肅省高科技的發(fā)展，實現(xiàn)高科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，對西部地區(qū)有著重要的戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實意義。

二、甘肅省高新技術(shù)企業(yè)上市資源的培育潛力及制約因素

(一) 高新技術(shù)企業(yè)上市資源的培育潛力

1.甘肅省科技創(chuàng)新園和高科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展迅速

截止到目前為止，甘肅省已有211家企業(yè)通過了高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。同時，為推動蘭州新區(qū)科技創(chuàng)新園和高科技產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)，甘肅省政府近日向社會公布《關(guān)于支持蘭州新區(qū)開發(fā)建設(shè)政策的意見》?！兑庖姟芬?guī)定，從2013年到2017年，省政府籌集50億元的蘭州新區(qū)開發(fā)建設(shè)專項資金，用于開發(fā)建設(shè)及科技創(chuàng)新、人才引進(jìn)獎勵補(bǔ)助。符合《西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄》的企業(yè)，參照特區(qū)或高新技術(shù)開發(fā)區(qū)15%的稅率征收企業(yè)所得稅?！兑庖姟吠怀隽丝萍汲晒涞剞D(zhuǎn)化的具體措施，對承接高等院校、科研院所重大科技成果并在蘭州新區(qū)內(nèi)成功轉(zhuǎn)化的企業(yè)，給予其技術(shù)合同交易額20%、不超過300萬元的補(bǔ)助或貼息。引進(jìn)的國家級高層次專家和“千人計劃”人選，省政府給予100萬元安家費。在新區(qū)設(shè)立的國家、省級工程技術(shù)研究中心(重點實驗室)分別給予500萬元、200萬元的一次性獎勵，認(rèn)定的國家級產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟牽頭單位給予300萬元的一次性獎勵?！兑庖姟愤€對人才引進(jìn)和高新技術(shù)企業(yè)的稅率做了優(yōu)惠保障。①

近年來，甘肅省緊緊圍繞著西部大開發(fā)的發(fā)展戰(zhàn)略和蘭州新區(qū)建設(shè)，積極推進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)外的高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，為高新技術(shù)企業(yè)上市培育奠定了扎實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

2.通過資金的投入以及人員研究能力的提升，科技創(chuàng)新能力大大提升

研發(fā)經(jīng)費的投入占GDP的比重、財政科技投入占財政支出的比重是衡量和反映科技投入力度、體現(xiàn)區(qū)域科技實力水平和發(fā)展后勁的重要指標(biāo)。2006年到2011年，甘肅省研發(fā)經(jīng)費投入持續(xù)增長，研發(fā)經(jīng)費投入總量從2006年的23.86億元增長到2011年的48.5億元，年增速是15.2%。

截止2009年底，107家高新技術(shù)企業(yè)從業(yè)人員34633人，比2006年增加8064人。其中，研發(fā)人員7094人，占20.5%,高級技術(shù)職稱1818人，比2006年增加423人；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入108億元，比2006年增加71.4%；高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入83億元。從參與調(diào)查的107家高新技術(shù)企業(yè)中，有99家擁有內(nèi)設(shè)研發(fā)機(jī)構(gòu)，占企業(yè)總數(shù)的92.5%,機(jī)構(gòu)人數(shù)6445人，其中有11家是國家級研發(fā)機(jī)構(gòu)，有34家是省級研發(fā)機(jī)構(gòu)。

“十一五”以來，甘肅省科技進(jìn)步水平從全國排名第25位躍升至第17位，位于全國中等省份行列，增幅一度居全國首位。2012年度國家科學(xué)技術(shù)獎甘肅有9項重大科技成果獲獎，獲獎數(shù)量和質(zhì)量較上年都大幅度提升。其中，一等獎2項，二等獎7項。根據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年，甘肅省專利申請受理達(dá)8261件，同比增長56.3%，位列全國第25位；授權(quán)3664件，同比增長53.8%，分別高于同期全國27.1%和31.6%的增幅。截至2012年底，甘肅省有效發(fā)明專利2109件，萬人口發(fā)明專利擁有量0.822件。

通過資金的投入以及人員研究能力的提升，大大提升了企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，為高新技術(shù)上市資源的培育和開發(fā)打下了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。

(二)高新技術(shù)企業(yè)上市資源培育的制約因素

1.高新技術(shù)企業(yè)整體實力較弱

從甘肅省已經(jīng)通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的211家企業(yè)的基本情況來分析，小型高新技術(shù)企業(yè)為115家，占全部高新技術(shù)企業(yè)的61%，但其產(chǎn)值僅占全部高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)值的28%。同大中型企業(yè)相比，中小高新技術(shù)企業(yè)除了具備一般高新技術(shù)企業(yè)高不確定性、高收益性和高風(fēng)險性的特征之外，還具有規(guī)模小，離散型投入和連續(xù)型產(chǎn)出以及技術(shù)、財務(wù)和市場風(fēng)險大等特征。這使得中小型高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新能力和核心競爭力就更會受到限制，融資更為困難。而我國資本市場上市門檻較高，即使是創(chuàng)業(yè)板也對發(fā)行人規(guī)模有所限制。不少高新技術(shù)企業(yè)距離上市標(biāo)準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)。

2.上市融資擔(dān)保體制不完善

國外經(jīng)驗表明，風(fēng)險資本與證券市場在培育和發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)過程中有不可替代的重要作用。資本市場是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大引擎,是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器,但是甘肅省資本市場卻沒有充分發(fā)揮其應(yīng)有作用。主要表現(xiàn)在資本市場發(fā)展相對緩慢,經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對滯后，這種滯后造成了資本市場的功能缺陷,并由此造成其在推動企業(yè)研發(fā)活動方面作用乏力。截至2011年底，注冊地在甘肅的上市公司僅有24家，不及全國上市公司總數(shù)的1%，民營企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)利用資本市場融資更顯不足，目前甘肅省的高新技術(shù)企業(yè)中僅有海默科技一家在中小板上市。從甘肅省上市公司進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)來看，絕大部分公司處于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，高科技企業(yè)缺乏競爭優(yōu)勢。目前國內(nèi)資本市場仍存在著制度上的缺陷，盡管創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)建立，仍然保有較高的門檻。對中小型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，主要受資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平和資信水平等條件限制，上市融資仍然困難很大。

3.R&D經(jīng)費投入不足，高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化率低的問題

從第二次全國R&D資源清查數(shù)據(jù)來看，甘肅R&D經(jīng)費的投入無論從數(shù)量上來看還是從增長速度上來看都落后與全國水平(見表1)，可以看出自2000年之后，甘肅R&D經(jīng)費投入嚴(yán)重不足，在一定程度上制約了甘肅R&D活動的發(fā)展，甘肅省研發(fā)基礎(chǔ)投入情況較好，研發(fā)活動原創(chuàng)性程度較高，但是科研成果的轉(zhuǎn)化率較低。通過各省比較可以看出甘肅省在全國的位次和存在的差距。按照R&D經(jīng)費與GDP之比排序得到，甘肅省的R&D經(jīng)費占GDP的比重在全國排位較為靠后，在全國33個省市自治區(qū)中排名第21位。不論是和全國平均水平相比還是和甘肅省提出的目標(biāo)任務(wù)相比，都有較大的差距。

表1 全國和甘肅省R&D經(jīng)費的情況比較

4.部分企業(yè)上市意愿不強(qiáng)

由于部分中小高新技術(shù)企業(yè)屬于家族式經(jīng)營，所有權(quán)相對集中，在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離上并不徹底，企業(yè)內(nèi)部缺乏治理的激勵和約束機(jī)制，沒有建立健全的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)。由于企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不明晰，上述人員在經(jīng)營行為上出于私利，容易擅權(quán)專斷，不顧企業(yè)的整體利益。情節(jié)嚴(yán)重的更會引發(fā)家族內(nèi)部紛爭，影響企業(yè)的生存和發(fā)展。另一方面，由于家族式企業(yè)的內(nèi)部壁壘，外部資金不愿進(jìn)入，優(yōu)秀的管理、技術(shù)人才也很難被吸納。久而久之，企業(yè)的管理模式也會隨之僵化，這就給企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營帶來了潛在的風(fēng)險。一旦企業(yè)股票發(fā)行上市，股東付出的代價是股權(quán)的稀釋，很難接受公司上市后控制權(quán)削弱這一事實。同時，上市公司必須履行公開財務(wù)報表等強(qiáng)制性信息披露義務(wù)，隨時接受所有股東、投資者及全社會的監(jiān)督，企業(yè)面臨較高的規(guī)范成本。

三、培育甘肅高新技術(shù)企業(yè)上市資源的對策建議

1.建立上市后備資源庫

在對甘肅現(xiàn)有的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研的基礎(chǔ)上， 建立后備上市資源數(shù)據(jù)庫，據(jù)此建立上市后備企業(yè)動態(tài)管理制度。 圍繞十二五發(fā)展目標(biāo)， 篩選一批順應(yīng)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，符合低碳與生態(tài)經(jīng)濟(jì)要求，具有較高創(chuàng)新能力和成長潛力的公司作為重點培育對象。掌握上市培育重點企業(yè)資料并及時更新，跟蹤其工作進(jìn)展情況，對于那些符合條件但未列為上市培育重點企業(yè)的應(yīng)及時遞補(bǔ)。按照政府引導(dǎo)與市場化運作相結(jié)合的原則，選擇一批口碑好、能力強(qiáng)的證券中介機(jī)構(gòu)向全省擬上市企業(yè)推薦，并加強(qiáng)與證券中介機(jī)構(gòu)的溝通與協(xié)調(diào)，對于那些在甘肅省范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)的證券中介機(jī)構(gòu)要辦理業(yè)績檔案，實行動態(tài)管理，跟蹤、評估其服務(wù)質(zhì)量，在證券中介機(jī)構(gòu)中實行優(yōu)勝劣汰、相互競爭機(jī)制，為甘肅省擬上市企業(yè)成功上市提供技術(shù)保障。增進(jìn)企業(yè)與有關(guān)中介機(jī)構(gòu)的交流，搭建企業(yè)與中介機(jī)構(gòu)的對話平臺，為中小企業(yè)尋求中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢和開展上市工作提供便利。多渠道大力培育上市后備企業(yè)，做好上市后備企業(yè)培育管理和上市推動工作。對于后備資源庫中重點培育的擬上市中小企業(yè)，在資金上可以對其在支撐計劃項目和重大創(chuàng)新項目上予以優(yōu)先支持，引導(dǎo)和鼓勵企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新，以符合創(chuàng)業(yè)板上市的創(chuàng)新性要求；同時，對于一些重點培育的中小企業(yè)，在信用記錄良好的前提下，給予更多的稅收優(yōu)惠和政策傾斜。

2.營造良好的環(huán)境

廣泛宣傳、引導(dǎo)和開展培訓(xùn),在輿論上創(chuàng)造一個有利于推動甘肅省高新技術(shù)企業(yè)上市的良好氛圍。通過組織考察、現(xiàn)場培訓(xùn)、邀請證券專家輔導(dǎo)等形式,進(jìn)行企業(yè)上市有關(guān)知識的宣傳和傳播，使企業(yè)了解企業(yè)上市的基本知識、途徑方法和影響效果，使企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念,形成自覺爭取上市、合力推進(jìn)企業(yè)上市的良好局面。通過各種途徑推廣優(yōu)質(zhì)上市公司的優(yōu)秀經(jīng)驗，同時介紹有關(guān)企業(yè)上市的政策法規(guī)和相關(guān)要求,充分調(diào)動和發(fā)揮企業(yè)上市的積極性。針對中小型高新技術(shù)企業(yè)，鼓勵創(chuàng)業(yè)板上市。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行條件與中小企業(yè)板相比要更低，主要針對的是自主創(chuàng)新企業(yè)和其他成長型創(chuàng)新事業(yè)企業(yè)。我們要借助國家剛推出創(chuàng)業(yè)板市場的大好機(jī)遇加速上市。政府要積極開展資本市場宣傳調(diào)研工作。利用各種途徑宣傳資本市場，幫助企業(yè)等有關(guān)各方了解資本市場發(fā)展新動向，熟悉IPO和再融資政策，增強(qiáng)改制上市的信心。全力配合上市公司后備資源培育。

3.引入風(fēng)險投資機(jī)制，拓寬風(fēng)險投資市場

風(fēng)險投資的實質(zhì)是“通過投資于高風(fēng)險、高回報的項目群，將其成功的項目進(jìn)行出售或上市，實現(xiàn)所有權(quán)益的變現(xiàn)，這時不僅能彌補(bǔ)失敗項目的損失，而且還可以使投資者獲得高額回報”(成思危，2000年)。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)資金量大，投資穩(wěn)健，風(fēng)險控制能力強(qiáng)，是構(gòu)建區(qū)域股票市場不可或缺的力量。尤其是專門針對科技投入的風(fēng)險投資機(jī)制更是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的良好支撐。遺憾的是，目前，甘肅省風(fēng)險投資公司起步較晚且很少，規(guī)模較小。并且甘肅省只有唯一的一家科技風(fēng)險投資公司——甘肅省科技風(fēng)險投資有限公司。風(fēng)險投資機(jī)制的不完善在很大程度上阻礙了高新技術(shù)企業(yè)科技成果成功轉(zhuǎn)化的力度。

甘肅省高新技術(shù)企業(yè)融資渠道不暢，也就是說甘肅省融資中介服務(wù)沒有很好地發(fā)揮融資渠道潤滑劑的作用，甘肅省加快融資中介服務(wù)體系建設(shè)，可以通過建立高新技術(shù)轉(zhuǎn)讓平臺、高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易平臺、高新技術(shù)企業(yè)中介服務(wù)平臺、高新技術(shù)企業(yè)評估平臺來實現(xiàn)。還應(yīng)該建立多元資金來源的風(fēng)險投資機(jī)制，既包括財政資金、機(jī)構(gòu)投資者和大企業(yè)的資金，還應(yīng)該包括機(jī)構(gòu)投資者和大公司。

4.完善自主創(chuàng)新戰(zhàn)略體系，提升企業(yè)科技創(chuàng)新能力

創(chuàng)業(yè)板上市資源培育的前提條件是要求企業(yè)擁有較高的科技創(chuàng)新能力以及建立完善的自主創(chuàng)新戰(zhàn)略體系。而高新技術(shù)企業(yè)科技創(chuàng)新能力的提升需要將科技創(chuàng)新與資源優(yōu)勢結(jié)合起來，推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展從資源依賴向創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)科技資源向科技型企業(yè)、新興行業(yè)聚集，促進(jìn)高成長性的自主創(chuàng)新企業(yè)迅速發(fā)展壯大。通過政府引導(dǎo)，完善從企業(yè)到大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，完善產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的信息溝通運行機(jī)制，提升科研成果的市場化比率。最后，提升高新技術(shù)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力還要依賴高科技產(chǎn)業(yè)、知識和人才的聚集區(qū)——高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，各類園區(qū)要積極創(chuàng)辦好各類技術(shù)中心、工程中心和創(chuàng)業(yè)中心，為科技成果“孵化”提供地域載體和實驗基地，成為企業(yè)自主創(chuàng)新的主要承載區(qū)和示范區(qū)。

注釋：

①杜 英．蘭州新區(qū)“黃金47條”強(qiáng)力推進(jìn)科技成果落地[N]．科技日報, 2012-12-07.

作者文獻(xiàn)：

[1]謝海東,吉朝暉,鄒舒明．創(chuàng)業(yè)板上市資源培育——以江西為例[J]．金融與經(jīng)濟(jì),2011，(2)：28-30.

[2]張 弓．甘肅高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資模式研究[D]．蘭州大學(xué),2011.

[3]林 偉．甘肅省上市資源選擇與培育問題研究[D]．蘭州大學(xué),2007.

[4]杜 英．蘭州新區(qū)“黃金47條”強(qiáng)力推進(jìn)科技成果落地[N]．科技日報,2012-12-07.

[5]黃 祺．甘肅省高科技企業(yè)融資策略研究[D]．蘭州理工大學(xué),2007.

[6]紀(jì)盡善．關(guān)于利用風(fēng)險投資推進(jìn)西部跨越發(fā)展的建議[J]．中國金融家，2003，(4)：18-22.