2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望與建議

盧中原

（國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任）

2012年的經(jīng)濟(jì)增長速度雖然會(huì)放慢，但是增長的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性可望增強(qiáng)。文章展望2012中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，涉及了投資、消費(fèi)、出口等一些國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本問題，分析了當(dāng)前需要關(guān)注的突出問題并對(duì)2010年經(jīng)濟(jì)政策取向提出了一些建議。

一、2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望

第一，明年的經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)放慢，預(yù)計(jì)在8.5%左右，價(jià)格漲幅預(yù)計(jì)在4%—5%。這是我們的宏觀經(jīng)濟(jì)模型預(yù)測(cè)的結(jié)果之一。還有一種比較樂觀的預(yù)測(cè)結(jié)果，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長速度可達(dá)9%。后一個(gè)預(yù)測(cè)結(jié)論的前提是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和進(jìn)口需求比較強(qiáng)勁，對(duì)我國的出口拉動(dòng)作用比較明顯，在這種情況下我們的投資和消費(fèi)增長也更強(qiáng)勁一些。如果三大需求都能保持像今年這樣的較好態(tài)勢(shì)，我國明年經(jīng)濟(jì)增速估計(jì)可以達(dá)到9%。但是從目前歐債危機(jī)演變的情況和明年世界經(jīng)濟(jì)的不確定、不穩(wěn)定因素看，明年中國的投資和出口需求很可能比今年要弱，在這種情況下，保守估計(jì)2012年中國經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)為8.5%左右。

第二，預(yù)計(jì)明年我國三大需求增長態(tài)勢(shì)可能是“一快兩慢”，即消費(fèi)增長會(huì)比今年快些，而投資和出口增速會(huì)慢于今年。從投資需求看，預(yù)計(jì)明年投資增長速度大概在20%左右，慢于今年。這是因?yàn)榻衲暌詠硎軞W債危機(jī)的沖擊，我國出口下滑趨勢(shì)明顯，而且很可能會(huì)影響到明年。由于我國出口對(duì)投資有很大拉動(dòng)作用，出口的下滑會(huì)使投資增速放慢，因此明年投資很可能會(huì)低于今年的增速。從消費(fèi)需求看，預(yù)計(jì)明年消費(fèi)的增長有望比今年強(qiáng)勁。這主要是因?yàn)椤笆濉币?guī)劃提出就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，以及居民收入增長與經(jīng)濟(jì)增長同步、勞動(dòng)報(bào)酬增長與勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步的目標(biāo)，我國城鄉(xiāng)居民收入有望持續(xù)較快增加，必將有力促進(jìn)消費(fèi)的擴(kuò)大。今年消費(fèi)的名義增速大概是17%，實(shí)際增速在12%左右。如果明年消費(fèi)的實(shí)際增速快于今年，那將是非常好的態(tài)勢(shì)。在明年的投資和出口增長都慢于今年的情況下，那就要靠消費(fèi)起更大的拉動(dòng)作用，不然就無法維持適度較快的經(jīng)濟(jì)增長速度。

第三，明年經(jīng)濟(jì)增長速度雖然會(huì)放慢，但是增長的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性可望增強(qiáng)。在明年消費(fèi)增長快于今年、投資和出口增長慢于今年的情況下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用會(huì)增大，投資、消費(fèi)、出口三駕馬車的關(guān)系將會(huì)有所改善，經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性也將增強(qiáng)。這是我們多年來一直努力的方向。由于應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)沖擊，投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)最近兩年明顯上升，而消費(fèi)的貢獻(xiàn)相對(duì)下降，2010年居民消費(fèi)占GDP的比重降到歷史最低點(diǎn)，投資和消費(fèi)兩大內(nèi)需的關(guān)系失衡越來越突出。這是短期刺激計(jì)劃不得不付出的代價(jià)。對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)行戰(zhàn)略調(diào)整是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主攻方向，其中包括要使經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資和出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)到依靠消費(fèi)、投資和出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)上來，明年經(jīng)濟(jì)增長速度適度放慢，正好也為調(diào)整三大需求結(jié)構(gòu)提供了有利時(shí)機(jī)。

經(jīng)濟(jì)增長速度逐步放慢是一個(gè)必然的趨勢(shì)，這是由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素成本，主要是勞動(dòng)力價(jià)格、地價(jià)、能源和原材料價(jià)格、環(huán)境污染的治理成本等，全部都在上升。在這種情況下，企業(yè)的利潤空間縮小和經(jīng)濟(jì)增長放緩是不可避免的。而且人口老齡化在發(fā)展，它所帶來的直接結(jié)果就是當(dāng)年的消費(fèi)增加而儲(chǔ)蓄減少，必然會(huì)導(dǎo)致投資率下降，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)會(huì)逐步減弱。這也是客觀趨勢(shì)。因此中國經(jīng)濟(jì)增長會(huì)逐漸放慢，經(jīng)濟(jì)增長的合理區(qū)間可能會(huì)收窄。比如過去30年經(jīng)濟(jì)增長平均速度大概是9%～10%，合理波動(dòng)范圍是8%～12%，未來中國經(jīng)濟(jì)合理增長區(qū)間可能就比這個(gè)區(qū)間要收窄一些。

二、當(dāng)前需要關(guān)注的突出問題

第一，世界經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)分化，不確定和不穩(wěn)定因素增加。目前發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體增長態(tài)勢(shì)很好，土耳其今年上半年經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)10.6%?；诖?，新的金磚國家有可能出現(xiàn)。而美國、歐盟和日本復(fù)蘇非常乏力，綜合起來看世界經(jīng)濟(jì)增長會(huì)繼續(xù)分化，但是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家占世界經(jīng)濟(jì)的比重太高，所以整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)在加大。目前，歐洲債務(wù)危機(jī)走勢(shì)并不樂觀，有些評(píng)論認(rèn)為明年會(huì)更加嚴(yán)峻。同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)政策和政治周期帶來的影響具有極大不確定性和不穩(wěn)定性，特別是明年美國會(huì)不會(huì)推出第三輪量化寬松的政策還無定論?，F(xiàn)在國內(nèi)不敢加息，一個(gè)重要原因是防止熱錢流入。如果明年美國再來第三輪量化寬松政策，熱錢大量流入中國的話，我們防通脹的壓力還會(huì)很大。

第二，國內(nèi)的油荒、電荒，凸顯了相關(guān)改革的緊迫性。主要是能源供給體系、資源價(jià)格體系都不合理。表面上油荒、電荒是一種短期波動(dòng)現(xiàn)象，事實(shí)上它是由于關(guān)鍵領(lǐng)域的改革不到位，沒有形成正常的市場(chǎng)機(jī)制和正確的價(jià)格信號(hào)，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)調(diào)整遲緩甚至倒退，所以周而復(fù)始地出現(xiàn)這些問題。

第三，小型微型企業(yè)經(jīng)營環(huán)境趨緊?，F(xiàn)在很多小微企業(yè)經(jīng)營困難，融資難并不是主要原因。以前經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期民營企業(yè)面臨的最大困難是資金緊缺、貸款困難；到2009年政府為擴(kuò)內(nèi)需、保增長而出臺(tái)“四萬億”刺激計(jì)劃，實(shí)行信貸擴(kuò)張以后，民營企業(yè)依然沒有得到多少實(shí)惠，因?yàn)橘Y金主要流向了國有企業(yè)。客觀地說，國家的貨幣政策和信貸政策并沒有這樣的歧視意圖，問題在于寬松的貨幣信貸政策沒有傳導(dǎo)到民營經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)里面去，因?yàn)閭鲗?dǎo)機(jī)制出現(xiàn)了梗阻，多少年來這個(gè)梗阻一直存在。解決問題的關(guān)鍵即要深化金融改革，構(gòu)造多層次的資本市場(chǎng)，要發(fā)展面向民營企業(yè)特別是小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，疏通這種傳導(dǎo)機(jī)制，否則貨幣信貸政策放松以后，小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境依然不會(huì)改變。

針對(duì)小型微型企業(yè)的經(jīng)營困難，最近國務(wù)院出臺(tái)了一系列政策，例如減稅、延長優(yōu)惠政策、清理行政收費(fèi)等，小型微型企業(yè)迎來了新的發(fā)展契機(jī)。對(duì)企業(yè)來說，成本上升既需要自身加以消化，也需要政府幫助來消化，這不能簡單化為融資的問題。

第四，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨很難得的機(jī)遇，但是壓力很大。一般來說，經(jīng)濟(jì)增長速度放慢是實(shí)行優(yōu)勝劣汰、由市場(chǎng)機(jī)制加速結(jié)構(gòu)調(diào)整的最好時(shí)機(jī)，而在經(jīng)濟(jì)“一片大好”的時(shí)候，很少有人去關(guān)注調(diào)結(jié)構(gòu)。如果過于關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長速度的下滑而強(qiáng)調(diào)保增長，那么又會(huì)把調(diào)結(jié)構(gòu)的注意力轉(zhuǎn)移了?，F(xiàn)在很多人都在提醒不要用短期的刺激政策來延緩中長期的改革，否則會(huì)加大中長期結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革的難度，這個(gè)看法是非常正確的。我們要抓住經(jīng)濟(jì)增速放緩的時(shí)機(jī)，讓市場(chǎng)和企業(yè)更多地發(fā)揮主體作用，去決定該淘汰什么，該發(fā)展什么。當(dāng)前世界范圍面臨新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命，我國加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力也日益凸顯。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，發(fā)達(dá)國家提出以發(fā)展新能源、新一代信息技術(shù)、重振制造業(yè)等作為國家戰(zhàn)略，在這種情況下如果我們不抓緊時(shí)機(jī)調(diào)整結(jié)構(gòu)，國際競爭的制高點(diǎn)就會(huì)被搶占。

第五，財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)暴露得比較突出。最近以來地方政府融資平臺(tái)和民間借貸的資金鏈屢屢斷裂，這些暴露出金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，這方面的問題國家也在采取措施來彌補(bǔ)和解決，但更重要的是建立制度化的防范和糾錯(cuò)機(jī)制。

第六，行業(yè)利潤分配嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致資金和其他要素的流向很不合理。如今，行業(yè)利潤分配嚴(yán)重失衡問題已得到研究證實(shí)，這必然導(dǎo)致要素和資金的流向嚴(yán)重不合理。其背后的深層原因之一是現(xiàn)行的財(cái)稅體制、中央與地方的關(guān)系等一系列的問題沒有理順。為什么辛辛苦苦做實(shí)業(yè)的企業(yè)利潤率越來越薄？因?yàn)槎愔坪拓?cái)政體制存在不合理之處，還需要加快改革和改進(jìn)。國務(wù)院最近降低小微企業(yè)的稅負(fù)，延長稅收優(yōu)惠時(shí)間，減免行政收費(fèi)，也有利于解決這方面的問題。相信經(jīng)過有針對(duì)性的改革和改進(jìn)，能夠促使行業(yè)平均利潤率符合市場(chǎng)競爭的本來面目。

三、對(duì)明年經(jīng)濟(jì)政策取向的建議

第一，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向或基調(diào)不需要做大的調(diào)整。主要是因?yàn)椋涬m然回落，但仍然處在比較高的位置；經(jīng)濟(jì)增長速度逐漸放慢，但仍在合理區(qū)間。這兩個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)決定了宏觀調(diào)控基調(diào)不需要大的變化。但是由于外部環(huán)境的不確定性和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新出現(xiàn)的困難，我們需要增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性，有什么問題處理什么問題。還要增強(qiáng)前瞻性，要考慮我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，它會(huì)有一些規(guī)律性的變化。在應(yīng)對(duì)不確定性和不穩(wěn)定性因素的時(shí)候，宏觀調(diào)控要留有政策余地。要增強(qiáng)靈活性，該松就松，該緊就緊，這主要指相機(jī)抉擇，合理把握宏觀調(diào)控的力度、時(shí)機(jī)和節(jié)奏。明年經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)還是應(yīng)該控價(jià)格、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、惠民生。

第二，財(cái)政政策和貨幣政策要更好地相互協(xié)同。明年要更多地利用財(cái)政政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。為什么財(cái)政政策重要呢？因?yàn)橐霂椭∥⑵髽I(yè)渡過難關(guān)、進(jìn)一步改善經(jīng)營環(huán)境、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及幫助低收入群體應(yīng)對(duì)通貨膨脹，都需要發(fā)揮好財(cái)政政策的作用，財(cái)政政策在這些方面的作用是最直接的。財(cái)政政策可以通過優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)性減稅，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。今年在上海開始增值稅轉(zhuǎn)型并替代營業(yè)稅的試點(diǎn)，“十二五”期間還會(huì)進(jìn)一步完善資源環(huán)境稅等等，都是引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)節(jié)能減排的重要的財(cái)政稅收舉措。

明年的貨幣政策仍可保持穩(wěn)健的基調(diào)，同時(shí)應(yīng)增強(qiáng)其針對(duì)性、靈活性和前瞻性?？紤]到貨幣政策起作用的時(shí)間比財(cái)政政策要長，所以強(qiáng)調(diào)貨幣政策的靈活性和前瞻性是非常有必要的。如果通脹壓力反彈，就應(yīng)該考慮不對(duì)稱加息，即主要提高銀行存款利率，控制貸款利率，縮小銀行的存貸款利率差。由于人民幣升值預(yù)期和熱錢流入的挑戰(zhàn)，動(dòng)用加息手段確實(shí)遇到兩難選擇。而不加息光靠調(diào)整存款準(zhǔn)備金率也有它的被動(dòng)性和片面性，主要是負(fù)利率問題解決不了，這對(duì)于穩(wěn)定通脹預(yù)期、改善銀行經(jīng)營狀況、合理配置金融資源都是不利的。當(dāng)然，不對(duì)稱加息的時(shí)機(jī)和幅度是需要謹(jǐn)慎選擇的。

第三，應(yīng)該繼續(xù)完善擴(kuò)大居民消費(fèi)的政策，來帶動(dòng)投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我們現(xiàn)在需要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括投資結(jié)構(gòu)也是需要優(yōu)化的。明年房地產(chǎn)投資增長不會(huì)像過去那么快，但依然要堅(jiān)持調(diào)控，主要是繼續(xù)抑制投資性和投機(jī)性購房需求，滿足基本生存型和改善型住房需求；進(jìn)一步在供地和資金等方面支持保障房建設(shè)，以改善住房供給結(jié)構(gòu)來引導(dǎo)需求結(jié)構(gòu)合理調(diào)整。在住房消費(fèi)政策和保障房分配環(huán)節(jié)，需要不斷完善有關(guān)稅費(fèi)政策和分配機(jī)制，鼓勵(lì)各地進(jìn)行積極探索，引導(dǎo)居民在滿足基本生存和改善型住房需求方面多支出，少在投機(jī)和投資買房上開支。如果住房消費(fèi)需求和供給方面引導(dǎo)好了，對(duì)投資結(jié)構(gòu)調(diào)整也會(huì)起到合理的拉動(dòng)作用。

第四，對(duì)明年的出口，要穩(wěn)定政策、適度微調(diào)。出口企業(yè)遇到很多困難，我們要采取一些針對(duì)性的措施。我們現(xiàn)在的出口鼓勵(lì)政策，可以考慮繼續(xù)穩(wěn)定一段時(shí)間。所謂微調(diào)主要是調(diào)中央和地方的退稅負(fù)擔(dān)比例，現(xiàn)在地方覺得比例比較高，負(fù)擔(dān)不起，要合理地調(diào)整一下負(fù)擔(dān)比例使得地方能夠支持出口企業(yè)，又不覺得負(fù)擔(dān)太重。

第五，完善競爭政策和財(cái)稅政策，進(jìn)一步改善小微企業(yè)、民營企業(yè)的融資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境。從整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)管理角度來說，競爭政策屬于微觀政策，更多地直接作用于市場(chǎng)機(jī)制和企業(yè)行為。競爭政策對(duì)于構(gòu)建合理的微觀反應(yīng)基礎(chǔ)、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，是不可或缺的。在金融市場(chǎng)和銀行的改革方面，必須下決心打破現(xiàn)實(shí)的壟斷，允許社會(huì)資本、民間資本進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，構(gòu)建多層次、多種所有制的金融機(jī)構(gòu)，特別是為小微企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。在傳統(tǒng)金融服務(wù)體系方面需要加大創(chuàng)新步伐，同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

第六，改革能源供給體系和資源價(jià)格形成機(jī)制。對(duì)石油、電力、煤炭等的供應(yīng)壟斷問題反映也很強(qiáng)烈，包括地區(qū)封鎖、市場(chǎng)分割等。在市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)面前應(yīng)當(dāng)一律平等，打破所有制界限和地區(qū)分割。對(duì)能耗、安全、質(zhì)量、技術(shù)、污染等要有嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，不達(dá)標(biāo)的不管是國企、外企、民企，統(tǒng)統(tǒng)應(yīng)當(dāng)清出或限期整改。達(dá)標(biāo)的不管國企、民企、外企，統(tǒng)統(tǒng)可以進(jìn)入。資源價(jià)格改革關(guān)鍵是要形成合理機(jī)制，改革的方向是要反映資源稀缺性、供求關(guān)系和環(huán)境治理的代價(jià)。從什么環(huán)節(jié)入手還要繼續(xù)探索，比如說縮短成品油調(diào)價(jià)間隔時(shí)間，以盡可能靈敏地反映國內(nèi)外市場(chǎng)的變化。在考慮物價(jià)控制目標(biāo)時(shí)，也要為資源價(jià)格改革留出必要的空間，以便適時(shí)推進(jìn)改革。