從溫州民間借貸事件看中小企業(yè)融資

崔 婷 朱久霞

【摘要】 中小企業(yè)融資難一直是我國的“老大難”問題，而2011年3月到目前為止的溫州民間借貸風(fēng)波更是將中小企業(yè)融資推向了風(fēng)口浪尖。在目前國家實(shí)行貨幣緊縮的大宏觀背景下，中小企業(yè)融資環(huán)境進(jìn)一步惡劣，貸款無門而致使資金鏈斷裂，引發(fā)了一系列的中小企業(yè)倒閉潮；而另一方面，民間資本的盛行在一定程度上緩解了資金壓力，但是高額的利息壓力卻使溫州企業(yè)頻現(xiàn)“跑路”老板。文章認(rèn)為，加大金融體制改革，確定民間借貸合法地位，是解決中小企業(yè)融資難問題的有效途徑。

【關(guān)鍵詞】 民間借貸； 合法化； 金融體制

目前，中小企業(yè)融資難的問題，已經(jīng)成為理論界與實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的話題。融資困難嚴(yán)重阻礙了我國中小企業(yè)的發(fā)展。關(guān)于融資難的原因，近年來國內(nèi)外學(xué)者也從各個(gè)方面進(jìn)行了相應(yīng)的研究，主要可以從銀行和企業(yè)兩個(gè)方面來解釋：第一，從商業(yè)銀行角度來說，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款與銀行規(guī)模之間有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系（strahan and Weston，1996），而隨著大銀行對(duì)小銀行的吞并或大銀行之間的合并，銀行更傾向于減少對(duì)中小企業(yè)的貸款等（Peek and Rosengren，1996），因此，各大國有或者地方商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)存在比較嚴(yán)重的規(guī)模歧視。第二，從中小企業(yè)自身的角度來說，張捷（2002）認(rèn)為中小企業(yè)融資難是其本身特性決定的，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小決定了其融資難。郎洪波（2004）、鈕明（2005）也均認(rèn)為中小企業(yè)自身存在諸多缺陷，如信用度不高、產(chǎn)權(quán)不清晰等問題是中小企業(yè)融資難的主要原因。

一、溫州民間風(fēng)波介紹

從2011年3月份到現(xiàn)在，江南皮革、三旗集團(tuán)等溫州當(dāng)?shù)氐囊恍┲駹I企業(yè)突然就人去樓空，之后媒體公開報(bào)道的失蹤的溫州業(yè)主就達(dá)到了10多位。這一連串“跑路”事件的背后其實(shí)反映的是民企資金鏈斷裂問題。溫州素有民間資本晴雨表之稱，此次接二連三地出現(xiàn)企業(yè)主失蹤不禁引發(fā)一系列的思考，一直被猜測(cè)的民間高息借貸會(huì)不會(huì)因此出現(xiàn)崩盤？溫州政府又將如何應(yīng)對(duì)？中國的金融機(jī)制將面臨怎樣的發(fā)展與改革？

二、溫州民間借貸事件原因分析

溫州區(qū)域金融結(jié)構(gòu)特征為傳統(tǒng)民間金融市場(chǎng)和以現(xiàn)代銀行業(yè)為主的現(xiàn)代金融部門的并存，即二元金融結(jié)構(gòu)，這種金融結(jié)構(gòu)的形成是市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)作用的結(jié)果。從20世紀(jì)八九十年代開始，溫州民營經(jīng)濟(jì)開始興起，由于金融政策的約束，作為中小企業(yè)的民企從銀行借款存在諸多困難和限制，難以滿足企業(yè)資金數(shù)量和時(shí)間上的需求，民間借貸嶄露頭角。民營企業(yè)多為制造業(yè)，收益率較高，足以支撐起民間借貸利率，因此民間借貸開始在溫州地區(qū)盛行，對(duì)于溫州民企融資起到了重要的補(bǔ)充作用?；诖?，本文著重從以下兩方面來分析溫州民間借貸原因。

（一）正規(guī)金融融資無門

在當(dāng)前的金融體系下，一方面，大型金融機(jī)構(gòu)的融資門檻較高，且往往對(duì)國有企業(yè)、大型企業(yè)或者有政府背景的融資平臺(tái)有著天然的偏愛，大部分的信貸資源給了他們。面廣量大的中小企業(yè)，尤其是民企，由于受到規(guī)模、產(chǎn)權(quán)、信息、管理等諸多因素的限制，絕大部分根本無法指望從正規(guī)的銀行機(jī)構(gòu)中獲得任何信貸額度。此外，由于官方對(duì)金融的嚴(yán)格監(jiān)管，使得小型的、地區(qū)性的金融機(jī)構(gòu)又有著諸多的政策限制，許多急需資金救命的中小企業(yè)，無法通過合法的主流金融體系獲得資金。

另一方面，對(duì)于達(dá)到銀行融資門檻的民企，即使能從銀行獲得款項(xiàng)，在目前銀根緊縮的大背景下，又面臨著銀行貸款利率過高的壓力。在面臨主流金融的雙重困境之下，很多資金短缺的民企只能求助于民間金融。

（二）民間借貸險(xiǎn)象環(huán)生

溫州民間融資歷來存在，而隨著近年國家控制通脹、流動(dòng)性不斷收緊的影響下，民間借貸空前活躍，借貸利息一路瘋漲。同時(shí)，民間借貸規(guī)模相比以前也明顯增加；此外，民間融資涉及行業(yè)廣泛，隨著大量融資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生，非法金融現(xiàn)象有所“抬頭”，導(dǎo)致融資關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，民間借貸險(xiǎn)象環(huán)生。

第一，民間借貸規(guī)模龐大。民間借貸由于過高的利潤，這個(gè)巨大的市場(chǎng)吸引著各路資金?？傮w來說，溫州民間借貸資金來源涉及溫州幾乎每一個(gè)家庭和個(gè)人。人民銀行溫州中心支行最新公布的《溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告》顯示，溫州民間借貸極其活躍，有89%的家庭個(gè)人和59.67%的企業(yè)參與民間借貸，目前溫州民間借貸規(guī)模高達(dá)1 100億元。龐大的民間資金客觀上為溫州的中小企業(yè)提供了新的融資途徑，但錯(cuò)綜復(fù)雜的資金關(guān)系同時(shí)也埋下了高風(fēng)險(xiǎn)的隱患。

第二，民間借貸利率高。民間借貸市場(chǎng)利率差比較大，一般來說，普通社會(huì)主體之間的借貸利率可達(dá)到18%，小額貸款公司的放款利率為20%左右，而社會(huì)融資中介的利率則可達(dá)到40%左右。根據(jù)人民銀行溫州市中心支行的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2011年6月份，溫州民間借貸利率已經(jīng)超過歷史最高值，一般月息3-6分，有的則高達(dá)1角，甚至1角5分，折合民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過2分，比2010年6月上升了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

第三，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)大。民間借貸資本加速了資本運(yùn)營的速度，有預(yù)期的高收入，但是也面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是到目前為止，我們國家尚缺乏一套完整、合理的制度來制約借貸人的違約行為。溫州的民間借貸主要依靠個(gè)人信用來維持契約關(guān)系，沒有抵押、擔(dān)保。一旦借貸人投資失敗，就面臨著違約的風(fēng)險(xiǎn)。

二是民間借貸資本鏈條的不完整性會(huì)帶來更多潛在的風(fēng)險(xiǎn)。由于民間借貸不能有效和銀行貸款融資相結(jié)合，一旦借貸人資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，借貸資本鏈條就會(huì)斷裂。對(duì)于中小型企業(yè)來講，民間借貸資本鏈條的斷裂會(huì)波及整個(gè)上下游企業(yè)，由此帶來的失業(yè)和財(cái)產(chǎn)縮水問題，會(huì)嚴(yán)重影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三是隨著民營中小企業(yè)的發(fā)展，膨脹的資金需求欲望及國有商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)嚴(yán)苛的信用條件，導(dǎo)致民間資金需求加大，一些投資公司（其實(shí)就是“地下錢莊”）興起，但很多都是披著合法的外衣而從事非法的活動(dòng)，導(dǎo)致地下金融盛行。

三、建議

溫州民間借貸風(fēng)波引發(fā)各級(jí)政府對(duì)中小企業(yè)生存狀況的關(guān)注。2011年9月29日，溫州市政府出臺(tái)了多項(xiàng)解決中小企業(yè)債務(wù)危機(jī)問題的措施，其中包括要求銀行業(yè)機(jī)構(gòu)不抽資，防止抽資壓貸導(dǎo)致中小企業(yè)資金鏈斷裂。溫州市銀監(jiān)局也已要求當(dāng)?shù)馗骷毅y行調(diào)低貸款利率，最高上浮不能超過30%，如企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)牽涉多家銀行貸款，銀行間要“同進(jìn)同退”，不得單獨(dú)抽資。

盡管這些措施能在一定程度上暫時(shí)緩解民企資金短缺問題，但從長期來看，筆者建議，應(yīng)推進(jìn)金融體制改革，優(yōu)化中小企業(yè)融資機(jī)制，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。同時(shí)要對(duì)傳統(tǒng)民間借貸實(shí)施引導(dǎo)、規(guī)范，繼續(xù)發(fā)揮民間借貸的補(bǔ)充融資作用。

第一，大力推進(jìn)金融體制改革，拓寬中小企業(yè)融資渠道。民企缺錢，最關(guān)鍵的問題不是從“哪里借錢”，而是“能從哪里借到錢”。民間借貸興起主要的原因是目前金融體制不能滿足他們的資金需求，因此應(yīng)大力推進(jìn)金融體制改革。具體來說，可以設(shè)立地方性的小額貸款公司、社區(qū)銀行，專門為中小企業(yè)提供資金服務(wù)；各大型的國有商業(yè)銀行在貸款條件方面可適當(dāng)放寬，為地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供一定的資金；推進(jìn)銀行市場(chǎng)化進(jìn)程的改革，制定金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法，建立健全金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制；各級(jí)金融部門積極開拓市場(chǎng)，創(chuàng)造條件，爭取為中小企業(yè)直接融資提供條件等。通過一系列金融改革，將目前的正規(guī)金融和民間金融“雙軌”結(jié)構(gòu)變?yōu)閮烧叩牟④?，從而更加有力地促進(jìn)金融資源的有效配置。

第二，明確民間金融法律地位，嚴(yán)格區(qū)分非法融資與民間融資。民間金融合法化是民間金融發(fā)展的首要前提。（1）對(duì)一定規(guī)模，管理正規(guī)，財(cái)務(wù)健全，未被非法行為利用的民間融資形式進(jìn)行合法化；（2）對(duì)資金用途正當(dāng)，不是用于循環(huán)騙貸的民間資金運(yùn)作予以法律保護(hù)；（3）對(duì)以銀行基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)則進(jìn)行合理經(jīng)營的民間金融活動(dòng)界定為合法行為。

第三，規(guī)范民間融資行為。不少企業(yè)人士認(rèn)為，中國民間金融或地下金融現(xiàn)象的愈演愈烈，本身就說明目前中國現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)無法滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求。然而民間借貸利率高，嚴(yán)重偏離實(shí)際供求的反映。為控制過高民間借貸利率的潛在風(fēng)險(xiǎn)，維持正常的市場(chǎng)金融秩序，防止發(fā)生資金鏈斷裂引發(fā)嚴(yán)重社會(huì)問題，政府部門要加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)管。通過相關(guān)政策、法律法規(guī)等對(duì)民間金融予以引導(dǎo)，從而促進(jìn)中小企業(yè)的長久健康發(fā)展。具體來說，可以制定專門的法規(guī)，明確不同民間融資的合法性；可以通過簽訂合同并在當(dāng)?shù)毓C、登記等方式對(duì)民間借貸行為進(jìn)行規(guī)范等。

第四，中小企業(yè)本身應(yīng)該加強(qiáng)自身建設(shè)。相對(duì)于大中型企業(yè)來說，中小企業(yè)天然存在缺陷，因此就更應(yīng)該加大自身的建設(shè)。中小企業(yè)可以通過企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系的構(gòu)建來提高自身信用等級(jí)以此來加強(qiáng)獲得銀行貸款的能力；也可以通過中小企業(yè)的制度創(chuàng)新和治理結(jié)構(gòu)的完善，在產(chǎn)權(quán)清晰的基礎(chǔ)上，建立健全對(duì)企業(yè)家的激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制；同時(shí)建立健全內(nèi)部管理機(jī)制，這些措施對(duì)于中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有十分重要的戰(zhàn)略意義。

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