國(guó)際金本位時(shí)期英鎊的空間分布及其成因

李 智，黎 鵬，方曉萍

（1.廣西大學(xué) 商學(xué)院，廣西 南寧 530004；2.東北師范大學(xué) 城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130024）

一、引言

貨幣國(guó)際化問題一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)，區(qū)域化貨幣和國(guó)際化貨幣對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。世界政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展和變化迫切需要更深入地對(duì)貨幣國(guó)際化的問題進(jìn)行研究。本文另辟蹊徑，嘗試對(duì)于特定歷史時(shí)期國(guó)際貨幣的空間分布狀況及成因深入探究。由于對(duì)英鎊在金本位時(shí)期在全球的空間分布狀況研究很難見到，因而本部分只對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)關(guān)于貨幣國(guó)際化的界定具有代表性的研究予以簡(jiǎn)要回顧?？贫鳎–ohen，1971）對(duì)于貨幣國(guó)際化的定義是：貨幣職能跨越國(guó)境擴(kuò)展到國(guó)外，被官方機(jī)構(gòu)和私人部門所使用的過程。［1］哈特曼（Hartmann，1998)根據(jù)貨幣的三方面職能并考慮私人和官方使用，進(jìn)一步細(xì)化了科恩對(duì)于貨幣國(guó)際化的定義。他指出，作為支付手段：在私人方面，衡量直接和間接的貨幣交換；在官方，平衡國(guó)際收支和干預(yù)外匯市場(chǎng)。作為記賬單位：在私人，用于商品貿(mào)易和金融交易的計(jì)價(jià)；在官方，用于確定匯率平價(jià)。作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段：在私人部門，用于選擇金融資產(chǎn)；在官方，以國(guó)際貨幣及其計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。［2］塔拉斯（Tavlas，1997）從 Hartmann 闡述的三方面職能上考慮是否有貨幣發(fā)行國(guó)參與來(lái)判斷一國(guó)貨幣是否達(dá)到國(guó)際化。他指出，只有沒有發(fā)行國(guó)參與的交易中，貨幣執(zhí)行三方面職能時(shí)，才是貨幣國(guó)際化。［3］蒙代爾（Mundell，2003）則從貨幣地域擴(kuò)展及影響力的角度考慮貨幣國(guó)際化含義。他認(rèn)為，當(dāng)貨幣流通跨越政治聯(lián)盟邊界或被其他地區(qū)貨幣模仿時(shí)，才是貨幣國(guó)際化。［4］貨幣區(qū)域化有兩種含義：第一是在某一特定區(qū)域引入一種新的貨幣，從而形成某一貨幣區(qū)域的過程；第二是非國(guó)際貨幣在其國(guó)際化進(jìn)程中被某一特定區(qū)域認(rèn)可、接受，從而成為國(guó)際貨幣的過程（商務(wù)部課題組等，2003）。［5］

二、英鎊的國(guó)際地位及空間分布

本部分主要從國(guó)際實(shí)物貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)以及國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)構(gòu)成這幾個(gè)角度探討金本位下英鎊以及其他主要國(guó)際貨幣的空間分布狀況。其原因主要在于：首先，國(guó)際金本位制的特性。金本位制下探討一國(guó)貨幣的勢(shì)力范圍與其貿(mào)易量在世界貿(mào)易總額所占比重有著密切聯(lián)系。實(shí)質(zhì)上，國(guó)際金本位制度規(guī)定了一國(guó)貨幣供應(yīng)量決定于其國(guó)內(nèi)的實(shí)際產(chǎn)出；其次，鑒于數(shù)據(jù)的完整性和可得性，只能大概地從各個(gè)角度勾勒出英鎊等國(guó)際貨幣在金本位時(shí)期的地理圖像。

（一）英鎊的國(guó)際地位

雖然在20世紀(jì)初形成了真正的以黃金為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系，但是所有國(guó)家的貨幣安排不盡相同。采取純金本位的國(guó)家只有四個(gè)，即英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和美國(guó)。這些國(guó)家的內(nèi)部貨幣流通大部分是采取金鑄幣的形式。以此為基礎(chǔ)，輔幣以及紙幣同樣參與流通，而且中央銀行和國(guó)庫(kù)也同樣儲(chǔ)備黃金和其他國(guó)際貨幣，以供交易和兌換。

除了這四個(gè)國(guó)家以外的其他國(guó)家，也都采用金本位制。它們流通中的貨幣主要采取紙幣、銀幣以及符號(hào)硬幣，這些國(guó)家的中央銀行或者私人機(jī)構(gòu)的國(guó)民銀行保有一定數(shù)量的黃金儲(chǔ)備，以備居民團(tuán)體等兌換黃金之需要。通過表1可以大致了解1899

1913年國(guó)際金本位時(shí)期，主要的金本位國(guó)家英、德、法、美以及其它國(guó)家外匯資產(chǎn)的增長(zhǎng)與構(gòu)成，在一定程度上有助于了解這個(gè)時(shí)期國(guó)際貨幣的等級(jí)與結(jié)構(gòu)。

表1 外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)

從表1中可以看出，1913年末，在官方機(jī)構(gòu)的外匯儲(chǔ)備總額中，英鎊占了約40%，法國(guó)法郎和德國(guó)馬克加起來(lái)也是約占40%，英鎊、法國(guó)法郎和德國(guó)馬克三者加總占據(jù)了世界外匯儲(chǔ)備總額的80%，其余的20%主要由比利時(shí)和瑞士法郎、丹麥克郎和美元以及其它的貨幣組成。因此，可以做出這樣的推斷：在國(guó)際金本位時(shí)期，英鎊是最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在國(guó)際貨幣體系中居于主導(dǎo)地位，可以稱之為如本·科恩所劃分的國(guó)際貨幣中的頂級(jí)貨幣。而法國(guó)法郎和德國(guó)馬克居第二行列，可以稱之為高貴貨幣。像美元、比利時(shí)和瑞士法郎以及丹麥克郎可以列為第三等級(jí)，稱之為杰出貨幣。其它國(guó)家大多數(shù)貨幣只能稱為普通貨幣（見表2）。

表2 金本位時(shí)期國(guó)際貨幣等級(jí)及結(jié)構(gòu)

（二）英鎊的空間分布

討論英鎊勢(shì)力范圍的空間表現(xiàn)，主要從兩方面進(jìn)行分析。第一方面，從儲(chǔ)備資產(chǎn)形式角度；第二方面，從世界各國(guó)尤其是英鎊區(qū)國(guó)家中央銀行與英格蘭銀行關(guān)系角度。只有這樣，才能在一定程度上了解哪些國(guó)家與英格蘭銀行有著密切聯(lián)系，它們是否使用英鎊，使用英鎊到了哪種程度。

首先，看1880年以后國(guó)際金本位結(jié)構(gòu)，即世界各國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的形式（見表3）。從表中可以看出，像德、法這樣的國(guó)家其主要國(guó)際儲(chǔ)備是黃金，而菲律賓、印度以及拉美國(guó)家，它們的國(guó)際儲(chǔ)備完全是外匯。要進(jìn)一步研究的是以下三方面的問題：第一，德國(guó)和法國(guó)中央銀行使用英鎊的情況；第二，英鎊在英聯(lián)邦國(guó)家、英鎊區(qū)國(guó)家使用的程度；第三，在世界其它國(guó)家使用的情況。

表3 國(guó)際金本位結(jié)構(gòu)（18801913）

其次，從銀行體制看，德國(guó)中央銀行實(shí)行的是信用體系和比例體系均有的混合體系；法國(guó)包括歐洲大陸的大部分國(guó)家實(shí)行的是比例體系。所謂信用體系指的是中央銀行可以發(fā)行有限數(shù)量的且沒有黃金儲(chǔ)備作為其支持的貨幣，但需以政府債券作為擔(dān)保，如果進(jìn)一步擴(kuò)大其貨幣供應(yīng)量，需以相應(yīng)的英鎊作為支持。所謂比例體系則是指一國(guó)的黃金儲(chǔ)備可以下降到該國(guó)流通中貨幣量的一定比例之下，通常為35%或40%。

表4 金本位時(shí)期貨幣供應(yīng)比例變化

從表4可以看出，當(dāng)時(shí)主要的11個(gè)國(guó)家在1885年以后存在著共同的信用貨幣擴(kuò)張的趨勢(shì)。其信用貨幣占貨幣供應(yīng)的比例從 1885年的 67%增加至85%。其中英、法、美三國(guó)就從1885年的66%增至87%，英國(guó)超出了法國(guó)與美國(guó)的總和。因而從表4中可以歸納出三層含義：第一，處于國(guó)際主導(dǎo)地位的英鎊，其調(diào)控世界貨幣供應(yīng)的地位超越了黃金；第二，1885年以后，各國(guó)中央銀行更多依賴信用貨幣調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)；第三，各國(guó)中央銀行采取的政策與合作的方式，很大程度決定了主要國(guó)際貨幣的勢(shì)力范圍。

此時(shí)，德國(guó)、法國(guó)與歐洲一些主要國(guó)家，它們之間有著貨幣合作的協(xié)議，并同時(shí)與英國(guó)英格蘭銀行保持密切的聯(lián)系；英鎊區(qū)國(guó)家可以分為兩個(gè)層次，即核心層和外圍層。核心層保持與英鎊十分密切的聯(lián)系，它們或持有英國(guó)的財(cái)政部債券，或存款在英格蘭銀行或倫敦的銀行。后期它們都實(shí)行的是金匯兌本位制。外圍層國(guó)家其主要目的是為保護(hù)本國(guó)的貨幣而與英國(guó)合作。像斯堪的納維亞國(guó)家、波羅的海國(guó)家，甚至葡萄牙、伊拉克和埃及都是采取了緊盯英鎊的貨幣政策。而像希臘、日本、阿根廷這些國(guó)家則是將英鎊作為其最主要的政策干預(yù)貨幣。當(dāng)時(shí)，占國(guó)際外匯儲(chǔ)備總額近三分之二的國(guó)家，如俄羅斯、日本和印度，它們的共同做法是當(dāng)國(guó)內(nèi)居民要求將其負(fù)債兌換黃金時(shí)，這些國(guó)家的政府或者是中央銀行，將其作為儲(chǔ)備的英鎊兌換成在英格蘭銀行存放的黃金。綜合以上的分析，可以得到國(guó)際金本位時(shí)期英鎊在全球勢(shì)力范圍的一個(gè)輪廓（見表5和圖1，圖1是表5的空間表現(xiàn)）。

表5 國(guó)際金本位時(shí)期英鎊的空間分布狀況

圖1 國(guó)際金本位時(shí)期英鎊的空間分布

三、英鎊空間分布的成因

在國(guó)際金本位制度下，英鎊實(shí)現(xiàn)其貨幣金融版圖的擴(kuò)張有其歷史必然原因。以下將從內(nèi)因、外因兩個(gè)層面的幾個(gè)角度嘗試進(jìn)行分析。

（一）實(shí)物貿(mào)易與資本流動(dòng)相互匹配的國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)格局

圖2 國(guó)際金本位時(shí)期國(guó)際貿(mào)易——資本流動(dòng)運(yùn)行機(jī)制

圖2是國(guó)際金本位時(shí)期國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)格局的簡(jiǎn)單示意圖。它表明了當(dāng)時(shí)英國(guó)西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家及殖民地的貿(mào)易和資本流動(dòng)關(guān)系。以英國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家主要承擔(dān)幾個(gè)職能：其一，為高附加值制成品的出口國(guó)；其二，初級(jí)產(chǎn)品及原材料的市場(chǎng)；其三，在發(fā)展中國(guó)家及其殖民地興建工廠開發(fā)原材料及初級(jí)產(chǎn)品的投資國(guó)和貸款國(guó)。

如圖2所示的循環(huán)結(jié)構(gòu)還表明，當(dāng)英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，不但為發(fā)展中國(guó)家提供了市場(chǎng)，還為其提供了充足的英鎊以保證它們償還債務(wù)和進(jìn)口制成品發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要。

表6 國(guó)際金本位時(shí)期資本輸出入狀況（截至1913年）

從資本輸出看，表6清楚地表明了當(dāng)時(shí)主要西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本輸出狀況，英國(guó)是最大的資本輸出國(guó)，它提供了當(dāng)時(shí)超過40%的長(zhǎng)期對(duì)外投資。即使這樣，英國(guó)也沒有因長(zhǎng)期發(fā)放大量貸款而流失其黃金儲(chǔ)備，因?yàn)檎绫?所示的貿(mào)易、投資的良性循環(huán)結(jié)構(gòu)，英國(guó)大量貸款換來(lái)的是更大規(guī)模的制成品出口。

由于黃金在1880年以后基本只是結(jié)算后的金額在國(guó)際間進(jìn)行轉(zhuǎn)移，英鎊是最廣泛貿(mào)易支付工具，因而在這一過程中，英鎊是當(dāng)然的載體。至1913年，英國(guó)當(dāng)時(shí)的殖民地面積已相當(dāng)于本土面積的100多倍，在殖民地和其它發(fā)展中國(guó)家，投資和貸款主要運(yùn)用的是英鎊，據(jù)此也可以看出金本位時(shí)期英鎊版圖地域之廣。

（二）以英格蘭銀行為核心的各國(guó)中央銀行間協(xié)同合作體系

國(guó)際金本位時(shí)期，英鎊之所以能夠廣泛地?cái)U(kuò)張其版圖，重要的原因還在于以英格蘭銀行為首的各國(guó)中央銀行遵從“領(lǐng)導(dǎo)——跟隨”慣例。當(dāng)英格蘭中央銀行提高或降低貼現(xiàn)率時(shí)，其它各國(guó)中央銀行除本國(guó)發(fā)生危機(jī)外，都一致地同英格蘭銀行同方向提高或降低貼現(xiàn)率；而當(dāng)英國(guó)出現(xiàn)黃金儲(chǔ)備不足可能會(huì)影響英鎊兌換及其主導(dǎo)地位時(shí)，各國(guó)中央銀行或財(cái)政部也會(huì)慷慨解囊?guī)椭㈡^渡過危機(jī)。當(dāng)然，其它國(guó)家出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，英格蘭銀行也會(huì)提供支持與幫助。

金本位時(shí)期，各國(guó)中央銀行間是協(xié)同合作的體系。它們遵從“領(lǐng)導(dǎo)——跟隨”的慣例，自覺地以英格蘭銀行為核心，一致地執(zhí)行提高或降低貼現(xiàn)率的政策。如果英格蘭銀行降低貼現(xiàn)率而所有其它央行并不一同降低時(shí)，則英國(guó)會(huì)流失黃金儲(chǔ)備和金融凈資產(chǎn)，并可能會(huì)威脅英鎊的可兌換性，進(jìn)而影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至整個(gè)金本位體系。布羅姆菲爾德以及特里芬通過研究金本位1893—1915年各國(guó)中央銀行貼現(xiàn)率政策，他們得出一致的結(jié)論，即在這20年里，各國(guó)的貼現(xiàn)率呈同升同降的趨勢(shì)。

另外，僅僅靠同升同降的貼現(xiàn)政策還不足保證英鎊的國(guó)際地位，若一國(guó)發(fā)生嚴(yán)重國(guó)際收支困難，還必須實(shí)施相反方向的政策甚至貸款和援助，才能維護(hù)金本位下英鎊黃金可兌換。例如，1890年英格蘭的最重要商業(yè)銀行巴林銀行發(fā)生嚴(yán)重支付危機(jī)，導(dǎo)火索是其貸給阿根廷政府的款項(xiàng)產(chǎn)生大量壞賬，幫助英國(guó)渡過這場(chǎng)危機(jī)的是法蘭西銀行和俄羅斯中央銀行，他們總計(jì)450萬(wàn)英鎊的黃金保證了英鎊的國(guó)際地位。

表7 金本位時(shí)期各國(guó)央行的合作

表7說(shuō)明了各國(guó)央行在金本位時(shí)期的合作支持正是上文提到的這種“領(lǐng)導(dǎo)——跟隨”原則的自覺遵守，使得英鎊國(guó)際地位得以穩(wěn)定，這就促進(jìn)了國(guó)際資本的大規(guī)模流動(dòng)，從而促進(jìn)了英鎊空間版圖的進(jìn)一步擴(kuò)張。

Burry Eichengreen（1990）運(yùn)用9個(gè)主要西方國(guó)家的數(shù)據(jù)分析其國(guó)內(nèi)投資額與儲(chǔ)蓄額的相關(guān)關(guān)系，并將國(guó)際金本位時(shí)期和兩次世界大戰(zhàn)與牙買加體系初期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，得出了在國(guó)際金本位時(shí)期其國(guó)際資本流動(dòng)最為自由的結(jié)論，即I=A×M，其中，I為國(guó)內(nèi)投資與GDP的比值，A為常數(shù)項(xiàng)，M為儲(chǔ)蓄額與GDP的比率，將上式取對(duì)數(shù)，有：

運(yùn)用OLS方法來(lái)檢驗(yàn)1880—1981年其相關(guān)性結(jié)果如表8。

表8 國(guó)際資本流動(dòng)自由度比較

剔除一戰(zhàn)期間10年的系數(shù)，可以從表8中清楚地看出，即便1891—1901年系數(shù)略高，國(guó)際金本位時(shí)期投資額與儲(chǔ)蓄額相關(guān)程度仍為最低，0.63和0.59遠(yuǎn)低于布雷頓體系時(shí)1.04和牙買加體系初期1.29。其說(shuō)明了該時(shí)期國(guó)際資本流動(dòng)最為自由。

（三）英國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的領(lǐng)導(dǎo)地位

當(dāng)時(shí)各國(guó)的中央銀行之所以自覺地遵循“領(lǐng)導(dǎo)——跟隨”原則，根本原因在于英國(guó)此時(shí)在國(guó)際貿(mào)易中的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。與英國(guó)貿(mào)易，不但對(duì)發(fā)展中國(guó)家可以容易獲得初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)以及貸款和投資便利，對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家同樣如此。因此，從與英國(guó)貿(mào)易中可以更多地獲得本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益。這也就是為什么當(dāng)英國(guó)在一戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)實(shí)力大幅下降，從而其英鎊不能實(shí)現(xiàn)兌換，失去主導(dǎo)國(guó)際貨幣地位的原因。表9說(shuō)明了自英國(guó)完成工業(yè)革命后經(jīng)濟(jì)貿(mào)易各項(xiàng)指標(biāo)在國(guó)際上的地位。

四、結(jié)語(yǔ)

英鎊在國(guó)際金本位時(shí)期是處于頂級(jí)貨幣地位的國(guó)際貨幣，其有著廣泛的空間分布：從歐洲主要工業(yè)化國(guó)家一直延伸到了亞洲、非洲和拉美等國(guó)。英鎊之所以有廣泛的空間版圖其原因在于：實(shí)物貿(mào)易與資本流動(dòng)相互匹配的國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)格局、以英格蘭銀行為核心的各國(guó)中央銀行間協(xié)同合作體系以及英國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的領(lǐng)導(dǎo)地位。研究某種貨幣國(guó)際化或區(qū)域化的成因不應(yīng)拋開其處于的具體歷史時(shí)期，不應(yīng)忽略當(dāng)時(shí)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境所起到的特殊作用。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、該國(guó)貨幣幣值的穩(wěn)定性固然是決定該貨幣國(guó)際化、區(qū)域化及其空間版圖的因素，但在特定國(guó)際貨幣體系下該國(guó)與世界和區(qū)域內(nèi)各國(guó)在貿(mào)易、資本流動(dòng)上的聯(lián)系可能是更深層次的原因。

表9 1850年和1860年英國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易各項(xiàng)指標(biāo)

：

［1］Cohen，Benjamin J.The Future of Sterling as an International Currency［M］.London：Macmillan，1971.

［2］Hartmann，Philipp.The Future of the Euro as an International Currency：A Transactious Perpective［R］.Research Report no.20.Brussels：Center for European Policy Studies，1996.

［3］Tavlas.G.The International use of the us Dollar［J］.World Economy，20，1997.pp.709-49.

［4］Mundell.R.The International Economics：past，present and future［M］.London：Macmillan，2003.

［5］商務(wù)部.國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組開拓正規(guī)金融渠道——人民幣區(qū)域化發(fā)展現(xiàn)狀研究［J］.國(guó)際貿(mào)易，2003，（5）：4-8.