企業(yè)投資的決策

嚴德功（周口市水利職工學校）

企業(yè)投資是指將財力投放于一定的對象，以期在未來獲取收益的行為。投資是為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，即以較低的投資風險與投資投放和使用獲得較多的投資收益。

一、企業(yè)投資的目的

（一）取得投資收益

企業(yè)取得投資收益可以通過增加投資規(guī)模、降低成本的方式進行。如企業(yè)生產的產品規(guī)模不受限制，企業(yè)可通過投資擴大產品的數(shù)量而取得更大的收益：如企業(yè)現(xiàn)有生產設備陳舊，為了保持現(xiàn)有生產規(guī)模而必須進行的設備投資；如企業(yè)引進生產設備可以降低生產成本而進行的投資。

（二）降低投資風險

投資風險表現(xiàn)為投資收益的不確定性，企業(yè)可以通過多樣化經(jīng)營實現(xiàn)風險分散，就是在一個項目中企業(yè)也需先投入大量資金進行可行性論證，從而降低項目風險。

（三）承擔社會義務

如對工業(yè)安全和環(huán)境保護等方面的投資，這些都是強制性的非利益性投資，會直接影響企業(yè)的形象、生產經(jīng)營和服務活動，間接影響企業(yè)的效益。

二、企業(yè)投資的分類

（一）投資按其投入出方向分為對內投資和對外投資

對內投資是把資金投在企業(yè)內部，購置各種生產經(jīng)營用或服務用資產；對外投資是指企業(yè)以貨幣資金、實物資產、無形資產等向其他企業(yè)的投資，或者購買股票、債券等向其他單位投資。一般來說對外投資的收益大于對內投資，但對外投資風險也往往大于對內投資。

（二）從投資回收的時間分為長期投資和短期投資

長期投資如廠房，機器設備等固定資產，長期股票，長期債券，無形資產投資。短期投資如應收賬款、存款、短期有價證券等流動資產的投資。一般說來長期投資的收益大于短期投資，其風險也高于短期投資。

（三）投資按對象存在的形態(tài)可分為實體投資和金融投資

實體投資如各種固定資產和用于生產經(jīng)營活動的無形資產。金融投資如存款、債券、股票、保險單、期貨合同等。實體投資的風險相對較小，收益較低；金融投資的風險較大，收益較高。

三、企業(yè)投資應考慮的因素

（一）投資收益

投資的根本目的是收取投資收益，各種投資方案的選擇也要以收益的大小來取舍。投資收益又稱投資報酬，是指投資經(jīng)運用后所獲得并為投資者所擁有的全部凈收入。投資必要報酬是投資者在投資中要求得到的最低報酬，必要投資報酬決定了投資項目是否可行，是投資者是否進行投資的界限。實際投資報酬是通過投資運用后所獲得的最終報酬。只有當實際投資報酬大于必要投資報酬時投資者才愿意進行投資，這時投資才是有利的。這是企業(yè)首先要考慮的因素。

（二）投資風險

投資風險意味著投資收益的不確定性，它是一種市場風險或經(jīng)營風險，其主要來自于投資者對市場預期的不正確和經(jīng)營缺乏效率?？陀^經(jīng)濟環(huán)境的不確定性有很多，如社會經(jīng)濟是否景氣、金融市場利率變化、通貨膨脹程度、市場銷售和生產技術、各種成本技術、各種成本因素、價格的變化等，都會造成企業(yè)供產銷的不確定性和未來投資收益的不確定。要求投資者在投資時要合理預測投資風險，防止和減少投資風險給企業(yè)帶來的損失。

（三）產業(yè)政策

國家的產業(yè)政策對企業(yè)的發(fā)展有著至關重要的影響。在一定時期國家對重點發(fā)展的產業(yè)實行扶植政策，對于不宜繼續(xù)發(fā)展的產業(yè)在政策上就會有所限制，企業(yè)要懂得國家的產業(yè)政策，不能盲目地進行投資。

（四）籌資能力

企業(yè)一定經(jīng)營狀況和財務狀況下，可籌措的資金是有限的，特別是中小企業(yè)更是如此，企業(yè)的籌資能力對企業(yè)的投資規(guī)模和發(fā)展前景有直接的影響。由于受資金的影響，中小企業(yè)實行多角化經(jīng)營或多市場發(fā)展的可能性就會受到限制。

（五）企業(yè)素質

企業(yè)素質是企業(yè)營運能力、盈利能力和企業(yè)償債能力的綜合表現(xiàn)。企業(yè)在一定時期會受到產業(yè)政策、籌資總量的影響，一部分企業(yè)得以發(fā)展，一部分企業(yè)面臨收縮，但市場規(guī)模則使產品和勞務的需求一定，在市場經(jīng)濟條件下，只有企業(yè)素質高、競爭能力強的企業(yè)才能不斷擴張發(fā)展壯大。

四、企業(yè)投資決策

企業(yè)要進行投資，首先要對外部環(huán)境和內部環(huán)境進行分析，從中知內、知外、明確風險，找出優(yōu)勢和劣勢。與企業(yè)有關的外部投資環(huán)境一般包括政治形勢、經(jīng)濟形勢和文化狀況，政治形勢主要包括政局是否穩(wěn)定，有沒有重大政策的變化等；經(jīng)濟形勢主要包括經(jīng)濟發(fā)展狀況、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性、勞動生產率、國民經(jīng)濟結構和國家產業(yè)政策等；文化狀況主要是指不同地區(qū)居民的教育程度、文化水平、宗教、風俗習慣等。與企業(yè)投資有關的內部環(huán)境一般包括：企業(yè)發(fā)展的最大能力和潛力；生產設備狀況及其適用性；資金規(guī)模及其配置情況；經(jīng)濟效益；人員素質和組織結構狀況。

當外部環(huán)境近期無重大變化且市場需求穩(wěn)定，企業(yè)投資就應維持現(xiàn)有投資水平，以達到最有效地利用現(xiàn)有資金和條件，保持現(xiàn)有市場占有份額，盡可能多地獲取現(xiàn)有產品的利潤；如果外部環(huán)境良好且市場長期產品需求量大就要考慮增加生產設備，企業(yè)要擴大投資規(guī)模進行投資，以取得更大的經(jīng)濟效益。如果外部環(huán)境惡化，市場發(fā)展前景不好，企業(yè)受到了較大威脅，就要考慮收回已投資資金，企業(yè)要縮小經(jīng)營規(guī)模進行投資，以免企業(yè)再受損失。

企業(yè)制定的投資目標應滿足下列要求：一是既切實可行，又具有挑戰(zhàn)性。目標的確定要經(jīng)過機會分析和資源分析，揚長避短。二是有多樣性。投資目標應該是多個目標構成，并區(qū)分主要目標和次要目標，形成一個綜合平衡、協(xié)調一致的戰(zhàn)略目標體系。三是具有彈性。制定投資目標畢竟是對未來各因素難以準確預料，為應付各種突發(fā)情況，目標應具有靈活性。