中小企業(yè)間接融資問題研究

文/盧高翔

（廣東電網(wǎng)公司揭陽供電局 廣東·揭陽）

中小企業(yè)間接融資問題研究

文/盧高翔

（廣東電網(wǎng)公司揭陽供電局 廣東·揭陽）

間接融資已經(jīng)成為當今中小企業(yè)融資的重要手段之一。本文簡要分析間接融資現(xiàn)狀、特征與問題，提出相關的應對策略。

中小企業(yè)；間接融資；問題與對策

一、引言

間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。對于中小企業(yè)來說，間接融資的方式主要是以銀行作為中介金融機構進行資金融通，也就是向銀行貸款。

改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分，是我國經(jīng)濟實現(xiàn)有效增長的主要推動力量。據(jù)統(tǒng)計，全國登記注冊的中小企業(yè)已超過3，660萬家，占工商注冊登記企業(yè)總數(shù)的99%，其工業(yè)產(chǎn)值和實現(xiàn)利稅分別占全國企業(yè)的60%和40%左右，外貿(mào)出口超過60%，并提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。但是長期以來，我國一直重視大企業(yè)的建設與發(fā)展，中小企業(yè)發(fā)展問題一直是“雷聲大、雨點小”，在其日益發(fā)展壯大的過程中，受到許多因素制約，使其面臨著許多困難，其中尤為突出的是間接融資難的問題。融資成本提高、銀行信貸支持不夠、融資環(huán)境的惡化、資金供需嚴重脫節(jié)等問題一直是中小企業(yè)在融資過程中碰到的難題。

二、我國中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀及特征分析

（一）我國中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀。向金融機構貸款是目前中小企業(yè)解決融資問題的主要途徑。據(jù)國家統(tǒng)計局對2，000家中小企業(yè)的問卷調(diào)查表明：關于“企業(yè)發(fā)展面臨的最主要問題”一項，近70%的企業(yè)選擇了“資金不足”；關于“流動資金貸款”方面，43.8%的企業(yè)未能從金融機構獲得流動資金貸款。中小企業(yè)獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位作用極不相稱。

1、金融機構對中小企業(yè)惜貸。我國的中小企業(yè)主要由民營企業(yè)構成，銀行貸款是目前中小企業(yè)外部資金來源的最主要渠道，但民營企業(yè)卻很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持。據(jù)了解，一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證國有大中型企業(yè)，最后才會考慮到私有中小企業(yè)。在存在信貸資金需求的同時，具有供應能力的銀行卻“惜貸”、“慎貸”。據(jù)統(tǒng)計，60.5%的中小企業(yè)沒有1～3年的中長期貸款，即使獲得了中長期貸款的中小企業(yè)，其借貸資金的滿足率也較低。其中，能滿足需要的僅有16%，52.7%部分滿足需要，31.1%不能滿足需要。

2、融資成本較高。企業(yè)的融資成本包括利息支出和籌資費用。對于銀行來講，中小企業(yè)的貸款規(guī)模小、貸款次數(shù)多且信用擔保弱，造成銀行經(jīng)營成本高，管理費用上升?；诖耍y行經(jīng)常會提高對中小企業(yè)的貸款利率。與國有大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款時，不僅無法享受優(yōu)惠利率，而且還要支付比國有大中型企業(yè)借款多得多的浮動利息。若中小企業(yè)的貸款采用抵押或擔保的方式，則不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔?；虻盅旱龋行∑髽I(yè)還要付出諸如擔保費、抵押資產(chǎn)評估費等相關費用。這些因素都導致了中小企業(yè)間接融資成本的提高。

3、我國信用擔保體系不健全，難以滿足中小企業(yè)融資需求。我國主要商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的平均不良貸款率比商業(yè)銀行貸款的平均不良貸款率高出20%左右，貸款質(zhì)量差也影響了銀行貸款的積極性。同時，目前我國信用擔保體系仍然很滯后：政府出資設立的信用擔保機構通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補償機制；民營擔保機構受所有制歧視，只能獨自承擔擔保貸款風險而無法與協(xié)作銀行形成共擔機制等。另外，與信用擔保相關的法律法規(guī)建設滯后，在一定程度上也影響了信用擔保機構的規(guī)范和發(fā)展。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無法落實擔保而拒貸的比例高達23.8%，因無法落實抵押而發(fā)生的拒貸高達32.3%。

（二）我國中小企業(yè)間接融資特征分析

1、中小企業(yè)貸款通常采用抵押擔保方式。目前，我國社會法制還不健全，信用化程度較低，融資過程中的道德風險相當大，“賴賬”思想和行為還相當普遍，法律對各種不講信用的行為還不能給予及時、公正和嚴厲的打擊。同時，為中小企業(yè)融資服務的各類社會中介組織發(fā)育也很不充分，面向中小企業(yè)的信用擔保體系還只是出于試點階段。因此，金融機構為了防范道德風險保證收益，通常要求中小企業(yè)為其貸款提供擔保或抵押。

2、過分依賴于銀行資金。中小企業(yè)的間接融資方式不僅僅是指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等，但在我國，商業(yè)信用和票據(jù)市場還處于起步階段，發(fā)展比較滯后。據(jù)中國人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，目前從銀行得到貸款的中小企業(yè)其融資供應的98.7%來自銀行貸款。這就反映出中國企業(yè)融資的一個特點：大部分中小企業(yè)得不到銀行貸款，而能得到銀行貸款的中小企業(yè)則過分依賴于銀行的資金。

三、我國中小企業(yè)間接融資問題分析

（一）我國中小企業(yè)間接融資問題內(nèi)部原因分析

1、中小企業(yè)自身發(fā)展水平低，經(jīng)營風險較大。中小企業(yè)一般實力較弱，且普遍存在著產(chǎn)權不清晰和家族化經(jīng)營的弊端。同時，大部分企業(yè)以勞動密集型為主，一般處在競爭較為激烈的行業(yè)，其市場淘汰率也相對比較高，因此經(jīng)營風險比較大。銀行為了防范這些風險，通常也就會拒絕貸款給中小企業(yè)。

2、中小企業(yè)財務管理不規(guī)范。中小企業(yè)的財務資料與經(jīng)營信息是銀行貸款的主要依據(jù)，但是大多數(shù)中小企業(yè)財務管理和經(jīng)營化管理不規(guī)范，資信水平低，且為了逃避稅收等原因，對外披露非常謹慎。據(jù)調(diào)查，有80%的中小企業(yè)會計報表不真實或沒有會計報表，有的甚至有4本賬，財務信息嚴重失真。這就是通常所講的銀行與企業(yè)之間的“信息不對稱”問題。企業(yè)也就可以利用信息不對稱問題，任意變更資金使用方向，甚至事后也不講信用，損害了銀行的利益，使銀行承擔過多的道德風險。銀行為了防止或減少這些問題可能會帶來的損失，必然采取嚴格的防范性措施，甚至干脆拒絕中小企業(yè)的貸款要求。

（二）我國中小企業(yè)間接融資問題外部原因分析

1、金融機構支持力度不夠。目前，我國金融體制中處于主導地位的仍是國有金融機構，其主要服務對象是國有大中型企業(yè)。銀行的不良貸款率仍然居高不下，貸款風險增加。面對來勢兇猛的金融危機，銀行的放貸能力受到影響，金融機構會從資金運行安全角度出發(fā)，更加注意防范風險，嚴把放貸關。近年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中有進一步強化的趨勢，國有金融機構更傾向于向國有企業(yè)、大中型企業(yè)放貸。

在銀行貸款方面，由于中小企業(yè)普遍壽命較短，市場淘汰率遠遠高于國有大中型企業(yè)，融資風險大，投資回報相對較低，銀行貸款給中小企業(yè)需要承擔更大的風險。銀行由于不能掌握中小企業(yè)客戶足夠的信息，不能做出適宜的風險評價。因此，由于銀行和企業(yè)的信息不對稱，銀行為了規(guī)避企業(yè)的道德風險和逆向選擇風險，也就不愿貸款給中小企業(yè)。而且，我國中小企業(yè)的貸款一般都具有頻率高、數(shù)額小、成本高、要得急的特點，而商業(yè)銀行貸款業(yè)務的流程長，環(huán)節(jié)多。中小企業(yè)借一筆數(shù)額不大的貸款要經(jīng)過多道手續(xù)，期限少則一周，多則數(shù)月。資金供求的不同特點使得雙方在操作中很難對接。據(jù)有關調(diào)查顯示，中小企業(yè)貸款頻率是大企業(yè)的5倍，而戶均貸款數(shù)量僅有大企業(yè)的0.5%；銀行對中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)貸款的5～8倍。成本收益不對稱造成更多的資金涌向大企業(yè)。

2、政府對中小企業(yè)的重要性認識不足，缺少扶持政策。盡管中小企業(yè)對國民經(jīng)濟增長做出了重大貢獻，但受長期實行的計劃經(jīng)濟影響，我國的各項政策均比較偏向國有大企業(yè)，寧可將大量的資源投向效率較低的國有大企業(yè)。因此，地方政府在制定地區(qū)的相關發(fā)展規(guī)劃時只對大型企業(yè)的組件和發(fā)展感興趣，在財政政策、稅收優(yōu)惠、技術發(fā)展等方面給予大型企業(yè)眾多的便利，而中小企業(yè)卻很難得到這些政策上的支持，其發(fā)展理所當然地受到很大的限制。而政府對于中小企業(yè)的重要作用，通常將其限制的解決失業(yè)上，未能認識到中小企業(yè)還具有完善市場經(jīng)濟、促進充分競爭、活躍市場氣氛等重要作用。在歷史上我國曾多次在就業(yè)形勢嚴峻的局面下提出大力發(fā)展中小企業(yè)，以解決嚴重的失業(yè)問題。

四、切實改善我國中小企業(yè)間接融資問題

（一）中小企業(yè)應提高自身素質(zhì)。要解決中小企業(yè)的間接融資問題，歸根到底還在于企業(yè)自身。要深化中小企業(yè)改革，形成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構，從而提高中小企業(yè)的自身素質(zhì)。企業(yè)還要加強其內(nèi)部管理，完善財務管理制度，加強財務信息的真實性。健全的財務管理制度不僅是提高企業(yè)間接融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。另外，還要樹立誠信意識，加強中小企業(yè)的信用制度建設，不斷提高企業(yè)信用水平，以此來建立良好的銀企關系，為企業(yè)順利向銀行融資創(chuàng)造條件。

同時，中小企業(yè)要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內(nèi)部潛力。中小企業(yè)要重視自身資本積累，減少對銀行貸款的依賴，將企業(yè)盈利的相當部分用于增加資本金，逐步提高企業(yè)資本中的自由資金的比例。沒有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，無論外部環(huán)境怎么改變，融資難的問題始終無法解決。

（二）國有商業(yè)銀行應轉(zhuǎn)變服務觀念。國有商業(yè)銀行要增強主動性和創(chuàng)造性，更新金融支持中的成分觀念，在貸款政策上要一視同仁，決不能按所有制性質(zhì)論處，摒棄“所有制”歧視觀念。銀行應當尋找安全可靠的投資對象，不講成分和規(guī)模，只講效益，無論是國有性質(zhì)還是民營性質(zhì)的中小企業(yè)，只要有發(fā)展前景，符合貸款基本要求，就應當為其提供貸款支持。要實行同等貸款條件，建立正常的貸款關系，對貸款發(fā)放中出現(xiàn)的問題要與國有企業(yè)一樣同等對待，為中小企業(yè)提供全方位、多層次的貸款渠道和較為寬松的貸款政策。

（三）建立和完善金融機構體系。我國目前專門為中小企業(yè)服務的金融機構較少，建議應大力發(fā)展為中小企業(yè)服務的中小金融機構。中小金融機構擁有為中小企業(yè)提供服務的信息優(yōu)勢：中小金融機構一般是地方性金融機構，對當?shù)氐慕?jīng)濟狀況和當?shù)氐闹行∑髽I(yè)比較熟悉了解，有助于解決存在于銀行與企業(yè)之間的信息不對稱問題。另外，相對于大的金融機構而言，中小金融機構對中小企業(yè)貸款擁有交易成本低、監(jiān)控效率高、適應性強等優(yōu)勢。浙江地區(qū)性中小銀行和廣大村鎮(zhèn)銀行的實踐證明，中小金融機構的建立降低了融資門檻，簡化了審批程序，在一定程度上緩解了金融危機下中小企業(yè)的資金緊張問題。

此外，規(guī)范民間借貸，盤活民間資本，將其合法化，使民間金融成為正規(guī)金融的重要補充。我們的民間金融在支持中小企業(yè)發(fā)展，特別是在近年的信貸緊縮中緩解中小企業(yè)的融資困難發(fā)揮的作用是有目共睹的。但民間金融也存在高風險等問題，需要對其加以規(guī)范和引導，使其逐步走上組織化的發(fā)展道路，改善中小企業(yè)向銀行融資難的問題。當代中國著名的經(jīng)濟學家林毅夫在2001年時就已經(jīng)指出引入民間資本、發(fā)展中小金融機構可能是真正解決中小企業(yè)間接融資困難的最為關鍵的一個步驟。

（四）加強政府在中小企業(yè)間接融資中的扶持作用。要解決中小企業(yè)間接融資難的問題，政府的扶持必不可少。政府應對中小企業(yè)進行必要的財稅支持，通過稅收優(yōu)惠、財政補貼和貸款援助等方式加大對中小企業(yè)的資金援助。同時，制定一系列旨在扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，讓中小企業(yè)的發(fā)展之路更加順利。目前，全國人大、國務院將2009年全國人大“應對國際金融危機，加大支持中小企業(yè)力度”重點建議就交由中國人民銀行牽頭組織辦理。

政府還應不斷完善法律保障體系，提高基本保障制度。我國現(xiàn)行的《中小企業(yè)促進法》存在指導性強、強制性不足的缺陷，應加快制定與《中小企業(yè)促進法》相配套的法律法規(guī)，盡快構筑中小企業(yè)融資的全方位法律支持體系，規(guī)范中小企業(yè)融資主體的責任范圍和保障措施，讓中小企業(yè)融資行為有法可依。

[1]彭十一.經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期我國中小企業(yè)融資問題研究[M].北京：中國農(nóng)業(yè)出版社，2008.

[2]陳曉紅.中小企業(yè)融資與成才[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2007.

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收錄日期：2011年12月20日