酒香依舊古井貢酒、五糧液業(yè)績(jī)超預(yù)期

徐杰

《動(dòng)態(tài)》：經(jīng)濟(jì)不景氣，但酒香依舊？經(jīng)濟(jì)好了，把酒言歡，經(jīng)濟(jì)不好，借酒消愁。反正，什么時(shí)候，酒量都不會(huì)少。本周五糧液發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告：公司第三季度實(shí)現(xiàn)盈利27.4億元—27.6億元，較去年同期猛增88.26%—89.59%。就連因“酒精勾兌”事件鬧得紛紛擾擾的古井貢酒銷售也未受影響，公司預(yù)告三季度凈利潤(rùn)約5.26—5.61億元，同比增長(zhǎng)50%—60%?？磥?lái)市場(chǎng)原先對(duì)白酒的擔(dān)憂是過(guò)慮了。

孔銘：古井貢酒勾兌門事件對(duì)公司銷售有一定影響，現(xiàn)已基本消化。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品位于次高端價(jià)位，加上公司采取的深度營(yíng)銷模式對(duì)市場(chǎng)掌控和調(diào)節(jié)能力強(qiáng)，能夠及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，受到的沖擊相對(duì)較小。10月14日晚，古井貢酒發(fā)布2012年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.26億—5.61億元，同比增長(zhǎng)50%—60%，基本每股收益1.04元—1.11元。

古井貢歷史上曾連續(xù)四次在國(guó)內(nèi)名酒評(píng)比中榜上有名，是老“八大名酒”之一，憑借老八大的優(yōu)質(zhì)品牌基因，“年份原漿”系列大獲成功，產(chǎn)品價(jià)位升級(jí)到百元以上，迅速成為省內(nèi)100—300元價(jià)位市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，目前年份原漿占到公司銷售收入的63%。公司今年總體形勢(shì)不錯(cuò)。省內(nèi)、外市場(chǎng)開始逐漸上量，雖然酒精勾兌門事件對(duì)公司的銷售確實(shí)造成了一定的影響，主要體現(xiàn)在團(tuán)購(gòu)渠道和婚宴市場(chǎng)，直接導(dǎo)致公司原本打算前三季度完成全年銷售任務(wù)的步伐被迫推遲，但全年50%增長(zhǎng)無(wú)憂。公司去年二、三季度是業(yè)績(jī)低點(diǎn)，基數(shù)較低，今年業(yè)績(jī)平滑后，三季報(bào)50%—60%的凈利潤(rùn)增速基本符合預(yù)期。

五糧液（000858）10月15日發(fā)布三季報(bào)預(yù)增公告。前三個(gè)季度公司約實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78億元，同比增長(zhǎng)62%；基本每股收益達(dá)2.05元。具體來(lái)看，第三季度約實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.4億元至27.6億元，同比增長(zhǎng)約88.26%至89.59%。公司是白酒上市公司中唯一具有濃醬兼三大白酒主體香型的龍頭，其中，濃香產(chǎn)銷規(guī)模、盈利能力和品牌價(jià)值均為行業(yè)第一；醬香已開始發(fā)力，價(jià)格緊隨茅臺(tái)，規(guī)模開始擴(kuò)大；兼香將是未來(lái)重要看點(diǎn)，因此，其行業(yè)地位，品牌影響力及增長(zhǎng)勢(shì)頭有可能在酒業(yè)時(shí)空轉(zhuǎn)換大背景下成為一線白酒中的翹楚。公司產(chǎn)品體系完整，還具備超強(qiáng)的跨區(qū)域大規(guī)模整合白酒行業(yè)的強(qiáng)大基礎(chǔ)。

《動(dòng)態(tài)》：五糧液是否會(huì)跟隨茅臺(tái)提價(jià)？

孔銘：五糧液銷售收入顯著增長(zhǎng)，很重要的一個(gè)原因是上年度末以來(lái)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)因素在本年度體現(xiàn)，隨著9月茅臺(tái)提價(jià)之后，年底五糧液不排除提價(jià)的可能性，若不提價(jià)，產(chǎn)品形象檔次可能被競(jìng)品大幅甩開。

《動(dòng)態(tài)》：五糧液董事長(zhǎng)炮轟茅臺(tái)，并聯(lián)合劍南春、水井坊、郎酒和沱牌等五家“川酒”企業(yè)向國(guó)家商標(biāo)局遞交異議報(bào)告，請(qǐng)求依法撤銷貴州茅臺(tái)“國(guó)酒”初審公告，并駁回其注冊(cè)申請(qǐng)。怎么看待這件事？

孔銘：此前汾酒集團(tuán)、衡水老白干及洛陽(yáng)杜康等6家企業(yè)已率先做出反應(yīng)，同樣提出反對(duì)意見，并向國(guó)家商標(biāo)局提交異議申請(qǐng)。這些企業(yè)認(rèn)為，以“國(guó)”字注冊(cè)商標(biāo)不符合商標(biāo)法相關(guān)規(guī)定，一旦注冊(cè)成功將導(dǎo)致白酒市場(chǎng)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，也會(huì)誘發(fā)其他搶注“國(guó)”字號(hào)商標(biāo)的仿效行為，造成新的行業(yè)秩序混亂。

“國(guó)酒”這個(gè)名看起來(lái)很大氣，讓消費(fèi)者直觀地覺得是代表國(guó)家的好酒，甚至?xí)斫鉃槿袊?guó)最好的酒。但“國(guó)酒”也可以是“國(guó)家名酒”（國(guó)家評(píng)酒會(huì)上評(píng)出的名酒）、“國(guó)家級(jí)優(yōu)質(zhì)酒”、“國(guó)宴用酒”、“中國(guó)馳名酒”等等的簡(jiǎn)稱，最后可能會(huì)變成誰(shuí)都可以叫“國(guó)酒”了。這確實(shí)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生了誤導(dǎo)。況且，“國(guó)酒”兩個(gè)字代表了一種稀少資源， 如果政府部門授予的“國(guó)酒”只是使個(gè)別企業(yè)獲利而獨(dú)享，顯然有失公允。如果茅臺(tái)獲得了“國(guó)酒”的稱號(hào)，那么以后就可能會(huì)有更多的“國(guó)煙”、“國(guó)水”、“國(guó)茶”、“國(guó)藥”、“國(guó)車”等國(guó)字號(hào)的出現(xiàn)，這將不利于市場(chǎng)的發(fā)展。不過(guò)無(wú)論這場(chǎng)口水仗的最終結(jié)果是什么，注冊(cè)“國(guó)酒”商號(hào)， 對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)標(biāo)志性的事件，這個(gè)期間借此炒作話題的茅臺(tái)勢(shì)必將給自己在營(yíng)銷上做出促進(jìn)作用。

（孔銘：民間炒股高手。曾有過(guò)07年翻10倍的佳績(jī)，其獨(dú)創(chuàng)的視角，以及擅于從細(xì)微處發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值的眼光，讓他在近幾年熊市中仍有斬獲。）