開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向與經(jīng)濟后果——基于“開發(fā)熱”的金融視角

劉秀光

（廣東白云學(xué)院 國際經(jīng)濟與貿(mào)易系，廣東 廣州 510450）

一、引言

在經(jīng)濟社會發(fā)展過程中對新區(qū)域開發(fā)建設(shè)的成功案例充分說明，建立在現(xiàn)實經(jīng)濟基礎(chǔ)之上并且遵循經(jīng)濟規(guī)律的科學(xué)開發(fā)，有利于促進經(jīng)濟增長和社會進步。例如，深圳歷經(jīng)30多年的開發(fā)建設(shè)，由邊陲漁村發(fā)展成為國際化城市；始于1990年的上海浦東開發(fā)，帶動了長江流域經(jīng)濟的新飛躍；天津濱海新區(qū)的開發(fā)，成為全國綜合配套改革試驗區(qū)。但是，如果開發(fā)建設(shè)是不顧現(xiàn)實經(jīng)濟基礎(chǔ)且忽視科學(xué)論證的“開發(fā)熱”，其結(jié)果將會走向反面。內(nèi)蒙古鄂爾多斯市的房地產(chǎn)泡沫破裂就是其中一例。2012年8月，鄂爾多斯市80%以上的建設(shè)項目停止施工，該市高樓鱗次櫛比的康巴什新區(qū)竟然成了人煙稀少的“鬼城”。甚至對于某個區(qū)域開發(fā)的鼓噪，也將引發(fā)嚴重的經(jīng)濟后果。例如，隨著《日本列島改造計劃》①1972年6月，作為競選綱領(lǐng)，田中角榮提出“日本列島改造”構(gòu)想，同月，出版《日本列島改造計劃》一書。一書的發(fā)行，日本出現(xiàn)了股票投機、土地投機、劇烈的通貨膨脹以及“企業(yè)投機者時代”［1］。

全國各地如火如荼的開發(fā)熱或許各有各的目的:弘揚傳統(tǒng)文化、提高本地區(qū)的知名度、發(fā)展地方經(jīng)濟、顯示地方政府政績，等等，這些“目的”可能都有存在的合理性。但是，本文研究的重點問題是，基于金融視角聚焦開發(fā)熱，揭開開發(fā)熱誘導(dǎo)貨幣流動變向的面紗，透析由貨幣流動變向帶來的不良經(jīng)濟后果。

二、對開發(fā)熱本質(zhì)的剖析

所謂開發(fā)熱是指背離經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的要求，憑借狹隘的利益沖動形成的開發(fā)局面。其中，狹隘的利益沖動表現(xiàn)在某些地方政府決策者為獲取“政績利益”的沖動和某些地方政府官員貪圖享受追求私利的沖動。

近些年來，開發(fā)熱景象不時出現(xiàn)在社會公眾身邊，也經(jīng)常見諸各種媒體。筆者匯集了開發(fā)熱的部分典型案例（見表1）。這些在開發(fā)熱中“誕生”的案例，不是被社會公眾質(zhì)疑為“荒唐”，就是動輒幾千萬元直至上億元資金投入的“宏偉藍圖”，最終淪為“爛尾”的勞民傷財之作。

表1中所列開發(fā)熱的典型案例大致可以分為兩類。第一類是以“人工星星”和“人工月亮”為代表的人造景觀開發(fā)建設(shè)，第二類是以盲目擴大城區(qū)和城市復(fù)古建設(shè)為代表的房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)。

首先，以“人造景觀”開發(fā)建設(shè)為主體的案例表明，許多“人造景觀”構(gòu)想，是毫無科學(xué)根據(jù)的主觀臆想?！叭嗽炀坝^”反映出來的是某些地方政府的決策者不進行認真調(diào)查研究，將辯證唯物主義的世界觀、方法論和實事求是的思想路線拋到九霄云外。因此，在“人造景觀”問題的背后，暴露出的卻是某些地方官員為誰執(zhí)政和如何執(zhí)政的問題。這些政府官員應(yīng)該從“人造景觀”的狂潮中得到警示，不要重犯“浮夸”和“大躍進”的錯誤。

表1 2004～2012年中國部分開發(fā)項目

其次，現(xiàn)存的古城遺跡或者文獻記載的古城等民族遺產(chǎn)，無一不是千百年民族精神和文化的積淀，都是千錘百煉的建筑精品。例如，作為中國古代帝王宮苑的承德避暑山莊，始建于1703年，歷經(jīng)康熙、雍正、乾隆三個朝代，耗時89年建成。與承德避暑山莊齊名的頤和園、蘇州拙政園、蘇州留園也都不是一朝一夕的產(chǎn)物。如果為了研究和觀賞價值而適度開發(fā)，傳承歷史而走向未來，從中獲得相應(yīng)的經(jīng)濟利益，的確無可厚非。但是，一哄而起的所謂“古城再造”和粗制濫造的“贗品古城”，很難體現(xiàn)出中華民族的生存智慧和中國文化的特質(zhì)以及民族危難時期表現(xiàn)出來的民族氣節(jié)。作為熱衷于此類“開發(fā)”的某些地方政府，能不能給廣大人民群眾一個合理解釋:他們?yōu)槭裁雌谩肮懦窃僭臁钡摹摆I品古城”？

再次，開發(fā)熱催生違法違規(guī)用地行為。2006年10月，監(jiān)察部、國土資源部頒發(fā)了《關(guān)于開展查處土地違法違規(guī)案件專項行動的通知》。但是，在此之后各地違規(guī)違法用地依然屢禁不止（見表2）。可以肯定地說，如果開發(fā)熱不平息，各地違法違規(guī)用地行為就難以制止。

最后，某些地方政府官員借開發(fā)熱之機修建樓堂館所，貪圖享受追求私利。例如，2012年9月初據(jù)媒體報道，河南省信陽市平橋區(qū)某鎮(zhèn)政府斥資3000多萬元建起8000多平方米的豪華辦公樓，投資總額和建筑面積均嚴重超標，僅書記、鎮(zhèn)長的辦公室面積就近200平方米，并且裝備書記、鎮(zhèn)長的專用電梯［2］。雖然這棟辦公樓的規(guī)模和耗資尚不算“巨大”，但絕對是違規(guī)建造樓堂館所和奢侈鋪張浪費的“樣板”。

表2 2007～2011年國土資源部查處的違規(guī)違法用地案件和用地數(shù)量

早在20世紀80年代，中央政府就明令禁止修建樓堂館所。1988年6月，國務(wù)院頒發(fā)了《關(guān)于清理樓堂館所建設(shè)項目的通知》和《樓堂館所建設(shè)管理暫行條例》。此后，中央以及相關(guān)部門又為此三令五申。例如，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳的《關(guān)于進一步嚴格控制黨政機關(guān)辦公樓等樓堂館所建設(shè)問題的通知》（2007年）、中央紀律檢查委員會、國家發(fā)展和改革委員會、監(jiān)察部等七部門的《關(guān)于開展黨政機關(guān)辦公樓等樓堂館所建設(shè)項目清理工作的通知》（2007年）。那些熱衷修建樓堂館所的地方政府官員們，能不能捫心自問:黨艱苦奮斗的優(yōu)良傳統(tǒng)丟到哪里去了？執(zhí)政為民的理念何在？這也從一個側(cè)面證明了國土資源部的結(jié)論:中國80%違法用地的違法主體是政府［3］。

三、開發(fā)熱誘導(dǎo)貨幣流動變向的經(jīng)濟后果

所謂貨幣流動變向是指由于某些領(lǐng)域預(yù)期的或者現(xiàn)期的高收益率，導(dǎo)致貨幣為追逐高收益率改變投入方向的現(xiàn)象。

是“薄今厚古”還是“厚今薄古”，可能是對歷史傳統(tǒng)和現(xiàn)代文明的學(xué)術(shù)爭論問題，不過，無論是在現(xiàn)代土地上復(fù)制古建筑，還是用現(xiàn)代建筑將古建筑取而代之，其中，最實際的問題都離不開貨幣的投放。但是，開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向?qū)?jīng)濟產(chǎn)生許多不利影響。

第一，開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向制造了局部地區(qū)的“畸形房價”?！盎畏績r”是指由于開發(fā)熱的沖擊，短期內(nèi)脫離真實價值而暴漲的房價。例如，2005年鄂爾多斯市的住房平均價格僅為1000元左右／平方米，2007年升至3000元／平方米，2012年10月普通樓盤超過8000元／平方米，高端樓盤甚至高達2.2萬元以上／平方米。盡管鄂爾多斯市的能源和礦產(chǎn)資源豐厚，并且借助資源的開發(fā)，驚現(xiàn)所謂“經(jīng)濟神話”①據(jù)內(nèi)蒙古統(tǒng)計局的資料，鄂爾多斯市2011年GDP為3218.54億元，人均GDP為25000美元。。但是，鄂爾多斯市的“經(jīng)濟神話”是通過出賣資源“暴富”的，導(dǎo)致其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)畸形，而畸形的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造就了“畸形房價”。鄂爾多斯市的房價在房地產(chǎn)泡沫破滅之后大幅下跌，就是開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向催生“畸形房價”的有力佐證。

第二，開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向影響其他產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域的健康發(fā)展。之所以如此，是因為開發(fā)熱本身存在著一種“驅(qū)趕效應(yīng)”。所謂“驅(qū)趕效應(yīng)”是指通過改變貨幣的流向進而影響其他產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域的健康發(fā)展。“驅(qū)趕效應(yīng)”的作用，一方面是預(yù)期的或者實際的高收益率產(chǎn)業(yè)不斷被推高形成泡沫，例如房地產(chǎn)的高利潤誘使房地產(chǎn)企業(yè)不斷追加投資，或者其他生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)而涉足房地產(chǎn)；金融機構(gòu)的放貸行為受高收益率的驅(qū)動，其發(fā)放貸款的取向必然青睞房地產(chǎn)。這樣，當更多的貨幣注入房地產(chǎn)不斷推高房地產(chǎn)泡沫的同時，被貨幣“驅(qū)趕”的那些產(chǎn)業(yè)，因貨幣的短缺而萎縮和衰退，從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡（假設(shè)原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是協(xié)調(diào)的）。另一方面是這種“驅(qū)趕效應(yīng)”將改變家庭的投資、消費和儲蓄結(jié)構(gòu)。房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟中的作用之一是“財富效應(yīng)”:當房價上漲時住房的擁有者認為其財富增加了，于是，他們將降低儲蓄傾向而提高消費傾向。在此條件下，房地產(chǎn)的“財富效應(yīng)”帶來的消費增長有利于經(jīng)濟的增長。房地產(chǎn)本身具有的這種“財富效應(yīng)”，將鼓勵家庭將其儲蓄轉(zhuǎn)為購買住房投資或者進行住房投機。但是，由于房價持續(xù)上漲，購買住房的家庭意味著其實際儲蓄相對減少，而家庭的消費支出也將相應(yīng)減少［4］。

第三，開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向?qū)е录彝ベY產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴重失衡。家庭的可支配收入大致可以分為消費支出、儲蓄和投資支出三部分。其中，投資支出包括實物投資和金融投資?！吨袊彝ソ鹑谡{(diào)查報告·2012》顯示，在中國家庭總資產(chǎn)中，70.9%為房產(chǎn)，5%為金融資產(chǎn)。從這一家庭投資支出的比例中，可以判斷出在這一時期中國家庭在投資意愿方面青睞住房投資。這一方面說明，對于住房的剛性需求旺盛，另一方面應(yīng)該清醒認識到，70.9%的房產(chǎn)其價值是賬面資產(chǎn)，并且該價值量包含著由于開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向形成的資產(chǎn)泡沫。

開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向，改變了家庭的支出結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。具體地說，受開發(fā)熱的鼓噪以及高收益的引誘，家庭會“挪用”本來用于消費支出和儲蓄的那部分貨幣，用于購買住房作為投資或投機的資產(chǎn)。例如，鄂爾多斯市銀行對房地產(chǎn)開發(fā)一直保持比較謹慎的放貸原則，使得開發(fā)商的資金來源超過80%依賴民間借貸市場。該市住房的投資者或投機者60%以上來自普通市民，90%以上的家庭投資或投機于房地產(chǎn)。

由于房價暴漲將導(dǎo)致家庭在住房的支出劇增。例如，2011年廣州市城市居民年人均可支配收入為34300元。根據(jù)網(wǎng)易房產(chǎn)監(jiān)控陽光家緣的網(wǎng)簽數(shù)據(jù)，2011年廣州市（十區(qū)兩市）的平均房價為13401元／平方米［5］。按此計算，居民一年的可支配收入只能買2.6平方米住房，如果將收入全部用于購房，購買100平方米的住房大約需要40年。

消費是GDP中最大的組成部分。消費行為對于理解短期經(jīng)濟周期極為重要。當消費急劇變動時，很可能會通過對總需求的沖擊影響產(chǎn)出和就業(yè)［6］。家庭的可支配收入在一定時期內(nèi)是既定的，并且消費支出、儲蓄和投資支出互為余數(shù)。家庭用于購買住房的支出陡然劇增，就必然導(dǎo)致消費支出的銳減。減少消費導(dǎo)致消費不足的結(jié)果，不僅會降低家庭的福利水平，而且由于消費品市場的疲軟（與住房相關(guān)的消費品市場不一定疲軟），勢必影響著經(jīng)濟景氣的回升。

根據(jù)《中國家庭金融調(diào)查報告·2012》提供的數(shù)據(jù)，中國家庭總資產(chǎn)中金融資產(chǎn)只有5%，而美國是38%，中國家庭總資產(chǎn)70.9%都是房產(chǎn)，而美國卻只有30%。究竟什么樣的家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是理想的或許沒有定論，不過，家庭資產(chǎn)中的某一部分過重顯然是不盡合理的。因為，無論金融資產(chǎn)還是實物資產(chǎn)（如房產(chǎn)），在遭遇市場風(fēng)險時資產(chǎn)比例越大，家庭財富的損失就越大。“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”，是對分散投資規(guī)則的經(jīng)典表述，也是告誡那些家庭資產(chǎn)某一部分過重的家庭如何防范市場風(fēng)險。

四、結(jié)語

綜上所述，有許多成功的案例證明，遵循經(jīng)濟規(guī)律并且建立在現(xiàn)實經(jīng)濟基礎(chǔ)上的開發(fā)，促進了區(qū)域經(jīng)濟增長和社會進步。但是，由狹隘的利益沖動掀起的開發(fā)熱，不僅破壞和浪費社會資源，引起廣大社會公眾的質(zhì)疑和反對，也將由此引發(fā)各種社會矛盾，危及社會的和諧穩(wěn)定。

從金融的視角考察，開發(fā)熱誘導(dǎo)的貨幣流動變向?qū)?jīng)濟社會產(chǎn)生了種種不良后果，主要包括開發(fā)熱制造了局部地區(qū)的“畸形房價”，影響其他產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域的健康發(fā)展，導(dǎo)致家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴重失衡。諸如此類的問題，應(yīng)當引起各級地方政府的高度重視和深刻反思。各級地方政府在經(jīng)濟建設(shè)過程中，應(yīng)當恪守政府管理經(jīng)濟的基本職能，堅持不懈地落實科學(xué)發(fā)展觀，遵循經(jīng)濟規(guī)律，在現(xiàn)實經(jīng)濟的基礎(chǔ)上進行科學(xué)合理開發(fā)，以促進區(qū)域經(jīng)濟增長和社會進步。

［1］宮崎義一.泡沫經(jīng)濟的經(jīng)濟對策——復(fù)合蕭條論［M］.陸華生，譯.北京:中國人民大學(xué)出版社，2000:99.

［2］鎮(zhèn)政府200人，辦公樓8000平米［EB／OL］.［2012－10－15］.http:／／roll.sohu.com／20120904／n352252461.shtml.

［3］于祥明.國土部:中國80%違法用地面積的違法主體是政府［EB／OL］.［2012－10－17］.http:／／house.focus.cn／news／2007－07－13／335677.html.

［4］劉秀光.“驅(qū)趕效應(yīng)”對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響［J］.甘肅理論學(xué)刊，2011（5）:121－124.

［5］廣州房價記憶:10年前買3房的錢去年只能買單間［EB／OL］.［2012－10－18］.sz.house.163.com／12／0414／11／7V2139V400073T3P.html.

［6］保羅·薩繆爾森，威廉·諾德豪斯.經(jīng)濟學(xué)［M］.蕭琛，主譯.北京:人民郵電出版社，2008:394.