如何破解小微企業(yè)融資難

摘要：小微企業(yè)融資難是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題?；谥行∑髽I(yè)生存發(fā)展理論中的集群理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論和科技進(jìn)步理論對(duì)此進(jìn)行思考，認(rèn)為可以從充分利用小微企業(yè)集群的社會(huì)資本、發(fā)展中小銀行以及風(fēng)險(xiǎn)投資這三個(gè)方面著手緩釋小微企業(yè)的融資困難。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；生存發(fā)展理論

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）27-0081-03

當(dāng)前，小微企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了重大作用。小微企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存并發(fā)展起來(lái)，展示了強(qiáng)大的生命力。然而，其在發(fā)展過(guò)程中也普遍遭遇到了融資難的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題該如何解決呢？本文嘗試運(yùn)用中小企業(yè)生存發(fā)展理論來(lái)探尋一些思路。

一、小微企業(yè)的特征描述

美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)認(rèn)為小企業(yè)至少具備下列四個(gè)條件中的兩個(gè)：獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、經(jīng)理通常就是企業(yè)主，資本由一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)人所有，產(chǎn)品的銷(xiāo)售范圍在當(dāng)?shù)?，企業(yè)的規(guī)模在本行業(yè)中相對(duì)較小。

一般而言，小微企業(yè)的具備以下特征：一是規(guī)模小，表現(xiàn)為營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)規(guī)模和從業(yè)人數(shù)相對(duì)較小；二是管理上所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)不分離，股東和管理者在很大程度上重合；三是傳統(tǒng)的小微企業(yè)較多從事勞動(dòng)密集型和技術(shù)成熟行業(yè)，新興的小微企業(yè)部分從事高新技術(shù)行業(yè)；四是適應(yīng)性強(qiáng)，形式多樣，遍布于各行各業(yè)，能很好地滿足市場(chǎng)需求。

二、中小企業(yè)生存發(fā)展理論簡(jiǎn)介

學(xué)界對(duì)中小企業(yè)生存發(fā)展的原因進(jìn)行了廣泛而深入的研究，本文梳理出其中的集群理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論和科技進(jìn)步理論進(jìn)行重點(diǎn)分析。

（一）集群理論

亞當(dāng)·斯密認(rèn)為，所謂中小企業(yè)集群是由一群具有分工性質(zhì)的中小企業(yè)為完成某種產(chǎn)品的生產(chǎn)聯(lián)合而形成的群體。

許多學(xué)者們都認(rèn)為中小企業(yè)集群具有外部經(jīng)濟(jì)。如20世紀(jì)五六十年代，威廉姆森（Oliver Williamson）和理查德·尼爾森（Rich Nelson）分別指出單個(gè)的中小企業(yè)可以結(jié)成“中間性體制”，既獲得外部經(jīng)濟(jì)效果，又獲得集體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。馬歇爾（1890）認(rèn)為，彼此關(guān)聯(lián)的公司和產(chǎn)業(yè)集聚體內(nèi)存在積極的外部效應(yīng)。這種效應(yīng)源自專(zhuān)業(yè)技能的勞動(dòng)力，支撐產(chǎn)業(yè)提供的輸入和服務(wù)以及公司知識(shí)外溢。

我們結(jié)合中小企業(yè)集群的兩種類(lèi)型來(lái)分析外部經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生。一種是中小企業(yè)圍繞大企業(yè)服務(wù)而形成的縱向產(chǎn)業(yè)集群。從需求方面看，現(xiàn)代化的大公司關(guān)注于產(chǎn)生核心競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)，如品牌打造、售后服務(wù)、戰(zhàn)略管理和研發(fā)設(shè)計(jì)等核心環(huán)節(jié)，從而主動(dòng)收縮內(nèi)部生產(chǎn)的功能，通過(guò)原材料供應(yīng)、加工訂貨、技術(shù)指導(dǎo)把中小企業(yè)納入到生產(chǎn)體系中來(lái)。從供給方面看，小微企業(yè)利用自身“精、專(zhuān)、特”的比較優(yōu)勢(shì)，能夠向大企業(yè)提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的零配件或承擔(dān)工藝外包?？傮w來(lái)看，產(chǎn)業(yè)集群節(jié)約了社會(huì)生產(chǎn)成本，使得其中的大企業(yè)和小微企業(yè)共同分享分工合作產(chǎn)生的外部經(jīng)濟(jì)。

另外一種是中小企業(yè)同業(yè)聚集形成的橫向產(chǎn)業(yè)集群。生產(chǎn)或銷(xiāo)售同類(lèi)產(chǎn)品的中小企業(yè)集中于特定的地方，在生產(chǎn)上會(huì)彼此促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和工藝改良；在營(yíng)銷(xiāo)上會(huì)提升整體聲譽(yù)；在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，會(huì)引導(dǎo)輔助行業(yè)產(chǎn)生；在人力資源上，會(huì)集中專(zhuān)門(mén)人才；在管理上，會(huì)相互學(xué)習(xí)并采用先進(jìn)的管理模式；同時(shí)，能分享優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)和市場(chǎng)信息，減少物流運(yùn)輸成本。從而產(chǎn)生遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于處于分散狀態(tài)的企業(yè)的生產(chǎn)效率，使得集群內(nèi)企業(yè)獲得外部經(jīng)濟(jì)。

（二）規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論

學(xué)者們認(rèn)為中小企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)規(guī)模。他們的理由主要集中在三個(gè)方面：一是認(rèn)為既有技術(shù)條件下中小企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)規(guī)模。奧斯汀·羅賓遜（Austin Robinson）在《競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)》一書(shū)中指出：企業(yè)規(guī)模收益遞增有一定限度，超過(guò)此限度，將會(huì)出現(xiàn)規(guī)模收益遞減。因而企業(yè)在現(xiàn)有技術(shù)條件下達(dá)到單位平均成本最低點(diǎn)的最佳規(guī)模未必很大，中小企業(yè)可以達(dá)到相應(yīng)的最佳規(guī)模，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力?？査桑↘arlson）認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步有效降低了企業(yè)生產(chǎn)的最小有效規(guī)模，使平均成本曲線左移，弱化了規(guī)模經(jīng)濟(jì)進(jìn)入壁壘，使得中小企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域生產(chǎn)。因而他認(rèn)為中小企業(yè)的蓬勃興起應(yīng)從科技進(jìn)步中尋求答案。二是認(rèn)為生產(chǎn)方式的演進(jìn)使得企業(yè)的最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模減小。一方面，人們生活水平的提高帶動(dòng)需求向多元化和個(gè)性化方向發(fā)展，對(duì)生產(chǎn)方式提出了多品種和少數(shù)量的現(xiàn)實(shí)要求。另一方面，技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)手段日益高效化，為生產(chǎn)方式演變?yōu)椤岸嗥贩N、小批量”提供了技術(shù)可能（Tolfler，1980）。三是產(chǎn)業(yè)分工使得中小企業(yè)可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。每個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)特征和產(chǎn)品特性不一樣，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的企業(yè)未必大。加爾布雷斯在《經(jīng)濟(jì)學(xué)和公共目標(biāo)》一文中認(rèn)為有些行業(yè)的事務(wù)可以由大企業(yè)完成，而另外一些行業(yè)的事務(wù)則更適合中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)。Staley和Morse（1965）從技術(shù)和經(jīng)濟(jì)兩方面分析生產(chǎn)成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)特性和邊緣區(qū)位等因素，認(rèn)為有八大產(chǎn)業(yè)適合中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)：原料來(lái)源分散產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)地區(qū)性產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)、服務(wù)性產(chǎn)業(yè)、可分割制造過(guò)程的產(chǎn)業(yè)、手工業(yè)制品行業(yè)、簡(jiǎn)單裝配、混合和裝飾產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)特異性產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品市場(chǎng)小的產(chǎn)業(yè)。

（三）科技進(jìn)步理論

科技進(jìn)步催生新興產(chǎn)業(yè)，提供中小企業(yè)誕生的土壤。特別是新科技革命創(chuàng)造了許多新的需求，帶動(dòng)許多擁有先進(jìn)技術(shù)的人才創(chuàng)辦實(shí)業(yè)。阿科斯（Z.J.Acs）認(rèn)為由于科技革命，技術(shù)軌道發(fā)生轉(zhuǎn)移，新技術(shù)帶動(dòng)新的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)，為中小企業(yè)提供了一個(gè)史無(wú)前例的契機(jī)。拓展了中小企業(yè)的生存空間。例如美國(guó)“硅谷”擁有一大批從事微電子、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)。

三、緩解小微企業(yè)融資難的思考

融資是指資金的融入，含外源融資和內(nèi)源融資。本文考慮的融資主要是外源融資，包括銀行信貸，債券、股票、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、租賃以及商業(yè)信用等方式?；谝陨系闹行∑髽I(yè)生存發(fā)展理論，本文有了如下思考。

（一）小微企業(yè)可利用產(chǎn)業(yè)集群中的社會(huì)資本進(jìn)行融資

社會(huì)資本（Social capital）基本概念是“基于信任、制度、規(guī)則、傳統(tǒng)慣例、習(xí)俗的人與人、人與組織、組織與組織之間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，可以為個(gè)人或組織的生存和發(fā)展提供動(dòng)力或方便”（儲(chǔ)小平，2003）。從實(shí)體性出發(fā)，社會(huì)資本為嵌于社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的資源綜合，包括權(quán)力、地位、財(cái)富、金錢(qián)、學(xué)識(shí)和信息等（李煜，2000）。

社會(huì)資本是一種信用資源，直接影響企業(yè)的融資能力和發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)的社會(huì)資本受履行合約的歷史、資本實(shí)力、資產(chǎn)存量、產(chǎn)品質(zhì)量和品牌等因素影響。

產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)擁有深厚的社會(huì)資本。企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期基于地緣和業(yè)緣基礎(chǔ)上的交易和協(xié)作，彼此對(duì)產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)和資金實(shí)力充分了解、高度信任且相互適應(yīng)。集群內(nèi)的社會(huì)資本能夠長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)間和企業(yè)家之間的高度信任和親密伙伴關(guān)系降低了彼此間的信息不對(duì)稱(chēng)，節(jié)約了交易成本，直接增加了自身的經(jīng)濟(jì)收益，進(jìn)一步鼓勵(lì)企業(yè)家拓展彼此間的信任和協(xié)作，于是形成良性循環(huán)。另一方面是因?yàn)檎麄€(gè)集群是一個(gè)永久博弈的利益共同體，企業(yè)之間彼此相互依賴(lài)，一榮俱榮，一損俱損，集群內(nèi)的企業(yè)擁有維護(hù)社會(huì)資本的強(qiáng)大動(dòng)力。

因而，社會(huì)資本可以為小微企業(yè)融資發(fā)揮積極作用。一是利用社會(huì)資本進(jìn)行擔(dān)保。有兩種方式，一種是集群內(nèi)的小微企業(yè)共同出資入股成立擔(dān)保公司。銀行對(duì)擔(dān)保公司核定授信額度，擔(dān)保公司在額度內(nèi)擔(dān)保公司可以任意為股東擔(dān)保，從而融入銀行的信貸資金。擔(dān)保公司的股東能督促借款方按時(shí)償還本金和利息，降低貸款償還風(fēng)險(xiǎn)，保障擔(dān)保公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。另外一種是集群內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)間可以相互擔(dān)保向銀行融資。企業(yè)以自身的信用解決合作伙伴的融資困難，贏得對(duì)方的信賴(lài)和感激，積累自身的社會(huì)資本，以便日后自己需要融資時(shí)能得到對(duì)方的支持。其中以集群中的大企業(yè)為與之配套的小企業(yè)提供擔(dān)保產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)最小，因?yàn)樾∑髽I(yè)能夠以自身?yè)碛械拇笃髽I(yè)債權(quán)提供反擔(dān)保。二是產(chǎn)業(yè)集群中的大企業(yè)向小微企業(yè)提供信用借貸。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部的企業(yè)相互間不僅能提供商業(yè)信用，而且可以提供信用借貸，擁有閑置資金的大企業(yè)既可以構(gòu)建小額貸款公司也可通過(guò)商業(yè)銀行向小微企業(yè)發(fā)放委托貸款。借貸行為以雙方的合作關(guān)系和社會(huì)資本為基礎(chǔ)，利率水平依據(jù)借款企業(yè)的實(shí)力、信用情況以及當(dāng)?shù)孛耖g利率隨行就市。三是產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的企業(yè)可合資設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)有實(shí)力的企業(yè)可充分利用其社會(huì)資本，邀約集群內(nèi)部關(guān)聯(lián)企業(yè)和商業(yè)銀行共同出資入股成立村鎮(zhèn)銀行，借助銀行的金融管理技術(shù)，利用企業(yè)的閑置資本撬動(dòng)社會(huì)資金，向集群內(nèi)的小微企業(yè)發(fā)放貸款。

（二）發(fā)展中小銀行適配小微企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)

中小銀行天生就與小微企業(yè)相匹配。一是貸款規(guī)模相匹配。一方面，中小企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，其需要的單筆貸款金額不會(huì)很大，與大型商業(yè)銀行追求高額貸款的規(guī)模效應(yīng)不匹配，需要中小銀行與之配套。另一方面，中小銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活，熟悉經(jīng)營(yíng)地區(qū)的客戶資信與經(jīng)營(yíng)狀況，可以很好的緩釋銀行與小微企業(yè)間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，能夠滿足小微企業(yè)的融資需要。林毅夫、李永軍（2000）也認(rèn)為只有建立和完善中小金融機(jī)構(gòu)體系，利用中小銀行的信息優(yōu)勢(shì)，才可能從根本上解決或緩釋目前中國(guó)中小企業(yè)的融資困難。BergerUdell（1998）認(rèn)為組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的小銀行由于其服務(wù)對(duì)象具有地域性和社區(qū)性的特征，可以通過(guò)與中小企業(yè)保持長(zhǎng)期的密切關(guān)系來(lái)獲得各種非公開(kāi)的關(guān)聯(lián)信息，因而在向信息不透明的中小企業(yè)發(fā)放關(guān)系型貸款上具有比較優(yōu)勢(shì)。實(shí)踐中，服務(wù)小微企業(yè)的浙商銀行和浙江泰隆商業(yè)銀行等中小銀行經(jīng)營(yíng)良好。以浙江泰隆商業(yè)銀行為例，截至2009年4月底，該行500萬(wàn)元以下小企業(yè)貸款戶數(shù)占全部貸款戶數(shù)的98.72%，戶均貸款額只有50.32萬(wàn)元，其中50萬(wàn)元以下的貸款占總貸款額的71.27%；其中96.05%的貸款流向中小企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶，而不良貸款率僅為0.79%。二是貸款價(jià)格能匹配。從貸款人方面分析，中小銀行發(fā)放的小微企業(yè)貸款利率相對(duì)較高，因?yàn)橐行Ц采w高成本并適度盈利。小微企業(yè)貸款的成本高一方面是因?yàn)樾畔⑺鸭杀靖?，貸前盡職調(diào)查需搜尋全面準(zhǔn)確的的“軟信息”，查看電表、水表和報(bào)關(guān)表等經(jīng)營(yíng)信息，了解產(chǎn)品和企業(yè)家人品信息需要投入較高的人力和財(cái)力成本；另一方面因?yàn)閱喂P貸款數(shù)額相對(duì)較小，分?jǐn)偟墓芾沓杀鞠鄬?duì)較高。此外，經(jīng)營(yíng)小微企業(yè)貸款的銀行必須適度盈利，才能有盈余抵補(bǔ)貸款損失并補(bǔ)充資本，實(shí)現(xiàn)自身的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。從借款人的角度看，小微企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)意味著經(jīng)濟(jì)效益好，利潤(rùn)率高，可以承受一定的貸款利率上浮，能夠接受中小銀行的貸款高利率。

因而，當(dāng)前國(guó)家可積極發(fā)展中小銀行以適應(yīng)小微企業(yè)的融資需要。一是可推動(dòng)地方性中小銀行發(fā)展，扶持城市商業(yè)銀行聯(lián)合組建地區(qū)性的股份制商業(yè)銀行，支持有條件股份制商業(yè)銀行通過(guò)上市擴(kuò)充資本，在體制上支持農(nóng)村信用社進(jìn)行股份制改造為農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行。二是積極發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，引導(dǎo)民營(yíng)資本以合法有效地方式為小微企業(yè)融資。三是對(duì)中小銀行給予財(cái)稅支持，一方面對(duì)中小銀行發(fā)放的中小企業(yè)貸款按比例給予一定獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼，另一方面可進(jìn)行稅收減免，如實(shí)行貸款損失撥備的稅前計(jì)提、營(yíng)業(yè)稅和所得稅減免等政策。

（三）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資為高科技小微企業(yè)融資

高科技小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，特別是在初創(chuàng)時(shí)期面臨著技術(shù)、市場(chǎng)和管理三大風(fēng)險(xiǎn)，不確定因素多且很難測(cè)評(píng)，難以獲得外源融資。

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種主要對(duì)尚處于創(chuàng)業(yè)期的、未上市的且具有高成長(zhǎng)性的新興企業(yè)（主要是新興高科技企業(yè)）做長(zhǎng)期股權(quán)投資，旨在促進(jìn)新技術(shù)成果盡快商業(yè)化，并通過(guò)所投資企業(yè)的資本增值來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的一種投資方式。

風(fēng)險(xiǎn)投資可以全方位促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展。一方面能解決小微企業(yè)的資金困難，通過(guò)獲取企業(yè)一定數(shù)量的股份或認(rèn)股期權(quán)直接向企業(yè)融入資金，還能夠通過(guò)“橋隧模式”撬動(dòng)銀行信貸投資，構(gòu)建起信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)間的橋梁和隧道；同時(shí)不干預(yù)日常經(jīng)營(yíng)，通過(guò)管理層持股等方式設(shè)立科學(xué)的激勵(lì)相容機(jī)制，弱化融資后企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)；并且風(fēng)險(xiǎn)投資方熟悉高科技行業(yè)，能利用自身的管理優(yōu)勢(shì)指導(dǎo)企業(yè)制定戰(zhàn)略、完善管理、規(guī)范經(jīng)營(yíng)，利用自身的人脈網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)。

風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)包括創(chuàng)業(yè)投資和私募基金。當(dāng)前，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總量仍然較小。根據(jù)投中集團(tuán)年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年創(chuàng)業(yè)投資共計(jì)投資976家企業(yè)，投資金額為89.47億美元；共有503只私募基金完成資金募集，募得資金494.06億美元，共計(jì)完成投資404例，投資金額為290.16億美元。因而，政府在當(dāng)前應(yīng)大力推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。各級(jí)財(cái)政既可直接設(shè)立高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金，擴(kuò)充風(fēng)險(xiǎn)投資資金總量；也可以通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免政策間接支持民間風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展，從而使得更多的高科技小微企業(yè)有資可融。