閩發(fā)證券破產(chǎn)清算案始末

文/梅賢明 黃金火 邱何娟

2012年12月22日，福建省福州市中級人民法院召開新聞發(fā)布會，宣布閩發(fā)證券有限責(zé)任公司（下稱“閩發(fā)證券”）破產(chǎn)清算案件審理終結(jié)，標(biāo)志著閩發(fā)證券破產(chǎn)案件落下了帷幕。

危機(jī)四伏 風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)

2004年4月3日午夜，福建省有關(guān)部門接到急報(bào)，閩發(fā)證券公司董事長兼總裁張曉偉被“不明身份者綁架”。這個意外消息不啻一聲驚雷，震驚過后，烏云籠罩，謠言四起，閩發(fā)證券內(nèi)部方寸大亂。隨著消息的擴(kuò)散，原本已經(jīng)危機(jī)四伏的閩發(fā)證券面臨的市場環(huán)境驟然變化，債權(quán)人紛紛登門索債，經(jīng)紀(jì)客戶大量流失。閩發(fā)證券迅即陷于債務(wù)危機(jī)。

閩發(fā)證券成立于1988年5月，注冊資本1000萬元，是人民銀行福建分行直屬的獨(dú)資企業(yè)。在之后的十多年中，閩發(fā)證券經(jīng)歷多次股權(quán)變更和增資擴(kuò)股，逐漸由一家國有金融機(jī)構(gòu)控股的公司，轉(zhuǎn)變?yōu)槊駹I金融機(jī)構(gòu)。1991年5月，閩發(fā)證券經(jīng)歷了第一次增資擴(kuò)股，經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，福建省內(nèi)九家國有金融機(jī)構(gòu)共同出資組成閩發(fā)證券有限責(zé)任公司。

經(jīng)過多年發(fā)展，閩發(fā)證券從成立之初的單純從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，到后來成為具有經(jīng)紀(jì)、自營、投行、資產(chǎn)管理、代辦轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)資格的綜合類券商，一度成為國內(nèi)具有影響力的中型券商企業(yè)。但風(fēng)光的背后，隱藏著致命的風(fēng)險(xiǎn)。

1995年，閩發(fā)證券遭遇了“3·27”國債期貨事件，在這次巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)中，閩發(fā)證券損失慘重，向金融機(jī)構(gòu)融入的大量資金，因?yàn)樽誀I操作中的嚴(yán)重失誤，遭遇重大損失，雪上加霜的是，又出現(xiàn)個別投資者透支交易，最終使閩發(fā)證券虧損2.7億元。

1996年7月和12月，閩發(fā)證券又經(jīng)歷了兩次股權(quán)變更，除兩家信托投資公司外，有七家銀行機(jī)構(gòu)開始辦理與閩發(fā)證券的脫鉤手續(xù)，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國凱利實(shí)業(yè)有限公司和福建協(xié)盛實(shí)業(yè)股份有限公司，凱利公司的法定代表人、總經(jīng)理后來是張曉偉，協(xié)盛公司的法定代表人是吳永紅。

吳永紅通過隱秘的關(guān)聯(lián)公司運(yùn)作，實(shí)際控制了閩發(fā)證券股東會和董事會。1997年10月，張曉偉作為吳永紅的“代理人”，開始出任閩發(fā)證券總經(jīng)理，直接掌握公司的各項(xiàng)經(jīng)營權(quán)，后又任公司董事長。

閩發(fā)證券歷經(jīng)數(shù)次增資擴(kuò)股，注冊資本到2000年11月已增至8億元人民幣。從張曉偉出任總經(jīng)理開始，是閩發(fā)證券公司違法違規(guī)業(yè)務(wù)急劇發(fā)展的時期，他們瞞天過海，賬外經(jīng)營，虛假出資，大肆違規(guī)擔(dān)保和融資。閩發(fā)證券在張曉偉帶領(lǐng)下，滑入了不歸路。

2001年10月，閩發(fā)證券實(shí)際控制人吳永紅因刑事案件被公安機(jī)關(guān)通緝，隨即倉皇出逃境外。吳永紅出逃后，張曉偉認(rèn)為機(jī)會來了，力圖擺脫吳的控制。他一方面開始在各部門抓緊安排親信，另一方面通過20多家賬外公司，加大對閩發(fā)證券的劫掠。吳派人馬的“協(xié)盛系”和張曉偉的人馬兩派之間的明爭暗斗，最終演化成對公司控制權(quán)的公開爭奪，一度在股東會上發(fā)生激烈的對抗。因與“協(xié)盛系”關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金往來問題，2004年4月3日，張曉偉因涉嫌經(jīng)濟(jì)合同詐騙被深圳警方突然帶走。閩發(fā)證券累積多年的風(fēng)險(xiǎn)由此全面爆發(fā)。

面對閩發(fā)證券的突發(fā)事件，中國證監(jiān)會和福建省政府第一時間啟動危機(jī)處置程序。4月5日，福建省政府成立了維護(hù)穩(wěn)定應(yīng)急協(xié)調(diào)小組，指定閩發(fā)證券公司臨時負(fù)責(zé)人，要求加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，加快清收欠款步伐，積極兌付投資理財(cái)資金。

5月26日，由中國證監(jiān)會風(fēng)險(xiǎn)辦等部門組成的工作組進(jìn)駐閩發(fā)證券。審計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至2004年5月31日，閩發(fā)證券賬內(nèi)資產(chǎn)總額165億元，賬內(nèi)負(fù)債總額223億元，賬內(nèi)凈資產(chǎn)額為負(fù)26億元；賬外資產(chǎn)總額165億元，賬外負(fù)債總額200億元，賬外虧損額35億元；委托理財(cái)融資110億元，股票余額只有40億元；挪用客戶保證金10億元；國債“欠庫”5億元……

閩發(fā)證券資金“黑洞”爆發(fā)后，新華社報(bào)道稱，閩發(fā)證券被虛假出資的民營企業(yè)控股的過程，就是其淪落為不法商人“提款機(jī)”的過程，就是靠玩“空手道”對券商進(jìn)行資本控制的過程，就是“資本玩家”們欺詐挪用股民和委托理財(cái)者的資金進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資謀取私利的過程。

隨著大量融資款和國債回購到期，閩發(fā)證券已無可避免地處在生死存亡的關(guān)頭，到當(dāng)年九月底，閩發(fā)證券后續(xù)資金枯竭，無法滿足個人債券兌付和及時填補(bǔ)保證金缺口的要求。2004年10月18日，閩發(fā)證券由中國東方資產(chǎn)管理公司全面托管。

窮盡清查手段 深挖賬外資產(chǎn)

閩發(fā)證券爆發(fā)的資金“黑洞”，對當(dāng)?shù)厣鐣捕ǚ€(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑造成了巨大沖擊。閩發(fā)證券被托管后，個人投資者由于擔(dān)心理財(cái)資金不能得到兌現(xiàn)，不斷有股民和投資者聚集閩發(fā)證券營業(yè)部。閩發(fā)證券在福建、上海、湖北、北京等十多個省市設(shè)有營業(yè)部，個人債權(quán)涉及面廣，閩發(fā)證券的個人債權(quán)償付風(fēng)波不斷延伸。在閩發(fā)證券風(fēng)波“重災(zāi)區(qū)”的福建，個人投資者一直向監(jiān)管部門以及地方政府施壓，要求有關(guān)部門盡快兌付理財(cái)資金。

閩發(fā)證券究竟還有多少資產(chǎn)？閩發(fā)證券資不抵債的“窟窿”究竟有多大？債權(quán)還能拿回多少？數(shù)千名股民情緒激動，上千債權(quán)人坐立不安，數(shù)十家機(jī)構(gòu)債權(quán)人苦苦等待……

2005年7月15日，因債權(quán)人無法達(dá)成一致意見，閩發(fā)證券宣告重組無望，中國證監(jiān)會委托東方資產(chǎn)管理公司成立閩發(fā)證券公司清算組，閩發(fā)證券的清算工作正式啟動。

清算工作開始的消息，猶如引爆一枚重磅炸彈，摧毀了債權(quán)人原本就已緊繃的神經(jīng)。債權(quán)人圍堵清算組，要清償率、要進(jìn)度表的事件越來越密集地發(fā)生。這樣的事件，無疑釋放著一個信號，在債權(quán)人情緒不穩(wěn)定的狀態(tài)下，清算工作成效如不被債權(quán)人接受，可能會引發(fā)影響社會穩(wěn)定的一系列蝴蝶效應(yīng)。

核算賬目是此案的難點(diǎn)與重點(diǎn)，為了解決閩發(fā)證券案，法院多次召開債權(quán)人會議，公平公開分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。

普通的破產(chǎn)清算案件，通常情況下企業(yè)賬目都是比較清晰的，就算進(jìn)行賬外經(jīng)營，但賬外有賬，每一筆都有清晰的流水可以查，只要通過審計(jì)順藤摸瓜，整個清算工作就能完成。然而，隨著清算的進(jìn)行，閩發(fā)證券的資產(chǎn)疑云反而越來越濃烈。

原來，閩發(fā)證券公司長期采取賬外違規(guī)經(jīng)營方式逃避監(jiān)管，挪用客戶交易結(jié)算資金、非法委托理財(cái)、違規(guī)自營等違法違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)重。其違法手段隱蔽、復(fù)雜、多樣，財(cái)務(wù)管理混亂，會計(jì)核算極不規(guī)范。形成了大量的“賬外賬”，甚至“賬外無賬”，有些“賬”充其量只是為了記憶而作出的原始書面記錄。

閩發(fā)證券公司大量設(shè)立的空殼公司，同樣充斥著大量的賬外經(jīng)營及違規(guī)操作。這些空殼公司被閩發(fā)證券所利用，在經(jīng)營中有意不記賬，或從規(guī)避賬務(wù)核查角度做假賬。

更令債權(quán)人心驚的是對于空殼公司，抑或是其他債權(quán)，除了對少量大額債權(quán)存有部分原件資料外，閩發(fā)證券本身并無完整的清收檔案。

而一些有據(jù)可查的投資，相當(dāng)一部分又因?yàn)橛械膫鶆?wù)人企業(yè)已歇業(yè)、停產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓、解散，債權(quán)難于落實(shí)；有的債務(wù)拖欠時間長，訴訟時效早已超過，處理起來困難重重……

張鎮(zhèn)雄副組長后來在接受記者采訪時介紹，僅僅根據(jù)賬面簡單做個審計(jì)來清算，根據(jù)東方資產(chǎn)管理公司掌握的資料估計(jì)，債權(quán)人的清償率可能只有15%～20%。東方資產(chǎn)管理公司感覺到了重重壓力。

2008年7月18日，閩發(fā)證券破產(chǎn)案件由福州中院依法裁定正式受理。同年九月，福州中院指定中國東方資產(chǎn)管理公司、北京中倫律師事務(wù)所、上海立信會計(jì)師事務(wù)所有限公司共同組成清算組擔(dān)任破產(chǎn)管理人，并依法督導(dǎo)管理人開展破產(chǎn)清算工作。

閩發(fā)證券破產(chǎn)案件移送到法院期間，福建高院院長馬新嵐要求省高院加大對福州中院審理閩發(fā)證券破產(chǎn)案件的指導(dǎo)力度，她多次主持相關(guān)會議，研究閩發(fā)證券破產(chǎn)案件審理過程中遇到的一系列需要給予福州中院指導(dǎo)與協(xié)調(diào)解決的困難和問題，以確保提高債權(quán)清償率，公開公平公正分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，維護(hù)社會和諧穩(wěn)定。福建高院專門成立閩發(fā)證券破產(chǎn)案件審理工作指導(dǎo)小組，分管院領(lǐng)導(dǎo)任組長，由高院民二庭具體負(fù)責(zé)指導(dǎo)閩發(fā)證券破產(chǎn)案立案審查、指定破產(chǎn)管理人、確定債權(quán)審核原則和衍生訴訟案件二審審理等等。同時，針對破產(chǎn)案件審理中所遇到的種種困難和問題，福建高院多次向福州中院發(fā)出階段性工作指導(dǎo)意見，協(xié)調(diào)涉及外省法院相關(guān)事宜，還多次就閩發(fā)證券破產(chǎn)案中涉及法律問題向最高法院請示匯報(bào)，取得支持指導(dǎo)。

閩發(fā)證券破產(chǎn)案公正公平的解決，獲得了許多債權(quán)人的贊許。

從立案受理之初，福建高院從閩發(fā)證券賬目混亂的基本情況出發(fā)，就確定閩發(fā)證券破產(chǎn)案不應(yīng)走破產(chǎn)案件審判和清算程序的老套路，要求福州中院闖出一條以賬外資產(chǎn)清查為重點(diǎn)、深挖隱蔽資產(chǎn)為審判和清算工作重心的工作新路。案件受理后，福州中院堅(jiān)定決心，窮盡手段，對破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的清收，哪怕僅有一線希望，哪怕千辛萬苦，都不遺余力。

考慮到我國破產(chǎn)法律制度尚不完善的現(xiàn)實(shí)情況，福州中院堅(jiān)持能動司法，全力以赴，運(yùn)用司法手段在資產(chǎn)保全、調(diào)查取證、工作協(xié)調(diào)對管理人難以正常開展的大量清算工作提供了大量有力的司法支持。

一筆筆往來賬目、一份份經(jīng)營性文件，經(jīng)過順藤摸瓜，理清脈絡(luò)，清查工作進(jìn)行得很徹底。閩發(fā)證券破產(chǎn)案件各類重大清算事項(xiàng)累計(jì)達(dá)3864項(xiàng)，管理人審核的各類清算文件多達(dá)一百多萬頁，起草各類文件1150余萬字，召開各種工作會議達(dá)到700余次。

管理人還利用現(xiàn)代信息技術(shù)，對重要清算資料實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)化管理，大幅度提高了破產(chǎn)清算效率。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全案參加過清算工作的各類人員多達(dá)197名。他們中間的絕大部分專業(yè)人員來自北京、上海、深圳，長期生活在異地他鄉(xiāng)，清算于全國各地，三年來，這些人員共出差3635人天次，行程達(dá)270萬公里，相當(dāng)于繞行地球67周。

功夫不負(fù)有心人。經(jīng)過艱苦細(xì)致的努力，涉及全國28個省、直轄市、自治區(qū)，87個地級市的41億元閩發(fā)證券賬外資產(chǎn)逐一顯現(xiàn)。

塵埃落定 意義深遠(yuǎn)

2009年10月28日，福州中院裁定宣告閩發(fā)證券破產(chǎn)。

在依法審理的基礎(chǔ)上，閩發(fā)證券破產(chǎn)案件的進(jìn)展工作一切都向著期盼的方向有步驟、有條理的快速發(fā)展。正是因?yàn)榉ㄔ褐笇?dǎo)得力，通過高效率的破產(chǎn)清算工作，閩發(fā)證券高達(dá)60億元的證券資產(chǎn)，得以選擇時機(jī)，全部于本案受理期間市場行情最好的時間節(jié)點(diǎn)處置?？炻g，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置分配價值高出9億元！通過高效率的審判工作，本案破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了很好的保值和增值，為債權(quán)人挽回了巨額經(jīng)濟(jì)損失。2010年是閩發(fā)證券的財(cái)產(chǎn)分配年，連續(xù)四次高比例向債權(quán)人支付分配款，而款項(xiàng)到位之迅速，大大出乎許多債權(quán)人的意料。

在破產(chǎn)清算過程中，由于證券資產(chǎn)的實(shí)物分配、調(diào)查取證等許多工作涉及到證券交易所、登記結(jié)算公司、證券公司等，在福建高院及福州中院的大力協(xié)調(diào)下，這些工作都得到了順利完成。

2008年12月6日，閩發(fā)證券公司破產(chǎn)案步入實(shí)質(zhì)性階段。第一次債權(quán)人會議在福州召開，164家機(jī)構(gòu)債權(quán)人參加會議，秩序井然。在本案進(jìn)行第一次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配時，由于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配采取了分股票的實(shí)物分配方式，證券資產(chǎn)的實(shí)物分配看起來只是把證券資產(chǎn)從一個戶頭移到債權(quán)人的戶頭上去，但實(shí)際上在操作中涉及很多的技術(shù)環(huán)節(jié)和法律問題。

由于閩發(fā)證券公司此前違規(guī)“坐莊”，股票分散在全國1200多個自然人賬戶內(nèi)，1200多個自然人賬戶內(nèi)的股票要成功地分配到170多戶債權(quán)人手上，既需要一 一對應(yīng)，又要有歷史痕跡可以查詢，還不能出錯，其中的操作極其復(fù)雜。為了盡快促成此事，法院事先作了大量的準(zhǔn)備工作，與證監(jiān)會、中登公司、上交所進(jìn)行了溝通協(xié)調(diào)，得到了他們的大力支持，特別是中登公司還專門為此設(shè)計(jì)了一套軟件，從制作分配表到設(shè)計(jì)軟件，完成所有的過戶手續(xù)，繳納所有的過戶費(fèi)、傭金和稅費(fèi)等，所有的分配工作在一個星期內(nèi)就完成了，體現(xiàn)了很高的工作效率。

2011年12月9日上午，第三次債權(quán)人大會舉行。170戶債權(quán)人代表到會，代表的債權(quán)總額達(dá)110億多元，占到了債權(quán)人的多數(shù)。他們高票通過了《閩發(fā)證券第三次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配方案》等議案。該分配方案執(zhí)行完畢后，閩發(fā)證券總額為73億多元的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，在扣除有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)優(yōu)先受償款、破產(chǎn)費(fèi)用及共益?zhèn)鶆?wù)、優(yōu)先清償職工債權(quán)后，普通債權(quán)清償率達(dá)到63%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過債權(quán)人在立案之前對本案清償率20%以下的預(yù)期。許多債權(quán)人在大會上自發(fā)地向法院和管理人贈送了錦旗。

中國政法大學(xué)教授李曙光是破產(chǎn)法起草小組成員之一，他在《中國審判》發(fā)表評論說，閩發(fā)證券破產(chǎn)案是2007年新破產(chǎn)法實(shí)施以來衍生訴訟最多、審判難度最大、案情最為復(fù)雜的券商破產(chǎn)清算案件。閩發(fā)證券破產(chǎn)案件的審理為破產(chǎn)法的立法完善，提供了豐富的理論依據(jù)和實(shí)踐指導(dǎo)，在券商破產(chǎn)史上具有標(biāo)志性意義。

閩發(fā)證券破產(chǎn)案的審理已經(jīng)塵埃落定，但該案帶給我們的思考遠(yuǎn)不會由于案件的終結(jié)而停止，因?yàn)榈湫桶咐貙⑼苿游覈飘a(chǎn)案件審判工作向公平公正、科學(xué)高效的目標(biāo)不斷接近。