國(guó)際金融危機(jī)與人民幣的未來(lái)選擇

胡 磊

摘 要:國(guó)際金融危機(jī)彰顯國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨額收益和非國(guó)際國(guó)幣發(fā)行國(guó)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化面臨難得的歷史機(jī)遇和豐厚的潛在收益,也面臨嚴(yán)峻的潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。人民幣的未來(lái)選擇是抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn),積極而審慎地走向國(guó)際化:(1)順應(yīng)市場(chǎng)需求,擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的結(jié)算和投資范圍;(2)完善國(guó)內(nèi)金融體系,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率改革和人民幣資本項(xiàng)目可兌換;(3)加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)和區(qū)域合作,逐步改善人民幣的使用環(huán)境;(4)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 國(guó)際貨幣 人民幣國(guó)際化

中圖分類號(hào):F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2009)11-008-02

2008年9月以來(lái),美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)已經(jīng)波及世界各個(gè)角落,其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的破壞性影響也逐步顯現(xiàn)出來(lái)。巨額的外匯儲(chǔ)備和高度外部依賴型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式逼迫我國(guó)嘗試擺脫對(duì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度依賴,發(fā)揮中國(guó)和人民幣在世界經(jīng)濟(jì)體系中的應(yīng)有作用。本文試從國(guó)際金融危機(jī)背景下國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨額收益和非國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨大風(fēng)險(xiǎn)入手,分析人民幣國(guó)際化的歷史機(jī)遇、潛在收益和風(fēng)險(xiǎn),探討人民幣國(guó)際化的政策路徑。

一、國(guó)際金融危機(jī)彰顯國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨額收益和非國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨大風(fēng)險(xiǎn)

1.國(guó)際金融危機(jī)彰顯國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨額收益——以美國(guó)為例。(1)通過(guò)發(fā)行美元獲得巨額鑄幣稅。鑄幣稅,是指貨幣發(fā)行當(dāng)局獲得的稅收,即鑄造和印刷貨幣的成本和貨幣代表的購(gòu)買力之差?！岸?zhàn)”后,以黃金為基礎(chǔ)、以美元作為國(guó)際儲(chǔ)備中心貨幣的布雷頓森林體系得以建立。1976年以后,國(guó)際貨幣體系進(jìn)入“牙買加體系”,推行儲(chǔ)備貨幣多元化,匯率安排多樣化和多種形式的國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段,但美元仍是全球范圍內(nèi)最普遍使用的計(jì)價(jià)尺度、交易手段和儲(chǔ)備貨幣。由于充當(dāng)國(guó)際貨幣的美元印制成本可以忽略不計(jì),美元的國(guó)際鑄幣稅就是美國(guó)以外的美元數(shù)量?！敖刂?008年,美國(guó)發(fā)行國(guó)債總額為9.6萬(wàn)億美元,歐洲美元約4萬(wàn)億美元以上,兩項(xiàng)合計(jì),美國(guó)獲得的鑄幣稅收入超過(guò)13.4萬(wàn)億美元。如果再考慮到部分美國(guó)境內(nèi)的外國(guó)存款、境外流通的收入以及境外持有的約12萬(wàn)億美元的公司債券,美國(guó)的鑄幣稅收益將會(huì)更大。僅考慮前兩項(xiàng),此數(shù)字也已與美國(guó)2008年GDP總額相當(dāng),其中就包括中國(guó)大約7%的貢獻(xiàn)。”①(2)通過(guò)增發(fā)美元獲得巨額通貨膨脹稅。通貨膨脹稅是一種隱蔽性稅收,指通貨膨脹引起的實(shí)際貨幣余額價(jià)值的下跌。2001年,美國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,而美國(guó)已將大量制造業(yè)遷至國(guó)外,近期又不可能有大量科技創(chuàng)新項(xiàng)目來(lái)融資。為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和軍事擴(kuò)張,美國(guó)政府對(duì)兜售次貸衍生產(chǎn)品以刺激透支消費(fèi)的行為疏于監(jiān)管,并通過(guò)“雙赤字”政策大量發(fā)行美元。在封閉的國(guó)家經(jīng)濟(jì)中,這樣做必然引發(fā)通貨膨脹。但在全球化條件下,由于美元是全球主要貿(mào)易和儲(chǔ)備貨幣,美國(guó)放任美元擴(kuò)張的后果首先被與其經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)較為密切的經(jīng)濟(jì)體消化了,表現(xiàn)為他國(guó)美元儲(chǔ)備的大量縮水和貿(mào)易利益的大量流失。“2002—2006年,美國(guó)對(duì)外債務(wù)消失額累計(jì)達(dá)3.58萬(wàn)億美元……2007年,美國(guó)國(guó)際收支逆差為7331億美元,而對(duì)外凈債務(wù)不增反減,比2006年減少了1218億美元。也就是說(shuō),2007年美國(guó)有8549億美元對(duì)外債務(wù)‘無(wú)緣無(wú)故地消失了。這比6000億美元規(guī)模的次貸本身還要大,美國(guó)人親切地稱之為‘暗物質(zhì),這種‘暗物質(zhì)幫助財(cái)富從世界各地轉(zhuǎn)移到美國(guó)?！雹趶囊欢ㄒ饬x說(shuō),美國(guó)依托美元的國(guó)際地位“挾持”了擁有美元外匯儲(chǔ)備或購(gòu)買了美國(guó)國(guó)債的其它國(guó)家,為其獲得由增發(fā)美元帶來(lái)的巨額通貨膨脹稅“埋單”。(3)通過(guò)國(guó)際貨幣發(fā)行權(quán)獲得全球資源配置和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力調(diào)整的主動(dòng)權(quán)。在美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系下,能否獲得足量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要相適應(yīng)的美元,已成為一國(guó)通貨膨脹率和匯率是否穩(wěn)定的標(biāo)志,是一國(guó)財(cái)政政策、貨幣政策以及內(nèi)政外交政策的基本出發(fā)點(diǎn)。憑借國(guó)際貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷性控制,美國(guó)人為地通過(guò)貨幣供給通脹和收縮造成資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng),從而顯著地影響它國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平。過(guò)度發(fā)行的美元形成大量游資,往往最先沖擊一些資本市場(chǎng)開(kāi)放早又缺乏金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的發(fā)展中國(guó)家。因?yàn)橐恍┌l(fā)展中國(guó)家常常擁有巨額外債,匯率頻繁波動(dòng)加大了其匯率風(fēng)險(xiǎn)和外債管理難度。它們往往傾向于采取帶有固定性質(zhì)的“盯住匯率制”,這不僅削弱了調(diào)控本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的能力,在很大程度上喪失了貨幣政策獨(dú)立性,更容易受到投機(jī)資金的沖擊。另外,國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際性金融組織往往被美國(guó)控制,“任何重大問(wèn)題的表決都需要85%的投票權(quán)才能通過(guò);而美國(guó)一家持有的表決權(quán)達(dá)到了17%左右。因此,美國(guó)一個(gè)國(guó)家就擁有一票否決權(quán)。”{3}在面對(duì)國(guó)際收支失衡時(shí),美國(guó)以國(guó)際貨幣基金組織來(lái)促使主要貿(mào)易伙伴國(guó)的貨幣升值,幫助自己解決貿(mào)易赤字問(wèn)題,20世紀(jì)80年代末的日本和最近的中國(guó)都遭受過(guò)來(lái)自國(guó)際金融組織的升值逼迫或“建議”。

2.國(guó)際金融危機(jī)彰顯非國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的巨大風(fēng)險(xiǎn)——以中國(guó)為例。(1)外匯資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。2009年上半年末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備突破了2萬(wàn)億美元。高額外匯儲(chǔ)備能為國(guó)家金融穩(wěn)定和危機(jī)救助提供保障,但在全球流動(dòng)性過(guò)剩時(shí),外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)也蘊(yùn)藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)。目前,中國(guó)已購(gòu)買8000多億美國(guó)國(guó)債,加上其它各種債券,有上萬(wàn)億美元資產(chǎn)在美國(guó)。2009年3月18日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布將收購(gòu)3000億美元長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債和1.25萬(wàn)億美元的兩房發(fā)行的抵押貸款支持證券。這種經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將引起美元進(jìn)一步貶值和國(guó)債價(jià)格上漲、收益率下降,我國(guó)面臨蒙受更大程度的外匯資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)。更嚴(yán)重的是,如果中國(guó)政府拋售美國(guó)國(guó)債,那么中國(guó)持有的美元資產(chǎn)都是貶值的;“據(jù)報(bào)道,中國(guó)3月份再次增持237億美元美國(guó)國(guó)債,總持有額度達(dá)到7679億美元。從2008年3月以來(lái),中國(guó)一直在增持美國(guó)國(guó)債,一年間的增持總額約為2773億美元……使中國(guó)外匯儲(chǔ)備貶值風(fēng)險(xiǎn)不斷增大?！雹?2)出口急劇下滑的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接影響,是外部需求急劇減少對(duì)外貿(mào)出口形成了巨大沖擊。2008年11月,我國(guó)出口結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)7年的持續(xù)增長(zhǎng)局面。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年上半年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口同比下降23.5%。其中,出口同比下降21.8%,進(jìn)口同比下降25.4%。剔除價(jià)格因素,出口實(shí)際下降18.1%,進(jìn)口下降9.9%。貿(mào)易順差略有減少,上半年實(shí)現(xiàn)順差969億美元,同比減少21億美元?！跋嚓P(guān)研究表明,出口每增長(zhǎng)1%,可以拉動(dòng)當(dāng)年消費(fèi)增長(zhǎng)0.68%,拉動(dòng)與投資增長(zhǎng)相關(guān)的國(guó)內(nèi)資本形成0.74%?！雹萃庀蛐推髽I(yè)出口受阻,直接導(dǎo)致了今年保持8%的GDP增速和解決農(nóng)民工、大學(xué)生就業(yè)等問(wèn)題困難重重。(3)資本大進(jìn)大出的風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)危機(jī),世界主要國(guó)家普遍大幅增加財(cái)政赤字、大幅降低利率并實(shí)行“量化寬松”等政策措施,使全球通脹風(fēng)險(xiǎn)隱憂增加。一旦內(nèi)外市場(chǎng)的均衡機(jī)制發(fā)生改變,立即會(huì)引起大規(guī)模的資本轉(zhuǎn)移。大規(guī)模資本的流入容易導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。隨著資產(chǎn)泡沫越壘越高,利率開(kāi)始上升,投資者因還貸困難而拋售金融資產(chǎn)套現(xiàn),大量資本撤離將引發(fā)金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！斑^(guò)去幾年資本過(guò)度流入情況要比1997年亞洲金融危機(jī)前嚴(yán)重得多。資本流入在歷史高位上翻番,這在過(guò)去還未出現(xiàn)過(guò)。現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了流入下降的苗頭,一些國(guó)家已經(jīng)出現(xiàn)凈流出。一旦大規(guī)模逆轉(zhuǎn)發(fā)生,危機(jī)的嚴(yán)重程度實(shí)在難以想象?！雹?/p>

二、人民幣國(guó)際化面臨難得的歷史機(jī)遇和豐厚的潛在收益,也面臨嚴(yán)峻的潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)

人民幣國(guó)際化,是指人民幣的職能超越我國(guó)地域限制,在國(guó)外發(fā)揮價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段和世界貨幣的部分或全部職能的過(guò)程。國(guó)際金融危機(jī)是人民幣國(guó)際化的重要契機(jī),人民幣國(guó)際化也面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

1.人民幣國(guó)際化面臨難得的歷史機(jī)遇和豐厚的潛在收益。國(guó)際金融危機(jī)使國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷暴露無(wú)遺,各國(guó)逐漸看到過(guò)度依賴美元作為國(guó)際貨幣給世界帶來(lái)的諸多風(fēng)險(xiǎn)——國(guó)際流動(dòng)性的供給由美國(guó)的貨幣政策和國(guó)際收支狀況決定,而不是按照國(guó)際經(jīng)濟(jì)基本面的客觀需要來(lái)提供。國(guó)際貨幣體系多元化改革成為世界大多數(shù)國(guó)家的迫切需求。例如,德國(guó)總理默克爾在2009年瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上提出,有必要仿照聯(lián)合國(guó)安理會(huì)的模式建立起一個(gè)聯(lián)合國(guó)“經(jīng)濟(jì)安理會(huì)”。同時(shí),由于我國(guó)GDP世界第三、外匯儲(chǔ)備世界第一、人民幣發(fā)行量世界第五的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,加上人民幣在兩次金融危機(jī)中表現(xiàn)出的穩(wěn)定幣值,國(guó)際商品貿(mào)易、勞動(dòng)力流動(dòng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)間往來(lái)投機(jī)等虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)人民幣的需求量不斷擴(kuò)大。這些都是人民幣國(guó)際化難得的歷史機(jī)遇。

人民幣國(guó)際化的潛在收益是十分豐厚的,主要包括以下幾個(gè)方面:(1)規(guī)避外匯資產(chǎn)的“美元危機(jī)”。目前,放任美元擴(kuò)張實(shí)際上已成為當(dāng)前美國(guó)的重要經(jīng)濟(jì)政策,而我國(guó)大部分外匯儲(chǔ)備都是美元資產(chǎn),美元貶值一個(gè)百分點(diǎn),就是對(duì)這部分資產(chǎn)多征收一個(gè)百分點(diǎn)的稅。人民幣國(guó)際化后,美元資產(chǎn)在外匯儲(chǔ)備中的比重日益減少,將降低因美元貶值造成的損失,有效規(guī)避外匯資產(chǎn)的“美元危機(jī)”。(2)降低進(jìn)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在目前使用外幣交易和結(jié)算的情況下,一旦選擇幣種不當(dāng),經(jīng)濟(jì)主體就會(huì)遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。人民幣如果成為國(guó)際貨幣,對(duì)外貿(mào)易和投資就可以使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算,企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)將隨之減少,這將有效促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。(3)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的發(fā)展。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng),人民幣的使用更加廣泛,越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外上市公司和投資者將在不同市場(chǎng)之間進(jìn)行融資和投資的自由選擇。中國(guó)銀行業(yè)在經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)時(shí)天然地具有比較優(yōu)勢(shì),有利于擴(kuò)大本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)收入。由于貨幣使用環(huán)境不斷改善,中國(guó)資本市場(chǎng)將吸引更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)到中國(guó)融資,資本市場(chǎng)也在資金不斷流入的情況下迅速發(fā)展。(4)獲取一定的鑄幣稅。人民幣國(guó)際化后,中國(guó)人民銀行可以采取印鈔票的方式來(lái)獲取國(guó)際資產(chǎn),獲得在國(guó)際范圍內(nèi)的購(gòu)買力。國(guó)外的人民幣需求直接構(gòu)成鑄幣稅收益,其數(shù)量大小取決于人民幣與美元等其它國(guó)際化貨幣的競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.人民幣國(guó)際化面臨嚴(yán)峻的潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。一國(guó)貨幣職能的擴(kuò)張及其反映的國(guó)家權(quán)威基礎(chǔ)上的社會(huì)信用在國(guó)際范圍內(nèi)被接受是有前提條件的,一國(guó)貨幣國(guó)際化以后將面臨更加廣泛和深刻的風(fēng)險(xiǎn)因素。主要包括以下幾個(gè)方面:(1)貨幣政策的獨(dú)立性降低。蒙代爾—弗萊明模型表明:對(duì)一個(gè)資本自由流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō),如果采用固定匯率制度,貨幣政策是無(wú)效的;如果采用浮動(dòng)匯率制度,貨幣政策是有效的。在人民幣國(guó)際化和浮動(dòng)匯率制度下,資本流動(dòng)對(duì)利率波動(dòng)非常敏感,一旦利率下跌,資本大規(guī)模流出加劇人民幣的貶值,出口和收入水平進(jìn)一步擴(kuò)大,對(duì)投資的刺激作用更多地來(lái)自于人民幣貶值帶動(dòng)的凈出口增加而非內(nèi)需。此時(shí),擴(kuò)張性的貨幣政策操作完全通過(guò)對(duì)外市場(chǎng)來(lái)完成,通過(guò)降低國(guó)內(nèi)利率水平來(lái)刺激投資需求的貨幣政策將無(wú)效。(2)宏觀調(diào)控的難度加大。人民幣國(guó)際化后,資本在我國(guó)境內(nèi)外的流動(dòng)更加便利,經(jīng)濟(jì)遭受外部沖擊的可能性加大。資本大規(guī)模流入將加大我國(guó)的對(duì)外負(fù)債,一旦內(nèi)外市場(chǎng)的均衡機(jī)制發(fā)生改變,立即會(huì)引起大規(guī)模的資本轉(zhuǎn)移,使金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)變得易于波動(dòng)甚至動(dòng)蕩。同時(shí),對(duì)外供應(yīng)人民幣的責(zé)任可能導(dǎo)致人民幣加速升值、貿(mào)易收支狀況趨于惡化和我國(guó)制造業(yè)的對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力弱化,國(guó)家調(diào)控物價(jià)和GDP增速等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的能力將被削弱。(3)面臨其他國(guó)際貨幣的排斥與擠壓。一方面,人民幣國(guó)際化將觸動(dòng)美國(guó)的核心利益,美國(guó)將進(jìn)行“市場(chǎng)進(jìn)入阻擾”。這一點(diǎn)從日元和歐元的國(guó)際化進(jìn)程可以洞悉。日本提出“日元國(guó)際化”已20多年,但日元并未成為真正的國(guó)際性貨幣,依舊作為美元的“附庸”而存在。1999年1月1日歐元產(chǎn)生后,許多人認(rèn)為歐元將擊敗美元成為國(guó)際性主導(dǎo)貨幣,但歐元這幾年的走勢(shì)并不理想。美國(guó)前總統(tǒng)布什宣稱,當(dāng)前金融體系仍然是促進(jìn)生產(chǎn)的“最好制度”。另一方面,面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,歐盟、日本和其他新興經(jīng)濟(jì)體各有主張,不會(huì)輕易對(duì)人民幣國(guó)際化作出讓步。2008年11月的G20金融峰會(huì)上,歐盟極力鼓吹“新版布雷頓體系”,日本借援助之機(jī)為自己“拓展”空間,巴西、俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體力爭(zhēng)更多的本國(guó)“話語(yǔ)權(quán)”?？梢灶A(yù)見(jiàn),人民幣國(guó)際化將面臨來(lái)自不同國(guó)家的各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn),注定需要經(jīng)歷一場(chǎng)新的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。

三、人民幣的未來(lái)選擇:積極而審慎地走向國(guó)際化

目前,人民幣還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全流通,離成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣更是相去甚遠(yuǎn),但這并不意味著必須等到全部基礎(chǔ)條件完善后才能啟動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。我們必須抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn),積極而審慎地推進(jìn)人民幣步入國(guó)際貨幣行列。

1.順應(yīng)市場(chǎng)需求,穩(wěn)步擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和投資范圍。從根本上說(shuō),貨幣國(guó)際化最重要的推動(dòng)力量是市場(chǎng)需求,國(guó)際市場(chǎng)交易者的信心和需求決定了該種貨幣在國(guó)際貨幣體系中的地位和作用。目前,人民幣在東南亞的自由流通已受到“第二美元”的待遇,中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)已接受人民幣存款和辦理人民幣其他業(yè)務(wù),并積極尋找將收集到的人民幣存進(jìn)中國(guó)銀行的途徑。對(duì)此,我國(guó)政府十分務(wù)實(shí),從與周邊國(guó)家自主選擇雙邊貨幣結(jié)算和雙邊貨幣互換協(xié)議,到在上海和廣東的廣州、珠海、深圳、東莞開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),再到?jīng)Q定到2020年將上海基本建成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心,均被國(guó)際社會(huì)視為人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的階段性標(biāo)志。我們必須順應(yīng)市場(chǎng)需求,鼓勵(lì)邊境貿(mào)易結(jié)算和居民出國(guó)旅游使用人民幣,逐步放寬使用人民幣在國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資的限制,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣作為國(guó)際貨幣結(jié)算和投資貨幣。

2.完善國(guó)內(nèi)金融體系,逐步推進(jìn)人民幣匯率改革和人民幣資本項(xiàng)目可兌換。資本項(xiàng)目自由化、匯率制度彈性化與人民幣國(guó)際化互為條件、互相促進(jìn),是人民幣走向國(guó)際化的重要基礎(chǔ)和保障。首先,國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)必須提高衡量競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)準(zhǔn),提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。大力發(fā)展國(guó)債和金融衍生品市場(chǎng),在中國(guó)香港地區(qū)大力發(fā)展人民幣離岸金融業(yè)務(wù),使人民幣成為境外借貸資產(chǎn),并努力把上海建成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心。其次,實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制,逐步放寬人民幣匯率浮動(dòng)幅度,提高人民幣的國(guó)際信譽(yù)。再次,在不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管的基礎(chǔ)上,逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目自由化改革,推進(jìn)人民幣成為境外儲(chǔ)備資產(chǎn)。具體政策包括實(shí)施引進(jìn)來(lái)和走出去的均衡開(kāi)放戰(zhàn)略、逐步放松外匯管制等。

3.加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)和區(qū)域合作,逐步改善人民幣的使用環(huán)境。人民幣國(guó)際化必須爭(zhēng)取國(guó)際社會(huì)、特別是周邊國(guó)家和地區(qū)的理解和支持,這既是逐步減少對(duì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴的需要,也是化解人民幣國(guó)際化過(guò)程中西方國(guó)家政治壓力的需要。因此,我們應(yīng)更加主動(dòng)地參與各主要經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)對(duì)話、磋商和合作,逐步減少對(duì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴,改善人民幣使用環(huán)境。具體政策包括:積極發(fā)展與東亞國(guó)家以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易、投資和金融往來(lái),推進(jìn)亞洲區(qū)域貨幣合作;與東盟就匯率機(jī)制進(jìn)一步展開(kāi)交流與合作,對(duì)區(qū)域內(nèi)目前存在的各種匯率安排進(jìn)行管理,從而“防止競(jìng)爭(zhēng)性貶值,實(shí)現(xiàn)中國(guó)—東盟區(qū)域開(kāi)放性經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”⑦等。

4.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展。一國(guó)貨幣的地位和作用,很大程度上取決于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。因此,繼續(xù)快速提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力是人民幣國(guó)際化的根本和基礎(chǔ)條件。當(dāng)前,國(guó)際金融危機(jī)尚未平息,世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不穩(wěn)定、不確定的因素仍然很多,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、增長(zhǎng)方式粗放等長(zhǎng)期存在的問(wèn)題尚未解決。而且,我國(guó)一直依靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而成為國(guó)際貨幣要求一國(guó)能承受逆差和滿足其他國(guó)家對(duì)本國(guó)儲(chǔ)備貨幣持續(xù)增長(zhǎng)的需求。這就要求我們?cè)诜€(wěn)定對(duì)外經(jīng)濟(jì)和提高利用外貿(mào)水平的同時(shí),著力擴(kuò)大消費(fèi)需求,優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由“出口導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)需拉動(dòng)型”。同時(shí),要全面落實(shí)和充實(shí)完善應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃和相關(guān)政策措施,保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展和綜合國(guó)力不斷增強(qiáng)。

注釋:

①徐洪才.大國(guó)金融方略:中國(guó)金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略和方向[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2009:153

②丁志杰.美國(guó)是金融危機(jī)的受益者[N].第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào),2008.10.27

③代鵬.換馬——危機(jī)時(shí)代的中國(guó)抉擇[M].北京:民主與建設(shè)出版社,2009:52

④吳慶才.中國(guó)3月再次增持美國(guó)國(guó)債1年間增持2773億美元.中國(guó)新聞網(wǎng),2009.5.16

⑤傅自應(yīng).實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需與穩(wěn)定外需的有機(jī)結(jié)合[J].求是,2009.7.8

⑥⑦劉仁武,劉華.人民幣國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制[M].北京:社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2009:176,265

(作者簡(jiǎn)介:胡磊,解放軍南京政治學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教研室講師,博士研究生,主要從事政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)和研究 江蘇南京 210003)

(責(zé)編:若佳)