人民幣升值對中國經(jīng)濟的影響及對策

李晉加

（湖北經(jīng)濟學院 金融學院Q0841，湖北 武漢430205）

人民幣升值對中國經(jīng)濟的影響及對策

李晉加

（湖北經(jīng)濟學院 金融學院Q0841，湖北 武漢430205）

一段時間以來，以美國為首的西方國家再三施壓人民幣升值。而當前中國的經(jīng)濟態(tài)勢決定了人民幣升值將弊大于利，導致減少出口貿(mào)易、抑制外商投資和增加失業(yè)等負面影響。因此，中國應該從延緩升值和增強應對升值的能力兩方面采取相應措施積極應對。

人民幣；升值；匯率；美國

自中國入世以來，中美貿(mào)易摩擦逐漸增多，兩國貿(mào)易不平衡問題日益凸現(xiàn)。截至2010年底，我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目均呈現(xiàn) “雙順差”。具體來看，經(jīng)常項目順差1022億美元，按國際收支統(tǒng)計口徑計算同比增長13%，其中貨物貿(mào)易順差829億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差24億美元，收益順差95億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差123億美元。資本和金融項目順差835億美元，其中直接投資凈流入433億美元。與此同時，國際儲備資產(chǎn)增加1857億美元，同比增長49%，其中外匯儲備資產(chǎn)增加1853億美元，同比增長18.7%，創(chuàng)歷史最高紀錄，外匯儲備總額增至2.85萬億美元，突顯出全球經(jīng)濟繼續(xù)失衡。[1][2]面對近年來節(jié)節(jié)攀升的中美雙邊貿(mào)易不平衡，美國不斷拿人民幣匯率說事，尤其是自2007年其國內(nèi)爆發(fā)金融與經(jīng)濟危機以來，美國官方更是多次威脅要給中國貼上“匯率操縱國”標簽，并用盡一切手段強烈施壓逼迫人民幣升值。

美國將中美貿(mào)易不平衡的原因主要歸咎于被低估的人民幣幣值使中國產(chǎn)品在世界市場上獲得了不公平的競爭優(yōu)勢，進而導致中美貿(mào)易嚴重不平衡。事實果真如此嗎？當前人民幣該不該升值？人民幣大幅升值將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響？我們又該如何應對人民幣升值的壓力與影響？

一、中國經(jīng)濟現(xiàn)狀決定了人民幣不該升值

中國經(jīng)濟繼2009年實現(xiàn)9.2%的增速后，2010年又比上年增長10.3%，創(chuàng)下了應對國際金融危機以來的新高。如果說經(jīng)濟走上穩(wěn)定增長之路是一“喜”的話，那么較大的通脹壓力就是當前經(jīng)濟的一“憂”。 根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我國2010年全年CPI同比上漲3.3%。其中，城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.6%。分類別看，食品上漲7.2%，煙酒及用品上漲1.6%，醫(yī)療保健和個人用品上漲3.2%，娛樂教育文化用品及服務(wù)上漲0.6%，居住上漲4.5%，衣著下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)持平。12月份居民消費價格同比上漲4.6%，環(huán)比上漲0.5%。全年工業(yè)品出廠價格同比上漲5.5%，12月份上漲5.9%，環(huán)比上漲0.7%。全年原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.6%，12月份上漲9.5%，環(huán)比上漲1.1%。[3]國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源認為，美國量化寬松的貨幣政策導致國際大宗產(chǎn)品價格暴漲、熱錢流動，加大了中國輸入性通脹壓力。此外，中國國內(nèi)工資上漲，資源價格上調(diào)，成本推動的物價上漲壓力也不小。

顯然，目前中國經(jīng)濟通脹的壓力較大，人民幣呈貶值的趨勢。然而，以美國為首的西方國家卻逼迫人民幣升值。去年9月在美國國會就國際經(jīng)濟和貨幣匯率政策舉行的聽證會上，美國財政部長蓋特納就表示美國會與其他國家聯(lián)手向中國施壓，并暗示此輪人民幣升值幅度至少應達到20%。而早在5年前美國就曾指責人民幣被低估了20%，如今人民幣自匯改以來升幅則已超過23%，美國又拋出“人民幣被低估”的言論顯然是沒有道理的。[4]雖然金融理論一般認為貨幣升值可以降低本國的通貨膨脹，但在實踐中它是一把雙刃劍。隨著人民幣升值速度加快，升值的預期以及預期的不斷實現(xiàn)導致國際資本快速流入，貨幣供應量被動增加，從而在很大程度上推動物價上漲。[5]所以，人民幣升值要格外謹慎。

既然人民幣在中國國內(nèi)呈貶值的趨勢，美國為什么一再逼迫人民幣升值呢？難道真是人民幣低估導致了中美貿(mào)易不平衡？回顧1985年美日貿(mào)易摩擦加劇下的日元升值事件，考察近年中美貿(mào)易狀況，我們也許不難找到問題的答案。

20世紀80年代初期，在美國的扶持下，日本經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，其GDP超過了美國GDP的50%，這是有史以來唯一一次他國和美國經(jīng)濟差距縮小到一半的程度。就在日本超趕美國的腳步臨近之時，美國拉攏其他五國（7國集團）逼迫日本簽署了廣場協(xié)議。以“行政手段”迫使日元升值，目的就是讓日本央行不得“過度”干預外匯市場。其后，日元在簽署協(xié)議后的十年間多次升值，從最初的1美元兌240日元最終升至1美元兌79日元，創(chuàng)下了歷史最高紀錄。當日元還未升值時，美國將大量美元低成本兌換成日元進入日本市場進行投資，日本經(jīng)濟的蓬勃使得股市、地產(chǎn)等行業(yè)瘋狂上漲；簽訂合約后日元升值，此時美國盡快將投資拋售撤資，兌換回美元，由于此時日元值錢，收回的美元量大大增加。而對日本來說，突然離開的巨額外資直接導致其經(jīng)濟崩潰，即日本實體經(jīng)濟實力還不足以支撐過快的經(jīng)濟增長，從而導致了泡沫經(jīng)濟破滅。在這場貨幣戰(zhàn)爭中，美國把日本十多年來的發(fā)展財富成功轉(zhuǎn)移到自己的國家。日本“失去的十年”正是美國“興旺的十年”。雖然現(xiàn)在日元又重新回到了1：140的位置上，但其GDP和美國又重新拉開了差距，且越來越大。而美元的暫時性貶值并未損害到美元的國際地位，依然和30年前一樣堅挺。此其一。

實際上，中國順差擴大最快的幾年，也恰恰是人民幣升值最快的幾年。2005年至2008年，中國外貿(mào)順差迅速增加，而這也正好是人民幣兌美元上升最快時期，累計升值達21.2%。2009年，人民幣對美元匯率基本無變化，順差則減少了約1000億美元，為1960.6億美元。這說明人民幣匯率與外貿(mào)順差并無直接關(guān)聯(lián)。[6]此其二。

由此不難發(fā)現(xiàn)，美國此次逼迫人民幣升值實際上是在故伎重演，不過是因為其國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)了問題而向外找茬，以期緩解本國的金融和經(jīng)濟危機，并轉(zhuǎn)移他國財富為己有。

二、當前人民幣升值的負面影響

理論上，人民幣升值既有積極作用，也有消極影響，積極作用如促進進口貿(mào)易、增強人民幣的購買力、有利于中國企業(yè)走出去提高國際競爭力、提高中國償債能力等，消極影響如減少出口、抑制外商投資、減少就業(yè)、增加財政赤字、影響金融市場穩(wěn)定、巨額外匯儲備面臨縮水等。但從中國目前的實際情況來看，人民幣升值弊大于利，它極有可能使中國重蹈日本的覆轍。具體而言，人民幣升值將至少從以下方面對中國經(jīng)濟社會產(chǎn)生不利影響：

首先，減少出口貿(mào)易。中國產(chǎn)品在國際市場上的最大競爭優(yōu)勢是價格，如果人民幣繼續(xù)升值，中國出口產(chǎn)品的價格優(yōu)勢將被極大地削弱，首先受到打擊的將是中國的出口企業(yè)，進而影響國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)。出口的減少將更加激化國內(nèi)已經(jīng)過剩的生產(chǎn)能力，大量企業(yè)有可能倒閉。現(xiàn)在中國以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主的出口企業(yè)的利潤已縮減至3%~5%，如果人民幣繼續(xù)升值，再加上勞動力成本的提高和美國對華的貿(mào)易制裁，這些企業(yè)將難以為繼，中國的就業(yè)環(huán)境將進一步惡化。人民幣升值會使我國出口企業(yè)換匯成本升高而導致價格優(yōu)勢喪失，我國制造業(yè)出口產(chǎn)品多集中在低端，競爭優(yōu)勢不強，競爭方式也主要通過價格手段，因此本幣升值對其出口將有抑制作用。

其次，抑制外商投資。改革開放以來，外商投資給我們帶來資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗等，客觀上為我國經(jīng)濟發(fā)展作出了重要貢獻。人民幣升值則會加大外商（直接）投資中國的成本與風險，從而抑制和減少外國對中國（的直接）投資。而通過人民幣升值來抑制中國吸引外資的強勢勁頭也正是美國要求人民幣升值的一個重要目的。因為一方面，人民幣升值會加大外商直接投資中國的成本。中國最大的優(yōu)勢是人力資源優(yōu)勢，中國擁有大量知識水平高且低成本的勞動力，這是中國目前之所以能吸引全球大企業(yè)紛紛將生產(chǎn)和研發(fā)基地轉(zhuǎn)移到中國的最主要原因。而人民幣升值將不僅提高在外資企業(yè)中就業(yè)的中國勞動力成本（工資），還提高以外幣計價的辦公成本（租金）。另一方面，人民幣升值將增加外國資本投資中國的不確定性與風險。近年來，全球資本涌入中國的一個重要因素就是人民幣匯率的穩(wěn)定。如果讓人民幣升值，允許人民幣匯率由國際市場來決定，央行不予干預，也就是實行自由浮動匯率，那么自由浮動的匯率制度也可能會使人民幣貶值，這將使外資面臨一個不確定性很高的人民幣外匯市場，增加外資進入中國的風險，從而不利于外商對我國的間接投資。

第三，增加失業(yè)。由于人民幣升值會抑制和減少出口貿(mào)易和外商投資，故其會直接導致就業(yè)崗位和就業(yè)機會的減少。首先，我國有著豐富的勞動力資源，出口的減少會導致商品積壓、企業(yè)破產(chǎn)，從而減少工作崗位增加失業(yè)。其次，外商投資為我國提供了大量的就業(yè)機會，提高了居民收入，人民幣升值不僅會抑制外商投資，同時也刺激中國的海外投資，促使中國企業(yè)向海外進行行業(yè)轉(zhuǎn)移，有可能使中國產(chǎn)業(yè)“空心化”，使國內(nèi)一些制造業(yè)萎縮。而我國目前正處在工業(yè)化進程中，制造業(yè)是我國最大的就業(yè)部門，如果我國制造業(yè)陷入衰退之中，將導致大量工人失業(yè)。這種投資的雙重減少（外資減少和內(nèi)資投資海外）將減少中國的就業(yè)機會，加劇勞動力過剩，從而可能引發(fā)嚴重的社會危機。

三、應對人民幣升值的思路

首先，控制人民幣升值速度。要繼續(xù)頂住升值壓力，運用談判外交手段竭力避免人民幣繼續(xù)升值，即便非升值不可，也要盡可能地推遲升值，控制人民幣升值速度和幅度，掌握好技術(shù)調(diào)整。在策略上應該把握長期、緩慢、持續(xù)升值；在技術(shù)上應該堅持主動性、可控性、漸進性原則，把這一活動長期化，放在未來十年、二十年甚至更長的期間進行，以便給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)合理的適應和消化時間，從而避免對民族產(chǎn)業(yè)造成巨大危害。

其次，增強應對人民幣升值的能力。具體可采取如此措施：

一是實施政策優(yōu)惠。首先，從政策上扶持產(chǎn)品出口企業(yè)，在WTO允許的范圍內(nèi)，給予相關(guān)產(chǎn)品出口補貼或者提高出口退稅額，縮小國內(nèi)外市場產(chǎn)品價格的差距，恢復產(chǎn)品的國際競爭力，減少國際市場的受損額；其次，鼓勵進口國內(nèi)需要的產(chǎn)品，尤其是進口高科技產(chǎn)品，這也有利于進出口貿(mào)易平衡；最后，調(diào)整外資稅收政策，提高外資利用水平，促進對外貿(mào)易的平衡發(fā)展，減少與主要貿(mào)易伙伴之間的摩擦，化解人民幣升值的壓力。

二是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強國際競爭力。人民幣升值會消減出口產(chǎn)品競爭力，減少國際投資。對此，可以通過挖掘潛力，提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本來消解人民幣升值的不利影響。企業(yè)應加強產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級，優(yōu)化出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的檔次、附加值和科技含量；加強成本控制，在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上不斷降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的國際競爭力；進行生產(chǎn)技術(shù)改造，加速產(chǎn)品升級和更新?lián)Q代，強化自主創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的科技含量，以市場化為主要手段實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)從勞動密集型向資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級，使企業(yè)逐步走向國際化；建立能夠有效運轉(zhuǎn)的產(chǎn)品銷售系統(tǒng)，減少流通環(huán)節(jié)的費用，形成低成本的出口競爭優(yōu)勢。

三是創(chuàng)造增加就業(yè)的條件。未來中國拉動新增就業(yè)的主要動力將由依靠外需轉(zhuǎn)向更多地依靠內(nèi)需，因此擴大內(nèi)需就成為實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)移的重要條件。當前尤其要通過政府開支、實行結(jié)構(gòu)性減稅、實行適度寬松的貨幣信貸政策，鼓勵和引導社會資金更多地投向基礎(chǔ)設(shè)施、自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生工程建設(shè)，保持固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長，促進就業(yè)增加。與此同時，鑒于為一國提供就業(yè)崗位相對較多的是服務(wù)業(yè)，而我國服務(wù)業(yè)比較落后，吸納的就業(yè)人數(shù)非常有限，因此其發(fā)展空間也大，所以我國應大力鼓勵發(fā)展服務(wù)業(yè)，為增加就業(yè)創(chuàng)造條件。

[1]國家外匯管理局.國家外匯管理局公布2010年四季度及全年我國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)[EB/OL].http://www.tianjinwe.com/ rollnews/cj/201101/t20110131_3338908.html.

[2]杰夫·代爾,吉密歐.中國去年末季新增外匯儲備創(chuàng)新高[N].(英國)金融時報,楊遠,譯.[EB/OL]http://www.ftchinese.com/story/001036444.

[3]中國消費者報.GDP增長10.3%CPI上漲3.3%[EB/OL].http://zxb. ccn.com.cn/shtml/xfzb/20110121/190083.shtml.2011,(121).

[4]南寧大宗商品交易所.美國將與他國聯(lián)手施壓人民幣升值[EB/OL]. http://www.nnbce.com/html/jinriredian/20100919/31068.html.

[5]何德旭.人民幣為啥對外升值對內(nèi)貶值?[J].中國表年報,2008-03-30.

[6]耿雁冰,師同.升值會讓中國貿(mào)易順差消失？[EB/OL].http://www.21cbh. com/HTML/2010-10-22/zOMDAwMDIwMjMzOQ.html.