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    警惕商業(yè)地產(chǎn)泡沫吹大

    2011-02-02 08:40:50靖東
    中國(guó)商論 2011年16期
    關(guān)鍵詞:商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商跨界

    靖東/文

    警惕商業(yè)地產(chǎn)泡沫吹大

    靖東/文

    冰火兩重天——不同于樓市調(diào)控不斷升級(jí)之下的住宅市場(chǎng),商業(yè)地產(chǎn)處于政策的相對(duì)“真空期”。進(jìn)入2011年,住宅市場(chǎng)的調(diào)控政策進(jìn)一步升級(jí),房產(chǎn)稅、限購(gòu)、限貸、銀根緊縮等壓制需求方,特別是投資需求。住宅市場(chǎng)嚴(yán)厲調(diào)控下,商業(yè)地產(chǎn)迎來(lái)新的投資機(jī)遇。

    然而,泡沫卻在這樣的背景下悄然累積膨脹。

    轉(zhuǎn)型之困

    迅速升溫的商業(yè)地產(chǎn),同時(shí)也令不少原本已經(jīng)亟待轉(zhuǎn)型的住宅開發(fā)商們看到機(jī)會(huì),一場(chǎng)圍繞商業(yè)地產(chǎn)跑馬圈地運(yùn)動(dòng)加速進(jìn)行,一切看上去很美。然而,同樣有不少專業(yè)人士對(duì)這一進(jìn)程表示出擔(dān)憂,因?yàn)樵谒麄兛磥?lái),商業(yè)地產(chǎn)的前景也并非看上去那么美好。

    宏觀調(diào)控不斷加碼,住宅市場(chǎng)受到?jīng)_擊,商業(yè)地產(chǎn)正成為眾多房地產(chǎn)企業(yè)的避風(fēng)港。目前國(guó)家對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的調(diào)控力度不大,反而在不斷出臺(tái)拉動(dòng)內(nèi)需的政策,房地產(chǎn)商對(duì)未來(lái)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展前景非??春谩_@是目前出現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)投資潮的一個(gè)主要因素。因此也吸引了不少資金紛紛涌向商業(yè)地產(chǎn),特別是向零售商業(yè)地產(chǎn)集中。

    這其中,既包括萬(wàn)科等老牌住宅開發(fā)企業(yè)開始布局商業(yè)地產(chǎn),也包括TESCO、宜家、歐尚、麥德龍、新世界、廣百股份、王府井、新光百貨、上海百聯(lián)、武商集團(tuán)、百盛、正大集團(tuán)等中外零售企業(yè)對(duì)于試水商業(yè)地產(chǎn)同樣摩拳擦掌、方興未艾,紛紛涉足零售商業(yè)地產(chǎn),在自建物業(yè)開展商業(yè)地產(chǎn)模式上進(jìn)行嘗試。不僅如此,商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)巨大的潛在發(fā)展前景甚至吸引了一些與商業(yè)關(guān)系不大的企業(yè),如娃哈哈、平安保險(xiǎn)。

    盡管開發(fā)商們爭(zhēng)先恐后,但零售商業(yè)地產(chǎn)并非看起來(lái)那么美。一位長(zhǎng)期專注于商業(yè)地產(chǎn)買賣的人士透露,運(yùn)作商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目特別是零售商業(yè)項(xiàng)目,對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)作能力和零售商業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力要求都很高,特別是資金流的需求量很大。

    即使僅收購(gòu)一個(gè)零售商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目,花費(fèi)至少在幾億元到幾十億元之間,單純依靠租金收回前期投資的周期也在不斷拉長(zhǎng),從之前的九至十年即可收回,到如今已經(jīng)延長(zhǎng)到至少需要十年以上,一些運(yùn)作不好的項(xiàng)目甚至?xí)L(zhǎng),例如二十年。時(shí)間跨度之長(zhǎng),其難度可想而知,并且最終往往不得不中途轉(zhuǎn)手給其他開發(fā)商。

    對(duì)于轉(zhuǎn)型零售商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)商,主要瓶頸出現(xiàn)在專業(yè)的操盤能力上,這也是許多謀求轉(zhuǎn)型的開發(fā)商在轉(zhuǎn)投后遲遲未見成效的根本原因。分析人士指出,一些盲目上馬的項(xiàng)目很容易面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在宏觀調(diào)控政策不斷趨嚴(yán)的背景下,零售商業(yè)地產(chǎn)對(duì)資本的吸引力驟然增加。

    然而,由于整個(gè)行業(yè)良莠不齊,跑馬圈地后將面臨新一輪整合,在一段時(shí)間內(nèi)收購(gòu)案或?qū)⒓斜l(fā),立足于長(zhǎng)期發(fā)展零售商業(yè)地產(chǎn)的企業(yè),業(yè)內(nèi)對(duì)此的共識(shí)是,作為“穿越者”或者“跨界者”,首先應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)目建設(shè)上多下功夫,而不是盲目地大面積鋪開。

    “過(guò)?!彪[憂

    在商業(yè)地產(chǎn)逆勢(shì)上揚(yáng),備受青睞之際,商業(yè)地產(chǎn)模式單一、整體過(guò)剩的問(wèn)題亦隨之凸顯出來(lái),對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士不無(wú)擔(dān)憂地認(rèn)為,商業(yè)地產(chǎn)長(zhǎng)期面臨著整體過(guò)剩的問(wèn)題,而隨著更多的入場(chǎng)者出現(xiàn),過(guò)剩還在加劇。

    中國(guó)指數(shù)研究院副院長(zhǎng)陳晟表示:“統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)人均商業(yè)占有面積2平方米,國(guó)際只有1.5平方米或是達(dá)不到2平方米,我國(guó)商業(yè)已出現(xiàn)整體過(guò)量?!?/p>

    限購(gòu)令抑制住宅市場(chǎng)的投機(jī)投資需求,而商業(yè)地產(chǎn)逆市走熱。數(shù)據(jù)顯示,2010年上海商業(yè)地產(chǎn)成交量大超2009年。2011年,隨著寫字樓和商鋪市場(chǎng)的租金上升和空置率的降低,我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)高速發(fā)展的時(shí)代似乎已經(jīng)到來(lái)。

    “過(guò)?!钡碾[憂正在這樣的背景下悄然孕育和累積。

    套用“優(yōu)勝劣汰、適者生存”的自然法則,有多余就必然有淘汰。

    無(wú)論是摩拳擦掌的零售企業(yè)也好,還是虎視眈眈的房地產(chǎn)開發(fā)商也罷,擺在他們面前的現(xiàn)狀是:隨著越來(lái)越多“穿越者”或者“跨界者”的出現(xiàn),商業(yè)地產(chǎn)必將迎來(lái)圍繞商業(yè)模式為主的淘汰整合。

    去留的關(guān)鍵,取決于商業(yè)模式。住宅向商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)“穿越”、零售巨頭向商業(yè)地產(chǎn)“跨界”,商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)在迎來(lái)一個(gè)穿越發(fā)展全新時(shí)代的同時(shí),淘汰也將貫穿其中。

    中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)研究院最新發(fā)布的《中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)白皮書》顯示:2011商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)理人十大預(yù)測(cè)中,商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)供求變化將呈現(xiàn)供需兩旺,但需求增速低于供給增速,空置率將進(jìn)一步增加。持這一預(yù)測(cè)的商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)理人比例高達(dá)71.9%。

    如果需求的增速始終低于供給的增速,大量投入和建設(shè)、供應(yīng)之后,則遲早會(huì)迎來(lái)市場(chǎng)淘汰整合的階段,這是一個(gè)必然的過(guò)程。我們能做的,就是在這個(gè)周期到來(lái)之前,找到合適的發(fā)展模式,提高整體運(yùn)營(yíng)能力,努力不被淘汰。

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