• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國(guó)上市旅游集團(tuán)多元化發(fā)展模式與績(jī)效的關(guān)聯(lián)性分析

    2012-12-31 00:00:00張園園劉倩潔
    2012年9期

    摘要:隨著旅游業(yè)的快速發(fā)展,我國(guó)出現(xiàn)了形式多樣、規(guī)模不一的旅游集團(tuán)。由于企業(yè)集團(tuán)本身特點(diǎn)的不同出現(xiàn)了多元化發(fā)展和非多元化發(fā)展兩種格局。本文通過(guò)選取我國(guó)已上市的20家實(shí)行多元化和未進(jìn)行多元化的旅游集團(tuán)運(yùn)用因子分析法進(jìn)行了相關(guān)實(shí)證分析,以探索旅游企業(yè)集團(tuán)多元化與其績(jī)效之間的關(guān)系,希望為我國(guó)旅游集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供有用的建議和決策依據(jù)。

    關(guān)鍵詞:多元化;績(jī)效;因子分析

    一、引言

    隨著我國(guó)對(duì)旅游業(yè)越來(lái)越多的重視,打造一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的旅游集團(tuán)作為帶動(dòng)中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量,也已成為我國(guó)整合旅游業(yè)發(fā)展的重要手段。但由于這些旅游集形式多樣、規(guī)模不一、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有所區(qū)別,在發(fā)展和經(jīng)營(yíng)模式上存在很大的區(qū)別。

    因此,本文就旅游企業(yè)集團(tuán)要不要實(shí)行多元化的問題,通過(guò)選取我國(guó)已上市的20家實(shí)行多元化和未進(jìn)行多元化的旅游集團(tuán)進(jìn)行了相關(guān)實(shí)證分析,以探索旅游企業(yè)集團(tuán)多元化與其績(jī)效之間的關(guān)系,希望為我國(guó)旅游集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供有用的建議和決策依據(jù)。

    二、文獻(xiàn)回顧

    如何衡量企業(yè)的多元化戰(zhàn)略是多元化與企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)系研究的一個(gè)首要的問題。雖然大多數(shù)研究者們都認(rèn)為多元化是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)兩種以上的行業(yè),且這幾種行業(yè)都不是橫向整合,或縱向整合所形成,但對(duì)多元化戰(zhàn)略衡量的研究卻不一致。

    (一)多元化分類方法綜述

    實(shí)行多元化發(fā)展,會(huì)使人首先想到的是企業(yè)多元化戰(zhàn)略所涉及的行業(yè)數(shù)目。因此,安索夫和戈特(Ansoff,1985;Gort,1962)等最初研究多元化戰(zhàn)略時(shí)采用企業(yè)經(jīng)營(yíng)所涉及行業(yè)數(shù)目的多少來(lái)衡量企業(yè)進(jìn)行多元化管理的水平。潘羅斯(E.T.Penrose,1959)認(rèn)為多元化包括最終產(chǎn)品的增加、垂直一體化的增加以及企業(yè)運(yùn)作的基本領(lǐng)域數(shù)量的增加。他的定義彌補(bǔ)了安索夫多元化定義中的不足,更接近企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的實(shí)質(zhì)。

    (二)多元化與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究綜述

    從國(guó)際研究狀況看,美國(guó)著名戰(zhàn)略管理學(xué)家Rumel(1974)首次將多元化戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效結(jié)合起來(lái),并對(duì)各種多元化類型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析研究,贊成企業(yè)實(shí)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)。然而,Bettis和Hail(1982)對(duì)Rulnelt的結(jié)論提出了質(zhì)疑,他們用總資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)方差,對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略和企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)多元化對(duì)企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響并不顯著。

    從國(guó)內(nèi)研究狀況看,朱江(1999)實(shí)證研究我國(guó)146家上市公司1997年的年報(bào),發(fā)現(xiàn)多元化程度和企業(yè)的業(yè)績(jī)并沒有顯著的因果關(guān)系,但多元化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很低。馬洪偉和藍(lán)海林(2001)研究了我國(guó)工業(yè)企業(yè)多元化程度與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。結(jié)果表明,我國(guó)采用多元化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)的企業(yè)較少,并且各個(gè)業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性較弱,企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間沒有顯著的關(guān)系。

    顯然,關(guān)于企業(yè)多元化發(fā)展模式與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系學(xué)術(shù)依然是眾說(shuō)紛紜,并未達(dá)成統(tǒng)一的意見,但是對(duì)企業(yè)多元化模式與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系能夠給企業(yè)的在發(fā)展模式上的選擇提供指導(dǎo)性意見卻是一致的。

    三、研究方法

    在文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上,本文在結(jié)合行業(yè)分類指標(biāo),運(yùn)用魯梅爾特對(duì)多元化和非多元化劃分的方法選取我國(guó)目前在滬市和深市上市的10家實(shí)施多元化發(fā)展和10家實(shí)施非多元化發(fā)展的家旅游集團(tuán),對(duì)其多元化、非多元化發(fā)展模式與其績(jī)效關(guān)系在SPSS17.0平臺(tái)上運(yùn)用因子分析法進(jìn)行了實(shí)證分析。

    (一)指標(biāo)選取

    為了更全面、更完整地評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況,本文根據(jù)以下原則選擇了初步的財(cái)務(wù)指標(biāo):(1)指標(biāo)以盡可能地多地反映上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)樵瓌t;(2)指標(biāo)數(shù)量不應(yīng)過(guò)多,以避免不必要的權(quán)衡和重復(fù);(3)指標(biāo)盡量為相對(duì)指標(biāo),而非絕對(duì)指標(biāo)。

    根據(jù)上述原則選擇了10項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),分別如下:

    (1)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,是指企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)比上期凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。

    (2)每股收益,是指本年稅后利潤(rùn)與流通在外的普通股股數(shù)的比值。

    (3)凈資產(chǎn)收益率,是指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比。

    (4)存貨周轉(zhuǎn)率,是指平均存貨與銷售成本所得到的比率。

    (5)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,是指銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的比值。

    (6)股東權(quán)益比率,是指股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。

    (7)流動(dòng)比率,是指流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值。

    (8)總資產(chǎn)收益率,是指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。

    (9)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,是指主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的百分比。

    (10)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率,是指本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之差與上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。

    根據(jù)上述指標(biāo)反映的財(cái)務(wù)特征,分為五大類:1)反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo),如每股收益等;2)反映企業(yè)償債能力的指標(biāo),如流動(dòng)比率等;3)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo),如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;4)反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)情況的主營(yíng)業(yè)務(wù)收增長(zhǎng)率;5)反映企業(yè)擴(kuò)張能力的指標(biāo)總資產(chǎn)收益率等。

    從以上得分可得出這樣的結(jié)論:我國(guó)上市旅游企業(yè)集團(tuán)多元化發(fā)展模式優(yōu)于非多元化發(fā)展模式的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。此結(jié)論與我國(guó)上市旅游集團(tuán)目前的發(fā)展現(xiàn)狀基本相符,旅游集團(tuán)的多元化戰(zhàn)略的確在現(xiàn)階段為我國(guó)旅游企業(yè)集團(tuán)的績(jī)效發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn),說(shuō)明多元化策略在促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展方面的確具有協(xié)同效應(yīng)等很多優(yōu)勢(shì)特點(diǎn),但是同時(shí)也說(shuō)明我國(guó)旅游企業(yè)集團(tuán)還沒有充分的去挖掘旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),這與我國(guó)旅游業(yè)本身所具有極大經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ默F(xiàn)狀不是很相符。在我國(guó)這樣一個(gè)旅游業(yè)經(jīng)濟(jì)潛力巨大而旅游資源和市場(chǎng)開發(fā)又不完全的巨大市場(chǎng),旅游企業(yè)集團(tuán)完全有機(jī)會(huì)在旅游業(yè)本身大有所為,而且旅游企業(yè)集團(tuán)對(duì)旅游業(yè)本來(lái)就很熟悉,因此,旅游企業(yè)集團(tuán)可以在非多元化上,例如專業(yè)性和主導(dǎo)型這種模式上下功夫,深挖旅游行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,促進(jìn)自身的發(fā)展。

    五、結(jié)束語(yǔ)

    本文就我國(guó)上市旅游企業(yè)集團(tuán)是否實(shí)施多元化戰(zhàn)略與企業(yè)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系進(jìn)行了定量分析研究,并得出我國(guó)上市旅游企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略優(yōu)于實(shí)施非多元化戰(zhàn)略的結(jié)論。但由于數(shù)據(jù)源的限制、數(shù)量有限的樣本、研究方法等因素的影響,本文仍有很多不足之處,所以只能算是起到一個(gè)拋磚引玉的作用,還希望廣大有識(shí)之士對(duì)我國(guó)旅游集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略與其績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行更深入的研究。(作者單位:北京工商大學(xué))

    參考文獻(xiàn):

    [1]蔣曉波.我國(guó)國(guó)有旅游飯店資本存量結(jié)構(gòu)調(diào)整初探[J].旅游學(xué)刊,2000(2).

    [2]黎潔,趙文紅.旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略管理[M].中國(guó)旅游出版社,2000:21.

    [3]祈順生著,歸核化戰(zhàn)略[M],復(fù)旦大學(xué)出版社,2002:125—126.

    [4]RumeltRichardP.DiversificationStrategyandProdigality.[J].StrategicManagementJournal,1982,3(4):359—69.

    [5]Ansoff,I.H..StrategiesforDiversification[J].HarvardBusinessReview.1985.

    [6]Gort.CorporateFocusandStockReturns.[J].JournalofFinancialEconomics.1962:67—87.

    [7]RumeltRichardP.Strategy,Structure,EconomicPerformance.[M].DivisionResearch,HarvardBusinessSchool,Boston,1974.

    [8]BettisRiehardA..HallWilliamK.DiversificationStrategy,AccountingDeterminedRisk,andAccountingDeterminedReturn.[J],AcademyofManagementJournal,1982,25(2):25—264.

    [9]朱江.我國(guó)上市公司的多元化戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī).[J],經(jīng)濟(jì)研究,1999,11:54—61.

    [10]馬洪偉,藍(lán)海林.我國(guó)工業(yè)企業(yè)多元化程度與績(jī)效研究.[J],南方經(jīng)濟(jì),2001,9:25—28.

    丝袜喷水一区| 欧美日韩在线观看h| 尾随美女入室| 97在线人人人人妻| 日韩亚洲欧美综合| 国产高清有码在线观看视频| 日本爱情动作片www.在线观看| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲av国产av综合av卡| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 日韩中文字幕视频在线看片| 伊人亚洲综合成人网| 欧美成人精品欧美一级黄| xxxhd国产人妻xxx| 日日爽夜夜爽网站| 最近中文字幕高清免费大全6| 久久97久久精品| 男男h啪啪无遮挡| 99久久综合免费| 春色校园在线视频观看| 婷婷色综合www| 久久午夜福利片| 综合色丁香网| 午夜激情久久久久久久| 亚洲精品,欧美精品| 国产成人午夜福利电影在线观看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日日爽夜夜爽网站| 国产av国产精品国产| 日日摸夜夜添夜夜爱| 日本爱情动作片www.在线观看| 观看美女的网站| 亚洲情色 制服丝袜| 成人影院久久| 欧美少妇被猛烈插入视频| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久人人爽人人爽人人片va| 成人国语在线视频| 亚洲国产欧美在线一区| 亚洲国产av新网站| 在线播放无遮挡| 亚洲av综合色区一区| 丝袜在线中文字幕| 日韩 亚洲 欧美在线| 在线 av 中文字幕| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 免费av中文字幕在线| 欧美精品国产亚洲| 欧美另类一区| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 久久久国产一区二区| 欧美少妇被猛烈插入视频| 2018国产大陆天天弄谢| 亚洲综合色惰| 看非洲黑人一级黄片| 亚洲av中文av极速乱| 久久免费观看电影| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 男女啪啪激烈高潮av片| 日韩成人伦理影院| 18+在线观看网站| 国产色婷婷99| 内地一区二区视频在线| 国产乱来视频区| 亚洲成人手机| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 国产片内射在线| 欧美精品国产亚洲| 精品一区在线观看国产| 国产一区二区在线观看日韩| 五月伊人婷婷丁香| 婷婷色麻豆天堂久久| 亚洲精品自拍成人| 中文天堂在线官网| 免费观看av网站的网址| 母亲3免费完整高清在线观看 | 制服丝袜香蕉在线| 大香蕉久久网| 高清视频免费观看一区二区| 欧美变态另类bdsm刘玥| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 视频区图区小说| 十分钟在线观看高清视频www| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲av国产av综合av卡| 黄色一级大片看看| 91精品三级在线观看| 欧美激情 高清一区二区三区| 中文欧美无线码| av有码第一页| 免费大片黄手机在线观看| 少妇高潮的动态图| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产精品久久久久久久电影| 成人免费观看视频高清| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲av日韩在线播放| 老司机影院毛片| 大陆偷拍与自拍| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 国产伦理片在线播放av一区| 波野结衣二区三区在线| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 成人免费观看视频高清| www.av在线官网国产| 黄色一级大片看看| 黄色配什么色好看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 老司机影院毛片| 高清午夜精品一区二区三区| 国产精品久久久久久久电影| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲av日韩在线播放| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 在现免费观看毛片| 日韩 亚洲 欧美在线| 一级黄片播放器| 国产深夜福利视频在线观看| 精品少妇内射三级| 亚洲国产精品一区三区| 一本久久精品| 国产男女内射视频| 综合色丁香网| 久久久久网色| 搡老乐熟女国产| 亚洲综合精品二区| av电影中文网址| 在线观看美女被高潮喷水网站| 一本大道久久a久久精品| 国产片特级美女逼逼视频| videossex国产| 三级国产精品片| 99热全是精品| 亚洲精品中文字幕在线视频| av在线app专区| 一个人免费看片子| 久热这里只有精品99| 免费看不卡的av| 一个人看视频在线观看www免费| 在线看a的网站| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 男女啪啪激烈高潮av片| freevideosex欧美| 亚洲美女黄色视频免费看| 亚洲av中文av极速乱| 免费高清在线观看日韩| freevideosex欧美| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 久久这里有精品视频免费| 丝袜脚勾引网站| 国产精品一二三区在线看| 在线观看免费高清a一片| 久久精品夜色国产| 亚洲精品国产av蜜桃| videos熟女内射| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产成人freesex在线| 99精国产麻豆久久婷婷| 亚洲欧美精品自产自拍| 女人久久www免费人成看片| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 国产精品一区二区在线观看99| 国产精品久久久久久久电影| 人成视频在线观看免费观看| 99视频精品全部免费 在线| 麻豆成人av视频| 久久国产精品大桥未久av| 边亲边吃奶的免费视频| 精品国产一区二区久久| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 桃花免费在线播放| 亚洲,一卡二卡三卡| 久久 成人 亚洲| 男人爽女人下面视频在线观看| 秋霞在线观看毛片| 高清毛片免费看| 亚洲,欧美,日韩| 免费大片黄手机在线观看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 欧美xxⅹ黑人| 精品国产一区二区久久| 欧美精品国产亚洲| av在线播放精品| 99热全是精品| 免费看av在线观看网站| 欧美成人午夜免费资源| 久久精品国产a三级三级三级| 乱人伦中国视频| 99久久精品一区二区三区| 久久av网站| 免费av不卡在线播放| 交换朋友夫妻互换小说| 亚洲天堂av无毛| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 丰满乱子伦码专区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 国产高清有码在线观看视频| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲不卡免费看| 热99久久久久精品小说推荐| 久久久久久久久久人人人人人人| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 91国产中文字幕| 少妇人妻久久综合中文| 国产精品免费大片| 日本爱情动作片www.在线观看| 在线 av 中文字幕| 晚上一个人看的免费电影| 国产色婷婷99| 日本免费在线观看一区| 久久99蜜桃精品久久| 日本vs欧美在线观看视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 亚洲五月色婷婷综合| av在线老鸭窝| 亚洲成人av在线免费| 黄片无遮挡物在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| 日本爱情动作片www.在线观看| 日本黄色片子视频| 欧美97在线视频| 久久综合国产亚洲精品| 国产成人免费观看mmmm| 精品一区二区免费观看| 精品少妇内射三级| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 大香蕉97超碰在线| 特大巨黑吊av在线直播| 久久毛片免费看一区二区三区| 男的添女的下面高潮视频| 精品国产乱码久久久久久小说| 国产一区亚洲一区在线观看| av电影中文网址| 如何舔出高潮| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 久久久久久久久大av| 欧美性感艳星| 国产日韩欧美视频二区| 丝袜喷水一区| 伦精品一区二区三区| 天天操日日干夜夜撸| 亚洲av男天堂| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 国产精品一二三区在线看| 青春草视频在线免费观看| 女性生殖器流出的白浆| 国产精品成人在线| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 色视频在线一区二区三区| 日韩 亚洲 欧美在线| videos熟女内射| 性高湖久久久久久久久免费观看| 超色免费av| 欧美另类一区| 99久久综合免费| 久久精品久久久久久久性| 久久久a久久爽久久v久久| 看免费成人av毛片| 两个人的视频大全免费| www.色视频.com| 国精品久久久久久国模美| 久久精品国产亚洲网站| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 成人亚洲精品一区在线观看| 成人手机av| 大片电影免费在线观看免费| 亚洲国产最新在线播放| 久热久热在线精品观看| 热99久久久久精品小说推荐| 黑丝袜美女国产一区| 女人精品久久久久毛片| 久久ye,这里只有精品| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲高清免费不卡视频| 天堂俺去俺来也www色官网| 久久婷婷青草| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久久国产精品麻豆| 欧美日韩视频精品一区| 国产高清国产精品国产三级| 韩国高清视频一区二区三区| 免费人成在线观看视频色| 国产成人精品无人区| 久久久久精品久久久久真实原创| 一级二级三级毛片免费看| 精品人妻熟女av久视频| 亚洲av成人精品一区久久| 国产免费现黄频在线看| 99精国产麻豆久久婷婷| 亚洲av中文av极速乱| 五月玫瑰六月丁香| 国产精品久久久久久av不卡| 十八禁高潮呻吟视频| 岛国毛片在线播放| 日本免费在线观看一区| 久久久久久伊人网av| 日本av手机在线免费观看| 熟妇人妻不卡中文字幕| 国产淫语在线视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 亚洲国产精品专区欧美| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 乱人伦中国视频| 久久鲁丝午夜福利片| 亚洲精品视频女| 天堂8中文在线网| 狂野欧美激情性bbbbbb| 99久久人妻综合| 大话2 男鬼变身卡| 大码成人一级视频| 97精品久久久久久久久久精品| 久热这里只有精品99| 永久网站在线| 中国三级夫妇交换| xxxhd国产人妻xxx| 国产一级毛片在线| 久久久久久久久久久免费av| 久久免费观看电影| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 曰老女人黄片| 青春草视频在线免费观看| 在线看a的网站| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 亚洲,一卡二卡三卡| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产亚洲一区二区精品| 国产精品.久久久| 精品国产一区二区久久| 最近中文字幕高清免费大全6| 十八禁高潮呻吟视频| 黑丝袜美女国产一区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲精品美女久久av网站| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 免费大片18禁| 国产69精品久久久久777片| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 少妇人妻 视频| 成人国产麻豆网| 91久久精品国产一区二区成人| 免费黄网站久久成人精品| 伦理电影大哥的女人| 最黄视频免费看| 一区二区三区乱码不卡18| 久久久久久人妻| 成人亚洲欧美一区二区av| av网站免费在线观看视频| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 午夜老司机福利剧场| videos熟女内射| 欧美xxⅹ黑人| 草草在线视频免费看| 能在线免费看毛片的网站| 午夜免费男女啪啪视频观看| 2022亚洲国产成人精品| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| a级毛片在线看网站| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 国产av精品麻豆| 日韩中文字幕视频在线看片| 好男人视频免费观看在线| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 一本大道久久a久久精品| 国产不卡av网站在线观看| 交换朋友夫妻互换小说| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 三级国产精品片| 九草在线视频观看| 日韩av免费高清视频| 秋霞在线观看毛片| 国产av精品麻豆| 啦啦啦在线观看免费高清www| 午夜老司机福利剧场| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 欧美精品亚洲一区二区| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 精品一区二区免费观看| 97精品久久久久久久久久精品| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲精品色激情综合| 国内精品宾馆在线| 热99久久久久精品小说推荐| 精品国产乱码久久久久久小说| 午夜老司机福利剧场| 精品亚洲成a人片在线观看| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 亚洲精品av麻豆狂野| 如何舔出高潮| 最近中文字幕2019免费版| 久久久久视频综合| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲成色77777| 国产成人精品婷婷| 51国产日韩欧美| 麻豆成人av视频| 国产男人的电影天堂91| 一区二区三区乱码不卡18| 久久这里有精品视频免费| 草草在线视频免费看| 在线 av 中文字幕| 丝袜美足系列| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产精品.久久久| 一级毛片 在线播放| 啦啦啦啦在线视频资源| 欧美日韩综合久久久久久| 18禁在线播放成人免费| 十八禁高潮呻吟视频| 中文欧美无线码| 午夜91福利影院| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产精品 国内视频| 一级毛片我不卡| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 最后的刺客免费高清国语| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 婷婷色麻豆天堂久久| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲人成网站在线观看播放| 女人精品久久久久毛片| 亚洲精品第二区| 亚洲av二区三区四区| 黄片播放在线免费| 国产乱人偷精品视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 一本一本综合久久| 日韩成人伦理影院| 大片电影免费在线观看免费| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲伊人久久精品综合| av不卡在线播放| 色94色欧美一区二区| 欧美少妇被猛烈插入视频| 高清在线视频一区二区三区| 亚洲成色77777| 丰满乱子伦码专区| 亚洲国产最新在线播放| 国产午夜精品一二区理论片| 国产熟女午夜一区二区三区 | 国产亚洲精品久久久com| a级片在线免费高清观看视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 国产精品国产三级专区第一集| 综合色丁香网| 欧美一级a爱片免费观看看| 日韩av不卡免费在线播放| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 亚洲av免费高清在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱| 色吧在线观看| a 毛片基地| 国产精品99久久久久久久久| 人成视频在线观看免费观看| 天美传媒精品一区二区| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲欧美精品自产自拍| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 免费黄频网站在线观看国产| 赤兔流量卡办理| 免费日韩欧美在线观看| 久久久久久久久久久丰满| 国产成人精品福利久久| 日韩人妻高清精品专区| 久久97久久精品| av专区在线播放| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 成人漫画全彩无遮挡| 极品少妇高潮喷水抽搐| 这个男人来自地球电影免费观看 | 成年av动漫网址| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 美女福利国产在线| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 看免费成人av毛片| 亚洲内射少妇av| 久久狼人影院| 亚洲av中文av极速乱| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲欧美色中文字幕在线| 制服诱惑二区| 五月天丁香电影| 国产熟女欧美一区二区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 大话2 男鬼变身卡| 亚洲精品久久午夜乱码| 秋霞伦理黄片| 美女国产视频在线观看| 高清毛片免费看| 男的添女的下面高潮视频| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 久久av网站| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲成人手机| 黄色欧美视频在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久久久国产精品人妻一区二区| 欧美变态另类bdsm刘玥| 在线观看免费日韩欧美大片 | 国产爽快片一区二区三区| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 天美传媒精品一区二区| 十八禁网站网址无遮挡| 国产高清有码在线观看视频| 久久久久国产网址| 国产av国产精品国产| 岛国毛片在线播放| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产在线视频一区二区| 久久久精品94久久精品| 日韩强制内射视频| 成人综合一区亚洲| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 久久影院123| 黄色欧美视频在线观看| 少妇人妻久久综合中文| 免费黄色在线免费观看| 不卡视频在线观看欧美| 少妇的逼好多水| 国产在线一区二区三区精| 日本av免费视频播放| 国产黄色视频一区二区在线观看| 欧美三级亚洲精品| 高清不卡的av网站| 麻豆成人av视频| 国产精品一区二区在线不卡| 国产乱来视频区| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 中国三级夫妇交换| 中文字幕免费在线视频6| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 制服人妻中文乱码| 日本91视频免费播放| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲熟女精品中文字幕| 国产成人aa在线观看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 免费人妻精品一区二区三区视频| 搡老乐熟女国产| 狂野欧美激情性bbbbbb| 久久婷婷青草| 亚洲国产av影院在线观看| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲欧美成人精品一区二区| 69精品国产乱码久久久| 亚洲欧洲日产国产| av线在线观看网站| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 一级a做视频免费观看| 特大巨黑吊av在线直播| 人妻夜夜爽99麻豆av| 插阴视频在线观看视频| 在线观看一区二区三区激情| 视频区图区小说| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 在线精品无人区一区二区三| 少妇丰满av| 女性被躁到高潮视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 看非洲黑人一级黄片| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 美女中出高潮动态图| 男女高潮啪啪啪动态图| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 美女主播在线视频| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产精品人妻久久久影院| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 在线观看美女被高潮喷水网站| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产在视频线精品| 中文天堂在线官网| 国产69精品久久久久777片| 久久精品国产自在天天线| 丁香六月天网| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲,欧美,日韩| 精品卡一卡二卡四卡免费| 大话2 男鬼变身卡| 人妻系列 视频| 视频区图区小说| 国产成人精品一,二区| 一级毛片电影观看| 国产成人freesex在线| 亚洲国产最新在线播放| 亚洲av欧美aⅴ国产| 另类精品久久| www.色视频.com| 精品视频人人做人人爽| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产精品一区二区在线观看99| 国产精品熟女久久久久浪| 亚洲精品视频女| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲精品色激情综合| 日韩在线高清观看一区二区三区| 91久久精品国产一区二区成人| 天堂中文最新版在线下载|