論黃金貨幣地位的演變與前景*

李 翀

一、黃金作為國(guó)內(nèi)貨幣的演變過(guò)程

人類(lèi)使用黃金作為貨幣的歷史比使用任何手段作為貨幣的歷史都要長(zhǎng)遠(yuǎn)。

據(jù)歷史記載，埃及人早在公元前2000年就開(kāi)采黃金。世界第一個(gè)用黃金制作的金幣是在公元前564年由小亞細(xì)亞呂底亞國(guó)(Lydia)的國(guó)王克洛修斯(King Croesus)命令鑄造的。這種金幣稱(chēng)為Croesids，它成為得到廣泛認(rèn)可并用于交易的貨幣。這意味著黃金用作貨幣的歷史將近2600年。

實(shí)際上，在商品作為貨幣的發(fā)展過(guò)程中，黃金和白銀并不是惟一的貨幣，若干種商品都充當(dāng)過(guò)貨幣，具有貨幣的職能，例如貝殼、皮毛、牲畜等商品。黃金和白銀最后取代別的商品而成為貨幣，并不是因?yàn)樗鼈冇惺裁瓷衩氐膶傩?，而是因?yàn)樗鼈儽旧砭哂行再|(zhì)相同、不會(huì)腐爛、易于分割、體積較小而價(jià)值較大的特性。正因?yàn)槿绱?，馬克思曾經(jīng)引用加里安尼(Germain Garnier)的話指出:金與銀非天然為貨幣，但貨幣天然為金與銀①馬克思:《資本論》第1卷，郭大力、王亞南譯，北京:人民出版社，1953年(1953年第1版，1963年12月第2版，1975年3月第13次印刷)，第66頁(yè)。。

人類(lèi)社會(huì)很早就用黃金進(jìn)行商品的交易，但是以制度的形式將黃金的貨幣職能確定下來(lái)，即正式建立金本位制，僅僅是近200年前的事情。世界上第1個(gè)實(shí)行金本位制的國(guó)家是英國(guó)。1694年，英國(guó)中央銀行英格蘭銀行在荷蘭中央銀行阿姆斯特丹銀行建立85年以后正式成立，成為世界第2家中央銀行。英格蘭銀行很快就開(kāi)始發(fā)行英鎊，但是當(dāng)時(shí)英鎊只是黃金的符號(hào)，它的作用是代替黃金在市面上流通。1717年，擔(dān)任英國(guó)皇家鑄幣局局長(zhǎng)的著名科學(xué)家牛頓將黃金價(jià)格確定為每盎司黃金等于3英鎊17先令10又1/2便士。從此，英鎊建立了與黃金的平價(jià)，金本位制度的雛形開(kāi)始形成。

1816年，英國(guó)通過(guò)了《金本位制度法案》，以法律的形式確立了金本位制度。1821年，英國(guó)正式啟動(dòng)金本位制度，英鎊成為英國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，每英鎊含7.32238克純金。英國(guó)最早的金本位制度是金幣本位制度，這個(gè)制度的特點(diǎn)是以法律形式規(guī)定政府發(fā)行的紙幣的含金量，人們可以將持有的紙幣按照含金量?jī)稉Q為金幣;人們可以自由地將黃金鑄造成金幣，或者將金幣熔化為黃金;黃金可以自由地輸出或輸入本國(guó)。金本位制的歷史長(zhǎng)達(dá)120年。

隨后，各主要資本主義國(guó)家紛紛建立金本位制。德國(guó)于1871年(宣布)實(shí)行金本位制，丹麥、瑞典、挪威于1873年實(shí)行金本位制。雖然美國(guó)和法國(guó)分別于1900年和1928年才正式宣布實(shí)行金本位制，但是這兩個(gè)國(guó)家實(shí)際上已經(jīng)從1873年開(kāi)始實(shí)行金本位制。日本較晚，于1897年才實(shí)行金本位制。在不發(fā)達(dá)國(guó)家中，埃及于1885年實(shí)行金本位制，墨西哥于1904年實(shí)行金本位制，印度于1927年實(shí)行金本位制。

由于在各個(gè)主要資本主義國(guó)家內(nèi)部都使用黃金進(jìn)行商品交易，在國(guó)家與國(guó)家之間自然也就使用黃金進(jìn)行商品交易，黃金從國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)展為國(guó)際貨幣。由于各個(gè)主要資本主義國(guó)家的貨幣都有確定的含金量并且可以?xún)稉Q為黃金，盡管在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中也采用某些主要資本主義國(guó)家的貨幣進(jìn)行商品的交易，但人們最終要求得到的仍然是黃金。

1922年，主要的資本主義國(guó)家在意大利熱那亞舉行世界貨幣會(huì)議，決定根據(jù)“節(jié)約黃金”的原則實(shí)行金塊本位制。英國(guó)也從金幣本位制調(diào)整為金塊本位制。在金塊本位制下，貨幣仍然規(guī)定有含金量，但是黃金已經(jīng)集中在政府手中作為發(fā)行貨幣的保證，黃金不再鑄造為金幣，金幣已經(jīng)不再在市場(chǎng)上流通，貨幣兌換黃金受到一定程度的限制。例如，英格蘭銀行規(guī)定，公眾擁有價(jià)值相當(dāng)于400盎司黃金的1700英鎊才能兌換黃金。由此可見(jiàn)，黃金的貨幣地位已經(jīng)弱化。

1929年，主要的資本主義國(guó)家發(fā)生了經(jīng)濟(jì)蕭條。1931年，德國(guó)和英國(guó)相繼取消了金本位制。1933年，美國(guó)也取消了金本位制。接著，各主要資本主義國(guó)家紛紛廢除金本位制，黃金終于退出了國(guó)內(nèi)貨幣流通領(lǐng)域。

黃金失去作為國(guó)內(nèi)貨幣的地位不是政府的意志決定的，它是人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。

首先，黃金是稀缺資源，蘊(yùn)藏量和開(kāi)采量均很有限，作為貨幣的黃金數(shù)量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞?Simon Kuznets)的估算，英國(guó)1811年到1861年每10年產(chǎn)值的增長(zhǎng)率是28.4%，1861年到1924年每10年產(chǎn)值的增長(zhǎng)率是23.0%。德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家的情況相似，美國(guó)產(chǎn)值的增長(zhǎng)率更高①Simon Kuznets，Economic Growth of Nations，Harvard University Press，Landon，Copyright 1971，Third Printing 1976.pp.11—13.。但是，用于貨幣的黃金增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率。顯然，如果堅(jiān)持使用黃金作為貨幣，只會(huì)產(chǎn)生越來(lái)越強(qiáng)烈的貨幣緊縮效應(yīng)，從而束縛了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)大。以美國(guó)為例，1933年，為維持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常運(yùn)行所需要的貨幣供給是200億美元，但是美國(guó)作為貨幣的黃金數(shù)量只有40億美元②［美］霍維慈:《美國(guó)的貨幣政策與金融制度》，譚秉文等譯，北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1980年，第28頁(yè)。。因此，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然要突破黃金作為貨幣造成的束縛，金本位制的解體是不可避免的。

其次，20世紀(jì)30年代資本主義世界經(jīng)濟(jì)蕭條的爆發(fā)，反映了資本主義經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的弊病。資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)在客觀上產(chǎn)生了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的必要，資本主義已經(jīng)從壟斷的資本主義向國(guó)家壟斷資本主義過(guò)渡。顯然，如果還堅(jiān)持實(shí)行金本位制，政府將無(wú)法用貨幣手段來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)。因此，經(jīng)濟(jì)制度的發(fā)展必然要突破黃金作為貨幣造成的束縛，金本位制的解體也是不可避免的。

二、黃金作為國(guó)際貨幣的演變過(guò)程

20世紀(jì)30年代金本位制的解體宣告黃金退出了國(guó)內(nèi)貨幣流通領(lǐng)域，但是剛剛經(jīng)歷過(guò)第二次世界大戰(zhàn)的主要資本主義國(guó)家在討論戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建的時(shí)候，仍然以國(guó)際金匯兌本位制的形式保留了黃金的國(guó)際貨幣地位。

1944年7月，在第二次世界大戰(zhàn)行將結(jié)束前夕，44個(gè)同盟國(guó)的300多位代表出席了在美國(guó)新罕布爾州布雷頓森林市舉行的國(guó)際金融會(huì)議，建立起被稱(chēng)為布雷頓森林體系的國(guó)際貨幣制度。布雷頓森林體系是人類(lèi)社會(huì)第一個(gè)通過(guò)政府之間的合作建立起來(lái)的國(guó)際貨幣制度。布雷頓森林體系具有下述特征:

第一，美元按照1盎司黃金等于35美元的比率建立與黃金的平價(jià)，美國(guó)政府向各國(guó)政府承諾按照這個(gè)平價(jià)用美元兌換黃金。

第二，各國(guó)貨幣按照一定比率建立與美元的固定匯率，實(shí)際匯率波動(dòng)幅度不得超過(guò)該固定匯率的某個(gè)比例。各成員國(guó)中央銀行有責(zé)任采取措施保持本國(guó)貨幣與美元匯率的穩(wěn)定。

第三，各國(guó)可以同時(shí)用黃金和美元進(jìn)行國(guó)際清算。這樣，美元取得了等同于黃金的地位，與黃金一起成為了國(guó)際清償手段。

從布雷頓森林體系的特征可以看到，各國(guó)貨幣本身不能兌換黃金，但可以通過(guò)美元間接兌換黃金，黃金仍然發(fā)揮著最終國(guó)際貨幣的職能。但是，各國(guó)國(guó)內(nèi)已經(jīng)取消了金本位制，美國(guó)政府僅僅承諾各國(guó)政府可以用美元兌換黃金，這又意味著這種國(guó)際貨幣本位是一種國(guó)際金匯兌本位。

但是，到了20世紀(jì)60年代后半期，由于美國(guó)出現(xiàn)了國(guó)際收支逆差，人們紛紛拋售美元搶購(gòu)黃金，美元危機(jī)頻繁發(fā)生。1971年5月，各國(guó)中央銀行開(kāi)始向美國(guó)兌換更多的黃金，美元的可兌換性徹底動(dòng)搖了。1971年8月，美國(guó)政府宣布實(shí)行新經(jīng)濟(jì)政策，其中包括暫時(shí)停止美元兌換黃金，布雷頓森林體系的金匯兌本位宣告解體。這是美國(guó)政府最大的一次對(duì)世界各國(guó)政府的違約。

1976年，國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)在牙買(mǎi)加首都金斯敦召開(kāi)會(huì)議，達(dá)成了“牙買(mǎi)加協(xié)議”，決定推動(dòng)黃金非貨幣化。從此以后，政府、機(jī)構(gòu)和個(gè)人在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不再、也不能使用黃金，黃金失去了作為國(guó)際貨幣的地位。

黃金失去了作為國(guó)際貨幣的地位也不是偶然的，它是國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。

首先，到了20世紀(jì)60年代，在金匯兌本位制下黃金不足的問(wèn)題在布雷頓森林體系下也出現(xiàn)了。在20世紀(jì)60年代初期，由于黃金生產(chǎn)成本的上升和黃金商業(yè)用途的增加，每年用作貨幣的黃金數(shù)量只以2%的速度增長(zhǎng)，而國(guó)際貿(mào)易則以接近10%的速度增長(zhǎng)。到20世紀(jì)60年代后半期，用作貨幣的黃金存量實(shí)際上還減少了。1959年，用作貨幣的黃金存量在各國(guó)官方貨幣儲(chǔ)備中的比例達(dá)到66%，而到了1970年下降到40%，到1972年只有30%①Richard G.Lipsey，Economics，Harper＆ Row，Publisher，1978，pp.715—716.。布雷頓森林體系的危機(jī)成為難以避免的了。

其次，美元對(duì)黃金的可兌換性也是不可長(zhǎng)期維持的。如果美國(guó)的國(guó)際收支是平衡的，美國(guó)無(wú)法向各國(guó)提供美元;如果美國(guó)通過(guò)國(guó)際收支逆差向各國(guó)提供美元，美國(guó)政府又如何維持美元的可兌換性?這就是所謂的“特里芬難題”。由于美元是國(guó)際貨幣，各國(guó)中央銀行必須積累美元。當(dāng)各國(guó)中央銀行持有的美元越來(lái)越多的時(shí)候，美元的可兌換性將受到破壞。

三、黃金作為近似貨幣的演變過(guò)程

1976年是一個(gè)值得記憶的年份。正是這一年，近2600年的黃金作為貨幣的歷史徹底終結(jié)。雖然黃金不再是國(guó)內(nèi)貨幣，也不再是國(guó)際貨幣，但是黃金仍然保持著近似貨幣的地位。近似貨幣也稱(chēng)為準(zhǔn)貨幣，它是指某些本身不是貨幣但能夠易于轉(zhuǎn)化為貨幣的資產(chǎn)。

黃金作為近似貨幣主要有兩種表現(xiàn)形式。

第一，雖然黃金在各個(gè)國(guó)家之內(nèi)已經(jīng)不是貨幣，但各國(guó)的公眾還廣泛地持有黃金。世界黃金協(xié)會(huì)1996年才開(kāi)始正式公布關(guān)于黃金的需求情況，因而缺乏1976年黃金非貨幣化以后一段時(shí)期公眾持有黃金的數(shù)據(jù)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，1997年，發(fā)展中國(guó)家對(duì)黃金的需求為177.8噸，其中投資需求為81噸;發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)黃金的需求為164.3噸，其中投資需求為34噸①World Gold Council，Gold Demand Trends，World Gold Council，May 1998，p.1，16.。上述數(shù)據(jù)表明，公眾出于投資的動(dòng)機(jī)而持有黃金在黃金需求中還占有相當(dāng)大的比例。

第二，雖然黃金在各個(gè)國(guó)家之間已經(jīng)不是貨幣，但是各國(guó)中央銀行還持有黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，1995年、1996年、1997年世界各國(guó)中央銀行的黃金儲(chǔ)備分別為908.7噸、906.6噸、889.7噸②World Gold Council，Gold Demand Trends，World Gold Council，May 1998，p.1，16.。世界各國(guó)中央銀行的黃金儲(chǔ)備與同期的外匯儲(chǔ)備相比，1995年黃金儲(chǔ)備是2364億特別提款權(quán)，外匯儲(chǔ)備是8934億特別提款權(quán);1996年黃金儲(chǔ)備是2328億特別提款權(quán)，外匯儲(chǔ)備是10338億特別提款權(quán);1997年黃金儲(chǔ)備是1914億特別提款權(quán)，外匯儲(chǔ)備是11173億特別提款權(quán)③IMF，Annual Report，1998，p.110.。上述數(shù)據(jù)表明，黃金仍然是各國(guó)政府重要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。

黃金成為近似貨幣主要有兩個(gè)原因。

第一，黃金具有獨(dú)特的傳統(tǒng)和特性。前面的分析表明，黃金作為貨幣已經(jīng)有2700多年的歷史，這種悠久的傳統(tǒng)使非貨幣化后的黃金仍然帶有濃重的貨幣色彩。但是，黃金之所以成為近似貨幣，相對(duì)于黃金的貨幣傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)，黃金的特性更為重要。黃金本身是一種商品，具有使用價(jià)值和價(jià)值。從使用價(jià)值的角度來(lái)看，黃金長(zhǎng)期以來(lái)一直是首飾以及某些工業(yè)制品的原材料。從價(jià)值的角度來(lái)看，黃金由于蘊(yùn)藏量和開(kāi)采量有限，價(jià)值十分穩(wěn)定。在信用貨幣取代貴金屬貨幣以后，由于通貨膨脹不斷發(fā)生，黃金的市場(chǎng)價(jià)格不斷上升。這樣，黃金就成為了一種具有保值特性的優(yōu)良資產(chǎn)。

黃金價(jià)格1970年以來(lái)的變化情況如表1所示。從表中看到，黃金價(jià)格除了在1980年前后突然出現(xiàn)的一個(gè)高峰以外，其余時(shí)間都是趨向于上升的。2011年與1970年相比，黃金價(jià)格上漲了42.62倍。

表1 黃金價(jià)格1970年以來(lái)的變化情況

第二，黃金具有一個(gè)活躍和廣闊的世界性市場(chǎng)。首先，黃金市場(chǎng)是一個(gè)規(guī)模巨大的市場(chǎng)。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年世界黃金的需求量是4067噸，折合美元為2055億美元④World Gold Council，Gold Demand Trends，World Gold Council，F(xiàn)ebruary 2012，p.16.。其次，黃金市場(chǎng)是結(jié)構(gòu)完整的市場(chǎng)。從地域的角度看，黃金市場(chǎng)有倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥、香港等世界性市場(chǎng)，有巴黎、法蘭克福、布魯塞爾、盧森堡、新加坡、東京等區(qū)域性市場(chǎng)以及各個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這些市場(chǎng)分布在不同的時(shí)區(qū)，形成了一個(gè)24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的黃金市場(chǎng)。從品種的角度看，黃金市場(chǎng)有黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)、黃金期貨市場(chǎng)、黃金期權(quán)市場(chǎng)。在這樣的黃金市場(chǎng)上，黃金交易活躍，黃金成為變現(xiàn)能力最強(qiáng)的一種資產(chǎn)。

由于黃金具有價(jià)值穩(wěn)定和活躍市場(chǎng)的特點(diǎn)，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，公眾愿意持有黃金，以防范貨幣幣值下降所帶來(lái)的不利影響;從國(guó)際來(lái)看，各國(guó)中央銀行也愿意持有黃金，以便在需要的時(shí)候?qū)ⅫS金轉(zhuǎn)換為所需要的外匯。這樣，黃金就成為了一種重要的近似貨幣。

值得注意的是，黃金非貨幣化以來(lái)的36年里，黃金作為近似貨幣的發(fā)展趨勢(shì)表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。

第一，黃金作為國(guó)內(nèi)近似貨幣的趨勢(shì)在加強(qiáng)。黃金需求包括工業(yè)需求、首飾需求、投資需求三種類(lèi)型，從表2可以看到，從可以查到數(shù)據(jù)的20世紀(jì)90年代以來(lái)，公眾對(duì)黃金的投資需求在總需求中的比例趨向于上升。

表2 黃金的投資需求在總需求中的比例(%)

第二，黃金作為國(guó)際近似貨幣的地位沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。各國(guó)中央銀行的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)包括外匯資產(chǎn)、黃金資產(chǎn)、普通提款權(quán)、特別提款權(quán)。如果僅考慮外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)和黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)，那么從表3可以看到，黃金儲(chǔ)備對(duì)外匯儲(chǔ)備的比例沒(méi)有明顯的變化趨勢(shì)。

表3 黃金儲(chǔ)備對(duì)外匯儲(chǔ)備的比例

黃金作為國(guó)際近似貨幣的地位沒(méi)有加強(qiáng)的一個(gè)重要原因，是各國(guó)中央銀行保留黃金儲(chǔ)備的成本較高。保留黃金儲(chǔ)備不但損失了保留外匯儲(chǔ)備所帶來(lái)的利息，而且還要支付較高的黃金儲(chǔ)備的成本。因此，自身貨幣就是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的發(fā)達(dá)國(guó)家保留的黃金儲(chǔ)備較多，發(fā)展中國(guó)家保留的黃金儲(chǔ)備較少。以2011年為例，世界黃金儲(chǔ)備最多的10個(gè)國(guó)家分別是:1.美國(guó)8133.5噸;2.德國(guó)3401.0噸;3.意大利2451.8 噸;4.法國(guó)2435.4 噸;5.中國(guó)1054.1 噸;6.瑞士1040.1 噸;7.俄羅斯836.7 噸;8.日本 765.2噸;9.荷蘭 612.5 噸;10.印度 557.7 噸①World Gold Council，International Financial Statistics，August 2011.。

然而，近幾年來(lái)，由于發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)狀況惡化，以持有發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債的方式持有外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)增加，包括發(fā)展中國(guó)家在內(nèi)的各國(guó)中央銀行開(kāi)始關(guān)注黃金儲(chǔ)備。2011年，各國(guó)中央銀行凈買(mǎi)進(jìn)的黃金為439.7噸，達(dá)到了1964年以來(lái)的最高值②World Gold Council，Gold Demand Trends，World Gold Council，F(xiàn)ebruary 2012，p.7.。

四、黃金貨幣地位的發(fā)展前景

應(yīng)該指出，使黃金重新成為國(guó)內(nèi)貨幣，甚至實(shí)行某種改良形式的金本位制是不可能的。

2011年3月4日，美國(guó)猶他州眾議院以47票贊成、26票反對(duì)最終通過(guò)法案，認(rèn)可聯(lián)邦政府發(fā)行的黃金白銀成為法定貨幣并且進(jìn)入流通領(lǐng)域;居民可以選擇用金銀幣或者美元支付稅收、償還債務(wù)等。據(jù)報(bào)道，美國(guó)還有12個(gè)州也在考慮相似的法案。

實(shí)際上，早在20世紀(jì)70年代，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家普遍陷入停滯膨脹的局面，學(xué)者們從貨幣制度的角度進(jìn)行反思。1981年，美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授蒙代爾(R.A.Mundell)提出應(yīng)該在美國(guó)恢復(fù)兌換黃金的建議。在這個(gè)時(shí)期，美國(guó)國(guó)會(huì)也相繼收到了數(shù)份要求恢復(fù)金本位制或?qū)嵭心撤N形式的金本位制的提案。當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)里根曾對(duì)這些提案表示支持，但是經(jīng)過(guò)認(rèn)真的分析和論證之后，這些提案仍然被否決了。

正如前面所指出的，由于黃金數(shù)量的增長(zhǎng)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，以及黃金作為貨幣不能適應(yīng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)的需要，恢復(fù)金本位制是不可能的。美國(guó)猶他州的法案更多的是一種姿態(tài)，它是難以實(shí)施的。試想一下，黃金的價(jià)格每天都在發(fā)生著變化，這意味著政府發(fā)行的金幣每天的價(jià)值都不同，又如何使用金幣進(jìn)行交易?

還應(yīng)該指出，使黃金重新成為國(guó)際貨幣，甚至實(shí)行某種改良形式的金匯兌本位制也是不可能的。

不論什么形式的金本位制都解決不了這樣一個(gè)難題:黃金的數(shù)量遠(yuǎn)不能適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要。當(dāng)然，由于統(tǒng)計(jì)資料不充分，要精確地證明這個(gè)難題是很困難的，在這里只能做一個(gè)粗略的估算。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，全世界地面上的黃金存量約有 165000噸，已經(jīng)探明的黃金礦藏約26000噸。但是，由于黃金具有廣泛的用途，并不是全部的黃金都可以用于國(guó)際貨幣。因此，還需要通過(guò)分析黃金的需求結(jié)構(gòu)，估算可以用于國(guó)際貨幣的黃金的比例。

2011年，世界黃金開(kāi)采量為2809.5噸。在黃金的總需求中，首飾需求占48.26%，工業(yè)需求占11.40%，投資需求占40.34%①World Gold Council，Gold Demand Trend，London，F(xiàn)ebruary，2012，pp.20—22.。在這里，所謂投資需求是指為了預(yù)防、收藏，或等待升值的目的而買(mǎi)進(jìn)黃金的行為，因而可以近似地將對(duì)黃金投資需求看作對(duì)黃金貨幣的需求。但上述分析存在的問(wèn)題是，40.34%的投資需求僅僅是2011年黃金的需求結(jié)構(gòu)，還不能看作是黃金長(zhǎng)期的需求結(jié)構(gòu)。

實(shí)際上，采用任何一個(gè)時(shí)期的黃金需求結(jié)構(gòu)來(lái)分析這個(gè)問(wèn)題嚴(yán)格來(lái)說(shuō)都存在一定的問(wèn)題。如果采用黃金非貨幣化以后的需求結(jié)構(gòu)來(lái)分析這個(gè)問(wèn)題，由于這個(gè)時(shí)期黃金已經(jīng)不是貨幣，難以準(zhǔn)確說(shuō)明黃金用于貨幣的比例。如果采用黃金非貨幣化以前的需求結(jié)構(gòu)來(lái)分析這個(gè)問(wèn)題，由于現(xiàn)在不是歷史的簡(jiǎn)單重復(fù)，同樣難以正確說(shuō)明黃金用做貨幣的比例。另外，即使解決了時(shí)期的問(wèn)題，還存在著資料是否可以得到的問(wèn)題。因此，筆者只能根據(jù)具備比較詳細(xì)和準(zhǔn)確數(shù)據(jù)的時(shí)期來(lái)估算黃金用于貨幣的比例。

世界黃金協(xié)會(huì)提供黃金需求結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)是從1996年開(kāi)始的，根據(jù)這些數(shù)據(jù)可以得到表2所表示的情況。如果將1996年到2011年黃金投資需求的比例的算術(shù)平均數(shù)看作是黃金用于貨幣的長(zhǎng)期比例，那么可以得到大約有20.58%的黃金可用于國(guó)際貨幣。這意味著在世界現(xiàn)有的黃金存量中，可以用作國(guó)際貨幣的黃金大約是33957噸，約 1091759637盎司。如果按照2011年1盎司黃金等于1571.52美元的平均價(jià)格計(jì)算，可以用作國(guó)際貨幣的黃金的價(jià)值是17157億美元。

由于貨幣具有交換媒介和儲(chǔ)藏手段等職能，可以用作國(guó)際貨幣的一部分黃金會(huì)被政府、企業(yè)或個(gè)人儲(chǔ)藏起來(lái)。由于無(wú)法找到企業(yè)或個(gè)人為國(guó)際交換而儲(chǔ)備國(guó)際貨幣的資料，如果僅計(jì)算政府的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，那么根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織提供的最新數(shù)據(jù)，2011年3月世界各國(guó)政府的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)價(jià)值是71865億特別提款權(quán)。再根據(jù)同月1個(gè)特別提款權(quán)等于1.5855美元的兌換比率，各國(guó)政府的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)是 113942億美元②IMF，Annual Report，2011，Appendix Table1.1.，是全世界可以用作國(guó)際貨幣的黃金存量的6.64倍。這就是說(shuō)，不要說(shuō)用黃金來(lái)執(zhí)行國(guó)際交換媒介和國(guó)際儲(chǔ)藏手段等職能，僅僅執(zhí)行政府的國(guó)際儲(chǔ)藏職能它的數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠了。

另外，世界貿(mào)易組織最新的國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)是2010年。在2010年，世界物品出口貿(mào)易額是 152370億美元，物品進(jìn)口貿(mào)易額是 124210億美元;世界服務(wù)出口貿(mào)易額是36950億美元，服務(wù)進(jìn)口貿(mào)易額是35100億美元③WTO，International Trade Statistics，2011，pp.24—26.。2011年，作為國(guó)際借貸一個(gè)組成部分的國(guó)際銀行集團(tuán)貸款是24822億美元，作為國(guó)際證券一個(gè)組成部分的未清償?shù)膰?guó)際債務(wù)工具的價(jià)值是 278197億美元①BIS，Quarterly Review，March 2012，Statistics Annex，p.119.。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展委員會(huì)關(guān)于對(duì)外直接投資的最新數(shù)據(jù)也是2010年。在2010年，世界對(duì)外直接投資額是12437億美元②UNCTAD，Inward and Outward Foreign Direct Investment 1980—2010.http:∥unctadstat.unctad.org。如果按照美國(guó)債券市場(chǎng)8.56平均換手率去估算國(guó)際債務(wù)工具的交易量，那么國(guó)際債務(wù)工具的交易量達(dá)到 2381366億美元。這意味著2010年或2011年國(guó)際貿(mào)易、部分國(guó)際金融資產(chǎn)、對(duì)外直接投資的交易量為 664086億美元。

應(yīng)該指出，在國(guó)際交易中，有一部分交易是可以延期支付的，在這個(gè)時(shí)期中不需要使用國(guó)際貨幣。但是，以前延期支付的交易也有可能在這個(gè)時(shí)期實(shí)施支付。因此，可以忽略延期支付的數(shù)額。另外，在國(guó)際交易中，有一部分交易可以采用清算的方式進(jìn)行，即在一定時(shí)期里交易雙方對(duì)債權(quán)和債務(wù)的差額進(jìn)行結(jié)算，這部分彼此抵消的交易也不需要使用國(guó)際貨幣。但是，上面的估算也沒(méi)有包括全部的國(guó)際交易。如果忽略沒(méi)有包括的國(guó)際交易和相互清算的數(shù)額，這意味著即使將全世界可以用于國(guó)際貨幣的黃金全部作為交換媒介，那么價(jià)值每1美元的黃金必須在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)39次。

還應(yīng)該指出，由于人類(lèi)的國(guó)際交易規(guī)模將越來(lái)越大，而用作貨幣的黃金數(shù)量畢竟受到蘊(yùn)藏量和開(kāi)采量的限制，黃金用作國(guó)際貨幣將越來(lái)越不適合人類(lèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要。由此可見(jiàn)，僅從數(shù)量上看，黃金已經(jīng)不可能充當(dāng)國(guó)際貨幣。

因此，可以預(yù)料，在未來(lái)可以預(yù)見(jiàn)到的很長(zhǎng)的時(shí)期里，黃金作為近似貨幣的地位不會(huì)改變。