熊市股“歌”

當(dāng)下，一份《紀(jì)念新股民劉靜淑君》的帖子紅遍網(wǎng)絡(luò)，帖子文風(fēng)模仿魯迅的《紀(jì)念劉和珍君》，言辭悲切，引人共鳴。文中“劉靜淑君”是否真有其人無從查考，然而她卻成為當(dāng)下小股民新股民的心聲代言人。今年以來，滬深兩市經(jīng)歷短暫的上漲后，一路震蕩下行，國慶節(jié)前最后一周的周一和周二，兩市指數(shù)分別創(chuàng)下新低紀(jì)錄，其中滬指跌破2400點(diǎn)關(guān)口，為近14個(gè)月的最低點(diǎn)。

無數(shù)散戶總是熊市的最先淪陷者，正如近來同樣火爆的《小股民之歌》唱的那樣：“他們辛勤又努力，他們選股又割肉……他們偶爾還要拿跳水冠軍?！毙吕艘粋€(gè)超過10萬人的調(diào)查顯示，超過六成的股民虧損，以翻唱或模寫典文，吐露情緒。市場呼吁“救市”之聲也此起彼伏，臨近“十一”假期，這種呼聲更盛。2008年大熊市時(shí)，政府曾在“十一”前出臺(tái)了多項(xiàng)救市政策，節(jié)前一周，滬指暴漲。受挫的散戶們喜歡重溫舊時(shí)光，希望政府批準(zhǔn)社?；鹑胧?、暫緩新股發(fā)行，減免相關(guān)稅費(fèi)等托市。相較于世界其他主要證券市場的投資者，國內(nèi)股民一直“并不幸?！?。金融危機(jī)后，我國經(jīng)濟(jì)增速依然位居各國前列，而A股表現(xiàn)非常糟糕，去年在一項(xiàng)全球證券市場漲跌幅排名中，A股倒數(shù)第二。在“金磚五國”中，2009年以來，俄羅斯股市上漲了140%，印度股市上漲了100%。而滬指在2009年初為1900多點(diǎn)，現(xiàn)在為2400點(diǎn)左右。造成A股萎靡不振的因素很多，有國際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)等外部因素，也有緊縮銀根等國內(nèi)因素，然后根本的原因在于新股的大量發(fā)行。一直以來有觀點(diǎn)認(rèn)為，銀根緊縮是造成市場表現(xiàn)不佳的主要因素，此理由并不充分。如從2002年以來直到2007年底，利率一直上調(diào)。但2002年至2005年股市是下跌的，2006年至2007年則是上漲的。影響股市的關(guān)鍵是投資者的信心，市場流動(dòng)性再充沛，投資者對(duì)股市沒有信心，錢再多也不會(huì)流入股市，因?yàn)橘Y本是逐利的。目前投資者信心接近冰點(diǎn)的主因是新股發(fā)行抽血股市，去年，新股發(fā)行數(shù)量創(chuàng)歷史之最，伴隨“三高”現(xiàn)象（高股價(jià)、高市盈率、高超募資金），股市被抽血嚴(yán)重，今年，新股發(fā)行速度依然較快，目前未有剎車之勢(shì)。在節(jié)前一周，兩支大盤股中水電、中交股份要相繼發(fā)行，中交股份預(yù)計(jì)融資規(guī)模達(dá)200億，一舉奪過本屬于中水電“年內(nèi)最大IPO項(xiàng)目”的頭銜。

事實(shí)上，股市擴(kuò)容并不一定導(dǎo)致下跌，但A股長期以來“重融資輕回報(bào)”，投資者容易被拋入“高風(fēng)險(xiǎn)低收益”的困境，炒股票變成了炒期貨，股市和上市公司、實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩張皮，由此形成明顯的政策市。值得注意的是，和熊牛循環(huán)一樣，中國股市現(xiàn)象也在間歇性地出現(xiàn)，如2008年也有《股民版同一首歌》等火爆網(wǎng)絡(luò)歌曲，政府也會(huì)一次次出手，而市場真正期待的是何時(shí)能從“救市”走向“治市”，從新股發(fā)行，到公司派息分紅，再到高管套現(xiàn)等等，為參與者構(gòu)建一個(gè)穩(wěn)定、公平、健康的政策環(huán)境?？上У氖牵@條路總是在千回百轉(zhuǎn)中走歪。