品讀期貨交易的“圣經(jīng)”——約翰·墨菲的《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》

約翰·墨菲——美國(guó)著名商品期貨分析師，從事期貨技術(shù)分析超過(guò)30年，現(xiàn)任哥倫比亞國(guó)家廣播公司CNBC電視臺(tái)期貨技術(shù)分析師，曾任美林證券公司分析研究主任、市場(chǎng)技術(shù)分析家協(xié)會(huì)（MTA）理事、紐約金融學(xué)院教授。墨菲因其對(duì)全球市場(chǎng)技術(shù)分析的杰出貢獻(xiàn)，1992年10月榮獲（MTA）首屆年度大獎(jiǎng)，事隔十年，他再次獲得“技術(shù)分析突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)?！?他在期貨交易分析方面，著述頗豐，力作《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》一書被視為期貨技術(shù)分析的“圣經(jīng)”、該作讓他迅速成為全球期貨投資者中家喻戶曉的人物。

說(shuō)到這本書的出版，有這么一段緣故：

早在1981年，紐約金融學(xué)院邀請(qǐng)約翰·墨菲講授“商品期貨技術(shù)分析”這門課程，當(dāng)時(shí)他已經(jīng)擔(dān)任期貨市場(chǎng)分析師10多年了，也曾經(jīng)主持過(guò)幾次類似內(nèi)容的講座，可是要主持一個(gè)15星期時(shí)間的課程，卻是第一次。起初，約翰·墨菲擔(dān)心題材不夠，充實(shí)不了這么多課時(shí)。但隨著對(duì)課程構(gòu)思的深入，約翰·墨菲逐漸意識(shí)到，要說(shuō)清楚這樣復(fù)雜的東西，15個(gè)星期的時(shí)間其實(shí)根本不夠。

很快，約翰·墨菲就確定了課程的主要內(nèi)容，接著就要找一本合適的教材，但在瀏覽了已出版的所有相關(guān)書籍后，約翰·墨菲非常失望，因?yàn)榻榻B技術(shù)分析的書雖然不少，但大部分都是以股市分析的，還沒(méi)有一本是現(xiàn)成的講“商品期貨技術(shù)分析”課程的書籍。約翰·墨菲在仔細(xì)考慮過(guò)后，決定不用股市的相關(guān)案例做商品期貨的教材，用就要用商品期貨市場(chǎng)自身的內(nèi)容，于是他開始著手自己編寫一本以商品期貨為案例的技術(shù)分析書籍。一本偉大的書——《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》就這樣誕生了，該書在1986年正式出版。后來(lái)，這本書被許多投資者認(rèn)為是技術(shù)分析的“圣經(jīng)”。該書曾被翻譯成六種語(yǔ)言，即中文、德文、意大利文、日文、波蘭文及西班牙文。這本書將許多讀者引入到市場(chǎng)分析這個(gè)奇妙的世界中，同時(shí)，它還向投資群體介紹了許多實(shí)用的計(jì)算機(jī)指標(biāo)，這些指標(biāo)從此被普遍運(yùn)用在投資市場(chǎng)技術(shù)分析中。

1999年，約翰·墨菲將《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》重新修訂，并改名為《金融市場(chǎng)技術(shù)分析》（《Technical Analysis of the Financial Markets》）。在《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》一書出版不久，1991年約翰·墨菲又出版了《多市場(chǎng)之間的技術(shù)分析》（《Intermarket Technical Analysis》），第二本書強(qiáng)調(diào)了金融市場(chǎng)和資產(chǎn)等級(jí)之間的聯(lián)系，因此被認(rèn)為是一本具有里程碑意義的著作，這兩本書都被列為暢銷書。1996年約翰·墨菲又出版了《圖表炒家》（《The Visual Investor》）。

約翰·墨菲作為期貨市場(chǎng)技術(shù)分析界的大師級(jí)人物，對(duì)于技術(shù)分析的境界有獨(dú)特的看法，技術(shù)分析的內(nèi)涵遠(yuǎn)比用心拼湊的一組專業(yè)資料豐富，因?yàn)檎遣煌难芯客緩胶蛯I(yè)領(lǐng)域的美妙結(jié)合才造就了技術(shù)分析。為了講清楚它的來(lái)龍去脈，至少要把10多種研究領(lǐng)域有機(jī)地組織起來(lái)，形成一個(gè)完整的理論體系。這么多年后，再來(lái)看《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》這本書，仍然覺(jué)得內(nèi)容非常豐富，而且整個(gè)書寫的非常簡(jiǎn)潔，給人一種空中跑馬、密不透風(fēng)的感覺(jué)。有人總是不厭其煩地把簡(jiǎn)單概念折騰得深?yuàn)W復(fù)雜，但約翰·墨菲不這樣做，他是寧愿簡(jiǎn)單些再簡(jiǎn)單些。因?yàn)樗苍?jīng)嘗試過(guò)從非常簡(jiǎn)單到非常復(fù)雜的大多數(shù)技術(shù)分析工具，結(jié)論是：“在絕大多數(shù)情況下，更簡(jiǎn)單的往往是更有效的”。所以，約翰·墨菲通過(guò)《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》這本書告訴廣大投資者：一切都要“力求簡(jiǎn)明”。約翰·墨菲還到處宣傳自己簡(jiǎn)單明了的投資原則，他曾在道瓊斯—奧爾良主辦的包括股票和期貨投資者參加的第18屆技術(shù)分析會(huì)議上說(shuō)過(guò)，“由于我簡(jiǎn)化了投資技巧，我的工作更得心應(yīng)手了”。

約翰·墨菲說(shuō)過(guò)，他主要依靠的只是五六種有用的技術(shù)指數(shù)來(lái)分析市場(chǎng)，其中包括相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)RSI、趨勢(shì)線、移動(dòng)平均指數(shù)MA、古典技術(shù)圖形如三角形和雙頂，以及費(fèi)波納奇回撤百分比等等。

“交易時(shí)，你必須綜合考慮各種技術(shù)信號(hào)，不能一葉障目?！奔s翰·墨菲說(shuō)。他經(jīng)常根據(jù)技術(shù)分析將市場(chǎng)分為“良好”和“糟糕”兩種類型，當(dāng)有足夠的證據(jù)表明市場(chǎng)處于良好狀態(tài)時(shí)，約翰·墨菲就開始積極入市；如果證據(jù)不足，他寧可等待下一次入市時(shí)機(jī)。

有一年仲夏，約翰·墨菲準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到美國(guó)半導(dǎo)體股指（SOX）已經(jīng)到頂，他的原因很簡(jiǎn)單：SOX在呈現(xiàn)雙頂之后，打破了上升通道，頂部確立的第一個(gè)信號(hào)就是上升線被擊穿！

關(guān)于個(gè)股的移動(dòng)平均指數(shù)，約翰·墨菲喜歡參照50、100和200天的移動(dòng)平均指數(shù)。如果個(gè)股的200天移動(dòng)平均指數(shù)被擊穿，該股未來(lái)走勢(shì)將有“較大的麻煩”。同樣對(duì)于股市而言，如果50日均線被破，則“股市不妙”！

約翰·墨菲常用的另外一種技術(shù)指標(biāo)就是指數(shù)平滑移動(dòng)平均線（MACD），即利用簡(jiǎn)單算術(shù)平滑線同算術(shù)移動(dòng)平均線相結(jié)合。

約翰·墨菲認(rèn)為長(zhǎng)線技術(shù)指標(biāo)比短線技術(shù)指標(biāo)更有價(jià)值，他說(shuō)：“長(zhǎng)線技術(shù)圖形更有助于判斷趨勢(shì)?！?/p>

在談到技術(shù)分析這門學(xué)問(wèn)時(shí)，約翰·墨菲說(shuō)，我們大家不都是學(xué)生嗎?另一位投資市場(chǎng)分析專家W·D·江恩也曾說(shuō)過(guò)：“在過(guò)去四十年里，我年年研究和改進(jìn)我的理論，現(xiàn)在我還在不斷學(xué)習(xí)，希望自己在未來(lái)能有更大的發(fā)現(xiàn)。”（江恩《怎樣從期貨交易中獲利》）。在大師的眼里，不斷學(xué)習(xí)、不斷檢討的重要性怎樣強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分。

約翰·墨菲最初是因?yàn)橐v授技術(shù)分析理論，才又重溫了許多過(guò)去學(xué)過(guò)的參考書，而這個(gè)過(guò)程使他獲益匪淺，因?yàn)槊看螐?fù)習(xí)都可以從中領(lǐng)悟出不少新知識(shí)，發(fā)現(xiàn)許多過(guò)去忽略了的精妙之處。每當(dāng)一個(gè)操此行當(dāng)一年半載的新手聲稱自己已經(jīng)掌握了基本知識(shí)，可以升級(jí)去講究“更深的技術(shù)”的時(shí)候，約翰·墨菲總是忍不住感嘆：“滿瓶不動(dòng)半瓶搖啊!”因?yàn)樵谒男闹?，研究永不止境，即使自己已?jīng)干了15年，現(xiàn)在也還在不斷學(xué)習(xí)，嘗試掌握新的東西呢。

技術(shù)分析不是人人都有緣份的。實(shí)際上要是所有人都奉之為圭臬，也許它會(huì)失去許多魅力。所以約翰·墨菲從不奢望他的技術(shù)分析方面的書能人見(jiàn)人愛(ài)，因?yàn)樗钪?，這門學(xué)問(wèn)有時(shí)是深?yuàn)W艱澀的，令人望而生畏。平心而論，約翰·墨菲寫這本書也不過(guò)是想以一個(gè)技術(shù)分析者的身份同那些有心進(jìn)一步了解該理論的同道者分享自己的一點(diǎn)理解罷了。

有的人因?yàn)樗邢蓿驼f(shuō)技術(shù)分析是“算命”，這當(dāng)然是偏見(jiàn)。然而技術(shù)分析也不是令人一夜暴發(fā)的聚寶盆，它是基于歷史資料、心理學(xué)和概率統(tǒng)計(jì)規(guī)律之上的、預(yù)測(cè)市場(chǎng)的一種途徑，肯定不會(huì)“放之四海而皆準(zhǔn)”。但這門學(xué)問(wèn)的成功之處明顯多過(guò)失誤之處，而且還經(jīng)受住了交易實(shí)踐的檢驗(yàn)，因此值得所有有志于市場(chǎng)行為研究的投資者努力學(xué)習(xí)。