中國的資本市場和上市公司

師少林

我國資本市場是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌中發(fā)展而來的一個新興市場,我國的上市公司也是這一轉(zhuǎn)軌的產(chǎn)物。這種新興加轉(zhuǎn)軌的基本特征表現(xiàn)為諸如上市公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部約束機制不健全，守法經(jīng)營尤其是信息披露不及時、不規(guī)范，部分上市公司主營業(yè)務不突出，盈利能力不強，回報投資者的意識不強等。對我國資本市場和上市公司這種“新興加轉(zhuǎn)軌”的特征及其表現(xiàn)，《中國上市公司發(fā)展報告》給予了深入的揭示和說明。

上市公司是資本市場順利發(fā)展的基石，也是各類投資者、市場參與者乃至媒體和社會輿論關(guān)注的焦點。如何看待資本市場、上市公司在我國經(jīng)濟體系中的地位和作用；不同行業(yè)和種類的上市公司其經(jīng)營狀況如何，對投資者的回報狀況如何；股指的走勢與國民經(jīng)濟的發(fā)展狀況有無關(guān)聯(lián)或有多大的關(guān)系等等問題，是輿論各方爭訟不已的話題，也是推動資本市場進一步發(fā)展，對上市公司未來的發(fā)展進行布局和規(guī)劃時必須解決的問題。《中國上市公司發(fā)展報告》的作者則根據(jù)大量數(shù)據(jù)、資料和調(diào)研走訪，對這些問題進行了深入和實證的分析，并得出了自己的結(jié)論。

如關(guān)于資本市場促進企業(yè)發(fā)展及其內(nèi)在機制問題，作者認為，資本市場擁有聚集、融通和配置資本的功能，可以作用于企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，并通過資本配置功能完善公司結(jié)構(gòu)、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在這一分析中，作者特別指出，在股改之前（2006年之前），由于系統(tǒng)性的制度缺陷，資本市場的這種推動作用并不顯著。股改的成功進行，則為上市公司的資本運作奠定了基礎(chǔ)，上市公司較之于非上市公司的優(yōu)勢才切實體現(xiàn)出來。

總之，《中國上市公司發(fā)展報告》對我國上市公司進行了一次有價值、有深度的全面、系統(tǒng)的分析和研究，有助于讀者全面把握我國資本市場、上市公司的全貌及其發(fā)展規(guī)律，更有助于我們了解上市公司發(fā)展中的一些深層次問題和解決之道。