基于VAR模型的經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹之間關(guān)系的實(shí)證分析

摘 要：本文首先介紹簡單通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的三種理論，然后通過對我國2001到2011年的經(jīng)濟(jì)季度數(shù)據(jù)建立VAR模型，得出持續(xù)嚴(yán)重的通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長有害并且通貨膨脹受自身波動影響較大的結(jié)論。因此，我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)應(yīng)是逐步使通貨膨脹率降下來。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；經(jīng)濟(jì)增長率；VAR模型；治理通貨膨脹

通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)需要考慮的核心問題之一。近年來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特征是經(jīng)濟(jì)增長的高速和CPI的強(qiáng)勢上升。2001年-2011年，我國每季度的GDP增長率平均值為10.9%，CPI的季度均值為2.9%。通貨膨脹是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是否穩(wěn)定和健康的重要指標(biāo)。抑制CPI的強(qiáng)勢上升并使其保持在較低水平上，對我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、構(gòu)建和諧社會有十分重要的意義。

一、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的理論概述

一直以來，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系在經(jīng)濟(jì)學(xué)中爭議很大。當(dāng)前學(xué)術(shù)界在這一問題上還沒形成統(tǒng)一的觀點(diǎn)，可分為正相關(guān)關(guān)系、負(fù)相關(guān)關(guān)系和中性論三種理論觀點(diǎn)。

（一）“正相關(guān)關(guān)系”理論認(rèn)為通貨膨脹能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。傳統(tǒng)的菲利普斯曲線和以托賓為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別認(rèn)為在短期和長期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹呈正相關(guān)關(guān)系。即政府當(dāng)局采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，擴(kuò)張總需求，從而發(fā)生通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)增長也隨之發(fā)生。

（二）“負(fù)相關(guān)關(guān)系”理論認(rèn)為，通貨膨脹不但不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，反而會阻礙經(jīng)濟(jì)的增長。以Fisher（1993）為代表的經(jīng)驗(yàn)研究卻發(fā)現(xiàn)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，通貨膨脹導(dǎo)致的價(jià)格、匯率等各種經(jīng)濟(jì)參數(shù)的突變和扭曲，會造成市場混亂，提高社會交易成本，嚴(yán)重降低經(jīng)濟(jì)效率。

（三）“中性”理論。理性預(yù)期理論和貨幣中性論者認(rèn)為通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長可能不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。貨幣對實(shí)際經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過程不產(chǎn)生影響，從而通貨膨脹也是中性的，即通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長既不存在促進(jìn)作用也不存在阻礙作用。再加上經(jīng)濟(jì)活動中的個(gè)體能夠理性的預(yù)期到這種通貨膨脹的效果，從而調(diào)整自己的行為，導(dǎo)致了通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長無關(guān)。

二、基于VAR模型的實(shí)證分析

本文擬通過建立VAR（向量自回歸）模型，并運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解技術(shù)對通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的相互影響進(jìn)行實(shí)證分析。并得出相關(guān)結(jié)論。

（一）數(shù)據(jù)的選取

本文選用2001年到2011年間居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI與GDP增長率（GDPR）的季度數(shù)據(jù)來作為分析通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長率相互關(guān)系的樣本空間。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均來自中國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。其中CPI的季度數(shù)據(jù)采用月度數(shù)據(jù)的平均值。

（二）VAR的估計(jì)結(jié)果

CPI=0·923992×CPI（-1）+0·089940×CPI（-2）-0·611322×CPI（-3）-0.342520×GDPR（-1）+0.271917×GDPR（-2）+0.277261×GDPR（-3）+59.15263

R2=0.81；F統(tǒng)計(jì)量=18.65

GDPR=0·145347×CPI（-1）-0·366476×CPI（-2）-0·134209×CPI（-3）+0·627808×GDP（-1）+0.081954×GDP（-2）+0.195669×GDP（-3）+37.48259

R2=0.84；F統(tǒng)計(jì)量=23.28

這說明與實(shí)際值相比，模型擬合結(jié)果并不是十分有效。筆者認(rèn)為，主要有以下幾個(gè)原因：

1.沒有將影響通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的所有因素全部納入VAR模型中。影響通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的因素很多，本模型僅把二者作為相互的解釋變量來分析二者的關(guān)系。因此，所造成的模型估計(jì)結(jié)果不是很理想。

2.模型中滯后階數(shù)的選擇也會影響VAR模型估計(jì)的效果。在選擇滯后階數(shù)時(shí)，應(yīng)在滯后階數(shù)與自由度之間尋求一種平衡，可以根據(jù)LR、AIC、SC、FPE、HQ信息準(zhǔn)則確定VAR模型中將內(nèi)生變量的最長滯后期確定為3。據(jù)此建立的VAR模型通過檢驗(yàn)可知，其模型穩(wěn)定性較好，對模型的解釋和預(yù)測能力較好。

3.由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)本身和VAR模型本身也存在種種缺陷，因而模型擬合效果不是很理想。

（三）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

經(jīng)單位根檢驗(yàn)本文的此VAR模型是穩(wěn)定的，下面主要對經(jīng)濟(jì)增長率與CPI之間的脈沖響應(yīng)函數(shù)進(jìn)行分析（如圖1所示）。

1.CPI分別受到自身、GDPR，一個(gè)正的隨機(jī)沖擊的響應(yīng)函數(shù)。

（1）對于來自自身的一個(gè)正的沖擊，在前3期為顯著的正向響應(yīng)。之后，逐漸減弱并在第6期變?yōu)闉樨?fù)向響應(yīng)，在第8期，這種負(fù)向響應(yīng)達(dá)到最大值，之后又逐漸減弱。

（2）對于來自GDP的沖擊，直到第2期才有負(fù)向的沖擊響應(yīng)?？傮w的沖擊響應(yīng)比較微小，但是，從4到11期有明顯的正向響應(yīng)。這說明，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長對CPI有正向推動作用。

2.GDP分別受到自身和CPI一個(gè)正的隨機(jī)沖擊的響應(yīng)函數(shù)。

（1）對于來自CPI的一個(gè)正的隨機(jī)沖擊，在起初也會給GDPR帶來一個(gè)短暫而微小的正面沖擊，但是，從第3期開始轉(zhuǎn)為負(fù)向響應(yīng)，并在第6期達(dá)到最大值，負(fù)向響應(yīng)一直持續(xù)到第10期。之后又出現(xiàn)微小的正向響應(yīng)。

（2）對于來自自身的沖擊，沖擊響應(yīng)在前10期為正向響應(yīng)。之后是微小的正向響應(yīng)。在第16期后沖擊響應(yīng)趨于零。說明經(jīng)濟(jì)快速增長具有一定的慣性作用。

（四）預(yù)測方差分解分析

在VAR模型中，利用方差分解能夠發(fā)現(xiàn)影響因素對內(nèi)生變量的貢獻(xiàn)程度，進(jìn)一步判斷出主要的影響因素。

對CPI，GDPR的方差分解（如圖2所示）表明，CPI對自身的貢獻(xiàn)率最大，在第9期之后就表現(xiàn)出基本平穩(wěn)的趨勢，達(dá)到85.56%，而GDPR的貢獻(xiàn)率才有13.44%。

在第9期之后CPI和GDPR對GDPR的貢獻(xiàn)率也出現(xiàn)了平穩(wěn)的趨勢，分別在59%和40%以上。這表明，在影響經(jīng)濟(jì)增長率的因素中，CPI的影響對自身的影響更重要。

三、模型的主要結(jié)論及政策建議

本文通過對時(shí)間序列變量CPI、GDPR建立VAR模型，并運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)進(jìn)行實(shí)證分析，得出以下主要結(jié)論：

1.通貨膨脹受自身因素的影響較大。這意味著，一方面，通貨膨脹受不確定性因素影響較大；另一方面，通貨膨脹具有持續(xù)性和慣性。由于CPI方差的80%左右是由CPI自身貢獻(xiàn)的，因而應(yīng)加強(qiáng)對通貨膨脹自身的規(guī)律性的研究。掌握其運(yùn)行規(guī)律，不能任其持續(xù)蔓延開來。

2.適度的通貨膨脹會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而持續(xù)嚴(yán)重的通貨膨脹則對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定是有害的。但是，目前我通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長的作用是非常有限的，并且通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的阻礙作用日益嚴(yán)重。因此，目前我們應(yīng)該把宏觀調(diào)控目標(biāo)向治理通貨膨脹上傾斜，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

3.通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長率在的關(guān)系在不同階段是處于不同的關(guān)系狀態(tài)，但是，持續(xù)嚴(yán)重的通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長的作用是弊大于利的。所以，逐步使通貨膨脹率降下來應(yīng)是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的重點(diǎn)。（作者單位：云南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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