政府不良資產(chǎn)“解藥”

呂 飛

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，不良資產(chǎn)的處置和管理已經(jīng)為大多數(shù)商業(yè)銀行和企業(yè)所越來(lái)越重視。近期據(jù)媒體報(bào)道，截至2010年6月末，地方融資平臺(tái)貸款余額7.66萬(wàn)億元，較今年初增長(zhǎng)0.08％，其中發(fā)現(xiàn)有問(wèn)題貸款2萬(wàn)余筆，涉及金額約2萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，不良資產(chǎn)的處置和管理將是一個(gè)長(zhǎng)期而繁重的任務(wù)。無(wú)論是對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，還是對(duì)企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)管理均具有重要意義，務(wù)必要從全社會(huì)的角度，加強(qiáng)對(duì)不資產(chǎn)的處置和管理，從而保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康地、良性地持續(xù)發(fā)展。

從理論上講，金融企業(yè)所謂不良資產(chǎn)或“有毒資產(chǎn)”，俗稱(chēng)“呆壞賬”，例如銀行發(fā)放貸款不能按預(yù)先約定的期限、利率收回本金和利息，包括逾期貸款（貸款到期限未還貸款）、 呆滯貸款（逾期兩年以上貸款）、呆賬貸款（需要核銷(xiāo)的收不回貸款）以及由擔(dān)保方式衍生的房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)組合等抵押資產(chǎn)。而實(shí)業(yè)企業(yè)所謂不良資產(chǎn)是指不能參與企業(yè)正常資金周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)，如債務(wù)單位長(zhǎng)期拖欠的應(yīng)收款項(xiàng)、企業(yè)購(gòu)進(jìn)或生產(chǎn)的呆滯積壓物資以及不良投資等。面對(duì)如此龐大的不良資產(chǎn)，如何利用市場(chǎng)機(jī)制點(diǎn)石成金，讓不良資產(chǎn)重新創(chuàng)造出最大效益？如何建立一套科學(xué)、完整的不良資產(chǎn)評(píng)估、處置、管理體系，以化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？一直是商業(yè)銀行和地方政府關(guān)心、關(guān)注的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，不良資產(chǎn)也和其他市場(chǎng)化資源一樣，不僅在形成機(jī)制方面有規(guī)律可循，而且在處置和管理過(guò)程中同樣有規(guī)律可循，同樣適用于事前、事中、事后管理。

構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)，為不良資產(chǎn)管理提供體制機(jī)制保障

多年來(lái)，沒(méi)有建立起完善的法人治理結(jié)構(gòu)，沒(méi)有形成權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理者之間的制衡機(jī)制，是一些金融或是實(shí)業(yè)類(lèi)企業(yè)決策失誤造成重大資產(chǎn)損失的一個(gè)重要原因，因此，需從以下幾方面構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制：

1是改善內(nèi)部控制環(huán)境。首先應(yīng)建立治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)內(nèi)部約束機(jī)制是由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層各自的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、權(quán)責(zé)利益之間相互制衡關(guān)系而構(gòu)成的。在建立治理結(jié)構(gòu)過(guò)程中，公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格根據(jù)企業(yè)章程規(guī)定，建立起完善的經(jīng)理、經(jīng)理辦公會(huì)等決策和治理機(jī)構(gòu)。其次要完善治理機(jī)制。也就是將關(guān)系人等直接利益相關(guān)者的行為納入統(tǒng)一治理框架體系中，在完善治理結(jié)構(gòu)體系基礎(chǔ)上，進(jìn)一步確保和強(qiáng)化決策、執(zhí)行與監(jiān)督三者的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)和有效制衡。最后需減少管理層級(jí)。目的是縮短管理鏈條，將經(jīng)營(yíng)層次控制在母子公司兩級(jí), 至多不超過(guò)三級(jí)的架構(gòu)內(nèi)。

2是建立內(nèi)部控制制度。在公司治理結(jié)構(gòu)框架下，形成由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、審計(jì)部門(mén)等組成的內(nèi)部約束體系。通過(guò)一系列控制活動(dòng)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且這一控制活動(dòng)，應(yīng)由各級(jí)董事會(huì)（下稱(chēng)董事會(huì)）、管理層和全體員工共同實(shí)施。

3是推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估、內(nèi)部控制措施、信息交流與反饋、監(jiān)督評(píng)價(jià)與糾正風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。首先應(yīng)明確可量化和可衡量控制目標(biāo)；其次遇到風(fēng)險(xiǎn)，有可能對(duì)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)或潛在目標(biāo)造成影響的，需及時(shí)定位風(fēng)險(xiǎn)，找出根源，研究其是由內(nèi)部因素，還是由外部因素引起的；再次，根據(jù)自身?xiàng)l件、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，選擇承擔(dān)、規(guī)避、轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)換、對(duì)沖、補(bǔ)償、控制等適合的風(fēng)險(xiǎn)管理總體策略；最后通過(guò)系統(tǒng)的管理程序或活動(dòng)，確保風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略的有效實(shí)施。

4是建立信息披露機(jī)制。信息應(yīng)以完整、及時(shí)、準(zhǔn)確的方式，向投資者及各利益相關(guān)者進(jìn)行公開(kāi)、公平、公正地披露。讓所有相關(guān)利益者通過(guò)透明、真實(shí)、公允的信息了解金融或企業(yè)類(lèi)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展情況，給各相關(guān)利益者提供一個(gè)相互了解或?qū)υ?huà)的渠道和橋梁，使其能夠?qū)镜膬r(jià)值和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行客觀的評(píng)估，以便做出合理的投資決策，盡量減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

5是發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)作用。首先建立監(jiān)事會(huì)約束機(jī)制。監(jiān)事會(huì)要履行其權(quán)力、責(zé)任和義務(wù)，定期或不定期對(duì)董事會(huì)、管理層的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，將董事和管理層的經(jīng)濟(jì)行為“暴露在陽(yáng)光下”，形成對(duì)董事會(huì)、管理層的監(jiān)督和約束機(jī)制；其次應(yīng)由審計(jì)委員會(huì)進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)。審計(jì)委員會(huì)主要由獨(dú)立董事組成，在董事會(huì)授權(quán)下，利用其職權(quán)的獨(dú)立性，對(duì)公司和董事會(huì)、管理層的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行全面審計(jì)，并負(fù)責(zé)聘任、考核、監(jiān)督社會(huì)專(zhuān)業(yè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師和律師等開(kāi)展工作，而且需要對(duì)審計(jì)報(bào)告等簽署意見(jiàn)，然后直接將審計(jì)報(bào)告等上報(bào)董事會(huì)；再次，由財(cái)務(wù)總監(jiān)進(jìn)行審計(jì)。財(cái)務(wù)總監(jiān)接受董事會(huì)委托，對(duì)公司和管理層日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督審計(jì)，需要利用其財(cái)經(jīng)專(zhuān)業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)及對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全面了解，更有效地對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)督，并準(zhǔn)確把握公司財(cái)務(wù)運(yùn)作中出現(xiàn)的問(wèn)題，及時(shí)糾正偏差，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；最后由專(zhuān)職審計(jì)部門(mén)進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)。審計(jì)部門(mén)是受管理層委托，對(duì)公司各業(yè)務(wù)部門(mén)和職能部門(mén)日常工作進(jìn)行的監(jiān)督審計(jì)，即對(duì)財(cái)務(wù)收支及各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的真實(shí)性、合法性和效益性進(jìn)行監(jiān)督。需要將監(jiān)督審計(jì)事后工作落實(shí)到事前、事中日常經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，以防微杜漸、及時(shí)糾錯(cuò)。

6是建立起激勵(lì)機(jī)制?？梢赃x擇建立經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制將有利于激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者努力工作，減少代理成本，并吸引社會(huì)優(yōu)秀人才投身到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中去，營(yíng)造和培育經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，調(diào)動(dòng)全體員工積極性。抑或選擇董事激勵(lì)機(jī)制，由于外部獨(dú)立董事的權(quán)威性、專(zhuān)業(yè)職能性、社會(huì)地位等，愈來(lái)愈被企業(yè)相關(guān)利益者、資本市場(chǎng)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可或推崇。因而，建立董事激勵(lì)機(jī)制將成為提高治理組織運(yùn)行效率的有效手段。此外，還可建立監(jiān)事激勵(lì)機(jī)制。由于監(jiān)事會(huì)功能的重要性，特別是其代表中小股東行使監(jiān)督權(quán)，對(duì)大股東和內(nèi)部人控制的行為均有一定約束作用，因而需要進(jìn)一步強(qiáng)化其功能。但在實(shí)際中，監(jiān)事會(huì)職能沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)。為了更好地提高和加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)功能作用，一方面必須在組織結(jié)構(gòu)、職能定位方面保證監(jiān)事會(huì)功能充分發(fā)揮，另一方面對(duì)監(jiān)事會(huì)成員也要制定相應(yīng)激勵(lì)措施，在制度上保證監(jiān)事會(huì)成員行使監(jiān)督權(quán)的積極性。

構(gòu)建專(zhuān)門(mén)管理體系，建立起不良資產(chǎn)

約束的長(zhǎng)效機(jī)制

不良資產(chǎn)的形成，既有外部體制原因，也有內(nèi)部管理原因。多年實(shí)踐表明，對(duì)容易多發(fā)和產(chǎn)生重大資產(chǎn)損失的管理薄弱環(huán)節(jié)，如資金管理、投資管理、高風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)管理、境外不良資產(chǎn)管理等，必須采取有效措施，完善制度，改善管理，堵塞漏洞，具體措施是：

1是建立資產(chǎn)損失責(zé)任追究機(jī)制

國(guó)務(wù)院國(guó)資委已出臺(tái)了《中央企業(yè)資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度》，對(duì)已經(jīng)造成的資產(chǎn)損失應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照制度規(guī)定執(zhí)行。而建立不良資產(chǎn)管理約束機(jī)制,需要通過(guò)制定嚴(yán)格的資產(chǎn)損失責(zé)任認(rèn)定工作程序、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制度等加以實(shí)現(xiàn)，從而明確資產(chǎn)損失責(zé)任認(rèn)定分工，明確職責(zé)權(quán)限。這一系列機(jī)制就是要在查清資產(chǎn)損失責(zé)任，分析企業(yè)不良資產(chǎn)產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，客觀公正地分清經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任、違紀(jì)違規(guī)責(zé)任和違法經(jīng)營(yíng)責(zé)任。同時(shí)，還要建立資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制。

2是建立健全不良資產(chǎn)管理機(jī)制

形成不良資產(chǎn)后，需要加強(qiáng)過(guò)程管理。就是要建立和完善企業(yè)不良資產(chǎn)檔案管理、不良資產(chǎn)日常監(jiān)管和資產(chǎn)損失日常處理等制度。用制度將不良資產(chǎn)管理責(zé)任層層落實(shí)，從而構(gòu)建不良資產(chǎn)管理的長(zhǎng)效機(jī)制。財(cái)務(wù)核銷(xiāo)不良資產(chǎn)，并不等于不再管理這部分資產(chǎn)，仍需采取有效措施加大對(duì)不良資產(chǎn)催收追繳和清理回收的工作力度。同時(shí)，積極探索不良資產(chǎn)集中處理的模式和清理追索的有效方法，建立必要的清理追索激勵(lì)機(jī)制。遏制或減少不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，仍需從基礎(chǔ)管理抓起，一方面要加大財(cái)務(wù)信息化建設(shè)力度，建立和健全財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，投融資重大決策制度等制度體系，另一方面需要強(qiáng)化重大資金管理和使用控制，明確企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的責(zé)任，嚴(yán)格會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施全程動(dòng)態(tài)監(jiān)控，發(fā)揮企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)在加強(qiáng)不良資產(chǎn)管理過(guò)程中的重要作用。

3是多管齊下開(kāi)展效能監(jiān)察

緊緊圍繞建立不良資產(chǎn)管理制度、落實(shí)不良資產(chǎn)處理責(zé)任，開(kāi)展不良資產(chǎn)管理效能監(jiān)察工作。通過(guò)對(duì)責(zé)任人不良資產(chǎn)處理的合法性、合規(guī)性、合理性和時(shí)效性的監(jiān)督檢查，督促對(duì)不良資產(chǎn)的規(guī)范管理，維護(hù)資產(chǎn)損失責(zé)任追究的客觀公正，保證實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)管理的預(yù)期目標(biāo)，促進(jìn)提高不良資產(chǎn)管理的效益。

通過(guò)重組整合，讓不良資產(chǎn)創(chuàng)造

最大經(jīng)濟(jì)效益

處置不良資產(chǎn)的方式多種多樣，主要方式是債務(wù)追償、資產(chǎn)租賃、債務(wù)重組、資產(chǎn)拍賣(mài)和破產(chǎn)等。實(shí)際工作中，處理不良資產(chǎn)的方法也很靈活。有競(jìng)價(jià)拍賣(mài)、捆綁出售、整體出售、全額承包、租賃經(jīng)營(yíng)和依法處置等，但不良資產(chǎn)處置模式，歸根到底卻主要有兩種：

一是創(chuàng)造現(xiàn)實(shí)現(xiàn)金流模式

通過(guò)讓渡手中的不良債權(quán)和抵押實(shí)物，獲取現(xiàn)實(shí)現(xiàn)金流的模式。即首先，把需要處置的資產(chǎn)通過(guò)評(píng)估后，委托給拍賣(mài)機(jī)構(gòu)，由拍賣(mài)機(jī)構(gòu)刊登公告，在適當(dāng)?shù)膱?chǎng)合進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)。其次進(jìn)行債務(wù)重組，即把對(duì)方企業(yè)的債務(wù)根據(jù)雙方確定的債務(wù)重組方案，進(jìn)行一定的減免或者折扣，讓債務(wù)人歸還一定比例的現(xiàn)金或一部分可變現(xiàn)的實(shí)物、股權(quán)等。對(duì)于專(zhuān)業(yè)處置不良資產(chǎn)的公司而言，也可以把一個(gè)地區(qū)，或者一些企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行打包出售，包里的資產(chǎn)也是經(jīng)過(guò)評(píng)估，經(jīng)過(guò)投資者調(diào)查，或者談妥一個(gè)價(jià)格，按照商定的價(jià)格在充分競(jìng)價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行出售，以獲取現(xiàn)金等。還可以可通過(guò)資產(chǎn)置換，把債權(quán)變成物權(quán)，也可以把債權(quán)變成股權(quán)。置換后，再對(duì)置換以后的資產(chǎn)進(jìn)行處置。處置的具體方式有資產(chǎn)租賃、融資租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃、破產(chǎn)、清償、訴訟等等。

二是創(chuàng)造預(yù)期現(xiàn)金流模式

通過(guò)讓渡手中的不良債權(quán)和抵押實(shí)物，獲取未來(lái)現(xiàn)金流的模式。主要采取債轉(zhuǎn)股和不良資產(chǎn)證券化等方式，即通過(guò)將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)（股票）或債券，謀求未來(lái)的增值收益，獲得更大的現(xiàn)金流。

(作者系信達(dá)投資有限公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部總經(jīng)理、武漢理工大學(xué)在讀博士)