眾籌：締造新的“公民投資者”

托馬斯·史班達(dá)

2012年的秋季，眾籌（crowd funding）這個(gè)詞可以說是歐美地區(qū)最火爆、最流行的一個(gè)詞匯了。

有人甚至將它比作是“拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最佳創(chuàng)新工具”，認(rèn)為眾籌給人們帶來了新的動(dòng)力，因?yàn)樗试S任何人為商業(yè)創(chuàng)新、生意機(jī)會(huì)乃至一項(xiàng)公益事業(yè)提供資金，從而使每個(gè)人都可能“有所作為”；同時(shí)它允許社會(huì)各個(gè)階層資助能夠帶動(dòng)就業(yè)的新企業(yè)，也為這些企業(yè)提供了可籌措資金的新渠道。

“眾籌”的概念最初深入人心大概要?dú)w功于Kickstarter.com等一批文藝青年創(chuàng)建的網(wǎng)站。通過Kickstarter.com的平臺(tái)，網(wǎng)友可以為藝術(shù)和非營(yíng)利事業(yè)捐募資金——例如：在底特律建立一座機(jī)械戰(zhàn)警雕像、或者為計(jì)劃出版新專輯的草根樂隊(duì)、以及將赴危險(xiǎn)的戰(zhàn)爭(zhēng)地帶采訪的記者來籌集一筆款項(xiàng)，等等。捐款者獲得的可能是一件藝術(shù)復(fù)制品、一塊感謝牌，或僅僅是助人為樂的欣喜之情。

最初的眾籌形式給予了熱心人士和粉絲一個(gè)途徑來表示其支持之心，盡管他們并不獲得什么財(cái)務(wù)回報(bào)。然而，這一新穎的籌款形式迅速在美國(guó)和歐洲各地流行開來，并且從文藝領(lǐng)域擴(kuò)大到商業(yè)領(lǐng)域，像Crowdfunder.com， Bloom Venture Catalyst等一批網(wǎng)站如雨后春筍般冒出來。越來越多的企業(yè)和個(gè)人逐漸參與到眾籌領(lǐng)域中來，寄望找到互利共贏的機(jī)會(huì)。

而美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬最新簽署的《創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶助法》（Jumpstart Our Business Startups Act）則為眾籌又加了一把火。該項(xiàng)法案旨在幫助振興美國(guó)經(jīng)濟(jì)，改善長(zhǎng)期低迷的就業(yè)狀況。而該法案中最具革命性的一項(xiàng)條款便是：允許公司通過“大眾融資”的方式來籌集資金，并由眾籌參與者獲取資本所有權(quán)（相當(dāng)于股票）或債權(quán)（相當(dāng)于債券）。

具有非常意義的是，這一法案的通過將眾籌的參與者從捐款者演變成了投資者，同時(shí)也幫助締造一個(gè)新的“公民投資者”群體。許多評(píng)論者表示，眾籌有可能使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)不但更具競(jìng)爭(zhēng)力，而且更加民主；與此同時(shí)，眾籌可能是少有的同時(shí)受到茶葉黨和“我們是99%”平民群體支持的一個(gè)新事物。

當(dāng)然，眾籌并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。硬幣的一面是，早在類似谷歌或Facebook這樣的新經(jīng)濟(jì)寵兒每股股價(jià)沖到400美元之前，往往是那些大銀行以及“1%的資本家”有機(jī)會(huì)投資其中盡享巨大收益，而眾籌的出現(xiàn)將改變這個(gè)局面。但硬幣的另一面則是，眾籌的出現(xiàn)滿足（或激發(fā)）了投資者在項(xiàng)目早期介入投資的愿望（因?yàn)樗麄兿Ｍ@得更大收益），而早期投資的風(fēng)險(xiǎn)也是最大的，小企業(yè)通常在那段時(shí)間倒閉。

最近在《福布斯》雜志上刊登的《眾籌：即將到來的法律災(zāi)難》一文就預(yù)言，在不遠(yuǎn)的將來就會(huì)出現(xiàn)“大量的”詐騙和破產(chǎn)訴訟。很多眾籌投資者將報(bào)著“快速發(fā)財(cái)”的心態(tài)而忽視投資項(xiàng)目應(yīng)有的有效反饋機(jī)制、忽視了“每有一個(gè)Facebook站起，就有十個(gè)Friendsters倒下”的事實(shí)；而在投資失敗發(fā)生時(shí)，大家都希望從倒下的集資公司內(nèi)盡可能挽回些損失，所以法律訴訟將不可避免。

所幸隨著眾籌作為一種新金融現(xiàn)象的興盛，與之相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)和監(jiān)管體系也逐漸出臺(tái)并且成熟起來。例如，美國(guó)證券交易委員會(huì)規(guī)定，眾籌參與者投資額視其個(gè)人收入與財(cái)產(chǎn)多少而有一個(gè)封頂值，從而保護(hù)人們不至于失去所有積蓄。同時(shí)，大筆的籌資項(xiàng)目只能面向授信投資人來募資，目前，授信投資人需擁有凈值資本100萬(wàn)美元以上，或者連續(xù)兩年年收入超過20萬(wàn)美元，夫妻年收入必須不少于30萬(wàn)美元。

另外，市場(chǎng)方面也在做出相應(yīng)舉措，有專門鑒別正規(guī)和詐騙公司的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)在美國(guó)出現(xiàn)。與此同時(shí)，“眾籌行業(yè)協(xié)會(huì)”等組織以及“眾籌訓(xùn)練營(yíng)”也相繼出現(xiàn)。

支持眾籌的人士還認(rèn)為，如果撇開這個(gè)新名詞不談，自古以來傳統(tǒng)銀行業(yè)本質(zhì)上就是眾籌：由多數(shù)人出資來提供給少數(shù)人，只不過中間人換了而已——眾籌從某種意義而言，是一種Web3.0，它使社交網(wǎng)絡(luò)與“多數(shù)人資助少數(shù)人”的千古募資方式交叉相遇，通過P2P或P2B平臺(tái)的協(xié)議機(jī)制來使不相識(shí)的人之間融資籌款成為可能。

或許，眾籌現(xiàn)象有望改變整個(gè)金融社會(huì)的“信用成本”體系。一直以來，那些所謂“高街”銀行擁有著令人難望其項(xiàng)背的“低成本信用”而能夠獲取巨額資本，但同時(shí)，于小企業(yè)主、或者信用卡用戶而言，他們的“信用成本”卻極其高昂——哪怕遲付了一天賬單，就有可能被信用卡公司逮住、并以各種不合理的借口被征以高達(dá)38～40%的還款利率，這樣的事情在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中并非沒有發(fā)生。更廣為人知的是，小企業(yè)主為了爭(zhēng)取獲得銀行貸款而需要滿足怎樣的“沒有道理”的信用值，這些其實(shí)都在阻礙著生意的機(jī)會(huì)和社會(huì)創(chuàng)新與發(fā)展，為什么還沒到改變的時(shí)候呢？