試論金融工具在企業(yè)成本管理中的運(yùn)用

梁根林

（中鐵十二局集團(tuán)市政工程有限公司，廣東 珠海 519015）

作為中央大型國(guó)有施工企業(yè)，缺乏的不是融資渠道，而是缺少融資的手段和方法，以及利用銀行資源去降低企業(yè)成本的理念。文章從筆者的工作實(shí)踐出發(fā)，結(jié)合我國(guó)目前國(guó)有大型施工企業(yè)的管理現(xiàn)狀，就企業(yè)利用金融工具降低企業(yè)成本的方法和途徑作一簡(jiǎn)要論述。

1 企業(yè)應(yīng)如何定位與銀行的關(guān)系

在與銀行關(guān)系的定位上，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員還只是定位于讓銀行提供資金結(jié)算的水平，很少主動(dòng)去和銀行進(jìn)行溝通，以充分利用銀行的資源。和銀行保持良好的關(guān)系是確保企業(yè)可以以最具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格來(lái)獲得最好服務(wù)的基礎(chǔ)，更重要的是銀行還可以為企業(yè)打開一個(gè)發(fā)展的空間、資源的空間。處理和銀行的關(guān)系是企業(yè)資金管理者的一項(xiàng)越來(lái)越重要的職責(zé)。

企業(yè)在與銀行關(guān)系管理中，首先，要對(duì)銀行進(jìn)行選擇和指定，其次，要確保企業(yè)與銀行之間清晰的溝通，以使銀行所提供的服務(wù)滿足企業(yè)的需求。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)與它們的合作銀行主要可以分為交易銀行和關(guān)系銀行，關(guān)系銀行也稱為企業(yè)的伙伴銀行，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度看，關(guān)系銀行和企業(yè)之間的關(guān)系不再是單單的業(yè)務(wù)上的往來(lái)，而是更多地成為企業(yè)業(yè)務(wù)上的合作伙伴，雙方的利益緊緊聯(lián)系。

2 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以提供的金融工具種類

金融工具，是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。金融工具按衍生類別可以分為基本金融工具（如貸款、票據(jù)等）和衍生金融工具（如遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)等）。目前，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以提供的基本金融工具包括商業(yè)匯票、信用證、托收與匯付、貸款、存款、保函、信托、租賃等。

（1）商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)匯票分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票，商業(yè)承兌匯票由銀行以外的付款人承兌，銀行承兌匯票由銀行承兌。商業(yè)匯票可以背書轉(zhuǎn)讓，符合條件的商業(yè)匯票的持票人可持未到期的商業(yè)匯票連同貼現(xiàn)憑證，向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。

（2）信用證是銀行應(yīng)買方的請(qǐng)求，開給賣方的一種保證承擔(dān)支付貨款責(zé)任的書面憑證。開證銀行授權(quán)賣方按信用證上所列要求以開證行為付款人，開具不得超過(guò)規(guī)定金額的匯票，隨付規(guī)定的貨運(yùn)單據(jù)，按期在指定地點(diǎn)收取貨款。銀行以自己的信用擔(dān)保買方在支付貨款時(shí)一定得到貨物的單據(jù)，同時(shí)也向賣方擔(dān)保交出貨物單據(jù)就一定能得到貨款。它為買賣雙方的利益提供了一定程序的安全保障。信用證的種類比較多，如跟單信用證、即期信用證、不可撤銷信用證、不保兌信用證、議付信用證等。

（3）貸款是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)按一定利率和必須歸還等條件出借貨幣資金的一種信用形式。按照貸款期限劃分，貸款可以分為短期貸款（1年以下）、中期貸款（1年以上，5年以下）、長(zhǎng)期貸款（5年以上）。短期貸款除傳統(tǒng)式流動(dòng)資金貸款外，還包括法人賬戶透支、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款、股票質(zhì)押貸款、記賬式債券質(zhì)押貸款、委托貸款、授信額度、循環(huán)貸、訂單融資、保單融資、保理、出口退稅賬戶托管貸款等。長(zhǎng)期貸款包括固定資產(chǎn)貸款、項(xiàng)目融資、土地儲(chǔ)備貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、應(yīng)收租金保理、工程車輛等按揭貸款、買方信貸、買方信貸賣方付息、賣方信貸買方付息、出口信貸、并購(gòu)貸款、銀團(tuán)貸款。此外還有托收與匯付、存款、保函、信托、租賃等金融工具，不再一一敘述。

3 利用金融工具降低企業(yè)成本的方法和途徑

3.1 把別人的錢裝入自己的口袋

目前，大型施工企業(yè)內(nèi)部有一個(gè)考核指標(biāo)為債權(quán)債務(wù)平衡率，從來(lái)沒(méi)有考核過(guò)資金切口指標(biāo)，那么什么叫資金切口呢？資金切口＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。資金切口指標(biāo)值為負(fù)數(shù)時(shí)，說(shuō)明企業(yè)無(wú)償占用別人的資金。在資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，企業(yè)規(guī)模一定的前提下，這個(gè)指標(biāo)值越小，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流越充足。實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，企業(yè)只能從縮小應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)入手。國(guó)美電器、蘇寧電器是如何賺錢的？首先，看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。作為國(guó)內(nèi)目前最大的電器零售商，其銷售電器給客戶，一般是客戶先付款再發(fā)貨，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為零。其次，看存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。國(guó)內(nèi)家用電器的生產(chǎn)已經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，生產(chǎn)商為給國(guó)美和蘇寧兩大電器零售商供貨，各家用電器生產(chǎn)商在國(guó)美和蘇寧電器的商場(chǎng)周圍都租有倉(cāng)庫(kù)，專供國(guó)美和蘇寧銷售，而國(guó)美和蘇寧在商場(chǎng)中擺放的都是電器生產(chǎn)商提供的樣品。國(guó)美和蘇寧將商品賣出去以后，才從生產(chǎn)商倉(cāng)庫(kù)中提貨給客戶送貨，這樣，國(guó)美和蘇寧的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為零。最后是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，按照國(guó)際信用周期測(cè)算，國(guó)美、蘇寧的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最少為90天，也可能更長(zhǎng)。這樣，國(guó)美和蘇寧的資金切口至少為負(fù)90天，有時(shí)也就是說(shuō)，可以無(wú)償占用各電器生產(chǎn)商的資金為90天。2011年，國(guó)美和蘇寧的營(yíng)業(yè)額全年均突破500億元，每天的平均營(yíng)業(yè)額差不多在1.5億元，90×1.5=135億元，這135億元就成為國(guó)美和蘇寧銀行賬戶上的長(zhǎng)期存款。怎樣才能使企業(yè)的資金切口指標(biāo)最??？

（1）購(gòu)買施工材料不一定都要付現(xiàn)金，利用金融工具盡量延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，將應(yīng)付建筑材料供應(yīng)商的資金盡可能長(zhǎng)地留在企業(yè)的銀行賬戶中。作為中央大型國(guó)有施工企業(yè)，目前在各大銀行均有超過(guò)幾百億元的授信額度。如前所述，短期貸款中有應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、保理、商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票等金融工具。我們的應(yīng)付賬款相對(duì)于我們的材料供應(yīng)商就是供應(yīng)商的應(yīng)收賬款，我們可以以我們?cè)阢y行的授信額度，讓我們的材料供應(yīng)商在我們的授信銀行做應(yīng)收賬款保理、貼現(xiàn)我們開具的商業(yè)票據(jù)，資金成本可以讓供應(yīng)商承擔(dān)或雙方協(xié)商。應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)和應(yīng)收賬款保理最長(zhǎng)期限均可以做到180天，這樣就可以延長(zhǎng)我們的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

（2）在承擔(dān)一部分資金成本的前提下，利用應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、保理等金融工具盡量縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

3.2 利用金融工具應(yīng)對(duì)施工材料價(jià)格的劇烈波動(dòng)

施工管理實(shí)踐中，主要材料價(jià)格上漲不能得到業(yè)主補(bǔ)償是造成項(xiàng)目虧損的主要原因。

（1）利用集中采購(gòu)優(yōu)勢(shì)和銀行的信貸支持，簽訂遠(yuǎn)期合約以鎖定材料價(jià)格。建筑材料的價(jià)格隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而企業(yè)的施工規(guī)模在一定的時(shí)期內(nèi)是相對(duì)穩(wěn)定的，消耗的建筑材料在一定的時(shí)期內(nèi)也是相對(duì)穩(wěn)定的，這給我們?cè)诮ㄖ牧鲜袌?chǎng)價(jià)格相對(duì)低的時(shí)候簽訂遠(yuǎn)期合約鎖定價(jià)格提供了可能。首先，我們有大額的銀行信貸支持。其次，我們具有大批量采購(gòu)的優(yōu)勢(shì)，以支付保證金的形式簽訂遠(yuǎn)期合同鎖定價(jià)格在實(shí)踐操作中是可行的。面對(duì)建筑材料價(jià)格有可能下滑給企業(yè)造成的損失，我們可以買入看跌期權(quán)給予規(guī)避。

（2）利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，以規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。如果簽訂了遠(yuǎn)期合約但簽訂的是浮動(dòng)價(jià)格或根本就沒(méi)有找到材料供應(yīng)商，為防止材料價(jià)格上漲，需要買入套期保值，到期時(shí)將期貨平倉(cāng)同時(shí)履行現(xiàn)貨合約。但要受到我國(guó)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展不完善不成熟的制約。

[1] 徐曉莉.利用銀行資源降低企業(yè)成本[M].昆明:云南大學(xué)出版社，2011.4.

[2] 劉圻.金融方式在企業(yè)六大業(yè)務(wù)循環(huán)中的運(yùn)用[M].昆明:云南大學(xué)出版社，2011.4.

[3] 余國(guó)杰.金融工具在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的價(jià)值創(chuàng)造[M].昆明:云南大學(xué)出版社，2011.4.