一手在國內(nèi)加速融資，一手在海外大舉并購

近幾年，“明天系”大舉進(jìn)行海外并購。CFP?圖

◤在業(yè)內(nèi)，“明天系”與“德隆系”、“涌金系”并稱中國資本市場“三大系”。

◤當(dāng)“德隆系”、“涌金系”先后倒下，蟄伏多時(shí)的資本梟雄肖建華，則隱秘操縱了多宗大型海外并購案。而在國內(nèi)，“明天系”正在通過旗下完備的金融鏈條，加速融資。

南方周末記者 袁名富 發(fā)自北京

在國內(nèi)蟄伏多時(shí)的資本大亨“明天系”控制人肖建華，在2012年底重新回到市場視野中。

昔日馳騁資本市場的明天系，最近幾年在國內(nèi)顯得異常沉默?！霸凇侣∠怠ⅰ拷鹣档瓜潞?，老板這幾年開始做戰(zhàn)略調(diào)整?！毙そㄈA身邊的一位高管透露。

“從去年下半年開始，內(nèi)部加快了融資速度，我們知道老板肯定是有大項(xiàng)目要收購?！鄙鲜鋈耸空f。可以看到，2012年下半年，明天系利用旗下多家信托公司，將旗下控制的金融類股權(quán)質(zhì)押，加快發(fā)行信托計(jì)劃。

另一方面，南方周末記者從各方采訪得知，表面沉寂的資本大佬肖建華，在過去4年間積極發(fā)力海外收購，曲線充當(dāng)了多宗大型海外并購案的背后金主。

頻頻海外收購

可以確信的是，近年來肖建華在海外進(jìn)行了多宗曲線并購。

2011年12月，淡出公眾視野許久的肖建華，以北大校友、明天控股集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)主席的身份，出席了北京大學(xué)設(shè)立“北京大學(xué)婦女研究與干部發(fā)展基金”的活動(dòng)，并以新時(shí)代證券的名義捐贈(zèng)200萬元。

與他同時(shí)露面的，還有“明天系”多位核心高管，包括明天控股集團(tuán)副總裁程?hào)|勝、北大校友莫森和郝嘉。此次活動(dòng)后，肖建華本人的照片罕見地流傳到網(wǎng)絡(luò)上，讓一些媒體發(fā)現(xiàn)過去刊登的照片有誤。

半年后的2012年6月，“明天系”對(duì)外高調(diào)宣稱，明天控股共用4.8億元重新收回在2008年拋售給“青鳥系”的ST明科與西水股份控股權(quán)，再次成為兩家上市公司的實(shí)際控制人。

“明里釋放信號(hào)，在國內(nèi)高調(diào)復(fù)出，但暗中在悄悄地將明天系的陣地轉(zhuǎn)移到境外。這種可能性不能排除。”一位知情人士表示出這種擔(dān)憂。

不過，明天系是否轉(zhuǎn)移資本難以考證。但可以確信的是，近年來肖建華在海外進(jìn)行了多宗曲線并購。

第一宗并購案，是2009年成功入主臺(tái)灣上市公司日盛金控。這起收購幾乎不為大陸公眾所知。

據(jù)臺(tái)灣《中央日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2009年9月，肖建華通過多家私募股權(quán)公司，收購了日盛金控36%的股權(quán)，成為實(shí)際控制方。日盛金控成立于2002年，為臺(tái)灣15家金融控股公司之一，其2011年公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)280億新臺(tái)幣。在收購?fù)瓿珊?，原?jīng)營者陳氏家族（陳士元）退出實(shí)際經(jīng)營。

第二宗并購案，是AIG出售旗下臺(tái)灣南山人壽公司。此宗收購案讓肖建華震動(dòng)了整個(gè)臺(tái)灣政商界，港臺(tái)多家媒體報(bào)道，肖為香港博智金融和中策集團(tuán)收購臺(tái)灣南山人壽提供資金支持。

?下轉(zhuǎn)第14版

?上接第13版

當(dāng)時(shí)臺(tái)灣知名財(cái)經(jīng)雜志《今周刊》報(bào)道稱，2009年10月，美國國際集團(tuán)（AIG）發(fā)布公告，香港中策集團(tuán)（0235.HK）與博智金融以21.5億美元，聯(lián)手中標(biāo)奪得AIG旗下臺(tái)灣子公司南山人壽97.57%股份。依據(jù)臺(tái)灣相關(guān)法律法規(guī)，大陸資金被禁止進(jìn)入臺(tái)灣保險(xiǎn)公司。但在南山人壽收購案審批過程中，收購方博智金融的收購資金被懷疑有大陸背景，而資金的提供者就是“明天系”的肖建華，并報(bào)道說他在臺(tái)灣時(shí)化名“張銘”。

最終，臺(tái)灣監(jiān)管部門懷疑并購交易中有大陸資金，而禁止了該項(xiàng)并購。

盡管并購失敗，但肖建華和“明天系”在英屬維爾京群島、開曼群島等地注冊(cè)的大量“影子”公司，由此進(jìn)入公眾視野。這些注冊(cè)島外的公司，為“明天系”的資金運(yùn)作提供了重要幫助。

與此前的嘗試相比較，2012年的兩宗并購案，才是肖建華的大手筆。

其中一樁是中國財(cái)團(tuán)并購AIG旗下的飛機(jī)租賃公司——國際金融租賃公司（International Lease Finance Corporation，下稱ILFC）90%股權(quán)，總交易價(jià)約為52.8億美元，合人民幣超過300億元。這宗并購被稱為2012年度中國第二大海外投資，僅次于同年的中海油并購加拿大尼克森石油公司。這也是中國財(cái)團(tuán)有史以來最大的一次對(duì)美國金融企業(yè)的控股式收購案。

根據(jù)已經(jīng)公開的雙方協(xié)議，三家中國公司組成并購財(cái)團(tuán)進(jìn)場收購，分別是新華信托、中國國家航空產(chǎn)業(yè)基金以及P3 investment Ltd.。其中，新華信托是“明天系”控制的金融平臺(tái)，新華信托的第一大股東是新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司，新產(chǎn)業(yè)公司又由“明天系”旗下三家公司控制；另一家參與交易的P3 investment Ltd.，是一家注冊(cè)在英屬維爾京群島上的合伙公司，由香港人吳榮輝（Wing-fai Ng）實(shí)際控制，吳榮輝又是前面出現(xiàn)在臺(tái)灣南山人壽并購案中的博智金融的創(chuàng)始合伙人，與“明天系”頗有淵源。

另一個(gè)大手筆，則是2012年發(fā)生的一起保險(xiǎn)公司香港上市股權(quán)交易案。

不過，2012年12月23日，肖建華通過律師發(fā)表公開聲明，明確否認(rèn)參與此次交易以及為交易出資。

通過信托加速融資

“明天系”有一個(gè)完整、高效的融資體系。

“明天系”是如何加快融資的？在“明天系”內(nèi)部，完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈條已經(jīng)構(gòu)筑了一個(gè)封閉、高效的融資體系，掌握著融資所需要的籌碼、通道、平臺(tái)以及強(qiáng)大的融資和產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)。

在2012年，“明天系”上下多個(gè)部門的工作人員都被調(diào)集起來進(jìn)行融資。

張明（化名），原是“明天系”旗下恒泰證券的員工，現(xiàn)在肖建華身邊協(xié)助融資。過去的一年里，他在一個(gè)省份就融了近20個(gè)億。他告訴南方周末記者，具體操作是將“明天系”旗下一些公司所持有的股權(quán)，到“明天系”參股、控股或可利用的信托公司進(jìn)行質(zhì)押，信托公司幫助發(fā)行信托計(jì)劃，再向特定渠道或者社會(huì)公眾進(jìn)行融資。

這些拿去質(zhì)押的股權(quán)，多是“明天系”在上市公司、金融機(jī)構(gòu)和能源公司中持有的股權(quán)，屬于優(yōu)質(zhì)質(zhì)押物，頗讓市場放心。而這些信托產(chǎn)品利率高于銀行存款，也頗受投資者歡迎。

通過這種方式，“明天系”手中籌集了大量資金。

據(jù)“明天系”內(nèi)部人士透露，在2012年，新時(shí)代信托、安信信托、北京國際信托、中誠信托、新華信托、紫金信托等至少十多家信托參與在其中。

“2012年年中開了個(gè)會(huì)，加速向外部吸納資金，下半年加快了融資步伐，很多其他部門的人參與到募資中，當(dāng)時(shí)的說法是給我們旗下的一家商業(yè)銀行騰挪資產(chǎn)清表，把表上的一些東西轉(zhuǎn)移出去?！鄙鲜鰞?nèi)部人士說，“我們質(zhì)押了多家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)做信托產(chǎn)品融資，但是每筆業(yè)務(wù)都不大，只有幾億，不少人一個(gè)人就融十多億?！?/p>

可資佐證的是，2012年，“明天系”控制的信托公司發(fā)行了大量金融股權(quán)信托，尤其以新時(shí)代信托最為突出。該公司“新信·慧金”系列產(chǎn)品持續(xù)滾動(dòng)發(fā)售，包商銀行、哈爾濱銀行、大連銀行、內(nèi)蒙古銀行等在內(nèi)的多家城商行股權(quán)都有在其信托計(jì)劃中出現(xiàn)，而且周轉(zhuǎn)頻率很快。

比如，由“明天系”控制的包頭市實(shí)創(chuàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)公司，在其持有華資實(shí)業(yè)股權(quán)從中國證券登記結(jié)算公司上海分公司解除質(zhì)押后，在不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，就將該部分股權(quán)質(zhì)押給新時(shí)代信托，融資4000萬元。

在“明天系”旗下金融股權(quán)中，被質(zhì)押較多的要算包商銀行股權(quán)。而其旗下信托公司中，新時(shí)代信托是一個(gè)重要的融資平臺(tái)。南方周末記者隨機(jī)查看了其中14款信托計(jì)劃，其中許多融資主體集中在肖建華的發(fā)跡之地內(nèi)蒙古。

新時(shí)代信托股份有限公司的前身是包頭市信托投資公司，注冊(cè)資本金人民幣8億元。一位新時(shí)代信托新財(cái)富中心的工作人員介紹，2012年，新時(shí)代發(fā)行了六百多個(gè)信托計(jì)劃，融資規(guī)模超過三百多億元。僅2012年一年，其在全國信托公司中的規(guī)模排名就突飛猛進(jìn)了十多位。而新時(shí)代信托又是全國性綜合類券商新時(shí)代證券的第一大股東，后者下屬有39家營業(yè)部。新時(shí)代證券旗下則有融通基金，后者旗下基金管理著逾600億元資金。僅從新時(shí)代信托這一支，即可窺見“明天系”旗下金融鏈條之完備。

不過，即使是“明天系”旗下員工，也并不清楚這個(gè)高效融資體系里資金的去向?！翱偸怯型顿Y者詢問融資投向是什么?！睆埫髡f，“我只知道老板在運(yùn)作大項(xiàng)目?！?/p>