中國通貨膨脹情況探討

劉海濱

中國通貨膨脹情況探討

劉海濱

（天津機(jī)電職業(yè)技術(shù)學(xué)院，天津 300131）

通貨膨脹現(xiàn)象是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程問題，需要從不同的角度分析通貨膨脹的現(xiàn)狀，通貨膨脹發(fā)生的原因，通貨膨脹的演變過程，找出面對通貨膨脹應(yīng)該采取的對策。

通貨膨脹；CPI；貨幣學(xué)派；通貨膨脹理論

2012年國家統(tǒng)計(jì)局1月17日最新公布，2011年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為47.1564億元，同比上漲9.2%。2011年中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲5.4%。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲6%。2011年全年CPI高于此前市場預(yù)期的5.2%，創(chuàng)下近年來的新高，達(dá)到金融危機(jī)以來的最高點(diǎn)，與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的廣義貨幣已達(dá)87萬億，是中國GDP總量的1.85倍。通貨膨脹真的來臨了嗎？如果通貨膨脹真來了，它是如何產(chǎn)生的？演變的過程如何？又該怎樣應(yīng)對呢？

一、中國通貨膨脹的現(xiàn)狀

按照通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義：通貨膨脹意指整體物價(jià)水平持續(xù)性上升。創(chuàng)新高的CPI超量的貨幣流動性，顯示出通貨膨脹已經(jīng)確確實(shí)實(shí)地發(fā)生在我們身邊了。

中國歷年CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長率）數(shù)據(jù)（截至2012年元月）（上年＝100）

1993年 14.7%1994年 24.1%1995年 17.1%2010年 3.3%2011年 5.4%

據(jù)互聯(lián)網(wǎng)資料和國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理

二、通貨膨脹原因

1.貨幣學(xué)說角度

凱恩斯主義流派的內(nèi)生貨幣說認(rèn)為，貨幣主要不是央行外生供給的，而是“產(chǎn)生于為投資而融資和資本資產(chǎn)頭寸融資的過程之中”。所以，根據(jù)這個(gè)內(nèi)生貨幣說推理，在當(dāng)代的信用貨幣體系中，不是因?yàn)橹醒脬y行增發(fā)了貨幣而導(dǎo)致商品的物價(jià)上漲，而是由于資本資產(chǎn)頭寸的增加，以及名義工資和其他收入的增加，導(dǎo)致了廣義貨幣在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部“內(nèi)生地”創(chuàng)生出來。

通過對中央銀行發(fā)布的月度數(shù)據(jù)，Wind的資料庫數(shù)據(jù)可以計(jì)算出來：自2008年12月底到2011年12月底，中國的基礎(chǔ)貨幣從12.9萬億增加到22.5萬億，凈增了9.6萬億（其中2009年只增加1.8萬億，2010年則快速增長了3.8萬億）。同一期間，M0凈增了1.04萬億（M0指銀行體系以外各單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和），M1（為狹義貨幣供應(yīng)量，指M0加上企事業(yè)單位的活期存款）增加了10.05萬億（尤其要注意M1中主要是企事業(yè)單位活期存款凈增了9萬億以上），M2則凈增了25.06萬億（M2為廣義貨幣供應(yīng)量，指M1加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)隊(duì)、部隊(duì)、學(xué)校等單位的定期存款和居民個(gè)人的各項(xiàng)儲蓄存款及證券客戶保證金），到2010年12月末，M2余額已達(dá)到72.58萬億。截至2012年1月末，廣義貨幣（M2）余額85.58億元，同比增長12.4%，較2008年末的47.5萬億的廣義貨幣余額凈增38.08萬億，從上述數(shù)字中，可以認(rèn)為，這三年廣義貨幣增加和基礎(chǔ)貨幣的增加之間的差額28.48萬億元。

而中國2009年的GDP總量為34.0507萬億元，2010年GDP為39.7983億元，2011年GDP總量為47.1564萬億，這28.48萬億的信貸規(guī)模分別已經(jīng)相當(dāng)于這三年GDP規(guī)模的84%、71%和60%。由此可見信貸規(guī)模的劇烈膨脹程度之大！所以，從貨幣學(xué)說角度來看，劇烈的信貸規(guī)模引發(fā)的巨量貨幣流動性過剩，是造成中國目前通貨膨脹的原因之一。

圖1 2006－2011年國內(nèi)生產(chǎn)總值及其增長速度

中華人民共和國2011年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)

圖2 2011年居民消費(fèi)價(jià)格月度漲跌幅度（月度同比）

2.供給推動的通貨膨脹理論

目前，國內(nèi)的一些學(xué)者更愿意把中國的通貨膨脹歸咎于人民幣匯率升值帶來的美元的貶值，從而引發(fā)了大宗商品價(jià)格的高速增漲。但是，值得注意的是美元的貶值并沒有使美國發(fā)生明顯的通貨膨脹，現(xiàn)實(shí)中卻是中國已經(jīng)爆發(fā)了非常嚴(yán)重的通貨膨脹呢。由此可見，這個(gè)論點(diǎn)并不符合現(xiàn)實(shí)情況。

那么，為什么一直能連續(xù)數(shù)年保持低通脹、高增長的中國經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前卻籠罩在滯漲的陰影下呢？筆者嘗試按照經(jīng)濟(jì)學(xué)基本規(guī)律，對中國的通貨膨脹的原因做出如下判斷：

一是中低端勞動者的工資收入的上漲，造成整個(gè)市場的生產(chǎn)成本的大幅提高。

人力資源和社會保障部的勞動力數(shù)據(jù)顯示，2010年年底“商業(yè)和服務(wù)人員”及“生產(chǎn)運(yùn)輸設(shè)備操作工”的需求缺口已經(jīng)擴(kuò)大到526948人。不僅東部勞動力短缺比較顯著，中西部企業(yè)也開始加入勞動力爭奪戰(zhàn)。今年中西部各省要求本地勞動力不要出省，盡量在本地區(qū)就業(yè)。

人口結(jié)構(gòu)變化也是造成勞動力短缺的一個(gè)重要因素。在過去20年里，年齡在10—19歲的年輕人在總?cè)丝诒壤幸呀?jīng)從19.9%下降到13.5%，而年齡在50—59歲的要退休人群的比例則是逐漸提高，到2009年，首次超過前者，達(dá)到14%。

中低端勞動力的緊缺，引起中低端勞動者工資大幅上漲。而勞動者工資的大幅上漲，引起其它產(chǎn)品生產(chǎn)成本的不斷上漲。野村證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫馳認(rèn)為“勞動力短缺是一個(gè)長期現(xiàn)象，提高農(nóng)民工工資已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，這將有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，但是同時(shí)也會加劇通脹壓力?！?/p>

二是國際上大宗原材料商品的價(jià)格上漲對中國的通貨膨脹起到推波助瀾的作用。

在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，全球經(jīng)濟(jì)在各國政府的金融政策大力刺激下，開始快速復(fù)蘇，旺盛的需求致使大宗商品價(jià)格開始止跌返漲，再加上各界對中國的通貨膨脹和通脹預(yù)期的擔(dān)憂，使得大量的投資者出于保值的目的，開始大量囤積大宗商品，從而形成了全球需求的異常強(qiáng)勁的增長，與此同時(shí)美元匯率在金融危機(jī)后持續(xù)下降，最終導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲。

三是中國外貿(mào)出口增速陡然下滑，企業(yè)利潤大幅減少，企業(yè)的再投資意愿大跌，企業(yè)的投資資金需求突然大幅下滑，讓新增加的貨幣失去了最大消化載體。

海關(guān)總署發(fā)布的出口數(shù)據(jù)，2011年2月，中國外貿(mào)進(jìn)出口總值增長18.4%，其中出口僅增6.5%，同比回落45個(gè)百分點(diǎn)，比1月份降20個(gè)百分點(diǎn)。一季度累計(jì)出口的增速，相比2010年一季度下滑了6.4個(gè)百分點(diǎn)。更令人擔(dān)憂的是來自國外市場的變化，次貸危機(jī)遲遲看不到盡頭，這在相當(dāng)程度上打擊了市場信心。在次貸危機(jī)起源地美國，中國2010年一年出口到美國的商品和服務(wù)，增長了25%，而2011年1～2月累計(jì)到美國的出口僅增長7%，出口增速下挫18個(gè)百分點(diǎn)。同樣遭受次貸風(fēng)暴沖擊的歐洲，2010年一年中國出口增長高達(dá)33.9%，而2011年1～2月累計(jì)到歐洲的出口僅增長19.5%，大幅滑落14.4個(gè)百分點(diǎn)。

這種世界性需求的突然大跌，導(dǎo)致出口利潤大幅下降，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。致使企業(yè)再投資意愿陷入空前低谷。企業(yè)利潤雖然不斷下降，但是，同期的中國的外匯增加卻并沒有相應(yīng)減少，再加上外國投資的大幅涌入，這些新增的天量外匯，引發(fā)的貨幣被動增加，失去了消化的市場。既天量貨幣丟失了最大的消化市場——大規(guī)模的企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張引發(fā)的再投資。

四是在通貨膨脹背景下，人為的投機(jī)炒作導(dǎo)致貨幣流動性泛濫，并推高物價(jià)。

由于勞動力成本的提高和實(shí)體企業(yè)的利潤大幅下滑，大量的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中撤出，同時(shí)還有金融機(jī)構(gòu)天量的貨幣貸款和普通市民出于對通貨膨脹的恐慌而進(jìn)行的瘋狂投資，這些共同造就了天量貨幣流動性的泛濫。在通貨膨脹嚴(yán)重、實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤降低和投機(jī)獲得巨額利潤的強(qiáng)烈反差下，投資者紛紛拋棄本業(yè)，不斷涌入壯大炒作投機(jī)大軍。結(jié)果是，中國炒作投機(jī)之風(fēng)越演越烈，大量的炒作讓中國的實(shí)際CPI不斷創(chuàng)出驚人的歷史紀(jì)錄。

五是國有壟斷企業(yè)的不斷提價(jià)，更加加劇了通貨膨脹的程度。

眾所周知，中國中央政府所屬的壟斷企業(yè)的效益普遍較好，中央壟斷大企業(yè)上繳的利稅也占了數(shù)以萬計(jì)國有企業(yè)利稅總額的絕大部分。但是，這些壟斷企業(yè)的大幅盈利，并不是因?yàn)槠渖a(chǎn)效率的提高和成本的降低，而是憑借其自身的特權(quán)壟斷地位，以行政手段直接提高產(chǎn)品價(jià)格。而這些提價(jià)的成本，最后必然反映到終端產(chǎn)品上，并加劇通貨膨脹的程度。

三、通貨膨脹的演變的過程

1.中低端勞動力的緊缺，引起中低端勞動者工資大幅上漲。而勞動者工資的大幅上漲，引起其他產(chǎn)品生產(chǎn)成本的不斷上漲。

超額流通的M2貨幣、以前中國天量的儲蓄貨幣、實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資環(huán)境惡化后缺乏投資途徑的貨幣，所有的這些貨幣通過各種途徑直接或間接進(jìn)入房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)。

大量資金助推了房價(jià)的快速增長，并導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)量大增。加上出口貿(mào)易增速的恢復(fù)、地方政府投資的大規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)以及行業(yè)刺激帶動出來的需求增加，共同形成了對中低端勞動力的龐大需求。但是，中國目前人口結(jié)構(gòu)的變化卻造成了勞動力相對短缺。這一多一少兩個(gè)反向因素，直接推高農(nóng)民工工資水平，使中低端勞動力成本大幅提高，進(jìn)而傳遞成為所有行業(yè)的勞動力成本上漲。而勞動力成本的大幅上漲，直接導(dǎo)致所有環(huán)節(jié)的成本增加。

2.難以被消耗的大量資金不斷地炒作本來就供不應(yīng)求的產(chǎn)品，造成價(jià)格飛漲。

3.全球經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)，加上大宗商品的大量囤積，美元匯率的走低，造成進(jìn)口商品價(jià)格大漲。

4.通貨膨脹的自我強(qiáng)化，通脹可以自我循環(huán)，并不斷強(qiáng)化。過程如下：

通貨膨脹——投資者大量投機(jī)或投機(jī)、囤積保值——新增加大量囤積需求——出現(xiàn)供不應(yīng)求——通脹延續(xù)和加強(qiáng)——更多的人為了保值進(jìn)行投機(jī)或投機(jī)、囤積保值——囤積需求繼續(xù)增加——這樣不斷形成循環(huán)，直到社會儲備資金大量消耗，最后形成惡性循環(huán)。

5.在中國經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)效率低下和產(chǎn)品附加值極低的情況下，勞動者收入短期內(nèi)卻大幅提高。

6.國有壟斷企業(yè)的低效率的生產(chǎn)和利用特權(quán)對高額利潤的追求，造成了全社會產(chǎn)品成本的普遍增加。

四、應(yīng)對措施

綜上所述，無論從凱恩斯主義的貨幣學(xué)派觀點(diǎn)角度，還是供給推動的通貨膨脹理論角度分析，都述徑同歸地表明通貨膨脹真的來了！

從貨幣學(xué)角度來看，中國的通脹主要原因應(yīng)該歸咎為，M2廣義貨幣的巨額流動性過剩。

而從供給推動的通貨膨脹理論角度來看，中國的通脹主要原因應(yīng)該歸咎為中國目前國民收入分配體制的不合理，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的明顯失衡，也不是有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的什么輸入性通脹。

解決通貨膨脹是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)問題，在當(dāng)前情況下，如果要解決中國的通貨膨脹問題，再次實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長，應(yīng)該從不同的角度出發(fā)，采取以下措施齊抓共管：

1.嚴(yán)控貨幣發(fā)行規(guī)模，包括控制貸款規(guī)模和M2增長率，使市場流動性回歸正常化。

2.降低投資，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提升家庭消費(fèi)在GDP中的比重。

3.改革分配體制。

4.提高產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的同時(shí)協(xié)調(diào)治理。

如果以上措施能夠順利實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)必定可以走上可持續(xù)發(fā)展的道路。其中，控制信貸規(guī)模，降低投資，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提升家庭消費(fèi)在GDP中的比重將是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡的關(guān)鍵。

［1］野村證券.勞動力短缺將長期存在，提高工資不可逆轉(zhuǎn)［J／OL］.經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng).2011－03－01.

［2］武劍.貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長［M］.上海：上海人民出版社，2000.

［3］韋森.中國M2快速膨脹的外生與內(nèi)生原因［N］.華爾街日報(bào)（中文版），2011－03－07.

［4］John Smithin.貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿：論爭與反思［M］.上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2005.

Discussion on Inflation in China

LIU Hai－bin

（Tianjin Vocational Technical College of Machinery and Electricity，Tianjin300131 China）

The phenomenon of inflation is a complex systematic problem.From a different perspective，the article analyses the status，the causes and the evolving process of inflation，trying to make an approach to the countermeasures against the inflation.

inflation；CPI；monetarist；inflation theory

F822.5

A

1673－582X（2012）04－0090－05

2011－09－20

劉海濱（1970－），男，天津市人，天津機(jī)電職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，碩士，從事經(jīng)濟(jì)管理與計(jì)算機(jī)教學(xué)應(yīng)用研究。