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    風(fēng)險(xiǎn)投資財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀及其控制策略

    2013-05-30 11:20:06徐紅艷
    企業(yè)導(dǎo)報(bào) 2013年9期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略

    徐紅艷

    【摘 要】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)組織產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本、銷售價(jià)格與收益之間的關(guān)系,有賴于科學(xué)的管理,合理、有效地使用資金,一般以分散投資來減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著國內(nèi)外環(huán)境的變化,我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展還面臨著許多矛盾和困難,制約著我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

    【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)投資;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);策略

    風(fēng)險(xiǎn)投資是指一種私人權(quán)益資本,即險(xiǎn)資本。該資本被用于投資到具有高風(fēng)險(xiǎn)、高附加值、高技術(shù)的新興行業(yè)中,以獲取高額回報(bào)。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資又是指一種具有特定對(duì)象的投資行為,它以新技術(shù)的研究、新產(chǎn)品的開發(fā)和新工藝流程的采用為投資對(duì)象,是創(chuàng)新型的投資行為。風(fēng)險(xiǎn)資本是高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相依存的行業(yè)。

    一、當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀

    (1)風(fēng)險(xiǎn)資本資金源不足,投資基金規(guī)模偏小,結(jié)構(gòu)單一。我國現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或以政府財(cái)政為主體或以銀行為主體或以有關(guān)科技部門組織建立,還有少數(shù)的是部分由國外資金支持。在性質(zhì)上,這些機(jī)構(gòu)屬于政府風(fēng)險(xiǎn)投資公司,而以企業(yè)、私人、保險(xiǎn)基金為主體建立的私人或獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)還很少。這種單一的投資主體結(jié)構(gòu)導(dǎo)致籌資能力弱、公司規(guī)模小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱,嚴(yán)重影響了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的效益及其發(fā)展。(2)宏觀上配套政策不到位,缺乏相應(yīng)法律法規(guī)、稅收政策的支持,微觀上風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營機(jī)制不健全。目前風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏國家政策的大力支持和相應(yīng)的法律法規(guī)環(huán)境。多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司,企業(yè)制度不科學(xué),風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營機(jī)制不規(guī)范、不健全,在確定投資對(duì)象時(shí)缺少系統(tǒng)慎重的挑選;確定投資對(duì)象后,又較少參與風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或企業(yè)的經(jīng)營管理,這成為導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目或企業(yè)效益不佳或失敗的主要原因。(3)缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展與成功離不開高水平的風(fēng)險(xiǎn)投資家和高素質(zhì)的企業(yè)家。它要求從業(yè)人員不僅要對(duì)所投資的高新技術(shù)領(lǐng)域有足夠多的了解,對(duì)未來發(fā)展有敏銳的洞察力,而且要精通管理,長(zhǎng)于風(fēng)險(xiǎn)控制,善于財(cái)務(wù)管理,熟知高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)各階段投資融資需求。

    二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

    (1)確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、經(jīng)濟(jì)效率、償債能力等指標(biāo)最具代表性。資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤率,前者表示每一元資本的獲利水平,反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平;后者反映每耗費(fèi)一元支出所得的利潤,該指標(biāo)越高,企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)效率的高低直接體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營管理水平,其中反映資產(chǎn)運(yùn)營能力的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,以及產(chǎn)銷平衡率。償債能力指標(biāo)有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率,如果流動(dòng)比率過高,會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì),一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右;資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%~60%,在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多,利潤越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。(2)結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略。企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)如質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、產(chǎn)品積壓、成本上升等,要根據(jù)其形成原因及過程,制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略降低危害程度。面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)等策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類,按照控制的目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制。前者指預(yù)先確定可能發(fā)生的損失,提出相應(yīng)措施,防止損失的實(shí)際發(fā)生;后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施,盡量降低損失程度。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展的有效途徑。從大量的企業(yè)負(fù)債經(jīng)營實(shí)例分析,企業(yè)經(jīng)營決策失誤、盲目投資,沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成負(fù)債經(jīng)營失誤的原因。(3)風(fēng)險(xiǎn)資本退出管理。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是在退出資本時(shí)套取高額利潤,而不是要獲得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的紅利,只有風(fēng)險(xiǎn)資本的及時(shí)退出,才能實(shí)現(xiàn)下一輪的投入。所以,要慎重選擇退出時(shí)機(jī)和退出方式。建立、健全風(fēng)險(xiǎn)投資體系中風(fēng)險(xiǎn)投資的撤出渠道,是資本能否積極進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的決定性因素。從我國目前情況看,風(fēng)險(xiǎn)資本的撤出方式除了兼并收購來實(shí)現(xiàn)外,也可通過“二板”證券市場(chǎng),通過產(chǎn)權(quán)交易,風(fēng)險(xiǎn)資本才能形成正常的滾動(dòng)增值、循環(huán)發(fā)展。(4)風(fēng)險(xiǎn)資本投資管理。把握好風(fēng)險(xiǎn)資金的投入時(shí)機(jī)、投入數(shù)量,降低投資風(fēng)險(xiǎn),是投資順利進(jìn)行下去的重要保證。高科技企業(yè)的發(fā)展是建立在產(chǎn)品不斷開發(fā)與創(chuàng)新的基礎(chǔ)上的,高新技術(shù)轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)成果,一般要經(jīng)歷開發(fā)、轉(zhuǎn)化、生產(chǎn)三個(gè)階段。每階段都有階段目標(biāo):上一階段的目標(biāo)完成后,再考慮下一段的資金投入,這樣才能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資金投入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后,一直到企業(yè)高成長(zhǎng)期以后,利用現(xiàn)有資金盡快使企業(yè)占領(lǐng)較大的市場(chǎng)份額,為風(fēng)險(xiǎn)資金的回收作好鋪墊。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說,要做好財(cái)務(wù)規(guī)劃,有計(jì)劃地使用資金,編制現(xiàn)金流量表。在各個(gè)階段控制資金的使用量及財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)具體工作。

    參 考 文 獻(xiàn)

    [1]姜榮.從風(fēng)險(xiǎn)投資流程分析公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].現(xiàn)代會(huì)計(jì).2008(2)

    [2]王秀.基于風(fēng)險(xiǎn)控制下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)策[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào).2010(2):49

    [3]謝彥.創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)管理研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè).2008(10)

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