“錢袋子”保衛(wèi)戰(zhàn)

劉茜

通脹之下，普通老百姓的被動(dòng)理財(cái)大多只是一種條件反射，能真正通過(guò)理財(cái)讓資產(chǎn)保值增值的人畢竟還是少數(shù)。

“漲，什么都在漲!”聽(tīng)見(jiàn)買菜回來(lái)的媽媽習(xí)慣性的抱怨，北京某建筑公司設(shè)計(jì)師張華內(nèi)心突然焦灼起來(lái)。

“這些天不管看什么，電視啊、報(bào)紙啊、網(wǎng)絡(luò)啊，都在談通貨膨脹的事，加上聽(tīng)著身邊的同事包括我媽也老說(shuō)錢不值錢了，有點(diǎn)慌了神。”張華說(shuō)，他每天忙著上班，有時(shí)候還得去外地的工地住上數(shù)月甚至一年半載，自己花錢也不算大手大腳，所以雖然感覺(jué)到物價(jià)上漲得厲害，也沒(méi)有太過(guò)在意。倒是周圍人的情緒感染了他，眼看著財(cái)富嚴(yán)重縮水，手頭的存款是不是該拿出來(lái)投資呢?

張華先是請(qǐng)教了身邊的幾個(gè)“老股民”，接著又跟著同事去咨詢了兩個(gè)專業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師，幾番學(xué)習(xí)下來(lái)，張華依然云里霧里。無(wú)奈之下，工作非常忙碌的張華決定抽出點(diǎn)時(shí)間認(rèn)真炒股，“先交點(diǎn)學(xué)費(fèi)，培養(yǎng)自己的判斷能力，爭(zhēng)取能賺錢”。

2010年12月11日，發(fā)改委公布的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.1％，創(chuàng)28個(gè)月以來(lái)的新高。通脹壓力下，不但張華的媽媽一早趕到超市門口排隊(duì)，所謂的“海囤族”、“團(tuán)購(gòu)族”等詞匯也開(kāi)始在網(wǎng)絡(luò)上熱了起來(lái)，像張華這樣的理財(cái)者也不得不苦練知識(shí)，爭(zhēng)取在通貨膨脹中“跑不過(guò)劉翔，但爭(zhēng)取跑贏CPI。

向銀行借錢，很劃算

通脹既然已經(jīng)來(lái)了，如何應(yīng)對(duì)而不是恐慌，就成為張華等理財(cái)者的首選。

張華閱讀的一些專家指南告訴他，通貨膨脹雖然表面上看起來(lái)是物價(jià)的上漲，但實(shí)質(zhì)是貨幣資產(chǎn)相對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的貶值。如此一來(lái)，把錢放在銀行里就成了虧本買賣，而收益率不及通貨膨脹率的投資實(shí)質(zhì)上對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也是損失。要想減少這種損失，目前看來(lái)有兩種方法鞍為有效。一種是增加負(fù)債，提前消費(fèi)；一種就是選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資。

北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青說(shuō)，通脹起來(lái)容易，而要下去則是一個(gè)較為漫長(zhǎng)的過(guò)程。因此宋國(guó)青認(rèn)為，當(dāng)前抵御通脹一個(gè)很好的辦法，就是用銀行貸款來(lái)“掙錢”，“有人說(shuō)我買不起房子，我就問(wèn)他買不起幾套房子。他說(shuō)我一套都買不起，我就建議說(shuō)，那你先買兩套房子，你就能買得起一套房子了”。

事實(shí)上，增加負(fù)債，尤其是增加低利率、固定利率的負(fù)債，可以享受通脹導(dǎo)致貨幣貶值所帶來(lái)的利得。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)羅志華也分析認(rèn)為，由于通貨膨脹可能導(dǎo)致央行加息，一些投資者可能會(huì)在加息壓力下選擇提前還貸或減少新貸，這是錯(cuò)誤的做法。目前一年期貸款名義利率為5.56％，如果扣除通脹帶來(lái)的貨幣貶值率，實(shí)際利率不到1.2％，這還沒(méi)有考慮政府所公布的通脹率是否準(zhǔn)確反映了貨幣的貶值速度。因此他認(rèn)為，現(xiàn)在貸款的實(shí)際成本處于歷史較低水平，如果具有遠(yuǎn)期償債能力，“可以適當(dāng)舉債”。

這也為使用信用卡消費(fèi)和分期付款消費(fèi)的消費(fèi)者提供了便利。通脹中商品價(jià)格處于上升通道，消費(fèi)者提前消費(fèi)延遲付款，就可以用未來(lái)貶值了的貨幣以現(xiàn)在的價(jià)格購(gòu)買商品，賺取了從購(gòu)買日到支付日物價(jià)上漲的差價(jià)。

不過(guò)，東北證券股份有限公司北京朝外大街營(yíng)業(yè)部理財(cái)師周春耕也指出，如果所購(gòu)買的商品不是自己必須要消費(fèi)的商品或者自己原計(jì)劃購(gòu)置的耐用消費(fèi)品，那么這種囤積行為就并不可取。“價(jià)格波動(dòng)通常具有一定的周期性，囤在了高點(diǎn)，也有可能得不償失”。

投資理財(cái)，想說(shuō)靠譜不容易

另一種應(yīng)對(duì)通脹的措施則是投資。中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員曹建海的建議是，可以購(gòu)買一部分黃金用于未來(lái)之需：“因?yàn)槲磥?lái)太不確定了，災(zāi)難和危機(jī)很可能在一個(gè)時(shí)期發(fā)生：而一旦災(zāi)難來(lái)臨，水、糧食、藥品、能源是最基本的生存資源，黃金作為硬通貨，是獲取其他物品的最重要交易工具?！?/p>

不過(guò)，周春耕對(duì)于黃金投資卻持有不同意見(jiàn)：黃金作為投資品比較特殊，其價(jià)值取決于人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)的信心，出于避險(xiǎn)心理，黃金價(jià)格常常在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)表現(xiàn)較好，而經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)則表現(xiàn)不佳，目前全球經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)后緩慢而曲折的恢復(fù)期，高位的黃金價(jià)格面臨較大的不確定性。

投資者的個(gè)人判斷能力，在此時(shí)就顯得尤為重要。

除了黃金投資，樓市、股市、債市投資如何呢?周春耕認(rèn)為，當(dāng)下也不是投資樓市的好機(jī)會(huì)，“此次政府調(diào)控力度之強(qiáng)，決心之大前所未有，最大的利器房地產(chǎn)稅尚未使出，未來(lái)兩三年，房?jī)r(jià)會(huì)進(jìn)入休整期”。債市亦然，當(dāng)下的高通脹使得加息概率極大，一旦開(kāi)始加息周期，債券價(jià)格將面臨下跌。

而當(dāng)前投資股市，或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。雖然股市起起伏伏，但當(dāng)前十七八倍的整體市盈率并不高，且GDP仍將保持較快增速，這就決定了上市公司整體盈利保持較快增長(zhǎng)，股市在整體上還是具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值的。

不少理財(cái)專家也建議，選擇資源類、消費(fèi)類股票，雖然在加息的背景下，股市可能會(huì)出現(xiàn)下跌，甚至暴跌，但由于通脹的影響，這類公司的業(yè)績(jī)會(huì)有較大幅度的提升，從而推動(dòng)股票內(nèi)在價(jià)值的上升而跑贏大盤。

通脹要求獲取高于通脹水平的收益，獲取收益必然有風(fēng)險(xiǎn)，自己控制風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力又決定了收益水平。顯然，要打好“錢袋子”保衛(wèi)戰(zhàn)，除了開(kāi)源節(jié)流，確保自己不受損失也是非常重要的抗通脹方式之一。

而對(duì)于大多數(shù)缺乏專業(yè)分析能力的人來(lái)說(shuō)，或許委托專業(yè)人士來(lái)打理更為合理。目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，主要有公募基金、券商集合理財(cái)產(chǎn)品、銀行集合理財(cái)產(chǎn)品、陽(yáng)光私募基金四種受到法律監(jiān)管和保護(hù)的規(guī)范化理財(cái)產(chǎn)品。上述理財(cái)產(chǎn)品主要分為股票型、債券型和股債混合型，投資者在選擇時(shí)一定要搞清楚產(chǎn)品的投資領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)收益特性、合同條款，需和自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和承擔(dān)能力相匹配。

但現(xiàn)實(shí)是，絕大多數(shù)投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制能力有待提高。投資總是與風(fēng)險(xiǎn)相伴，周春耕建議，對(duì)于普通投資者來(lái)講，投資風(fēng)險(xiǎn)怎么強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分。對(duì)于那些缺乏分析能力的人最好不要自己直接投資于股市、期貨或外匯，期貨和外匯由于高杠桿性和零和博弈特征，風(fēng)險(xiǎn)非常大，操作失誤常常會(huì)血本無(wú)歸。

而對(duì)于那些直接投資于股市的投資者，也要樹(shù)立良好的投資心態(tài)和投資理念，避免道聽(tīng)途說(shuō)和盲目的追漲殺跌。

中國(guó)社科院公共管理與政府政策所博士馬光遠(yuǎn)也再三強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前很多打著理財(cái)旗號(hào)的騙子猶如過(guò)江之鯽，忽悠手段與時(shí)俱進(jìn)，花樣不斷翻新，很多人時(shí)常接到這樣的電話和短信，其本質(zhì)都是以高收益承諾為誘餌?！艾F(xiàn)在很多理財(cái)都是騙老百姓錢的一個(gè)噱頭。比如說(shuō)，一個(gè)理財(cái)師，你可以說(shuō)他是一個(gè)黃金方面的分析師，他是文物古玩方面的分析師，總之，他應(yīng)該是具體某一個(gè)細(xì)分行業(yè)的。如果你要買黃金，他可以給你講一些行情，如果你想買理財(cái)產(chǎn)品，他會(huì)明確告訴你收益率和風(fēng)險(xiǎn)。但是如果他什么都懂，什么都給你建議，那就是欺騙和操縱”。

被動(dòng)的理財(cái)，挨宰的無(wú)奈

在記者就通脹問(wèn)題采訪專家與投資者的過(guò)程中，幾乎相當(dāng)一大部分學(xué)者都表示，通脹之下，普通老百姓是沒(méi)有“還手之力”的。換句話說(shuō)，如果大家渲染僅僅為了抵御通脹而去理財(cái)，就是一個(gè)不折不扣的偽命題。

“我從不認(rèn)為抗通脹有這招那招，除了多買點(diǎn)東西以外，還有什么辦法?沒(méi)有任何辦法!”馬光遠(yuǎn)直言。

馬光遠(yuǎn)自己沒(méi)有投資，也沒(méi)有運(yùn)大白菜回家，如他所言也沒(méi)有“趕時(shí)髦”買點(diǎn)玉。在馬光遠(yuǎn)看來(lái)，現(xiàn)在社會(huì)上關(guān)于抗通脹的一些理財(cái)產(chǎn)品，大都是一個(gè)概念而已。在全面通脹的年代，這些概念都是些雕蟲(chóng)小技，不可能解決實(shí)際問(wèn)題。

事實(shí)也的確如此。通脹之下，普通老百姓的被動(dòng)理財(cái)大多只是一種條件反射，能真正通過(guò)理財(cái)讓資產(chǎn)保值增值的人畢竟還是少數(shù)。這個(gè)觀點(diǎn)在曹建海那里也得到了支持，“老百姓是通貨膨脹的受害者，幾乎沒(méi)有什么有效的應(yīng)對(duì)措施”。

曹建海認(rèn)為，應(yīng)對(duì)通脹的所謂理財(cái)大都徒勞，除了必要消費(fèi)之外，也許可以考慮用于教育學(xué)習(xí)的人力資本投資和回鄉(xiāng)投資?！瓣P(guān)于回鄉(xiāng)投資的主要涉及兩個(gè)方面，一是為父母兄弟蓋房，既可以體現(xiàn)親情孝心，又可以抵御通脹；二是通過(guò)在農(nóng)村承包土地進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，相信未來(lái)可以獲得很好的回報(bào)”。

面向未來(lái)，投資大腦

回多投資是否可取值得商榷，不過(guò)，不少專家都表示，人力資本投資倒是一個(gè)好主意，“投資你的大腦，這才是最好的抗通脹的途徑。只有你的能力才可以讓你在任何經(jīng)濟(jì)危機(jī)中都無(wú)所畏懼，永遠(yuǎn)都能不斷地掙到錢，貶值什么的都會(huì)變得不值一提”。北京菜外語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的一位彭姓學(xué)員表示?？粗X一天比一天不值錢，對(duì)西班牙語(yǔ)早有興趣的他，干脆放棄了在深圳某證券公司業(yè)務(wù)員的工作，直奔北京脫產(chǎn)學(xué)起了西班牙語(yǔ)，以圖將來(lái)有機(jī)會(huì)去西班牙謀份工作。

不過(guò)，除了充電學(xué)習(xí)以外，更重要的一個(gè)“投資”，就是借助通脹“催逼”進(jìn)行“財(cái)商”的培養(yǎng)與學(xué)習(xí)?！巴浵吕碡?cái)折射的其實(shí)是社會(huì)的缺陷，即階段性斷層，當(dāng)社會(huì)發(fā)展到要求每個(gè)人可以打理自己財(cái)富的時(shí)候，人們的觀念和能力卻沒(méi)有跟上來(lái)”。離職在家“專職”投資的北京投資者毛衛(wèi)華表示。他認(rèn)為，炒股和理財(cái)本是兩碼事，而現(xiàn)在大多數(shù)老百姓還在用20世紀(jì)90年代的思維看股市。在這種“財(cái)商”之下，所謂的“抗通脹”理財(cái)行為，不成為偽命題都難。

理財(cái)只是財(cái)商的一小部分，不過(guò)在毛衛(wèi)華看來(lái)，培養(yǎng)財(cái)商也許可以從理財(cái)開(kāi)始，股票投資算是路徑之一。作為一個(gè)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)性都偏高的產(chǎn)品，就要求你有很好的功力，而不是跟風(fēng)投資?！翱梢阅煤苌俚馁Y金進(jìn)來(lái)，從主動(dòng)接觸老股民開(kāi)始，也要自己主動(dòng)聽(tīng)課、看書(shū)、關(guān)注研究它”。毛衛(wèi)華說(shuō)，在這個(gè)過(guò)程中，可以用很少的錢學(xué)會(huì)很多東西，而這些東西來(lái)自于逆勢(shì)環(huán)境和個(gè)人的主動(dòng)學(xué)習(xí)。如果能借此機(jī)會(huì)讓投資成為一種習(xí)慣，而不是為了投資而去投資，為了抗通脹而去理財(cái)，老百姓們的“財(cái)商”才算初步激活了。

馬光遠(yuǎn)也認(rèn)為，投資應(yīng)該是一種常態(tài)，不管是否有通脹，也不管是投資什么，如果有“財(cái)”可“理”，在任何時(shí)候、任何行情下，市場(chǎng)都是有投資機(jī)會(huì)的。如果基于通脹才去投資理財(cái)是不理性且不現(xiàn)實(shí)的，而如果僅僅聽(tīng)從幾個(gè)專家、理財(cái)師的介紹就去投資，自己根本不了解或者去投資自己根本不熟悉的領(lǐng)域，那就不是投資了，而是一種賭博。