東北創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露影響因素的實(shí)證分析

潘立俠 周明會(huì)

【摘 要】在實(shí)際的發(fā)展過程中，公司的內(nèi)部控制信息披露存在著諸多問題，本文基于國內(nèi)外學(xué)者對(duì)內(nèi)部控制的研究，以東北創(chuàng)業(yè)板上市公司為例，選取來自不同行業(yè)的51家企業(yè)為樣本，通過EXCEL2003與SPSS17.0進(jìn)行分析，并得出了影響企業(yè)內(nèi)部控制信息披露的因素，從而為解決企業(yè)內(nèi)部控制信息披露問題，提供依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)板；上市公司；內(nèi)部控制；信息披露

一、引 言

上市公司進(jìn)行內(nèi)部控制信息披露其方式將直接影響投資者對(duì)于內(nèi)部控制信息數(shù)量和質(zhì)量的獲取，而這些信息確保了投資者作出正確的決策。這種情況下，內(nèi)部控制信息的披露就顯得尤為重要。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板和其他板塊比較起來具有其獨(dú)特的特征，存在標(biāo)準(zhǔn)低和信息不對(duì)稱程度高以及經(jīng)營失敗可能性大等基本特征，所以研究東北創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露問題就有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、國內(nèi)外研究綜述

（一）國外研究現(xiàn)狀

1979年和1988年SEC提出建議上市公司的管理當(dāng)局對(duì)于內(nèi)部信息進(jìn)行披露，但當(dāng)時(shí)由于反對(duì)者眾多，內(nèi)部控制信息披露始終沒有成為強(qiáng)制性的措施。1987年，全美反舞弊財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)指出，管理當(dāng)局應(yīng)表明對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告和內(nèi)部控制的責(zé)任和態(tài)度以滿足信息使用者的需要。1992年提出了COSO報(bào)告，即《內(nèi)部控制——整體框架》報(bào)告。2002年美國國會(huì)通過《薩班斯法案》，上市公司披露內(nèi)部控制信息披露才有了強(qiáng)制要求。2002年10月SEC發(fā)布第33—8138號(hào)提案，并于2003年6月5日發(fā)布最終規(guī)則，要求上市公司的年報(bào)中都要包括一份管理層關(guān)于公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的報(bào)告，并對(duì)報(bào)告的內(nèi)容與格式做了具體規(guī)定。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

盛偉、劉國（2004）認(rèn)為，由于我國上市公司受內(nèi)部控制自身的局限性和股權(quán)結(jié)構(gòu)特征的影響，其內(nèi)部控制有效性嚴(yán)重不足，所以這些問題只能通過加強(qiáng)外部監(jiān)督來克服 。蔡吉甫（2005）分析了2003年1251家A股上市公司的數(shù)據(jù)信息，對(duì)我國上市公司內(nèi)部控制信息披露的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究 。王文華、李斌（2006）認(rèn)為，內(nèi)部控制信息應(yīng)該通過各項(xiàng)法律法規(guī)來進(jìn)行強(qiáng)制性的披露，并且作為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的重要組成部分與公司年報(bào)一并參與披露 。方紅星、孫篙（2007）指出了滬市上市公司（金融業(yè)除外）的信息披露問題及原因，并進(jìn)行了詳細(xì)的研究 。楊有紅、汪薇（2008）通過對(duì)《上海證券交易所關(guān)于做好上市公司2006年年度報(bào)告工作的通知》和《上海證券交易所上市公司內(nèi)部控制指引》中關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的規(guī)定的和存在的問題進(jìn)行研究，認(rèn)為2006年滬市上市公司內(nèi)部控制信息披露普遍存在著強(qiáng)制性信息披露的執(zhí)行力缺乏、伴隨著的是內(nèi)部控制信息披露自愿性不足等現(xiàn)象 。傅勝（2010）以L省的上市公司為樣本進(jìn)行研究，雖然近九成的上市公司披露狀況良好，但真正對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題以及改進(jìn)措施進(jìn)行評(píng)價(jià)的公司基本沒有。

三、研究假設(shè)及研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

假設(shè)1：公司規(guī)模與上市公司內(nèi)部控制信息披露程度正相關(guān)。

假設(shè)2：上市時(shí)間與內(nèi)部控制信息披露程度正相關(guān)。

假設(shè)3：盈利能力與內(nèi)部控制信息披露程度正相關(guān)。

假設(shè)4：債務(wù)比率與上市公司內(nèi)部控制信息披露程度正相關(guān)。

假設(shè)5：獨(dú)立董事比例與上市公司內(nèi)部控制信息披露程度正相關(guān)。

假設(shè)6：監(jiān)事會(huì)規(guī)模與上市公司內(nèi)部控制信息披露程度正相關(guān)。

假設(shè)7：股權(quán)集中度與上市公司內(nèi)部控制信息披露程度負(fù)相關(guān)。

（二）研究設(shè)計(jì)

（1）樣本的選取

我國的創(chuàng)業(yè)板市場剛組建不久，相關(guān)的數(shù)據(jù)是非常缺乏的。本文從去年深交所披露的創(chuàng)業(yè)板年報(bào)以及在過去幾年內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板招股說明書中，選擇了51家東北地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來展開研究，51家企業(yè)包括各個(gè)行業(yè)，如如醫(yī)療器械和互聯(lián)網(wǎng)以及新型材料等等。本文采用EXCEL2003與SPSS17.0 來進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以及回歸分析。

（2）變量設(shè)計(jì)及計(jì)量

被解釋變量的設(shè)計(jì)與計(jì)量。本文使用ICDI來對(duì)上市公司內(nèi)部控制信息披露進(jìn)行衡量。企業(yè)內(nèi)部控制信息披露主要包括三個(gè)的方面，如下表：

表1 內(nèi)部控制披露的三個(gè)層面

按照以上三個(gè)層而可分為六個(gè)程度：詳細(xì)披露且經(jīng)CPA評(píng)價(jià)、詳細(xì)披露但未經(jīng)CPA評(píng)價(jià)、滿足2款要求的簡單披露、滿足1款要求的簡單披露、滿足0款要求的簡單披露、沒有披露。本文對(duì)相關(guān)權(quán)重和賦值表如下：

表2 相關(guān)權(quán)重和賦值表

解釋變量設(shè)計(jì)及計(jì)量。根據(jù)上文的分析，確定的解釋變量包括以下7個(gè)：

上市公司規(guī)模。用總資產(chǎn)來反映。由于上市公司總資產(chǎn)數(shù)額較大，因此運(yùn)用SIZE=LN（總資產(chǎn)）進(jìn)行預(yù)處理。

上市時(shí)間。用YEAR表示。數(shù)值為在創(chuàng)業(yè)板上市之日起至披露時(shí)間的年限來計(jì)量。2009年和2010年的表示為2，2011年表示為1。

盈利能力?？捎梅墙?jīng)常損益后的每股收益進(jìn)行計(jì)量。即YLNL=扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/總股本。

債務(wù)比率。選用非流動(dòng)負(fù)債與總資產(chǎn)之間的比例表示。即ZWBL=非流動(dòng)負(fù)債/公司總資產(chǎn)。

獨(dú)立董事比例。計(jì)量方法為DDBL=獨(dú)立董事人數(shù)/董事總?cè)藬?shù)。

監(jiān)事會(huì)規(guī)模。使用上市公司設(shè)立的監(jiān)事人數(shù)進(jìn)行表示。

股權(quán)集中度。運(yùn)用第一大股東與第二大股東的持股數(shù)比例進(jìn)行計(jì)量。即JZD-第一大股東持股數(shù)/第二大股東持股數(shù)。

股權(quán)集中度。用代碼JZD表示。一般用Z指數(shù)來計(jì)量。

四、實(shí)證檢驗(yàn)和回歸分析

表3 回歸模型總體參數(shù)結(jié)果表

（一）回歸分析

從上表可以看出：相關(guān)關(guān)系R=0.576可知回歸模型的特征變量與因變量間具有較明顯的線性關(guān)系。而方程的擬合度并不理想，可能由于信息披露程度的影響因素仍未考慮完整。而從顯著性水平檢驗(yàn)中可看出回歸模型的回歸效果較為理想。

表4 回歸系數(shù)及顯著性檢驗(yàn)結(jié)果表

（二）分析結(jié)果

通過對(duì)以上模型進(jìn)行回歸分析，得到回歸系數(shù)及顯著性檢驗(yàn)表，結(jié)合上表結(jié)果，解釋如下：

表5 回歸分析結(jié)果表

注：“√”表示通過了顯著水平0.05的檢驗(yàn)；“？，表示通過顯著性水平0.05的檢驗(yàn)，但符號(hào)與預(yù)期相反；“X”表示沒有通過顯著性水平0.05的檢驗(yàn)。

（1）假設(shè)1是符合事實(shí)情況的。也就是說上市公司的規(guī)模和公司的內(nèi)部控制信息披露屬于是正相關(guān)的關(guān)系。

（2）假設(shè)3是符合事實(shí)情況的。其結(jié)果表明企業(yè)的盈利水平越高，企業(yè)的內(nèi)部控制信息披露程度會(huì)隨著增高。

（3）假設(shè)6是符合事實(shí)情況的。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市公司如果其監(jiān)事會(huì)規(guī)模相對(duì)比較大的話，那么企業(yè)就具有更高的內(nèi)部控制信息披露程度。

（4）假設(shè)2沒有得到分析結(jié)果支持。通過分析可以發(fā)現(xiàn)其和假設(shè)的結(jié)果是相反的，也就是上市時(shí)間越長，企業(yè)的內(nèi)部控制信息披露并沒有相對(duì)得到提升。

（5）假設(shè)4沒有得到分析結(jié)果支持?？赡苁顷P(guān)注償債能力以及現(xiàn)金流量會(huì)多一些，沒有更多地關(guān)注企業(yè)內(nèi)部控制信息。

（6）假設(shè)5沒有得到分析結(jié)果支持?？赡苁且?yàn)楫?dāng)期我國的上市公司還沒有一個(gè)比較健全的治理，獨(dú)立董事還沒有充分的發(fā)揮其具有的的監(jiān)督作用。

五、結(jié)論

通過實(shí)證結(jié)果可以看出，影響企業(yè)內(nèi)部控制信息披露的因素主要是公司規(guī)模、盈利能力和監(jiān)事會(huì)規(guī)模，所以，企業(yè)要想獲得準(zhǔn)確的信息披露，就要關(guān)注以上影響因素，使企業(yè)的經(jīng)營狀況和會(huì)計(jì)信息更加準(zhǔn)確，也便于利益相關(guān)者作出正確的決策。