最高預(yù)期收益率30% 法興銀行豪賭日元貶值

近日平淡的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上，一款預(yù)期收益率高達(dá)30%的銀行理財(cái)產(chǎn)品格外奪人眼球。據(jù)記者了解，這是一款1年期美元兌日元匯率的人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤美元兌日元匯率，到期100%本金保證。

與平日里那些只有4%～5%收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，這款產(chǎn)品的收益水平賺足了眼球。普益財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年5月，中短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益普遍下降，1年期以上產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率僅為5.59%。如果從風(fēng)險(xiǎn)的收益特征看，非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.48%，保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.78%。顯而易見，這款產(chǎn)品從收益預(yù)期來講，絕對(duì)可視為“珍寶”。即使與多數(shù)相同投資期限的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品相比，其預(yù)期收益水平也約為它們的3倍。這不禁讓記者疑惑，它這30%的高收益從何而來？

據(jù)《投資與理財(cái)》記者了解，這款高收益結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是法興銀行于6月3日至6月27日募集發(fā)行的，掛鉤標(biāo)的是美元兌日元匯率。在產(chǎn)品說明書上，法興預(yù)期，該匯率在未來一年內(nèi)有望持續(xù)走強(qiáng)，即美元升值、日元貶值。其收益計(jì)算方法為：月度觀察，共計(jì)12個(gè)觀察日。月度收益=當(dāng)月價(jià)格/上月價(jià)格-1，上限為2.5%，到期收益率為12個(gè)月月度收益之和。

具體而言，若每個(gè)月度收益率均大于或等于2 . 5%，則投資者可獲得的收益為2.5%*12=30%，這是最好的情形；若是每個(gè)月度收益均為-1%，則投資者可獲得的收益為0%，1年后只能取回本金，這是最差的情形。

自2012年10月起，美元兌日元匯率一路走高，從1美元兌78日元，一路飆升到2013年5月22日的103.73日元的高位。該理財(cái)產(chǎn)品的收益設(shè)計(jì)是基于看多美元，認(rèn)為美元在未來最高預(yù)期收益率30%法興銀行豪賭日元貶值1年內(nèi)將持續(xù)走強(qiáng)。但繼5月22日美元兌日元走出近4年的高位后，美元兌日元就開始持續(xù)下跌。6月16日，1美元兌日元已跌至93. 92日元。

銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，從技術(shù)盤面上來看，美元兌日元的走勢(shì)并不樂觀。從長(zhǎng)期來看，法興銀行的這款“1年期美元兌日元匯率掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品”，盡管達(dá)到預(yù)期最高收益比較困難，但最終收益很有可能高出目前1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率。

法興銀行某理財(cái)經(jīng)理則表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇階段，美聯(lián)儲(chǔ)削減或退出QE的預(yù)期愈發(fā)清晰，這將利好美元指數(shù)。另一方面，日本央行持續(xù)貨幣寬松，以刺激經(jīng)濟(jì)的政策，中短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)改變，日元有望繼續(xù)貶值。

“近日美元兌日元匯價(jià)從高位回調(diào)至95日元附近。我們預(yù)估產(chǎn)品到期時(shí)，該匯價(jià)將升至108至110日元的區(qū)間，即日元整體貶值10%左右。如果美元兌日元的匯價(jià)突破120日元，投資者則有望收獲潛在最高收益。不過，從目前的匯市看，實(shí)現(xiàn)30%收益率仍存較大難度。”該理財(cái)經(jīng)理指出。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，自2012年以來，法興銀行發(fā)行的同類型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品公布到期收益率的產(chǎn)品達(dá)10款，但實(shí)際收益率與預(yù)期最高收益率都有相差。以2012年7月底發(fā)行的六個(gè)月美元兌日元匯率掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例，公開資料顯示，這款產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率可達(dá)5. 5%，最低為0.1%。但在今年1月底到期時(shí)，該產(chǎn)品僅獲得0.1%的年化收益率。