中國式養(yǎng)老的“拐杖”

肖白

中國式養(yǎng)老在“一條腿”的支撐下舉步維艱，這便是“國家基本養(yǎng)老保險”，如今，它已不堪重負?！?01K”則有望成為一根“拐杖”

相較于發(fā)達國家由多支柱平衡支撐的養(yǎng)老保障體系，中國式養(yǎng)老主要依靠“一條腿”，這便是“國家基本養(yǎng)老保險”。如今，老齡化加劇、養(yǎng)老金“空賬”不斷加大、“雙軌制”導致分配不均等問題日益凸顯，使這條腿步履維艱，改革呼聲日漸高漲。

2013年年底，財政部、人力資源和社會保障部和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布《關于企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅有關問題的通知》，規(guī)定自2014年1月1日起，實施企業(yè)年金和職業(yè)年金個人所得稅遞延繳納的稅收優(yōu)惠政策。這被認為是中國版“401K”啟動的標志。

在美國，401K計劃是企業(yè)年金的主流模式，其名稱取自美國1978年《國內(nèi)收入法》中的Section401K條款。作為一種非強制性的養(yǎng)老金計劃，401k計劃在美國發(fā)展迅速，僅用20年的時間就覆蓋了約30萬家企業(yè)，涉及4200萬人和62%的家庭，如今，已經(jīng)成為美國養(yǎng)老保障制度的重要支柱。

事實上，“401K”早已來到中國，即是此前一直運作欠佳的“企業(yè)年金”。

上世紀90年代，我國開始逐步建立以三大支柱為支撐的養(yǎng)老保障體系：第一支柱為政府主導的基本養(yǎng)老保險制度；第二支柱為企業(yè)及職工自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度，即企業(yè)年金；第三支柱為商業(yè)養(yǎng)老保險。

初期的企業(yè)年金，至今已有20多年的歷史。2004年，原勞動和社會保障部頒發(fā)了20號和23號令，將其投資運營模式做了較為徹底的改造。

在世界范圍內(nèi)看，企業(yè)年金有兩種主要模式，其一為確定給付型計劃（Defined Benefit，簡稱DB），是企業(yè)根據(jù)將來需要支出的養(yǎng)老金來確定企業(yè)現(xiàn)在應該繳納的企業(yè)年金費用，投資風險由企業(yè)承擔；其二為確定繳費型計劃（Defined Contribution，簡稱DC），是企業(yè)首先確定繳費水平，企業(yè)和雇員按規(guī)定比例出資，計入個人賬戶，由企業(yè)向雇員提供投資工具，雇員獨自承擔投資風險。

根據(jù)我國出臺的相關法規(guī)，我國“企業(yè)年金”采取的是401K（DC）形式。有所不同的是，在美國，企業(yè)為雇員繳納的養(yǎng)老金作為成本不用納稅，雇員繳納養(yǎng)老金部分及其投資收益推遲至領取時才繳稅，這一課稅模式，被稱為EET（E為免稅，T為收稅）。

由于最核心的稅收優(yōu)惠政策遲遲未出，加之投資市場不夠成熟、民眾缺乏養(yǎng)老金投資意識、企業(yè)積極性孤高等諸多因素，使得401K來到中國后一直“水土不服”，發(fā)展緩慢且規(guī)模小到可憐。

數(shù)據(jù)顯示，截至2013年第二季度，我國已建立企業(yè)年金的企業(yè)為59362家，僅占全國實有企業(yè)總數(shù)的0.4%；企業(yè)年金基金累計達到5366.65億元，實際運作金額為5161.4億元，比2012年年底的4821億元增加了545.65億元，增幅為11.32%，遠低于增速30%的預測。目前，全國參加企業(yè)年金的職工占全部職工比重還不到10%，且絕大部分是中央和地方有實力的國有大中型企業(yè)。

當然，即便在其出生地美國，401K也并不完美，它其實是一個期限長達數(shù)十年的低流動性投資品種。根據(jù)制度設計，投資運營風險完全由雇員承擔，一旦投資失敗，會導致難以挽回的損失。2001年，安然公司破產(chǎn)，導致2萬多安然員工養(yǎng)老金損失達20多億美元，其原因則是雇員的401k計劃投資過度集中于安然公司，且出售受到限制。

目前，結合了DB和DC計劃各自優(yōu)點的混合型計劃在美國發(fā)展迅速。endprint