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    淺析非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系

    2010-10-25 09:01:08萬麗媛
    中國經(jīng)貿(mào) 2010年16期
    關(guān)鍵詞:頭寸清償用途

    唐 滔 萬麗媛

    熱錢,又稱為游資,是一種追求高回報的國際金融市場短期投機性資金。目前,在人民幣升值的強烈預(yù)期下,大量熱錢洶涌而來,涌入中國的資本市場、樓市。雖然我國外匯管理部門通過各種措施加強了對熱錢出入境的監(jiān)管,但熱錢依然無孔不入。通過虛假貿(mào)易、增資擴股等方式源源不斷的流入中國。而另外一種古老的資金融通渠道——非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系,也大有卷土重來之勢。而它的特點——不易察覺、不易監(jiān)控、來去自由的特點更為熱錢所青睞,也給金融監(jiān)管帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

    一、定義、起源及存在形式

    1.定義及稱謂

    目前,關(guān)于非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系(Informal Fund Trans-fer Systems,簡稱IFTS)的術(shù)語較多。包括,替代性匯款體系,地下銀行,種族銀行,非正規(guī)價值轉(zhuǎn)移體系,非正規(guī)銀行、非監(jiān)管銀行、準銀行、替代銀行、平行銀行、雜鋪銀行。由于世界各國、各地區(qū)法律、文化、監(jiān)管、運行機制等方面差異,世界銀行與國際貨幣基金組織將這些游離于正規(guī)金融體系之外的、從事資金轉(zhuǎn)移的機構(gòu)統(tǒng)一稱為非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系。

    2.起源形式

    怕薩斯教授在論文中列舉了一些非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系的原始形式。包括:

    (1)印度次大陸的起源形式——哈瓦拉(Hawala)、漢底(Hundi)

    (2)中國的起源形式——飛錢(Flying money)、僑匯(Oversea remittance)、雜鋪(Chop shop)(3)泰國的起源形式——Phoe kuan-----(4)南美各國的起源形式Stash house、Colombian blackmarket for pesos

    (5)越南(生活在澳洲的移民)——Hui

    二、存在原因及用途

    1.存在原因

    非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系產(chǎn)生及存在的原因是多方面的,初本德在其學(xué)術(shù)專著《地下錢莊問題深度解析》一書中概括了幾方面的原因:一是出于文化、傳統(tǒng)等方面的原因;二是出于利益最大化的原因,相比正規(guī)銀行體系,非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系有成本和效率上的優(yōu)勢三是金融領(lǐng)域反洗錢等監(jiān)管體制限制了一些資金的出入境;四是資金轉(zhuǎn)移受限于本國金融體制和發(fā)展水平。

    2.用途

    非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系用于金融活動中的方方面面。Mohammed El Qorchi教授將其用途分為合法用途和非法用途兩大類,并列舉了一些具體形式,包括:

    (1)合法用途

    ①移民勞工向祖國匯款

    ②基于人道主義的、在緊急情況下對動亂國家或地區(qū)提供援助

    ③個人投資和花費

    (2)非法用途

    ①出于規(guī)避本國資本和外匯管制的目的

    ②出于偷逃關(guān)稅、消費稅、所得稅的目的

    ④走私

    ④洗錢活動

    ⑤恐怖活動融資

    三、運作機制

    初本德對非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系的運作方式進行了概括,該體系在運行機制上同銀行為代表的金融體系有許多相似之處,即都是進行不同國家之間的金融服務(wù)。但兩者的不同在于IFTS是通過發(fā)送支付指令完成資金的跨境轉(zhuǎn)移的,并沒有發(fā)生實物資金的移動。其獨特的運作方式和模式的特點可以概括為:以地緣、血緣關(guān)系為信用基礎(chǔ)開展匯兌業(yè)務(wù),不存在同業(yè)市場,通過現(xiàn)金轉(zhuǎn)送、貿(mào)易活動和走私方式調(diào)劑資金全口,扎平頭寸,通過低廉的費率、對客戶的保密制度等優(yōu)勢與正規(guī)金融機構(gòu)競爭。Mohammed El Qorchi教授對非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系進行了詳盡而深入的研究,包括,差額頭寸的清償、數(shù)量規(guī)模測算。

    1.差額頭寸的清償

    (1)簡單的“對沖”清償。由于IFTS體系的匯兌業(yè)務(wù)頭寸相反,支付與匯款在不同國家獨立完成,經(jīng)過長時間的多筆交易后,兩地賬戶的收入與支付自然進行平衡,“多頭寸”與“缺頭寸”的額度并不大,只需在約定時間進行少量的頭寸清償即可。

    (2)復(fù)雜的頭寸清償。主要通過雙邊、多邊的資金結(jié)算,雙邊、多邊貿(mào)易,甚至是通過偽造貿(mào)易、走私、國際航線、國際投資及資本外逃等方式進行頭寸的清償。

    (3)通過更高的中間人進行有效的債務(wù)安排。在非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系的鏈條中,存在地位相對較高的“管理者”,由其充當類似于“中央銀行”的收入支付結(jié)算單位,負責(zé)在盈余和缺口方進行多方的差額結(jié)算,確保頭寸高效的清償。

    2.規(guī)模測算

    Mohammed El Qorchi教授認為,由于缺乏交易記錄和數(shù)據(jù),存在非法的資金轉(zhuǎn)移方式等原因,要精確的鍘算該體系的規(guī)模很難,只能大致估算。具體有五個進行測算的努力方向,分別是:研究一國人民的文化傳統(tǒng)對于IFTS的影響;了解一國外出務(wù)工的人數(shù)這一能影響個人匯款的重要因素;關(guān)注那些正規(guī)金融機構(gòu)無法進行快速、低成本轉(zhuǎn)移資金的情況下的資金轉(zhuǎn)移的規(guī)模;關(guān)注平行的非官方外匯交易市場;建立相應(yīng)的模型,采用符合一定條件的數(shù)據(jù)對規(guī)模進行仿真測算。

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