2011，CFO應(yīng)做好五個準備

或許您的企業(yè)2011年全面預(yù)算工作正進行得如火如荼，但在開展全面預(yù)算管理的過程中，您是否已經(jīng)準備好積極的措施，應(yīng)對通貨膨脹帶給企業(yè)的不良影響呢？

2010年行將遠去，這是令人歡心鼓舞的一年：中國的經(jīng)濟總量躍居全球第二位！然而，一路高歌的GDP背后，正迎來通脹、泡沫、污染、失衡等諸多隱憂。今天的形勢非常嚴峻，最近有沒有看到不斷攀高的人民幣匯率？感受到身邊的物價飛漲？沒錯，企業(yè)正直面通貨膨脹的諸多挑戰(zhàn)?；蛟S您的企業(yè)2011年全面預(yù)算工作正進行得如火如荼，但在開展全面預(yù)算管理的過程中，您是否已經(jīng)準備好積極的措施，應(yīng)對通貨膨脹帶給企業(yè)的不良影響呢？

我們認為，為了減輕通脹預(yù)期對企業(yè)的不良影響，企業(yè)的年度預(yù)算應(yīng)至少做好五個方面的應(yīng)對準備：

首先，嚴格控制長期投資預(yù)算。對于投資期限較長的項目需要重新進行評估，充分考慮通貨膨脹因素對資金需求的影響，縮小長期投資項目的投資規(guī)模，降低長期投資風(fēng)險。

在通貨膨脹時期，長期投資項目對企業(yè)資金籌措和現(xiàn)金流影響重大。在通貨膨脹率不高的情況下，一般僅在投資預(yù)算中準備不可預(yù)見費用以備不時之需。但是在通貨膨脹率較高的情況下，投資預(yù)算除增加不可預(yù)見費用（基本預(yù)備費）外，還要增加一項價差預(yù)備費，用來應(yīng)對通貨膨脹所帶來的實際投資額大幅增加的影響。通貨膨脹率越高，建設(shè)期限越長，項目實際投資增長愈多。這可能會使最初制定的項目投資預(yù)算失去控制，繼續(xù)完成項目要耗費企業(yè)大量的現(xiàn)金，甚至將企業(yè)拖入危險的泥潭。

第二，提高銷售和生產(chǎn)預(yù)算的準確性，提前儲備重要原材料以降低成本。基于確信的銷售和生產(chǎn)預(yù)算，企業(yè)可以選擇適當時機，在現(xiàn)金流許可的條件下提前儲備生產(chǎn)必需的重要原材料，以消減原材料價格持續(xù)上漲帶來的成本增長。當然，存貨的增長會帶來資金成本的增長，要尋找一個平衡點。通常情況下，在通貨膨脹發(fā)展期間，增加儲備原材料庫存導(dǎo)致的資金成本增長遠低于原材料價格上漲本身導(dǎo)致的成本增加。這期間，企業(yè)仍然堅持低庫存，可能反而會大幅增加原材料成本，影響企業(yè)的獲利能力。

第三，具備條件的企業(yè)可以加大對低通脹率海外市場的投入。對于主營業(yè)務(wù)涉及海外市場的公司來說，提高低通脹率海外市場的業(yè)務(wù)比例將緩解本土市場通貨膨脹帶來的壓力。當然，這期間要同時考慮匯率變化對業(yè)務(wù)帶來的正面和負面影響的綜合效應(yīng)。

第四，在經(jīng)營預(yù)算編制過程中，應(yīng)重點加大清理應(yīng)收帳款和存貨的力度，確保企業(yè)現(xiàn)金流健康。通貨膨脹帶給企業(yè)最大的壓力莫過于貨幣貶值導(dǎo)致的企業(yè)對貨幣需求的大幅增加，通脹期間銀行對信貸的收縮更加劇了企業(yè)的資金饑渴。在通貨膨脹來臨之前或初期，對應(yīng)收賬款的追繳和對產(chǎn)成品存貨進行處理，盡可能形成更多的現(xiàn)金流，將顯著增強企業(yè)抵御寒冬的能力。

第五，在資本預(yù)算方面，具備實力的企業(yè)可以抓住機會進行購并重組。通貨膨脹時期，通常會有一些企業(yè)因為資金短缺或者無法適應(yīng)市場變化而面臨困境，對于具備資金實力的企業(yè)來說，這是一個難得的購并機遇。這些購并機遇在經(jīng)濟正常時期可能并不存在，或者要付出大的多的購并成本，而在通脹期間，眾多購并機會的購并成本相對要低得多。當然，任何購并重組要取得成功并不僅僅取決于資金實力，管理和融合能力往往是決定性的，購并重組把自身企業(yè)拖入困境的案例并不鮮見。

俗話說：吃不窮，穿不窮，算計不到一世窮。新經(jīng)濟形勢下，市場格局的變化更加迅猛，企業(yè)的經(jīng)營難度和風(fēng)險也越來越大，CFO們將承擔更大的責任和使命。與此同時，作為企業(yè)重要的管控體系，全面預(yù)算必將發(fā)揮越來越重要的作用。