溫州金融改革能走多遠?

劉三平

經(jīng)過5個多月的努力，溫州金融改革試驗方案終于落地。

4月9日至10日，人民銀行行長周小川率領(lǐng)調(diào)研組赴溫州了解金融綜合改革試驗區(qū)建設(shè)有關(guān)工作情況。一時間，溫州金融改革引起廣泛熱議，與溫州金融改革相關(guān)的類金融概念股飆升，類金融概念股一連幾日漲停，成為4月份以來A股市場一道風(fēng)景線。

溫州中小企業(yè)促進會會長周德文告訴記者，溫州金融改革試點將分三步走：2012年為試點起步階；2013年~2014年為全面推進階段，初步形成完善的地方金融體制；2015年及以后是深化完善階段。

被倒逼的改革

自去年4月份以來，溫州接二連三地發(fā)生中小企業(yè)老板“跑路”甚至跳樓等惡性事件，到8、9月份時愈演愈烈。

“跑路企業(yè)主和停工企業(yè)的數(shù)據(jù)沒有辦法完全統(tǒng)計，有名有姓的都是比較大的企業(yè)，那些小微企業(yè)根本不在統(tǒng)計范圍內(nèi)?！敝艿挛恼f，這些企業(yè)主“跑路”或跳樓，有各種因素，但歸結(jié)到一點都是資金鏈斷裂，債務(wù)壓力超出了承受能力。這些業(yè)主無一不與民間借貸牽連在一起。因此，這場風(fēng)波被輿論稱作“溫州式金融危機”。

去年的借貸危機還波及江蘇、福建、河南、內(nèi)蒙古等省份。江蘇泗洪的“全民房貸”風(fēng)潮隨著數(shù)月后借貸大戶失蹤，高利貸市場隨即崩盤，“全民房貸”變成“全民追債”，甚至發(fā)生了血案；內(nèi)蒙古鄂爾多斯也因高利貸危機不斷爆出老板或官員自殺的消息。

借貸危機引起了中央高層的重視。去年10月4日，國務(wù)院總理溫家寶抵達溫州，聽取溫州市委、市政府有關(guān)民間借貸問題的匯報。隨行的還有財政部部長謝旭人、中國人民銀行行長周小川、銀監(jiān)會主席劉明康等財經(jīng)部委高官，陣容強大。

周德文說，在與當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)家座談會上，他坦誠地向溫總理提出現(xiàn)有金融體制遠遠滯后于經(jīng)濟發(fā)展的問題，“金融體制的高管制、高壟斷不利于中小企業(yè)發(fā)展，已經(jīng)嚴(yán)重束縛了實體經(jīng)濟發(fā)展?！闭窃谶@次座談會上，周德文向總理諫言，如果進行金融體制改革是牽一發(fā)而動全身的話，可以在溫州先搞試點?！皽乜偫懋?dāng)時就表態(tài)‘可以考慮，并叮囑浙江省委書記趙洪祝會后與人民銀行聯(lián)合進行研究。”

溫州市政府抓住溫家寶赴溫州調(diào)研的契機，迅速起草了“1+8”地方金融改革創(chuàng)新方案，并上報浙江省政府及國務(wù)院。3月28日溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)。4月3日，溫家寶又稱，民營資本進入金融領(lǐng)域就是要打破壟斷，溫州試點的有些成功經(jīng)驗要在全國推廣。

從總理調(diào)研到溫州金融綜合改革試驗區(qū)獲批，總共只用了5個月時間。

破冰意義

“溫州金融改革具有劃時代的意義，它標(biāo)志著中國金融改革序幕正式拉開，可以說是一次真正意義上的破冰。”周德文興奮地告訴記者。

全國人大常委、民建中央副主席、經(jīng)濟學(xué)家辜勝阻接受媒體采訪時指出，建立溫州金融試驗區(qū)具有四大改革效應(yīng)，最大的突破是打破銀行壟斷，重構(gòu)競爭有序的金融生態(tài)。

中國農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟師何志成認(rèn)為，溫州金融綜合改革的最大意義是對國有銀行的壟斷作一次沖擊，“作為中國金融體制改革的破冰之旅，不是一個孤立事件，不能作教條式解讀，而要把它看作中國市場化推進的一個關(guān)鍵步驟，聯(lián)系這次金融改革的出臺背景，溫總理講得很明確，銀行賺錢太容易了，民營資本進入金融領(lǐng)域就是要打破壟斷”。何志成表示，雖然這次溫州金融改革試點“12條”方案沒有明確講可以開辦民營銀行，但這次“12條”出臺的背景實質(zhì)上是讓民營資本進入銀行，“改革方案模糊一點，原則一些，可以給地方政府更大操作空間”。

中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，“這次金融改革總體設(shè)計方案，內(nèi)容涉及金融組織和機構(gòu)改革、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險防范、民間金融發(fā)展等多個領(lǐng)域，在全國范圍具有典型意義，可以說意在通過溫州地區(qū)金融改革的探索，為全國金融改革提供經(jīng)驗”。

在“12條”試點方案里，第四條“研究開展個人境外直接投資試點，探索建立規(guī)范便捷的直接投資渠道”是重大突破。何志成稱，“個人境外直投相對于其它幾條，最具體、最清晰、最有突破。以前個人最高可以帶5萬美元出境，現(xiàn)在最高可以達到300萬美元，合伙項目可以達到5000萬美元，這是一個很大突破，溫州試點可行的話，全國其它城市也可以推行。”他認(rèn)為個人境外直投將促進人民幣國際化。

在長期致力于溫州中小企業(yè)研究的周德文看來，允許個人境外投資的意義更具體，“意味著貫徹走出去戰(zhàn)略，意味著國門打開，使民間資本、民營資本走出國門投資、開拓市場，拓展民間資本投資渠道，有利于解決民間資本投資無門問題”。

謹(jǐn)慎樂觀

溫州金融改革出臺的背景之一就是要解決民間借貸危機和中小企業(yè)困境，即“民間資金多、投資難；中小企業(yè)多、融資難”的“兩多兩難”問題。10幾年來，周德文一直呼吁民間借貸合法化，他就認(rèn)為，在“12條”試點方案里， 第一條，規(guī)范發(fā)展民間融資，意味著民間借貸陽光化、規(guī)范化、合法化，民間借貸正式納入監(jiān)管，溫州地下1200多億資本將浮出水面，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，這一條對中小企業(yè)發(fā)展具有突破意義。

但這次綜合改革試點真能解決中小企業(yè)融資難、扶植實體經(jīng)濟問題嗎？接受采訪的專家多持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

中國社會科學(xué)院金融研究所研究員尹中立就認(rèn)為，溫州以及其他省份去年以來出現(xiàn)的高利貸危機，并不是因為民間金融不發(fā)達，“去年溫州金融危機的引爆，深層次問題在于2008年底到2009年底信貸過于寬松，2010年下半年信貸又開始緊縮，也就是說由信貸過度寬松回歸到正常狀態(tài)必然導(dǎo)致資金鏈緊張，可以說，這一輪民間金融風(fēng)險的引爆與民間金融不發(fā)達或跟民間金融是否開放無關(guān)，這一輪資金緊張及借貸危機不僅僅局限于溫州，是央行宏觀經(jīng)濟政策導(dǎo)致的。這在歷史上有前車之鑒，1992年中央實行過度寬松貨幣政策，1993年搞宏觀調(diào)控，1995年、1996年民間資金鏈斷裂，比這輪沖擊更大，當(dāng)時海南、北海出現(xiàn)了大量爛尾樓”。

尹中立表示，金融改革的方向主要是服務(wù)實體經(jīng)濟，但是放得越松，風(fēng)險可能更大，很容易導(dǎo)致金融傳銷的陷阱，民間融資更重要的是加強監(jiān)管。他認(rèn)為中小企業(yè)融資難是正常的，全世界的中小企業(yè)融資都是難的，不難才是不正常的，因此對寄希望于通過放開民間金融來解決中小企業(yè)融資難不要過于樂觀。

“溫州中小企業(yè)困境的癥結(jié)在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)太低端，產(chǎn)業(yè)成本大幅度提高，利潤率太低，民間資金轉(zhuǎn)而投向利潤率高的炒房等虛擬經(jīng)濟，失去了產(chǎn)業(yè)升級的最佳時期。”

何志成認(rèn)為，溫州實體經(jīng)濟的萎縮不應(yīng)該是由于缺資金而失去發(fā)展的動力，恰恰是由于實體經(jīng)濟的周期性決定目前的實體經(jīng)濟沒有新的增長點，實體經(jīng)濟已經(jīng)失去創(chuàng)造高額利潤的能力。“當(dāng)利潤率太低時，正常的銀行都不會進入實體經(jīng)濟，目前是經(jīng)濟下滑周期，中小企業(yè)該死的時候還是要死。中國的實體經(jīng)濟面臨產(chǎn)業(yè)升級的痛苦轉(zhuǎn)型，但目前沒有新的經(jīng)濟增長點，虛擬經(jīng)濟的膨脹與實體經(jīng)濟的萎縮是相伴的。允許民營資本進入銀行與扶植實體經(jīng)濟沒有必然邏輯?！?/p>

實體經(jīng)濟衰退了，而國家還維持經(jīng)濟高速增長時期的高稅收、高利率政策，把實體經(jīng)濟逼入絕境，把民間資金逼向炒房等虛擬經(jīng)濟。何志成認(rèn)為扶植實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級的根本辦法是降低利率、減少稅收。尹中立也強調(diào)，扶植實體經(jīng)濟取決于國家大的宏觀經(jīng)濟政策導(dǎo)向，國家應(yīng)該鼓勵創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而不是鼓勵炒房等泡沫經(jīng)濟，“中國未來最大的隱憂是產(chǎn)業(yè)空心化”。

“如果未來溫州的民間資本通過民間金融擰成一股強大力量，去開拓新的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長點，或許實體經(jīng)濟會有前途?！钡沃境蓪Υ艘膊⒉粯酚^。

改革進入深水區(qū)

雖然對這次金融改革充滿極大熱情，周德文也對試點方案沒有出臺各界呼聲最高的“利率市場化”和“允許開辦民營銀行”表示極大遺憾，“中國金融體制的深層次矛盾是高管制、高壟斷，只有實行利率市場化和允許開辦民營銀行，才能使金融市場充分競爭，打破壟斷，降低中小企業(yè)融資難度和融資成本，才能真正促進實體經(jīng)濟發(fā)展”。

中國金融市場缺乏充分競爭是共識。社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容堅持認(rèn)為，只要銀行利率不實現(xiàn)市場化，只要政府對銀行進行價格管制及信貸規(guī)模管制，那么無論何種資本進入銀行業(yè)都無法形成有效市場機制，銀行業(yè)的競爭只能是信貸規(guī)模的競爭而不是風(fēng)險定價的競爭。也就是說，當(dāng)前銀行業(yè)的競爭機制，并非是什么樣的資本進入，更重要的是政府管理能否放松。

尹中立也認(rèn)為中國金融體制的根本癥結(jié)在于行政的權(quán)力太強大，如果不改變這種現(xiàn)狀，民間金融的發(fā)展不可能走太遠，溫州及其它地方出現(xiàn)的高利貸危機背后的行政腐?。锤呃J很大一部分資金是從銀行流出的信貸資金），原因是政府權(quán)力太強大，權(quán)力尋租導(dǎo)致的腐敗?！爸袊慕鹑诟母镆呀?jīng)進入深水區(qū)，必須要在政治體制、行政體制改革上有所突破，頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳解決不了根本問題。正如溫總理答記者問所說，經(jīng)濟改革要有政治體制改革相配套，否則的話，到一定時候所取得的經(jīng)濟改革成就都會失去。”