商業(yè)銀行理財產(chǎn)品市場快速發(fā)展背后的風險問題探析

趙宗榮+++沈海平

摘 要：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)成為我國居民投資理財?shù)闹匾x擇，而其背后蘊藏的風險問題卻往往被人們所忽視。本文以甘肅省酒泉市為例，調(diào)查分析了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品市場快速發(fā)展背后的潛在風險，并對推動我國銀行理財產(chǎn)品市場健康發(fā)展給出了建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；理財產(chǎn)品；金融風險

中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2014（2）-0020-03

近年來，隨著我國金融市場的發(fā)展，居民投資意識不斷增強，商業(yè)銀行理財業(yè)務得到了快速發(fā)展。與此同時，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模的快速擴大，尤其是短期限及信貸類理財產(chǎn)品的發(fā)售，在一定程度上加劇了存款市場的波動，影響到宏觀經(jīng)濟政策的效果，甚至產(chǎn)生了一些金融風險的誘因，對基層央行更好地執(zhí)行貨幣信貸政策、維護區(qū)域金融穩(wěn)定帶來了一定的挑戰(zhàn)。

一、銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展情況及特點

酒泉轄內(nèi)銀行理財產(chǎn)品市場的發(fā)展始于2006年，而受2009年以來我國資本市場持續(xù)低迷、居民投資渠道匱乏和通貨膨脹預期不斷升高等因素的影響，銀行理財產(chǎn)品市場真正的規(guī)?；l(fā)展出現(xiàn)在2009年之后。近四年來，轄內(nèi)銀行理財產(chǎn)品市場保持了年均116.74%的增速。2013年末，轄內(nèi)銀行理財產(chǎn)品余額達到29.71億元，占轄內(nèi)商業(yè)銀行存款余額的5.13%，全年轄內(nèi)銀行累計銷售理財產(chǎn)品2431款，累計銷售額為148.42億元。

（一）理財產(chǎn)品短期化趨勢明顯。從轄內(nèi)九家銀行理財產(chǎn)品的銷售數(shù)據(jù)來看，2011-2013三年轄內(nèi)銀行銷售的6個月以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品金額分別為89.32億元、137.92億元、134.73億元，分別占當年轄內(nèi)理財產(chǎn)品銷售額的96.47%、91.04%、90.78%，而六個月以上的理財產(chǎn)品銷售金額分別為3.27億元、13.57億元、13.69億元，僅分別占當年銷售額的4.53%、8.96%、9.22%，可見銀行理財產(chǎn)品的短期化趨勢明顯。

（二）非保本型理財產(chǎn)品占市場主流。從對轄內(nèi)銀行理財產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)分析來看，近三年轄內(nèi)銀行銷售的“非保本浮動收益型理財產(chǎn)品”分別為1222款、1633款、1887款，分別占當年轄內(nèi)理財產(chǎn)品銷售數(shù)量的75.90%、70.75%、77.62%，而“保證收益理財產(chǎn)品”和“保本浮動收益理財產(chǎn)品”共計分別銷售了388款、675款、544款，分別占當年理財產(chǎn)品銷售數(shù)量的24.10%、29.25%、22.38%，且非保本型理財產(chǎn)品占比有逐年升高趨勢，占據(jù)絕對的市場份額，已經(jīng)成為銀行理財產(chǎn)品發(fā)展的主流。

（三）理財產(chǎn)品收益率逐年攀升。從調(diào)查情況看，近三年轄內(nèi)銀行理財產(chǎn)品最低年化收益率分別為3.25%、3.5%、3.85%，最高年化收益率分別達到4.8%、5.8%、6.1%，可見近年來銀行理財產(chǎn)品收益率呈明顯攀升的趨勢。此外，調(diào)查還發(fā)現(xiàn)理財產(chǎn)品收益率同銀行間資金市場的緊缺程度呈現(xiàn)高度的相關(guān)性，如2013年轄內(nèi)多家銀行理財產(chǎn)品的最高收益率都出現(xiàn)在二季度末銀行“錢荒”的時點上。

二、銀行理財產(chǎn)品的潛在風險

（一）理財產(chǎn)品成為銀行存款沖時點的工具，沖擊監(jiān)管政策效果。近年來，由于監(jiān)管部門對商業(yè)銀行“存貸比”等指標的考核要求，商業(yè)銀行存款沖時點現(xiàn)象已經(jīng)成為一種常態(tài)，而不斷熱銷的理財產(chǎn)品也成為商業(yè)銀行變相攬儲的工具。一方面，商業(yè)銀行通過在月末、季末等時點集中發(fā)行理財產(chǎn)品或提高理財產(chǎn)品收益率等方式吸引客戶購買，而在理財產(chǎn)品募集期內(nèi)的沉淀資金就成為了商業(yè)銀行的存款規(guī)模；另一方面，商業(yè)銀行通過巧妙地將理財產(chǎn)品到期日集中設計在季末、年末等特殊時點，使得客戶購買理財產(chǎn)品的資金在到期后自動轉(zhuǎn)化為存款。商業(yè)銀行通過理財產(chǎn)品實現(xiàn)存款沖時點的現(xiàn)象容易造成監(jiān)管指標失真，對監(jiān)管政策效果產(chǎn)生沖擊。

（二）銀行理財產(chǎn)品規(guī)模過大，弱化宏觀調(diào)控政策效果。銀行理財產(chǎn)品是通過募集客戶資金進行集中投資為客戶獲取收益的一種理財形式，其實質(zhì)更像是一種短期的封閉式基金。由于其不受存款準備金制度的管理和信貸政策的約束，在其資金的投資運用上具有更大靈活性，可能對貨幣信貸政策執(zhí)行效果產(chǎn)生沖擊。一方面銀行理財產(chǎn)品募集的資金可能會流向房地產(chǎn)信托產(chǎn)品、城投債等一些當前不受信貸政策鼓勵的領(lǐng)域；另一方面部分通過理財產(chǎn)品的形式進入實體經(jīng)濟的資金可能游離于正常的監(jiān)測統(tǒng)計體系之外，一旦這部分資金的規(guī)模過大將會對國家的宏觀調(diào)控政策形成對沖。

（三）銀行理財產(chǎn)品市場監(jiān)管不到位，容易誘發(fā)跨市場交叉性金融風險。銀行理財產(chǎn)品由于其投資標的涉及到貨幣市場、資本市場、信托市場、保險市場等不同金融市場中的金融產(chǎn)品，因此其本身是一種跨市場、交叉性的金融工具，而由于當前我國金融業(yè)實行的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”模式，在對銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展的監(jiān)管上還是分頭監(jiān)管，在這種監(jiān)管模式下，銀行理財產(chǎn)品投資端市場發(fā)生風險將會向銷售端傳遞，容易誘發(fā)跨市場交叉性金融風險，易于引起整個金融市場的連鎖反應。

（四）銷售行為不規(guī)范，可能透支銀行信用。根據(jù)《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》規(guī)定：“商業(yè)銀行應當在客戶首次購買理財產(chǎn)品前在銀行網(wǎng)點進行風險承受能力評估”，但我們在實際走訪調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，銀行在對客戶的風險承受能力評估中多是走過場，由客戶經(jīng)理代填，客戶簽字就簡單完成了風險承受能力的評估。此外，部分客戶經(jīng)理在銷售理財產(chǎn)品過程中未履行風險告知義務，尤其對一些“非保本浮動收益理財產(chǎn)品”的銷售宣傳中，向客戶承諾預期收益率，對客戶造成誤導。由于銀行理財產(chǎn)品的投資者多為銀行存款客戶，他們?nèi)允橇晳T性地認為理財產(chǎn)品的收益是由銀行信用背書，一旦投資環(huán)境發(fā)生變化導致理財產(chǎn)品未達到客戶的預期收益或本金遭受損失，可能會引發(fā)銀行的信用危機，甚至發(fā)生擠兌等嚴重問題。

（五）理財產(chǎn)品分流農(nóng)信社存款，弱化農(nóng)信社支農(nóng)能力。從轄內(nèi)調(diào)查情況看，由于以農(nóng)信社為主的法人銀行業(yè)機構(gòu)并不具備理財產(chǎn)品開發(fā)能力，因此轄內(nèi)銷售理財產(chǎn)品的均為各商業(yè)銀行分支機構(gòu)。而由于銀行理財產(chǎn)品期限短、收益率穩(wěn)定等因素，銀行理財產(chǎn)品的熱賣已經(jīng)出現(xiàn)分流農(nóng)信社存款的跡象，導致近年來轄內(nèi)法人銀行業(yè)機構(gòu)儲蓄存款增長趨緩，這將給本已經(jīng)滿負荷運營的法人銀行業(yè)機構(gòu)造成沖擊，弱化農(nóng)信社支持當?shù)亍叭r(nóng)”經(jīng)濟發(fā)展的能力。

三、推動銀行理財產(chǎn)品市場健康發(fā)展的建議

（一）加強銀行理財業(yè)務監(jiān)管，規(guī)范理財產(chǎn)品市場發(fā)展。一是規(guī)范銀行銷售行為。監(jiān)管部門要加強銀行理財產(chǎn)品銷售端的管理，嚴格執(zhí)行《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》的各項規(guī)定，堅決打擊理財產(chǎn)品銷售中存在的“虛假宣傳”、“違規(guī)承諾”、“誤導性陳述”等行為。二是加強理財產(chǎn)品投資端的監(jiān)管。一方面理財產(chǎn)品資金投向的各金融子市場監(jiān)管部門要加強對投資品種合規(guī)性的監(jiān)管，避免投資端市場的波動給理財產(chǎn)品本金和收益率帶來的影響；另一方面監(jiān)管部門要對公募型理財產(chǎn)品的投資范圍進行嚴格限定，避免理財產(chǎn)品資金流向高風險行業(yè)和限制性行業(yè)給國家宏觀經(jīng)濟政策帶來的沖擊。

（二）建立科學的考核評價體系，避免短期流動性風險?，F(xiàn)行監(jiān)管和考核體系下，商業(yè)銀行利用銷售理財產(chǎn)品等手段實現(xiàn)存款規(guī)模沖時點的現(xiàn)象，造成了短期流動性在銀行間的頻繁波動，給銀行自身的流動性管理增加了難度，容易引發(fā)短期流動性風險。建議監(jiān)管部門和商業(yè)銀行總行建立更為科學的考核評價體系，舍棄過度強調(diào)對存貸比、存款規(guī)模等指標的時點考核，采用“日均存款余額”、“日均存貸比”等受時點因素影響較小的監(jiān)管考核指標，促進銀行業(yè)形成良性的長效競爭機制。

（三）加快推進利率市場化改革，引導市場良性競爭。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品規(guī)模的快速擴張和農(nóng)信社存款被銀行理財產(chǎn)品分流等現(xiàn)象的產(chǎn)生，其內(nèi)在原因都是投資者追求利潤最大化的結(jié)果。因此，為了引導銀行理財產(chǎn)品市場的健康發(fā)展，避免農(nóng)村市場金融資源的流失，政策當局應加快我國利率市場化改革的步伐。只有真正實現(xiàn)存款的利率市場化，才能從根本上杜絕商業(yè)銀行間在理財產(chǎn)品市場上的利率惡性競爭行為，農(nóng)信社也能夠通過提高在存款市場上的利率定價能力規(guī)避自身競爭的短板，與商業(yè)銀行理財產(chǎn)品展開正面競爭。

（四）強化金融知識宣傳解讀，增強投資者風險識別能力。當前隨著金融市場創(chuàng)新步伐的不斷加快，新的金融工具層出不窮，像“理財產(chǎn)品”這樣進入尋常百姓生活中的金融產(chǎn)品種類和形式也將會不斷增多，為了從根本上杜絕因宣傳解釋不到位、認識理解不足等問題產(chǎn)生的金融消費糾紛，各金融機構(gòu)應強化金融知識的宣傳解讀。一方面，銀行業(yè)機構(gòu)要加強對自身業(yè)務人員業(yè)務知識的培訓，尤其是加強對一線柜面銷售人員的培訓，避免業(yè)務人員因自身認知的問題而給金融消費者帶來的誤導；另一方面要加強金融知識的社會宣傳，提升普通金融投資者的風險識別能力和面對差異化產(chǎn)品的風險承受能力。

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The Analysis on the Risks behind the Rapid Development of the Wealth Investment Products Market of Commercial Banks

——A Case of Jiuquan City in Gansu Province

ZHAO Zongrong SHEN Haiping

（Jiuquan Municipal Sub-branch PBC， Jiuquan Gansu 735000）

Abstract：The wealth investment products of commercial banks have become an important choice for Chinese residents to invest and financing， but the risks behind it are often ignored by the people. Setting Jiuquan city in Gansu province as an example， the paper makes the investigation and analysis on the potential risks behind the rapid development of the wealth investment product market， and makes the suggestions on promoting the healthy development of the wealth investment product market of Chinas commercial banks.

Keywords： commercial bank； wealth investment product； financial risk

責任編輯、校對：楊振峰