網(wǎng)絡(luò)理財(cái)VS銀行理財(cái)怎樣介入有說(shuō)道

汪勇

自去年6月中旬支付寶推出了余額寶網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)市場(chǎng)猶如刮起了一陣龍卷風(fēng)，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品顯示出了強(qiáng)大的吸金能力。余額寶引領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)來(lái)勢(shì)洶洶，已然成為直接分流銀行理財(cái)市場(chǎng)資金的攪局者。

細(xì)看目前銀行理財(cái)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)兩類(lèi)產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，兩者市場(chǎng)定位不同，產(chǎn)品特色各異。具有不同投資需求的大眾，應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)際按需選擇，大可不必一味追隨市場(chǎng)，盲目買(mǎi)進(jìn)。

來(lái)者不善攪局者

最為大眾津津樂(lè)道的余額寶。它是支付寶專(zhuān)門(mén)為用戶(hù)提供的、針對(duì)賬戶(hù)內(nèi)資金的理財(cái)服務(wù)平臺(tái)。余額寶認(rèn)購(gòu)的是天弘基金旗下的增利寶貨幣基金。對(duì)基金公司而言余額寶可以視為是所有貨幣基金的銷(xiāo)售平臺(tái)。

余額寶的興起僅僅是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)熱潮的肇始，緊隨著它進(jìn)入市場(chǎng)的步伐，借助互聯(lián)網(wǎng)的各種“寶”紛至沓來(lái)：東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)推出了“活期寶”和“定期寶”；數(shù)米基金和眾祿基金分別推出的“數(shù)米現(xiàn)金寶”和“眾祿現(xiàn)金寶”；同花順推出了“收益寶”；金融界推出了“盈利寶”……互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金理財(cái)工具的潮涌，預(yù)示著銀行理財(cái)往昔穩(wěn)坐老大的地位被根本動(dòng)搖了，“一股獨(dú)大”的榮光將不再擁有。

雖然余額寶們的本質(zhì)是一款貨幣基金，但其擁有著不同于傳統(tǒng)貨幣基金的創(chuàng)新之處，它們實(shí)現(xiàn)了貨幣基金的T+0贖回，贖回資金實(shí)時(shí)進(jìn)入了用戶(hù)的支付寶賬戶(hù)，流動(dòng)性較傳統(tǒng)貨幣基金更加具有優(yōu)勢(shì)。

正是由于這一優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)母拍畈棚L(fēng)行起來(lái)。眾多投資人紛紛轉(zhuǎn)投網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)摹皯驯А?。?jù)支付寶公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，余額寶用戶(hù)數(shù)突破8100萬(wàn)，在近半月時(shí)間里增加了2000萬(wàn)用戶(hù)。業(yè)內(nèi)人士推測(cè)其規(guī)?；蛞呀?jīng)突破5000億元。顯示出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)能力。

各有千秋看算法

余額寶的推出，最先挑動(dòng)的是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的神經(jīng)。因?yàn)橛囝~寶對(duì)銀行的儲(chǔ)蓄存款具有較強(qiáng)的替代作用，它和銀行理財(cái)產(chǎn)品一樣，針對(duì)的都是廣泛的銀行儲(chǔ)戶(hù)。從投資的特性看來(lái)，由于定位于不同的客戶(hù)群體，余額寶和銀行理財(cái)還沒(méi)有構(gòu)成直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但從今年的趨勢(shì)來(lái)看，余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在影響將不可小覷。

首先從收益率來(lái)看，作為一種本質(zhì)上的貨幣基金，余額寶為代表的各種“寶”的收益根據(jù)每日實(shí)際投資收益進(jìn)行分配，評(píng)估其收益水平的是基金慣用的7日年化收益率。而銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平，則是標(biāo)準(zhǔn)的全年年化收益率概念，如果以此作出比較的話(huà)，則余額寶等產(chǎn)品的7日年化收益率的波動(dòng)性更強(qiáng)，隨著市場(chǎng)環(huán)境的改變將呈現(xiàn)出波段式的變化。而銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平則相對(duì)穩(wěn)定，其中固定收益率產(chǎn)品的收益是可預(yù)見(jiàn)的，對(duì)于大部分投資于貨幣及債券市場(chǎng)的浮動(dòng)收益率產(chǎn)品而言，其最終的實(shí)際收益率水平在預(yù)期收益水平上下浮動(dòng)幅度十分有限，基本能夠保證其預(yù)期收益率。

根據(jù)普益財(cái)富權(quán)威觀察，就歷史表現(xiàn)而言風(fēng)險(xiǎn)更低、流動(dòng)性更強(qiáng)的“各類(lèi)寶”在增值能力上比銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均水平并沒(méi)有遜色太多。比如余額寶自推出的第5日起，7日年化收益率均保持在4.30%以上。這一水平與銀行提供的現(xiàn)金管理工具3%-4%的收益率水平相比具有了一定的優(yōu)勢(shì)。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言去年6-8月期間平均投資期限為113天，平均預(yù)期收益率為4.72%，高于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平。

從流動(dòng)性分析，余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品明顯強(qiáng)于大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅可以隨時(shí)贖回做到完全“T+0”，流動(dòng)性與活期存款相差無(wú)幾。銀行的理財(cái)產(chǎn)品除了部分現(xiàn)金管理類(lèi)品種可以做到“T+0”之外，大多有一定的投資期限。屬于封閉型的產(chǎn)品在運(yùn)作期間不可以提前贖回，也不能追加投資，因而在流動(dòng)性上遜色于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品。

認(rèn)清差異再投資

從具體的投資角度看，目前的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，雖然都有替代銀行儲(chǔ)蓄的趨向，但由于兩者的市場(chǎng)定位不同，面向的投資者人群也有所差異。

銀行理財(cái)產(chǎn)品面對(duì)的客戶(hù)是風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的人群。產(chǎn)品多數(shù)具有一定的投資期限，流動(dòng)性相對(duì)較弱，故而更加適合中長(zhǎng)期的投資需求。從收益率水平來(lái)看銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率雖然不高但仍相對(duì)穩(wěn)定。占據(jù)市場(chǎng)主流的品種平均年化收益率在4%-5%之間。在月末、季末等特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)品的收益率水平還會(huì)有所上行，從去年的情況來(lái)看，收益率超過(guò)5%的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量比比皆是。因此如果對(duì)資金的流動(dòng)性要求不高，可以考慮投資銀行理財(cái)產(chǎn)品。

而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品其貨幣基金的本質(zhì)，決定了其在流動(dòng)性上更勝一籌，對(duì)于經(jīng)常出入于股票、貴金屬市場(chǎng)的投資者更為適合，對(duì)那些日常有交易經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)商者，例如淘寶網(wǎng)店的小老板們來(lái)說(shuō)會(huì)是不錯(cuò)的選擇。目前雖然互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資收益水平相對(duì)較高，但是考慮到去年6月份以來(lái)市場(chǎng)資金面持續(xù)緊張，導(dǎo)致了貨幣基金的收益率的持續(xù)波動(dòng)。但是貨幣基金主要投資于貨幣市場(chǎng)，其投資標(biāo)的比銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的銀行間市場(chǎng)范圍更小，資金量無(wú)法與銀行的大資金相比較，故而從收益率的穩(wěn)定性考慮，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平將更多地呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。一旦遇到央行向市場(chǎng)投放資金，或者遇到巨額贖回，收益率下降將無(wú)可避免。從風(fēng)險(xiǎn)承受力來(lái)看投資這類(lèi)產(chǎn)品的人群，應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的年輕人。

投資風(fēng)險(xiǎn)需規(guī)避

銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有統(tǒng)一的投資范圍，因而面臨的風(fēng)險(xiǎn)也有所不同。大部分貨幣、債券類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，其中部分穩(wěn)健型產(chǎn)品本金能夠有保障。但是結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)比較高，可以分為零收益或負(fù)收益風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。部分銀行理財(cái)產(chǎn)品還投資于股票、基金等高風(fēng)險(xiǎn)品種。這部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)就要高一些。

圍繞時(shí)下余額寶熱門(mén)話(huà)題，今年早些時(shí)候銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人指出：現(xiàn)階段貨幣市場(chǎng)資金緊張、利率高企的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是造就以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品高收益的主要原因。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的討論越加激烈，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品炙手可熱，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)母呤找?、可持續(xù)性、流動(dòng)性，以及網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管、違約風(fēng)險(xiǎn)等任何波動(dòng)，都會(huì)對(duì)理財(cái)市場(chǎng)造成重大影響，無(wú)論是來(lái)自于銀行還是網(wǎng)絡(luò)的理財(cái)都可能遭受沖擊。雖然我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)不斷增多，指數(shù)呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，但其原因不外乎規(guī)模效應(yīng)、利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)、監(jiān)管驅(qū)動(dòng)、考核驅(qū)動(dòng)等。監(jiān)管層已經(jīng)注意到互聯(lián)網(wǎng)金融存在太多的監(jiān)管空白，將積極嚴(yán)格進(jìn)行引導(dǎo)并加強(qiáng)監(jiān)管。

針對(duì)廣大投資者最關(guān)注的如何選擇理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)題，銀監(jiān)會(huì)官員以保本浮動(dòng)收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，指出首先需要關(guān)注“投向”，只有了解清楚產(chǎn)品投向了什么領(lǐng)域和方向，才能判斷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)；其次要注意審核合同，尤其是合同的擔(dān)保方及相關(guān)條款明細(xì)等。，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)健度仍會(huì)高于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)品種。

網(wǎng)絡(luò)理財(cái)你行嗎

余額寶們等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品相對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品具有鮮明的特征：流動(dòng)性：網(wǎng)絡(luò)理財(cái)雖然具有一定的投資期限，但流動(dòng)性極強(qiáng)可以做T+0交易。投資收益：目前市場(chǎng)主流品種(1-3月期，3-6月期)的年化收益率處于4%-5%的水平區(qū)間，部分掛鉤類(lèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益或更高 (但風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大)7日年化收益率在4%以上，相比銀行理財(cái)產(chǎn)品收益波動(dòng)性較大，在市場(chǎng)的極端情況下，基金凈值可能出現(xiàn)較大的偏離。投資門(mén)檻：投資門(mén)檻較高，銀行理財(cái)一般起點(diǎn)金額5萬(wàn)元，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)門(mén)檻極低1元起投。適合人群網(wǎng)絡(luò)理財(cái)更適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、能夠熟練運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)工具、對(duì)資金流動(dòng)性要求高的年輕投資者群體。其他功用：互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)充值、網(wǎng)購(gòu)支付、信用還款、轉(zhuǎn)賬等多種功能，適用于風(fēng)險(xiǎn)承受力相對(duì)較高的投資者。