論利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理

□文/貢迪

論利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理

□文/貢迪

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理從一味地關(guān)注股東利益發(fā)展到力圖合理分配財(cái)權(quán)以協(xié)調(diào)各方利益相關(guān)者財(cái)務(wù)關(guān)系，這種變化無(wú)疑為各方利益相關(guān)者謀福，但利益相關(guān)者參與財(cái)務(wù)治理的實(shí)踐過(guò)程中還存在很多問(wèn)題。本文將對(duì)利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行淺析。

利益相關(guān)者；財(cái)務(wù)治理；財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)；財(cái)務(wù)治理機(jī)制

一、利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理的理念

（一）利益相關(guān)者?！袄嫦嚓P(guān)者”一詞最早源于1963年斯坦福研究所的一份備忘錄：那些沒有其支持，組織便不復(fù)存在的集團(tuán)。之后，學(xué)者們對(duì)利益相關(guān)者的解釋有很多版本，迄今為止，對(duì)利益相關(guān)者定義的共識(shí)是：利益相關(guān)者就是影響公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)或被公司目標(biāo)所影響的集團(tuán)或個(gè)人。

（二）財(cái)務(wù)治理。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，理論研究的重要性凸顯。目前，財(cái)務(wù)理論界對(duì)財(cái)務(wù)治理的內(nèi)涵研究得比較少，雖然取得一定成績(jī)，但并沒有給出明確完整的財(cái)務(wù)治理定義。本文借鑒《北方經(jīng)貿(mào)》2006年第2期戰(zhàn)略觀點(diǎn)對(duì)財(cái)務(wù)治理加以定義，即傾向廣義財(cái)務(wù)治理：指公司財(cái)務(wù)共同治理，即公司內(nèi)外部利益相關(guān)者共同對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行治理?？啥x為用以協(xié)調(diào)公司與其利益相關(guān)者之間財(cái)務(wù)關(guān)系、平衡財(cái)務(wù)權(quán)利的一套正式的、非正式的制度或機(jī)制。

（三）利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理。利益相關(guān)者與公司之間是一種互動(dòng)的影響關(guān)系，一方面利益相關(guān)者的行為影響公司的財(cái)務(wù)決策、政策實(shí)施手段、財(cái)務(wù)監(jiān)管策略等等；另一方面公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)給利益相關(guān)者帶來(lái)收益或者造成損失。

二、利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)治理

財(cái)務(wù)治理是對(duì)公司財(cái)權(quán)的合理配置，而公司財(cái)權(quán)分為財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)治理權(quán)，在公司各利益相關(guān)者之中，股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者與員工屬于公司的財(cái)務(wù)主體，享有財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)治理權(quán)。

（一）股東與公司財(cái)務(wù)治理。股東為公司投入權(quán)益資本，是公司的出資者，包括國(guó)家、公司出資者以及自然人三種類型，無(wú)論是哪種出資者，股東都有權(quán)利參與公司財(cái)務(wù)治理。

作為出資者，股東參與公司財(cái)務(wù)治理所發(fā)揮的作用包括：1、股東以嚴(yán)格的監(jiān)督，約束經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)行為，來(lái)防止經(jīng)營(yíng)者的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，通過(guò)投入的權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值；2、股東參與財(cái)務(wù)治理可以起到調(diào)控的作用。

（二）債權(quán)人與公司財(cái)務(wù)治理?，F(xiàn)實(shí)生活中債權(quán)人的利益時(shí)常受到侵害，其中一個(gè)重要原因就是在公司財(cái)務(wù)治理權(quán)配置中沒有債權(quán)人的位置，債權(quán)人無(wú)法有效參與公司財(cái)務(wù)治理。債權(quán)人參與公司財(cái)務(wù)治理的作用主要有：1、有利于保護(hù)中小股東的利益；2、可以有效防止經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn)；3、重塑銀企關(guān)系。

（三）經(jīng)營(yíng)者與公司財(cái)務(wù)治理。經(jīng)營(yíng)者包括董事會(huì)和經(jīng)理人員，公司的財(cái)務(wù)決策尤其是長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策一般由經(jīng)營(yíng)者制定。

經(jīng)營(yíng)者參與公司財(cái)務(wù)治理的意義在于：1、經(jīng)營(yíng)者在公司中居于特殊的地位，他們可以憑借在信息占有上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，做出正確的財(cái)務(wù)決策，促使財(cái)務(wù)治理科學(xué)高效；2、經(jīng)營(yíng)者在公司成敗中擔(dān)負(fù)特殊責(zé)任，他們控制公司經(jīng)營(yíng)，監(jiān)督股東行為，保障利益相關(guān)者利益。

（四）員工與公司財(cái)務(wù)治理。就我國(guó)而言，公司讓員工參與財(cái)務(wù)治理的途徑是通過(guò)員工監(jiān)事制模式，即員工代表進(jìn)入具有財(cái)務(wù)監(jiān)督功能的監(jiān)事會(huì)，分享部分財(cái)務(wù)監(jiān)督職能和權(quán)限。

員工參與公司財(cái)務(wù)治理有著非常積極的意義：關(guān)注公司管理的學(xué)者認(rèn)為員工必須被定位成公司最重要的利益相關(guān)者，員工參與公司財(cái)務(wù)治理不僅能夠調(diào)動(dòng)員工積極性，提高財(cái)務(wù)效率，還有利于財(cái)富分配的公平化。

三、利益相關(guān)者參與財(cái)務(wù)治理實(shí)踐中的問(wèn)題

（一）公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)方面存在的問(wèn)題。目前，我國(guó)的上市公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象非常普遍，各利益相關(guān)者在財(cái)權(quán)配置方面缺乏約束，其最根本的原因就是不完善的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。

1、法人治理結(jié)構(gòu)不完善。對(duì)我國(guó)的大多數(shù)上市公司來(lái)說(shuō)，外部力量的干預(yù)能力很弱，公司法人治理結(jié)構(gòu)的不完善，造成大股東濫用職權(quán)、經(jīng)營(yíng)者決策隨意等問(wèn)題，侵害利益相關(guān)者利益，使其參與財(cái)務(wù)治理成為空談。

2、財(cái)務(wù)治理權(quán)配置有失公平。財(cái)務(wù)治理權(quán)是對(duì)公司資金進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)配、使用、監(jiān)督和控制的權(quán)力，如果股權(quán)高度集中，會(huì)使得大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，在缺乏外部力量約束的情況下，其他利益相關(guān)者的利益將無(wú)法保證。

（二）公司財(cái)務(wù)治理機(jī)制方面存在的問(wèn)題。公司財(cái)權(quán)安排是通過(guò)財(cái)務(wù)治理機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)的，要使利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)控制權(quán)都能夠現(xiàn)實(shí)，就必須在公司財(cái)務(wù)方面建立共同治理與相機(jī)治理相結(jié)合的治理機(jī)制。

1、公司財(cái)務(wù)共同治理機(jī)制存在的問(wèn)題。在我國(guó)公司財(cái)務(wù)治理過(guò)程中共同治理機(jī)制的問(wèn)題包括：①財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬結(jié)構(gòu)單一，缺少長(zhǎng)期激勵(lì)項(xiàng)目，可能導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者的短期行為；②員工董事所占比例僅為1/10左右,無(wú)法起到應(yīng)有的制約作用；③銀企實(shí)行“兩業(yè)分離”，阻礙銀行參與公司財(cái)務(wù)決策，不利于穩(wěn)定銀企關(guān)系，無(wú)法保障小股東利益。

2、公司財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制存在的問(wèn)題。在現(xiàn)實(shí)公司中，監(jiān)事會(huì)虛化現(xiàn)象嚴(yán)重、債權(quán)人在財(cái)務(wù)治理權(quán)配置中沒有地位以及員工無(wú)法對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生控制，種種弊端使公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制不會(huì)收到很好的效果，無(wú)法保障利益相關(guān)者的利益。

四、緩解或解決問(wèn)題的對(duì)策

（一）解決的基石：財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的確定?？紤]到我國(guó)國(guó)情，最適合作為我國(guó)公司財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的是實(shí)現(xiàn)公司利益相關(guān)者利益最大化，即：以國(guó)家的方針政策為依據(jù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為導(dǎo)向，力求在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)公司利益相關(guān)者利益最大化。如果將實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，則可以有效地建立公司內(nèi)部的利益制衡機(jī)制，解決公司目標(biāo)與國(guó)家目標(biāo)的統(tǒng)一問(wèn)題，同時(shí)對(duì)于解決我國(guó)公司經(jīng)營(yíng)者及員工的隱性收入問(wèn)題也會(huì)有所幫助。

（二）公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)視角下的對(duì)策。從根本上來(lái)說(shuō)，為了規(guī)范董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為，使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)更理性化，更符合利益相關(guān)者的利益，首先需要完善公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)：

1、完善資本結(jié)構(gòu)。合理的資本結(jié)構(gòu)不僅是財(cái)務(wù)決策的重要內(nèi)容，也是提高財(cái)務(wù)治理效率的關(guān)鍵。依據(jù)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，公司通過(guò)選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，明確各利益相關(guān)者在財(cái)務(wù)治理中的地位和作用，協(xié)調(diào)好他們的財(cái)務(wù)關(guān)系，建立有效的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。

2、合理配置財(cái)權(quán)。公司財(cái)權(quán)配置就是把公司財(cái)權(quán)在各主要利益相關(guān)者之間加以分配，以發(fā)揮公司財(cái)權(quán)的激勵(lì)與約束作用。合理地配置公司財(cái)權(quán)，對(duì)于完善公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、提高公司財(cái)務(wù)治理效率、促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展有著十分重要的作用。

（三）以財(cái)務(wù)治理機(jī)制為出發(fā)點(diǎn)的解決途徑。財(cái)務(wù)治理機(jī)制的安排，決定于利益相關(guān)者為公司所提供的生產(chǎn)要素的力量格局，這種格局又依賴于特定的制度環(huán)境和文化背景。因此，提高利益相關(guān)者財(cái)務(wù)治理效率的途徑需沿著利益相關(guān)者共同治理和相機(jī)治理這條主線來(lái)探尋。

1、完善財(cái)務(wù)激勵(lì)和約束機(jī)制。①建立公平有效的激勵(lì)機(jī)制可以防止經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向行為；②建立完善的約束機(jī)制。

2、建立健全財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制。對(duì)于上市公司而言，由監(jiān)事會(huì)中的股東代表行使事前和事中監(jiān)督職能，一旦監(jiān)事會(huì)無(wú)法制止董事和經(jīng)理的不良行為時(shí)，則提議召開臨時(shí)股東大會(huì)進(jìn)行表決。

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，利益相關(guān)者逐漸成為公司治理的熱點(diǎn)話題，利益相關(guān)者是建立一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力而且盈利的公司的寶貴資源，因而在財(cái)務(wù)治理中建立創(chuàng)造財(cái)富的合作關(guān)系是為了公司的長(zhǎng)期利益，只有認(rèn)識(shí)到利益相關(guān)者的利益以及他們對(duì)公司長(zhǎng)期的貢獻(xiàn)，才能更好地服務(wù)于公司的財(cái)務(wù)治理。

（作者單位：安徽大學(xué)商學(xué)院）

[1]李心合.利益相關(guān)者財(cái)務(wù)論[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2003.1.

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